原創｜Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
繼ETH 儲備財庫協助ETH 價格上漲之後，SOL 儲備策略接力而起。
截至9 月16 日，Strategic SOL Reserve 數據 顯示，目前17 家建立SOL 財庫儲備的實體總持股達到1,711.2 萬枚，佔SOL 目前總供應量的2.98%，持倉市值達40.4 億美元。其中約740.5 萬枚SOL 被用於質押，價值13.2 億美元，平均質押收益率7.96%，佔總供應量的1.288%。同時，美股上市公司Helius Medical Technologies（NASDAQ：HSDT） 昨晚宣布完成5 億美元私募融資以轉型SOL 財庫公司，Pantera Capital 和Summer Capital 領投，該筆融資包括以每股6.881 美元出售普通股和以120.134 美元附帶的認股權證，若權總額有望超行權募集5 億美元。若全部資金用於建立SOL 儲備，Helius 有望成為Forward 之後的「第二大SOL 儲備上市公司」。 Odaily 星球日報將於本文分析Helius 建立SOL 財庫一事，並藉此探討SOL 儲備策略的預估上限。
此Helius 非彼Helius，Pantera 的SOL 財庫野望
首先要先明確的是，儘管公司簡稱同為Helius，但美股上市公司Helius Medical Technologies（NASDAQ：HSDT）與Solana 基礎設施供應商Helius 並非一家。
前者是一家神經技術公司，專注於利用口內應用的技術平台來改善神經系統疾病患者的生理代償機制和促進神經可塑性，從而增強大腦能力以應對神經功能缺陷，該公司的第一款商業產品是便攜式神經調節刺激器。而後者則是Solana 生態開發者平台，由Coinbase 和Amazon Web Services 的前軟件工程師於2022 年創立，曾先後於2022 年10 月完成310 萬美元 種子輪融資（由Reciprocal Ventures 和Chapter One 領投，Solana Ventures、Alchemy Ventures、Big Brain Ventures 、Propel VC 等機構以及Magic Eden 聯合創始人Zhuoxun Yin、Squads 共同創辦人Stepan Simkin 等天使投資人參投）、於2024 年2 月完成950 萬美元A 輪 融資（Foundation Capital 領投，Reciprocal Ventures、6 th Man Ventures、Chapter One 和Propel 等新投資）、於2024 年9 月完成2175 萬美元新參投）、 Ventures、Chapter One 和Spearhead 等人參投）。
而Helius 入局SOL 財庫儲備陣營，最重要的幕後推手，其實是Solana 生態的重要機構－Pantera。
Pantera 押注Solana：SOL 為最大持倉，帳面價值11 億美元
先前在接受CNBC 採訪時，Pantera Capital 創辦人Dan Morehead 表示，機構帳面持有價值11 億美元的SOL，為其最大持股。
其也表示，Solana 是速度最快、性能最佳的區塊鏈，在過去四年中，Solana 的表現遠遠超過比特幣。對於未來的公鏈競爭，他認為絕對不會是獨大，也不會是成千上萬條公鏈共同繁榮，成功的公鏈只有個位數，如以太坊、比特幣、Solana。
從其言論不難看出，和以一己之力主推Forward 建立16 億美元的SOL 財庫的Multicoin 聯創、Forward Industries（FORD）董事會主席Kyle Samani 一樣，Dan Morehead 也是個妥妥的“SOL 看漲派”。
8 月底，據 媒體報道，Pantera 就曾表示計劃籌集最高達12.5 億美元以收購一家納斯達克上市公司，並將其更名為“Solana Co”，該公司將專注於儲備SOL。
而現在，儘管Helius 還未改名，但綜合現有資訊來看，該公司大概率將會是Pantera 下注SOL 財庫上市公司的實體。
此外，Pantera 並非僅押注SOL 和Solana 生態，該機構同樣也下注參與了ETH 財庫上市公司投資——8 月，Pantera Capital 曾首次披露已向數位資產金庫（DAT）公司累計投資超過3 億美元。以太坊財庫上市公司BitMine Immersion 為其重點持倉，前者為全球第三大DAT 公司，持有115 萬枚ETH，市值約49 億美元，而現在，這一持倉數字已增長至215 萬枚，價值97.2 億美元。
ETH 財庫儲備進行中，SOL 財庫儲備緊接著：SOL 預計回升至270美元左右
繼掀起ETH 財庫儲備後的眾多上市公司之後，諸多上市公司開始將目光瞄準SOL，由此掀起了繼BTC、ETH 之後的另一輪「上市公司囤幣軍備競賽」。
根據 媒體報道，Forward Industries 最近宣布以平均每枚232 美元的價格購入6,822,000 枚SOL，總金額約15.8 億美元。此次交易為公司16.5 億美元PIPE 融資的首次部署，融資由Galaxy Digital、Jump Crypto 和Multicoin Capital 領投，其所購SOL 均已進行質押，部分交易透過Solana 鏈上平台DFlow 完成。該公司計劃透過主動管理和鏈上操作來提升SOL 每股價值。
更令人遐想的是，在今天參加ThreadGuy 播客時，Multicoin 聯合創始人、Forward Industries（FORD）董事會主席Kyle Samani 提及了該財庫公司繼續募資的可能性，他 表示：「我做了這麼多工作，可不是僅僅為了籌集16.5 億美元，然後就此止步。我的想法將要繼續大這一事實。價格小幅回暖，暫報235 美元上方。
作為對比，我們將ETH 財庫儲備建立後ETH 的價格漲幅作為參考系，以此「刻舟求劍式」地預估計算SOL 財庫儲備的資金規模上限以及由此帶動的SOL 價格漲幅。
按ETH 價格漲幅，SOL 價格或修復至270 美元
自5 月26 日，Sharplink 宣佈建立ETH 財庫，截至9 月16 日，上市公司ETH 財庫持倉量逐步增長至近500 萬枚，價值225.5 億美元，持倉量佔ETH 總供應量的4.13%；與此同時，ETH 價格從25000 美元一路上漲至現在的價格上漲4%。
作為對比，SOL於4 月初價格一度跌破100 美元，最低價格僅95 美元左右，如今，隨著Forward 於9 月8 日以16 億美元融資金額加入SOL 財庫上市公司陣營，上市公司SOL 持倉量增長至40 億美元，SOL 價格也從204 美元上漲至235 美元左右，漲幅約為15%。
若以Forward、Helius 等SOL 財庫公司持倉價值（以目前最高持倉價值計算為28.5 億美元）能成長至Bitmine、Sharplink 2 大ETH 財庫上市公司持倉價值（以目前價值約135 億美元）的二分之一來計算，SOL 漲幅約400000 美元的價格上漲至175%，屆時SOL20%，屆時SOL20%。
結合現今上市公司SOL 財庫持倉價值與ETH 財庫持倉價值比率計算，SOL 財庫總價值需成長5 倍左右，SOL 或預計迎來價格新高，屆時，SOL 財庫儲備總量將成長至SOL 總供應量的6%左右。
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- 核心观点：SOL储备策略推动价格上涨预期。
- 关键要素：
- 17家实体持仓1711万枚SOL。
- Helius融资5亿美元建SOL财库。
- Pantera持有11亿美元SOL。
- 市场影响：可能推动SOL价格升至270美元。
- 时效性标注：中期影响。
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