Shapella之後，ETH收益產品賽道的新曙光
原文編譯：Kxp，BlockBeats
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Ethereum 的Shapella 升級是一個近十年來轉向權益證明（PoS）的巔峰之作。這個升級使得持有PoS 的Ethereum 可以進行提款，緊隨其後的是信標鏈在2020 年11 月的上線和Merge 在去年9 月的完成，這也標誌著權益證明鏈正式被廢棄。
2019 年和2020 年，Ethereum 上的DeFi 蓬勃發展，ETH 在這兩年的總鎖倉價值中提供了超過一半的資金。 Ethereum 轉向權益證明隨之創造了新的賺取Ethereum 收益的機會。
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Ethereum 收益的ETF 化
Ethereum 質押Token 時代的想法已經得到了高度關注。在上個月的MEVnomics.wtf 在線峰會上，Gauntlet 的創始人Tarun Chitra 闡述了一個引人注目的願景:
「我們必然會有一些ETF 化的概念，人們會想要不同類別的ETH 收益。將會有:
· 最高等級的ETH 收益——純質押
· 稍微有些風險但收益更高的ETH——質押加提交預言機更新
· 更高風險的ETH 收益選擇——數據可用性和預言機更新
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LSD：Lido 的主導地位
當DeFi 在2019 年作為一個謎因和市場出現時，它有三個明確的市場領域：借貸、DEX 和穩定幣。 LSD 已經鞏固了自己作為DeFi 空間第四個主要市場的地位。
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LSD：剩下的最佳選擇
· Coinbase 的第二大LSD 是cbETH，反映了它在穩定幣市場中USDC 的第二位置。 cbETH 於2022 年10 月推出，具有吸引Coinbase 託管ETH 的大量零售和機構投資者的優勢。就像它的法定入口使它成為穩定幣市場的主要參與者一樣，對於LSD 也是如此。它還收取最高費用（獲得的收益為25% ）。 Coinbase 最大的擔憂是監管。鑑於Coinbase 目前面臨的強烈審查，很難想像Gensler 先生會忽略一個承諾收益的Token。但監管並不是Coinbase 唯一的問題。隨著幣安宣布進入LSD 市場，交易所車道將面臨更多競爭，這一點也是如此。
· Rocket Pool 是主要LSD 中最分散的。它也是最古老的，起源可以追溯到2016 年。重要的是，成為Rocketpool 節點運營商是無需許可的。隨著上週發布的Atlas 升級，節點運營商只需要8 個ETH 即可加入協議，使他們參與協議的風險增加（除了需要質押RPL 之外還需要剩餘的24 個ETH 來購買Rocket Pool 的LSD- rETH）。
EigenLayer：ETH 收益的下一次迭代
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EigenLayer：ETH 收益的下一次迭代
EigenLayer 由華盛頓大學的教授、UW 區塊鏈實驗室主任Sreeram Kannan 創立。在過去幾個月中，EigenLayer 已被Vitalik 和其他核心Ethereum 開發人員引用為解決Ethereum 最棘手問題的解決方案。此外，該公司剛剛宣布進行了5, 000 萬美元的A 輪融資，由區塊鏈資本領投。
斯坦福大學的學生Bridget Harris 很好地解釋了再質押的優勢：
「通常情況下，開發者需要在在Ethereum 之外進行創新（並無法利用其驗證者集），或者基於EVM 進行構建，但必須遵守上述約束條件之間進行選擇，這些項目需要積極驗證服務（「 AVS」）才能實現適當的驗證。然而，建立AVS 會帶來重大的限制。 」
「EigenLayer 提出了一種解決這些問題的方案，即通過再質押和自由市場治理，將Ethereum 驗證者集所提供的安全性應用於這些模塊上，以實現集成的安全性。」
與其啟動一個網絡，EigenLayer 將招募Ethereum 驗證者來運行特定應用程序的其他服務。關鍵是利用驗證者背後質押的ETH，以確保它們執行獲得獎勵的任務。要參與其中，驗證者必須將其ETH 質押撤回地址分配給EigenLayer。這將使得如果驗證者不按照它同意的特定條件行事（由EigenLayer 治理批准），其ETH 可能會被削減。
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再質押LSD
在其白皮書中，EigenLayer 明確表示，它並未將LSD 確定為核心協議。
但我們可以看到未來的趨勢，創造基於ETH 再質押收益的Token 化版本將變得更加困難。 LSD 都打包了來自Ethereum 協議獎勵的相同基礎收益，儘管它們還引入了運行MEV-boost 的額外回報。 EigenLayer 構想了數百種不同的ETH 驗證者收益機會。使它們可以互換的確實會是一個挑戰。
我們相信，流動性再質押衍生品（LRDs？）將採取與當前LSD 相同的形式。 EigenLayer 旨在接受LSD Token 本身，因此投資者可以在EigenLayer 中質押stETH 或cbETH，然後委託給運行更高回報服務的驗證者。這是與現有系統和驗證者集成的好方法，但無法提供足夠的互換性和流動性以與DeFi 進行交互，需要新的Token 來捕捉額外的回報。
對於有志於開發流動性再質押衍生品（Token）的人來說，最重要的是圍繞Ethereum 應用程序急需的核心服務進行構建：一個既安全又能夠提供高收益的服務。在此之後，重點應該放在LSD 市場最初的形成方式上。這個簡單的公式（由Lido 首創）如下：
步驟1. 招募多個頂級質押公司作為可信驗證者。
步驟2. 推出一個可以捕捉收益並通過Curve 或Balancer（Aura 也有幫助）建立鏈上流動性的Token。
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