告別4年周期，2025年如何在加密新格局中持續獲利？

原文作者： Miles Deutscher

原文編譯：深潮TechFlow

4 年周期已經結束。我們正在進入加密貨幣的新典範——適者生存，不適者淘汰。

以下是我在2025 年如何應對市場變化的策略，以便在未知領域中繼續累積財富。

在分享我的策略之前，讓我們先來探討為什麼4 年周期已經成為過去。

我認為4 年周期不再適用的原因有兩個。

1.減半效應減弱

首先，從供給面來看，比特幣($BTC) 的減半效應正在逐漸減弱。

隨著每次減半，新增比特幣的發行量減少幅度也在縮小。

例如， 2012 年和2016 年的減半，發行量分別減少了50% 和25% ，因此對市場價格的影響非常顯著。

但到了2024 年，減半的發行量減少幅度僅6.25% 。這意味著減半對價格的推動作用已經大不如前。

2、ETF 改變了市場規則

其次，從需求面來看，比特幣ETF 的推出是一個重大變量，它永久改變了市場規則。

比特幣ETF 是一種金融工具，允許傳統金融市場的投資者間接投資比特幣。

自推出以來，它們成為了歷史上最成功的ETF 產品，需求遠超預期。

這種需求的湧入不僅改變了加密市場的整體格局，也打破了許多舊有的市場法則（例如4 年周期）。

ETF 的最大影響其實體現在山寨幣市場上。讓我來詳細說明。

過去，你可能經常看到一張圖表，展示了比特幣和山寨幣之間的價格輪動關係。這在2021 年的確成立。

但現在，這種關係已經失效。

原圖來自Miles Deutscher，由深潮TechFlow 編譯

比特幣的財富效應消失

在2017 年和2021 年，當比特幣價格上漲時，許多富有的比特幣鯨魚會將利潤轉移到中心化交易所(CEX) 上的山寨幣中，從而推動山寨幣市場的繁榮。

然而，現在大多數新資金流是透過比特幣ETF 進入市場的，這些資金並未流向山寨幣市場。

換句話說，資金的流動方式已經發生了根本性的變化，山寨幣不再受益於比特幣的財富效應。

散戶投資者跳過了階段2 （ETH）和階段3 （主流幣）

散戶投資者直接湧向了鏈上的高風險投機項目，也就是所謂的「鏈上賭場遊戲」（Pump Fun）。

相較於2021 年，本輪週期的散戶數已明顯減少。這主要是因為宏觀經濟環境的壓力，以及上一輪週期中許多人因LUNA、FTX、BlockFi 和Voyager 等事件而遭受重創。

然而，那些仍然留在市場中的散戶玩家，直接跳過了主流幣，而選擇在鏈上尋找機會。

你可以在這裡閱讀我對這現像如何影響市場的詳細分析。

如果我的判斷是正確的，也就是說週期理論已經不再適用，那麼這對未來的市場會帶來什麼改變呢？

我有一個壞消息和一個好消息要分享。

壞消息是：想要「躺平賺錢」變得更難了。這是業界逐漸成熟的自然訊號。

實際上，現在市場上有更多的交易機會，但如果你仍然沿用2021 年的策略——比如持有一堆山寨幣，靜靜等待“山寨幣季節”的到來——那麼你可能會失望，甚至表現不佳。

好消息是：既然不存在所謂的四年周期，這也意味著由加密貨幣特定因素引發的多年熊市將不再出現。當然，從宏觀經濟的角度來看，長期熊市仍然是可能的，因為加密貨幣並非孤立運行，其與宏觀經濟的關聯性如今比以往任何時候都更為緊密。

市場的「風險偏好期」和「風險規避期」更可能由宏觀經濟條件的變化所驅動。這些變化通常會引發短期的小型迴聲泡棉（mini echo-bubbles），而非持續數月的單邊上漲行情。所謂迴聲泡沫，是指宏觀環境變化帶來的短期市場反彈，雖然規模較小，但與過去的大型泡沫有相似之處。

在這些泡沫中，存在著大量的賺錢機會。

例如，在2024 年，我們見證了不同熱點的輪動： 11 月是meme 的熱潮， 12 月是AI 概念， 1 月是智能體(AI agents)。接下來，毫無疑問還會有新的趨勢出現。

如果你夠敏銳，這些都是絕佳的賺錢機會，但需要採用與過去週期略有不同的策略。

這就引出了我接下來要討論的內容：我的策略。

前幾天，我和@gametheorizing 共進晚餐，他提出了一個非常有見地的觀點。

許多人都在追求一個終極目標：無論是讓投資組合翻5 倍、 10 倍，還是20 倍。

但其實，更好的策略是專注於多個小賭注，而不是孤注一擲。透過持續累積一系列小勝利，從長期來看，這種方式帶來的回報可能更大。

因此，與其全盤押注，寄望於山寨季讓你的資產快速翻倍，不如嘗試透過時間的複利效應，持續累積財富。

具體來說，你可以採取這樣的策略：

小賭注> 獲利了結，再次下注> 再次獲利了結，循環往復。

這也是為什麼許多加密領域的頂尖交易員和思想家（如Jordi）曾經是職業撲克玩家。他們從撲克中學會如何用機率思維看待每一次交易，評估可能的結果，而不是盲目下注。

我的投資組合目前是這樣分配的：

50% 投資長期看好的高信念資產， 50% 用於穩定幣和活躍的交易。我會利用這部分資金，在市場中尋找短期的機會，靈活進出。

此外，我以穩定幣作為衡量交易成敗的標準。每次退出交易時，我都會將利潤轉回穩定幣，以便清楚地看到自己的收益狀況。

如果你的加密貨幣投資組合過於分散，且你不知道如何應對當前的市場變化，上週我分享了一份指南，詳細講解瞭如何根據市場的變化優化你的投資組合。

在這篇文章中，我強調了一個關鍵點：為每筆交易設定「無效化」（INVALIDATION）標準的重要性。這就像你在決定購買某種加密貨幣時，需要一個明確的理由來驗證（VALIDATION）你的選擇一樣。所謂「無效化」，是指當市場條件不再符合你的預期時，及時退出交易的標準。

我注意到，很多人在進入交易時，缺乏基本的風險管理意識，也沒有設定明確的退出標準。這種做法往往會導致不必要的損失。

如果你現在想要採取一個能夠顯著提升未來獲利能力的建議，那就是：為每筆交易制定清晰的技術性或基本面的「無效化」標準。這不僅能幫助你更好地管理風險，還能提升交易的整體效率。

當然，你對某筆交易的信心程度以及預期的持有時間，可能會影響你如何設定「無效化」的標準或觸發條件。但無論如何，這並不改變你需要事先規劃的事實。擁有一個明確的退出計劃，是成功交易的關鍵之一。

雖然目前市場未必完全遵循以往的周期規律，但我仍對未來充滿信心。只要保持正確的心態和策略， 2025 年仍然有望迎來巨大的成長空間。

目前，我們正處於熊市階段，但市場趨勢終將改變，並帶來許多新的機會。在此之前，你的首要目標就是存活下來。

加密貨幣市場的回報往往屬於那些能夠在劇烈波動中堅持下去的人。無論市場如何起伏，耐心和堅韌才是最終獲勝的關鍵。