原文作者：週舟，Foresight News

富途，這家坐擁2,700 萬名註冊用戶的中國最大網路券商，正以其在Crypto 領域的探索，為中國（香港）券商的加密化轉型寫下第一份範本。

2025 年8 月20 日晚，隨著富途發布第二季財報，市場得以更清楚了解其在加密貨幣業務上的佈局與進度。自2024 年8 月正式開通Crypto 交易服務以來，富途僅用一年時間，就將其加密業務迅速擴展至香港、新加坡及美國，實現了三地全面展業。

在香港，富途為本地居民提供Crypto 交易業務已長達一年，且申請的VATP 牌照或預計在近半年獲批正式運營；在新加坡，富途Moomoo 也已經為新加坡居民提供Crypto 交易服務一年，是目前新加坡唯一持牌的提供Crypto 交易的互聯網券商；現在，富途交易服務一年，是目前新加坡唯一持牌的提供Crypto 交易的互聯網券商；現在對富途交易。

香港、新加坡、美國.......富途正試圖快速在全球拿到加密貨幣營運執照，以開拓這條新的業務線。

透過這一年的探索，富途成為最早也最深入探索Crypto 業務的中國券商之一。在2025 年第二季財報電話會上，富途的一名高層表示：「截止2025 年第二季末，富途Crypto 相關資產的餘額達到約40 億港元，最高日均交易量達4,000 萬美元。」

富途的Crypto 版圖

隨著全球券商紛紛佈置加密貨幣業務，這一領域正逐漸成為金融業的新趨勢。以美國最大的網路券商Robinhood 為例，其早在2018 年就開啟加密貨幣交易服務，為用戶提供比特幣、以太幣及多種主流數位資產的買賣管道。

截至2025 年第二季度，Robinhood 的加密貨幣營收年增約98%，達到1.6 億美元，而公司總營收為9.89 億美元。由此可見，加密貨幣業務已成為Robinhood 等美國網路券商收入結構中不可忽視的重要板塊，也預示著券商加密化轉型正在加速推進。

在看到美國券商的湧入，香港券商也在加速湧入這條賽道，據統計，目前已經有多達40 家香港券商成功升級「 1 號牌」涉足虛擬資產業務。其中，富途牛牛、勝利證券等就是其中的佼佼者。

富途在Crypto 的佈局十分廣泛，僅從香港市場而言，就涉及到： 1 號牌的升級（香港用戶可以在富途App 上購買比特幣、以太坊、Solana 等加密貨幣）、VATP 牌照的申請（可以既滿足零售用戶又服務機構客戶）、華夏基金代幣化貨幣基金（ RWA 和加密貨幣化的財富管理）通過和穩定貨幣化的財富管理資金億港元投資天星銀行參與到穩定幣業務佈局）等。

特別是VATP 牌照，是市場上較為熱議的一點，一旦通過，便意味著富途在香港將擁有一家合規的加密貨幣交易所可以營業。富途的一名高管在Q 2 財報電話會上便表示：「Exchange 作為加密貨幣的一個入口，我們相信除了現貨以外，未來可能更多的有比如staking、衍生業務等非常多的變現的空間。」

「拿到VATP 牌照，不僅可以做零售用戶的生意，節約我們在上游一些清結算的相應成本，而且還可以為券商等機構客戶提供上游服務。」該高管表示。

所以，雖然目前的Crypto 業務在富途整體業務中的體量不足百分之一，但是卻受到了富途內部相當大的重視。在2025 年的Q 2 財報電話會上，無論是摩根士丹利等機構投資人，或是富途高階主管，都頻頻提及Crypto 業務。

百家爭鳴，富途優勢如何？

目前香港的Crypto 市場，已經嶄露頭角的公司並不少，包括HashKey、OSL、勝利證券、老虎證券等。不完全統計，已經有超過50 家公司可以為零售用戶提供加密貨幣業務。

那麼，富途的優勢如何？

首先，富途本身的使用者數量成為其進入Crypto 領域最大的優勢之一。富途註冊用戶數達2,712 萬戶，「有資產客戶」數量較去年同期成長41%，達288 萬人。而且這一數字仍在持續成長中。在2025 年Q 2 的財報電話會上，一名高階主管表示：2025 年上半年，富途新增46 萬名「有資產客戶」。

其次，富途本身的收入和獲利能力，正在為其新的業務不斷輸血和保駕護航。根據2025 年第二季財報，富途實現營收高達53 億港元，年增約70%，淨利為26 億港元，較去年同期成長113%。富途也表示之後將進一步加大在加密和AI 產品的投入。

富途本身的網路基因，與加密貨幣業務高度契合。身為網路券商，富途善於利用新技術、發掘新資產，進而在傳統券商手中吸引更多零售用戶，實現用戶規模與業務創新的雙重成長。 Robinhood 在加密貨幣領域的成功，也證實了網路券商在這一領域的發展潛力。

此外，富途很早就透過股票交易著手佈局全球市場，也為其未來Crypto 業務的成長奠定基礎。

一位富途高層表示：「香港市場和馬來西亞市場，在二季度貢獻了超過一半以上的新增有資產客戶，其他的一些客戶成長主要包括新加坡、美國和日本市場。」

據了解，富途香港主體意外以外的市場，新加坡和美國是最大的海外市場，緊隨其後的是快速擴張的馬來西亞與日本，澳洲和加拿大也展現出了穩健的成長勢頭。

「我們也會在下半年在新加坡和美國推出充幣和提幣的功能，這個功能已經在香港推出。」富途的交易框架，可以適配於全球各地加密業務，讓成本邊際效應遞減，而利潤遞增。

2025 年7 月，富途Moomoo 在美國的大部分州上線了加密貨幣交易，支援超過30 種主流加密貨幣現貨交易對。

富途all in 背後，香港券商的「加密轉型」

富途全面進軍加密貨幣，也是整個香港券商「加密轉型」的縮影。

自2022 年香港虛擬資產宣言以來，三年來，香港Crypto 行業已經形成一個擁有超過40 家券商、超過35 家基金公司、超過10 家大型銀行與大型會計事務所涉足虛擬資產業務的龐大產業。隨著今年8 月香港穩定幣政策的正式實施，可以預測香港還將出現一眾穩定幣公司及上下游企業。

加密貨幣作為新型金融資產，已獲得香港金融業的廣泛認可與接納。作為一個新興賽道，其市場增量的價值難以簡單預估。這不僅為香港本土的中小券商提供了彎道超車的機會，也為網路券商開闢了新的成長空間。