詳解Curve推出的新版TNG：或促使交易量超Uniswap？

PANews

特邀专栏作者

2023-05-05 10:00

本文約1740字，閱讀全文需要約3分鐘

Curve因較高的交易成本，在交易量的捕獲上遠不及Uniswap，但新版TNG似乎正在改變這一局面。

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Curve因較高的交易成本，在交易量的捕獲上遠不及Uniswap，但新版TNG似乎正在改變這一局面。

原文作者：DeFi Cheetah,加密KOL

原文編譯：Felix, PANews

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核心觀點：Curve Finance 近期除了crvUSD 最重要的更新之一: Tricrypto New Generation (TNG)或將促使Curve 可以超越uniswap 的交易量，因為TNG 通過優化了Gas 費，提供比Uni V3更好的執行價格，從機器人和聚合器中可以捕獲大量的交易量。

本文將分為兩部分：

新版TNG 如何通過優化Gas 費，潛在促進Curve 在波動性資產交易中超越Uniswap

Curve V2機制的回顧以及與Uni V3的CLMM（集中流動性做市）比較

Uniswap 支持者在之前與Curve 的辯論中的主要論點之一是，Uni V3在波動性資產上的交易量非常龐大，證明Curve V2是一個徹底的失敗。

有了TNG，這個論點就站不住腳了。

TNG 更新的意義基於一點：Curve V2 Tricrypto 池（ETH、WBTC 和USDT）提供的報價更好，但不包括Gas。

在Uniswap 的17.7 萬筆交易中，每筆交易被罰沒的中位數價值為6.22 美元。

方法：提取2022 年6 月22 日以太坊主網上，分別在Curve Tricrypto 和Uniswap V3上ETH/USDT 交易對的每筆交易數據，根據交易執行前區塊中的報價（即每筆交易在內存池中時池的報價），模擬對方交易所的所有這些交易。

如果將提高Uni V3交易執行的因素考慮在內，Tricrypto 池提供的報價比Uni V3便宜5.81 美元。那為什麼Uniswap 在交易量上仍佔優勢？答案是：Gas 費。

Curve Tricrypto 的Gas 成本約為250-30 萬Gwei，而Uni V3的成本為125-17.5 萬Gwei。這裡展示了邊際影響對價格執行的影響有多大：每筆交易中，Curve 給出的報價比Uniswap 節省5-7 美元，但Curve 上的每筆交易Gas 費至少比Uni V3貴10 美元。

來看看Curve V2與Uniswap V3在低Gas 環境中的表現：在Arbitrum 上，Tricrypto 池捕獲的理想和實際交易量均大於80% 。由於Arbitrum 上的Gas 費低，Curve Tricrypto 提供比Uni V3更好的執行價格，因此佔據了大部分交易量。但是在以太坊主網上，Tricrypto 池所捕獲的理想交易量和實際交易量之間存在巨大差異。根據上述提到的Curve 報價更優，但Gas 費貴的原因，Curve 幾乎無法超越Uniswap。

為什麼Curve Tricrypto比Uniswap花費更多的Gas？

原因1 ：Tricrypto 涉及的數學更複雜。為了首先保證正常運行，Tricrypto 使用了複雜的數學公式，在將這些公式重構為其最高效的形式上，花費的的時間/精力很少。

原因2 ：在Tricrypto 上，與智能合約交互時所觸發的流動性再平衡算法，是由交易者通過執行流動性操作（交易、添加/移除流動性）來實現平衡（交易者承擔了再平衡的成本）。而在Uni V3上，是LPs 主動重新平衡流動性（LPs 承擔了再平衡的成本）。因此，即使在silo（ETH-USDT 池）和無Gas 中進行比較，Curve V2也無法提供比Uniswap V3更好的執行，後者的Gas 效率更高，並且Uniswap 的整體執行價格更好。

然而，有了TNG，情況完全變了。

Curvecap.lens（Curve NPC）比較了TNG 前後的性能。舊版Tricrypto 最近的一筆交易花費了27.9 萬gwei，但新版減少到18.3 萬Gwei，便宜了約34% 。

簡而言之，TNG 和Uni V3 的Gas 費現在在同一起跑線上。

Curve推出的新版TNG為何或促使交易量超Uniswap？

這對crvUSD 很重要。在TNG 之前，由於Gas 費導致“逐步清算”的資金損耗在試運行中非常嚴重。因此，TNG 是成功推出crvUSD 的先決條件。

簡而言之，由於TNG 優化了Curve Tricrypto 池的Gas 費用，使其與Uni V3相當，加上Tricrypto 的算法本質上確保了更高的資本效率和更低的交易滑點，Curve 可以從機器人中捕獲更多的交易量和聚合器。 Trirypto 將威脅Uniswap 61% 的交易量和40.5% 的LP 費用。