原文來源：BitMEX

要點速覽

• 本週市場波動劇烈，主要受貿易緊張局勢升級影響——激進的關稅措施和美國政府釋放的矛盾信號令交易者和投資者感到不安

• 白宮加密貨幣高峰會後續： 2025 年 3 月 7 日舉行的峰會影響持續發酵，川普總統宣佈建立比特幣戰略儲備。根據 NBC 新聞報道，這項舉措最初並未打動投資者，導致本週早期市場波動

• Hyperliquid 遭受 400 萬美元損失： 2025 年 3 月 12 日，去中心化交易所 Hyperliquid 因一名交易者巧妙利用高槓桿交易，操縱清算機制，導致其 HLP 資金池損失 400 萬美元

• TIA、IP 和 PEPE 表現優異，漲幅分別達 15.7% 、 13.5% 和 1.5% ；而 GRASS、RAY 和 AAVE 表現欠佳，跌幅在-35.3% 至-21.0% 之間

• 在交易分析環節，我們將深入探討曾經的明星代幣$HYPE——現在是否是抄底的好時機？

數據概覽

表現最佳

• $TIA (+ 15.7% )：Celestia 的顯著上漲源自於空頭回補

• $IP (+ 13.5% )：Story Protocol 因其創新的智慧財產權處理方式和社區參與度提升而實現大幅成長

• $PEPE (+ 1.5% )：Pepe 幣溫和上漲或預示著迷因幣持續受歡迎的早期訊號

表現最差

• $GRASS (-35.3% )：由於專案持續面臨挑戰和更廣泛的市場調整，Grass 經歷了急劇下跌

• $RAY (-26.4% )：Raydium 的下跌主要是由於 Solana 生態系統內的激烈競爭和迷因幣交易量下降所致

• $AAVE (-21.0% )：AAVE 在過去幾週表現出色，此次下跌可視為健康的回調

新聞速遞

宏觀環境

• ETH ETF 週淨流出：-1.43 億美元(來源)

• BTC ETF 週淨流出：-8.622 億美元(來源)

• 首次白宮加密貨幣高峰會令部分投資者失望( 來源)

• 俄羅斯財政部表示希望透過國家基礎設施控制非監管加密貨幣活動( 來源)

• 加密貨幣領袖出席川普峰會，戰略儲備成焦點( 來源)

• 阿根廷要求對 LIBRA 聯合創始人 Hayden Davis 發出國際刑警紅色通報( 來源)

專案動態

• Hyperliquid 單筆清算損失 400 萬美元(來源)

• Ripple 取得 DFSA 許可證，可在阿聯酋提供加密支付服務(來源)

• Solana 的 SIMD-228 提案未達到通過門檻，該提案旨在將 SOL 通膨率降低 80% (來源)

• Aave 在 Base 推出 EURC 穩定幣，可用作借貸抵押品( 來源)

• PI 在圓周率日前漲 13% ，漲勢能否持續？ (來源)

• Ledger 稱 Trezor Safe 設備仍存在實體供應鏈攻擊漏洞( 來源)

• Lazarus 組織將 400 ETH 轉入 Tornado Cash，擴大惡意軟體攻擊(來源)

交易分析

注意：以下內容不構成投資建議。這是市場新聞彙編，在執行任何交易之前，我們始終建議您進行獨立研究。以下內容不保證任何回報，BitMEX 對您的交易表現不承擔任何責任。

$HYPE 深度回調：近期暴跌行情分析

Hyperliquid 最近的動盪凸顯了去中心化交易所在創新與風險管理之間需要保持微妙平衡。該平台追求高槓桿、低點差和快速上幣等先進功能，雖然吸引了廣泛的用戶群，但同時也暴露出重大漏洞。一位鯨魚利用高槓桿以太坊倉位導致社區支持的 HLP 資金池損失 400 萬美元的事件，凸顯了過度追求快速創新而忽視穩健安全措施的潛在風險。

事件回顧

一位錢包地址為0x f 3 f 4 的交易者開設了一個 17.5 萬 ETH 的 50 倍槓桿多頭倉位，約合 3.4 億美元。透過策略性地提取抵押品，該交易者誘導剩餘 16 萬 ETH 部位被清算，導致 Hyperliquid 的 HLP 資金池損失 400 萬美元，而自己獲利 180 萬美元。

市場反應

受此事件影響，Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 下跌 8.5% ，從 14.04 美元跌至 12.84 美元，隨後在 13 美元低位穩定。

損失機制分析

執行滑點

• 清算引擎限制：平台的清算機制在處理如此大規模部位的平倉時遇到困難，導致嚴重的執行滑點

• 市場效率不足：此事件暴露了去中心化系統在處理大額快速交易時的挑戰，特別是在流動性限制和執行速度方面

風險管理限制

• 保護措施不足：HLP 資金池缺乏對大槓桿部位的充分保護，允許透過策略性提取利潤進行操縱

• 社區所有權風險：由於採用社區所有權結構，存款人直接承擔損失，可能損害信任並影響未來的流動性供應

對 DeFi 的更廣泛影響

• 平台穩定性：巨額損失減少了資金池資金和流動性，削弱了平台提供高槓桿交易的能力，影響整體市場深度

• 監管和社區審查：此事件加劇了對去中心化協議風險管理和潛在市場操縱的討論

• 長期可行性：儘管先前獲利良好，但此類事件可能迫使 Hyperliquid 重新評估其風險模型和核心策略，以確保永續營運

Hyperliquid 的應對措施

針對此事件，Hyperliquid 已實施多項變更：

• 降低最大槓桿：平台將比特幣最大槓桿降至 40 倍，以太坊降至 25 倍，以降低大倉位相關風險

• 提高保證金要求：現要求大額部位提供更高保證金，以防止類似清算連鎖反應

• 進一步風控更新：計畫增強措施包括動態風險限制和改善部位監控，以加強平台整體安全性

雖然這些措施旨在加強風險管理，但其有效性取決於能否解決此次事件暴露的核心漏洞。

交易視角：HYPE 是否被高估？

根據最新數據，HYPE 目前交易價格約為 13.30 美元，流通供應量為 333, 928, 180 枚代幣，市值約 44.4 億美元。考慮到 10 億枚代幣的總供應量，完全稀釋估值(FDV)約為 133 億美元。

考慮到近期事件和高槓桿交易平台固有的風險，市場越來越擔心 HYPE 在當前 FDV 可能被高估。投資者在做出投資決策前應保持謹慎，考慮平台的風險管理能力和整體市場狀況。

結論

Hyperliquid 最近的挑戰突顯了去中心化交易所在創新產品和穩健風控之間保持平衡的關鍵重要性。雖然平台的先進功能推動了成長，但這次事件凸顯了安全措施不足可能帶來的後果。投資人和用戶都需保持警惕，評估這類快速發展平台所固有的機會與風險。