原文來源：Web3 小律

當我們站在前所未有的成長新時代的風口浪尖時，ARK Invest 的「 2025 年大創意」闡明了當今不斷發展的五個技術支援的創新平台之間的複雜融合：人工智慧、機器人技術、能源儲存、公共區塊鍊和多組學測序。這些平台正在推動各行業的指數級進步，並催化全球經濟成長的階躍變化。

ARK Invest 2025 年的報告提出了11 個大創意，說明了當今正在發生的巨大變革，這些大創意有望大幅提高生產力，徹底改變行業，並創造長期投資機會，對投資者、企業和整個社會的深遠影響。

由此，我們梳理了 2025 年報告中關於AI Agent，穩定幣，公共區塊鏈的部分，呈現一個從華爾街基金的視角看待此類問題的方式。這個角度能讓我們擺脫加密市場如今PVP 的現狀，從一個更傳統普世的方式切入，看創新AI Agent，穩定幣，公共區塊鏈的真正效用，以及未來趨勢。

Take Aways:

AI Agent 將改變人們搜尋、購物的邏輯，並由數位錢包承載；

數位錢包能夠進一步整合傳統銀行金融服務中的儲蓄、借貸、保險、投資、消費等功能，透過 AI Agent 創新範式，能夠將下游平台的全球電子商務和數位消費的價值鏈往上游移動；

結合 AI 的效用，數位錢包企業的估值將會提升。重要的是，這裡數位錢包不僅能夠涵蓋Web2 廣大的現存用戶基礎，並透過AI Agent 形成價值閉環，還能夠無縫接入Web3 的創新應用，為用戶帶來更大的經濟效用；

穩定幣的年度交易量已接近 Visa、Mastercard 的交易量，其供應量和活躍穩定幣地址數量在2024 年創下歷史新高；

圍繞以區塊鏈為基礎的穩定幣創新將層出不窮，並成為出口美元的重要方式之一，預計到 2030 年，穩定幣的市值可能會成長到1.4 兆美元；

在這個領域，隨著創新金融基礎設施的不斷完善，以及與傳統金融基礎設施的融合，再疊加上 AI 的助力，必然從傳統金融層面看到更多的投資併購產生。

一、五大創新平台，加速經濟成長

宏觀經濟的成長變化符合歷史法則。人類歷史從開始以來，經濟停滯了 10 萬年，而創新（尤其是寫作）使帝國得以將各大洲連接在一起，從而使實際增長率在公元1000 年翻了兩番。此後，農業創新使人口密度增加和勞動力專業化，導致1500 年增長率翻了一番，達到每年0.3% 。

在 1900 年之前的400 年裡，隨著啟蒙運動和工業革命席捲全球，年度GDP 成長率再次翻了一番，達到0.6% 。之後，以電氣化、汽車和電話為標誌的第二次工業革命開啟了現代化，並在過去125 年將成長率翻了五倍，達到平均3% 。

如今，人工智慧、智慧機器人領域的技術突破可能會再次提高生產力，並在未來 5 到10 年內推動經濟成長再上一個階梯。到2030 年，ARK Invest 預計成長率將達到7.3% ，相對於 IMF 的3.1% 。

在這樣的背景下，包括人工智慧，公共區塊鏈等多個技術平台的整合正在增加，網路密度在過去一年中成長了 30% 。

Public Blockchains

公共區塊鏈在大規模採用後，所有貨幣和合約都可能遷移到公共區塊鏈上，從而能夠驗證數位資產的稀缺性和所有權證明。傳統金融系統可能會重新配置資產，以適應加密貨幣和智慧合約的興起。這些技術提高了透明度，減少了資本和監管控制的影響，並降低了合約執行成本。

在這樣的世界中，隨著越來越多的資產更容易貨幣化，企業和消費者逐漸適應新的金融基礎設施，關乎每個人資產的數位錢包將變得越來越重要。

AI

隨著數據的發展，人工智慧運算系統和軟體可以解決棘手的問題，實現知識工作的自動化，並加速人工智慧技術融入每個經濟部門。神經網路（Neural Network）的採用應該比電氣化更重要，並可能創造數十兆美元的價值。從規模來看，這些系統將需要前所未有的運算資源，而AI 專用的運算硬體將主導訓練和操作AI 模型的下一代雲端資料中心。

終端用戶的潛力是顯而易見的：AI 驅動的智慧設備群將滲透到人們的生活中，改變他們消費、工作和娛樂的方式。 AI 的採用應該改變每個產業，影響每個企業，並催化每個創新平台。

二、AI Agent 重新定義消費者互動與企業工作業務流程

AI Agent（AI 代理）透過自然語言理解意圖，使用推理和適當的上下文進行規劃，使用工具採取行動以實現意圖，並透過迭代和持續學習進行改進。隨著AI 更智慧模型的誕生，AI Agent 將使用更多以及更複雜的工具，來完成更高價值的任務。

AI Agent 將加速更多數位應用的採用，並在人機互動方面帶來劃時代的轉變。無論是在硬體銷售，還是軟體訂閱，AI Agent 與之結合將推動AI 的大規模應用。例如，將AI Agent 嵌入在消費級硬體的作業系統中，讓消費者能夠將所有發現和研究委託給AI，從而節省大量時間。

2.1 AI Agent 將改變人們搜尋、購物的邏輯

AI Agent 可能成為個人搜尋的入口，如果搜尋轉向個人AI Agent，其廣告收入可能會激增。到2030 年，ARK Invest 認為AI 廣告收入可能佔1.1 兆美元數位廣告市場的54% 以上，直接從類似Google 這種傳統搜尋巨頭中搶到市場份額。

數位廣告。精心策劃的 AI 回饋結果將為數位廣告提供機會。如果搜尋業務轉向個人AI Agent，AI Agent 的廣告收入可能會激增。 ARK Invest 認為，到2030 年，AI 廣告收入將占到價值1.1 兆美元的數位廣告市場的54% 以上。

線上消費。到 2030 年，AI Agent 的購物量可能接近全球線上購物可觸及地址的25% 。消費者在購物中使用AI Agent 會簡化產品發現、提供個人化方案和便利購買。 ARK Invest 的研究表明，到2030 年，AI Agent 可以促進全球近9 兆美元的線上消費總額。

2.2 數位錢包將幫助 AI Agent 實現價值閉環

ARK Invest 研究表明，由AI Agent 授權的數位錢包（Digital Wallets）將從信用卡和金融卡等傳統支付方式中獲取份額，到2030 年可能佔所有電子商務交易的72% 。數位錢包正在整合金融服務和電子商務。基於其面向消費者的業務，市場對Block、Robinhood 和SoFi 等領先數位錢包平台的估值為每位用戶1800 美元。

除了數位錢包能夠整合傳統銀行金融服務中的儲蓄、借貸、保險、投資、消費等功能之外，透過 AI Agent 創新範式的幫助，數位錢包能夠承接下游平台的全球電子商務和數位消費的價值鏈路，從而將價值鏈路往上游移動。

由此，以往像亞馬遜等電商平台的「一鍵結帳」的模式，可能會讓位於AI Agent 錢包的「一次查詢併購買」模式。

2.3 數位錢包企業的估值將會提升

根據潛在客戶生成率，以及 AI Agent 創新範式的影響，到2030 年，AI Agent 可以為數位錢包平台創造400 億至2000 億美元的全球收入（分別為ARK 的基本情況和樂觀情況）。到2030 年，AI Agent 可以為美國數位錢包的每位用戶增加50 至200 美元的企業價值(EV)。

對內降本增效而言，部署 AI Agent 的公司應該能夠在保持勞動力不變的情況下增加單位數量和/或優化勞動力以從事更高價值的活動。隨著人工智慧的發展，AI Agent 可能會處理更高比例的工作量並獨立完成更高價值的任務。

同時，伴隨著 AI 成本下降，越來越多的低價、高效能AI Agent 產品將會出現。 OpenAI 和Salesforce 的新產品正在以經濟高效的方式補充人類客戶服務代表。即使每次對話的固定成本為1 美元，只要AI 代理商能夠處理35% 的客戶服務諮詢，就可以為企業節省大量資金。 AI 代理還應降低入職和招聘成本以及基於席位的軟體成本，同時比人工更容易擴展。

三、穩定幣重塑數位資產領域

作為數位資產中成長最快的領域之一，穩定幣 2024 年交易額超過Mastercard 和Visa。儘管經歷了兩年的熊市，市值下跌了70% 以上，但穩定幣的成長仍未中斷。

3.1 穩定幣交易量已經接近 Visa 和 Mastercard

根據 ARK Invest 的報告， 2024 年，穩定幣的年化交易額達到15.6 兆美元，分別約為Visa 和萬事達卡的119% 和200% 。每月交易量達1.1 億筆，約佔Visa 和Mastercard 處理交易量的0.41% 和0.72% 。換句話說，每筆交易的穩定幣價值遠高於Visa 和Mastercard。

(visaonchainanalytics.com/transactions)

由於穩定幣可用於各種用例，交易可由最終用戶手動發起，或透過機器人以程式方式發起，因此穩定幣資料中存在大量雜訊。因此 Visa 透過調整穩定幣的數據，來除去適應機器人的無機活動和其他人為通膨行為。

根據 Visa Onchain Analytics Dashboard: Overvie， 2024 年經調整後的穩定幣年化交易額達到5.62 兆美元。我們根據截至2025 年2 月，前12 個月的數據來分析：

原始數據：

穩定幣年化交易額為 32.3 兆美元，合計交易49 億筆，每筆交易金額為6,592 美元。對應2000 億穩定幣總量，資金周轉率為161.5 。

調整後數據（除去了機器人操作以及高頻等數據行為）：

穩定幣年化交易額為 6.1 兆美元，合計13 億筆，每筆交易額為4,692 美元。對應2000 億穩定幣總量，資金周轉率為30.5 。

因此，根據 Visa 的數據來看，調整後的穩定幣交易額已接近Mastercard 的年交易量水平，且每筆金額價值更高。

（數據有誤，或有其他數據統計口徑的歡迎交流，指正）

3.2 穩定幣的供應量和活躍穩定幣地址數量在 2024 年創下歷史新高

儘管數據統計存在差異，但穩定幣整體市值已經突破了 2,000 億美元，並維持持續上漲趨勢。 Solana、Tron、Ethereum 和Base 是2024 年推動穩定幣交易量成長的領先區塊鏈。 2024 年12 月創下了新的紀錄，每日交易量達2,700 億美元，月交易量達2.7 兆美元，凸顯了該產業的快速成長。

在 2023 年下跌之後，UDST（Tether）繼續主導穩定幣領域，其次是USDC（Circle）。它們合計佔總供應量的90% 。多鏈的穩定幣幾乎滲透到了所有主要的L1 區塊鏈。目前穩定幣供應量為2,030 億美元，約占美國M 2* 貨幣供應量的0.97% 。 2024 年12 月，活躍穩定幣地址達2,300 萬，創歷史新高。以每月活躍地址衡量，Tron 是領先的網絡，因其低交易費而受到新興市場的青睞。

L2 區塊鏈成本較低且效率較高，正在吸引散戶投資者的興趣。散戶投資者紛紛湧向Layer 2 ，以進行更便宜、更方便的穩定幣交易，從而增加了Arbitrum、Base 和Optimism 等區塊鏈的市場份額。與此同時，鯨魚和機構繼續在以太坊的基礎層上運作。 100 美元以下的交易在Base 和Optimism 上佔據主導地位，而100 美元以上的交易則在以太坊的基礎層上佔據主導地位。

3.3 點對點交易和個人錢包存儲主導穩定幣用例

EOA 錢包—用於點對點(P2P) 交易和資產儲存標準的以太坊地址—佔USDC 使用量的60% ，而中心化交易所佔11% ，跨鏈橋L2 解決方案佔7% ，去中心化交易所(DEX) 和貨幣市場各佔1.7% 。

隨著未來幾年 DeFi 使用量的激增，DEX、跨鏈橋和貨幣市場可能會從P2P 手中奪回市場份額。雖然借貸市場、DEX 和跨鏈橋的使用量隨市場週期而波動，但P2P 交易和儲存更具彈性，因為除了交易之外，產品市場契合度更高。

3.4 四家穩定幣發行商主導穩定幣收入

Tether 擁有不到200 名員工，報告稱其在2024 年上半年實現了52 億美元的利潤，其中包括USDT、其餘產品和服務以及其數位資產的未實現收益——這顯然是歷史上資本效率最高的業務之一。 Tether (USDT) 和Circle (USDC) 佔前五大網路和應用程式產生收入的60% 。總體而言，穩定幣USDT、USDC、DAI/USDS 和USDE 在2024 年下半年創造了33.5 億美元的收入，以年率計算為67 億美元。

Circle 和Tether 一直透過作為其穩定幣抵押品的國庫券和其他證券創造數十億美元的收入。然而，在2024 年，為了應對競爭和需求，在美國境外運營的生息穩定幣（Yield Bearing Stablecoina）開始將其利息收入的很大一部分轉給用戶。除非絕對必要，否則Circle 和Tether 不太可能順應這一趨勢。儘管規模仍然很小，但收益型穩定幣是穩定幣市場中成長最快的類別。

3.5 穩定幣將加速成長，消化美債

為平衡“去美元化”，穩定幣正在增加對美國政府債務作為抵押品的需求。在一個走向去全球化和去美元化的世界中，穩定幣可能會推動對美國國債的穩定需求。截至2024 年12 月，Tether 和Circle 合計已成為美國國債的第20 大持有者。在巴西、奈及利亞、土耳其、印尼和印度等人口眾多的新興市場中，個人和公司正在採用穩定幣作為價值儲存、支付手段和跨境貨幣。穩定幣可能成為出口美元最有效的方式之一。

目前穩定幣的市值為 2,030 億美元，佔全球M 2** 供應量的0.17% ，到2030 年，穩定幣的市值可能分別增長到1.4 兆美元和0.9% 。如果是這樣，穩定幣將成為流通中的第13 大貨幣，僅次於西班牙，領先荷蘭。

四、公共區塊鏈與智慧合約：在應用程式層實現降本與創造新的用例

隨著數位資產領域變得越來越複雜，智能合約正在推動越來越多產業的創新。生態系統正在迅速發展，以滿足多樣化和動態的需求——從遊戲和SocialFi 等以用戶為中心的應用程序，到衍生品和結構化產品等高級金融工具，再到為無線連接和能源儲存提供支援的去中心化基礎設施網路。

這些技術堆疊都需要尋求一個更低費用和更高效率的區塊鏈進行部署。這就造成目前市場上的兩種格局，要麼部署在 Solana 的高吞吐量L1上，要麼部署在以太坊的L2上。

4.1 以太坊生態正向L2轉移

交易成本的大幅下降導致 L2 活動激增，將用戶從以太坊的基礎層中拉走。在以太坊生態系統中進行交易的每日活躍地址中，L2 佔了85% 的份額。 L2 上的活動使以太坊的每日交易量在2024 年從300 萬筆增加到1500 萬筆，增幅達到400% 。

其中，Base 是成長最快的以太坊L2區塊鏈。在推出一年內，Base 在成長和市場份額方面超越了所有其他以太坊L2解決方案。 2024 年，Base 佔據了46% 的活躍用戶，並在以太坊L2 中產生了63% 的費用。 Base TVL 為150 億美元，部署了300 多個應用程序，為Coinbase 的現金流作出了重大貢獻。

儘管如此，以太坊的基礎層仍然主導著高價值儲存和結算。機構、高價值用戶和鯨魚主要在以太坊基礎層上結算他們的交易。以總鎖定價值 (TVL) 和每個用戶的去中心化交易所(DEX) 量來衡量，以太坊基礎層的單位經濟效益是無與倫比的。

4.2 由於零售業的採用，Solana 的份額已根據多項指標獲得提升

在 2023 年觸及8 美元的熊市低點後，Solana 相對於其他 L1 出現了大幅改善。每日活躍用戶、收入、交易數量和總鎖定價值 (TVL) 均創下歷史新高或成長了一個數量級。 Solana 是唯一一款在每日活躍地址和收入等指標上與以太坊和比特幣競爭的L1。

Solana 和Base 在開發者採用和思想佔有率方面處於領先地位。在 2024 年新增的39, 139 名加密開發者中，Solana 以7, 625 名開發者領先，超過了以太坊主網。 Base 擁有4, 287 名開發者，整體排名第六，超過Arbitrum 和Starknet，成為以太坊上領先的第2 層解決方案。