數說以太坊MEV：單日獲利最高超100萬美元，三明治交易仍是主要獲利手段

以太坊生態中一直存在著一個“黑暗森林”。在交易區塊這個虛擬空間中，Gas 機制使得與區塊驗證相關的參與者們能夠通過任意包括、排除或重新排序區塊中事務的活動獲得利潤，這些利潤就是MEV（Maximum Extractable Value，最大可提取價值）。在DeFi 興起後的一年內，MEV 市場的規模上漲了1113.21% ，當時Gas 均價持續高於110 Gwei 就被認為是MEV 發展的負面影響之一。

如今，以太坊的Gas 均價在長期低於50 Gwei 後又開啟了持續上漲模式，已連續多日高於100 Gwei，處於近一年來的高位。但是，與Gas 價格直接相關的鏈上交易次數卻保持了相對穩定。那麼，推動此番Gas 價格上漲的原因還會是MEV 嗎？

PANews 數據新聞專欄PAData 綜合分析了鏈上交易數據、提交區塊的驗證節點數據和MEV 交易數據後發現：

• 自5 月5 日以來，以太坊每日Gas 均價已經連續6 天超過100 Gwei。本月Gas 均價已經上漲40.20% ，今年已經上漲了499.54% ，漲幅十分顯著。

• 每日實際支付給節點的手續費總額也持續增長，本月單日手續費總額上漲了29.60% ，今年已上漲了456.57% 。

• 以太坊活躍節點已達到約56.51 萬個，本月增長了3441 個，這或導致質押收益下降，從而推動更多節點採用MEV。在不到1 個月的時間內（4 月16 日至5 月11 日），Flashbots MEV-Boost 中繼節點的數量已經累計新增了6.6 萬個節點，而今年累計新增總額則達到了14.46萬個。

• 由非MEV 節點提出的區塊鏈數量已經降至757 塊，較本月初下降了20.15% ，較1 個月前大幅下降了51.88% ，也即越來越多的區塊都由採用MEV 的節點提出。 Flashbots、Ultra Sound、Agnostic 和Multiple Relays 是目前最主要的四種MEV-Boost Relayer，當前，這4 者合計提出的區塊佔當天總量的76.42% 。

• 從增長趨勢來看，近期Ultra Sound、Agnostic、Multiple Relays、Blocknative、Aestus 提出的採用率都有所增長，其中Ultra Sound 最近1 個月提出的區塊數量增長了80.83% ，漲幅明顯。

• 一級標題

• 一級標題

01 Gas 日均價格連日破百，本月日總手續費上漲30%

近期，以太坊的Gas 價格快速上漲。自5 月5 日以來，以太坊每日Gas 均價已經連續6 天超過100 Gwei，最高一度達到155.8 Gwei，處於最近1 年內的極高水平。此次上漲起始於4 月17 日，此前Gas 均價主要在20-40 Gwei 之間波動，而此後則快速突破40 Gwei， 5 月以後則快速突破80 Gwei。從漲幅來看，截至5 月10 日，本月Gas 均價已經上漲40.20% ，今年已經上漲了499.54% ，漲幅十分顯著。

在Gas 均價上漲的推動下，以太坊的交易手續費也持續上漲。一方面，每日燃燒的數量不斷增長。 5 月10 日燃燒總額約為9898 ETH，單日燃燒總額較本月初上漲40.75% ，較今年初上漲了555.45% 。期間最高單日燃燒總額一度達到14597 ETH，為最近一年來的極高水平。

另一方面，每日實際支付給節點的手續費總額也持續增長。 5 月10 日交易手續費總額約為1677 ETH，單日手續費總額較本月初上漲了29.60% ，較今年初上漲了456.57% 。其中5 月5 日和6 日的單日手續費總額都超過了2000 ETH，接近一年內最高水平。

一級標題

02 有MEV-Boost Relay 提交的區塊數量持續增長

如果推高Gas 價格的原因不來自於交易需求方，那麼是否有可能來自於交易的驗證方？自以太坊開放提款以後，在LSD 和LSDFi 的高利率吸引下，更多資金進入了質押活動，活躍節點數量穩中有升， 5 月10 日已達到約56.51 萬個，本月增長了3441個。但是，根據以太坊內置的貨幣經濟制度，當質押節點數量增加時，質押收益會下降。這意味著，提款後活躍的質押活動使得節點的質押收益反而下降了。為了提高收益，節點有動力採用MEV，而這可能推高Gas 價格。

根據統計，今年新註冊為Fashbots MEV-Boost 中繼節點的數量持續增加， 4 月16 日以後，每週新增數量都在12000 個以上，遠高於此前水平，這意味著近期的增速顯著提高了。在不到1 個月的時間內（4 月16 日至5 月11 日），Fashbots MEV-Boost 中繼節點的數量已經累計新增了6.6 萬個節點，而今年累計新增總量則達到了14.46 萬個。

另外，每日區塊的提出節點分佈也能體現近期採用MEV 機器人的節點數量快速增長的趨勢。根據統計， 5 月10 日，由非MEV 節點提出的區塊鏈數量已經降至757 塊，較本月初的948 塊下降了20.15% ，較1 個月前的1573 塊則大幅下降了51.88% 。總體而言，下降趨勢顯著，也即越來越多的區塊都由採用MEV 的節點提出。

從目前主流的MEV-Boost Relayer 來看，Flashbots、Ultra Sound、Agnostic 和Multiple Relays 是最主要的四種。截至當前（5 月10 日），Ultra Sound 提出的區塊數量為1953 塊，，Flashbots 提出的區塊數量為1468 塊，Agnostic 和Multiple Relay 提出的區塊數量分別為1183 塊和837 塊，這4種MEV-Boost Relayer 合計提出的區塊佔當天總量的76.42% 。

一級標題

03 近期MEV 單日獲利最高超100 萬美元，三明治交易仍是主要獲利手段

2021 年MEV 快速增長時，只有12% 的利潤由礦工獲得，剩餘的88% 都由交易者獲得[ 2 ]。因此，除了節點以外，還有更廣泛的交易者可能獲得MEV，並由此推高Gas 價格。目前，交易者獲取MEV 的方式主要有3 種，分別是套利（Arbitrage）、三明治交易（Sandwich）和清算（Liquidation）。

根據統計，最近1 個月，交易者通過這3 種方式獲取的MEV 總利潤約為1301.42 萬美元，發生次數累計約為34.71 萬次，並且月內呈現增長趨勢。 5 月11 日共監測到1.48 萬次MEV 交易，合計獲利69.75 萬美元。交易次數較1 個月前（4 月12 日）的7169 次增長了106.01% ，獲利總額較1 個月前的3.41 萬美元大幅上漲了1943.50% 。另外，最近1 個月內，單日獲利總額3 次突破100 萬美元，其中4 月19 日獲利總額最高達到了128.05 萬美元。

從3 種獲取方式的利潤佔比來看，三明治交易是目前最主要的MEV 方式。最近1 個月，交易者通過三明治交易方式的獲利總額約為992.67 萬美元，佔比約為76.28% 。本月以來，每日三明治交易獲利總額佔當日MEV 獲利總額的比例都不低於61% 。

三明治交易是通過搶跑交易獲得利潤的。最近1 個月內，單地址通過三明治交易獲得的最高累計利潤約為733.90 萬美元。而其他獲利最高的9 個地址的獲利水平在7 萬美元至37 萬美元之間，總體而言，單地址獲利水平差異較大。

如果考慮成本，可以看到，通過三明治交易交易，單地址每1 美元成本能獲得的最高利潤達到了21.37 美元，但大多數地址每1 美元成本能獲得的利潤基本都在2 美元一下，多個地址還不足0.5 美元。總的來說，三明治交易方式需要一定規模的成本投入。

從三明治交易交易的熱門池子來看，主要集中於Uniswap 上的熱門交易對，比如USDC/WETH、USDC/USDT、PEPE/WETH，少量來自於Curve 上的熱門交易對。最近1 個月內，單筆三明治交易交易最高獲利13.87 萬美元，而交易成本僅為725 美元。從獲利較高的單筆交易情況來看，大多都實現了“以小博大”的結果，普遍獲利都在3 萬美元以上，而成本則大多不足1000 美元。

儘管市場對MEV 的評價多為負面的，正如目前發生的那樣，MEV 讓普通交易用戶發生了損失，並且推高了交易的Gas 價格。但MEV 其實是一把雙刃劍，除了這些負面影響外，MEV 也可能擴大交易規模，推動DeFi 的發展。根據EigenPhi 的分析，在2022 年全年，套利和三明治機器人為Dex 貢獻了總計3280 億美元的交易量，約佔全年交易量的49% 。可以看到，MEV 機器人已經成為DeFi 生態中不可忽視的組成部分，普通用戶有必要對MEV 做出更深入的了解，以便做出更適宜的交易決策。