巨額拋售？ 1700萬ETH將在上海昇級後解除質押？
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原文編譯：Biteye 核心貢獻者Crush
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總有幣圈媒體和一些個人散播FUD，聲稱上海昇級期間，將會有1700 萬個ETH（280 億美元）被取消質押。
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01 背景介紹
Shanghai，是對ETH 執行層的升級，而Capella，是對共識層或信標鏈（Beacon Chain）的升級，即Shapella。
（譯者註：信標鍊是以太坊2.0 系統的核心，它是一種全新的權益證明( PoS ) 區塊鏈，為了解決共識問題而誕生。）
自2020 年12 月信標鏈上線以來，驗證者雖然可以質押ETH，但卻無法提現，這給以EF 的開發者帶來了不小的壓力。
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（譯者註：EF，即Ethereum Foundation，以太坊基金會，一個在瑞士註冊的非營利性組織，致力於支持以太坊以及相關技術。）
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02 取款憑據的格式
由於Merge 的設計以及信標鏈與ETH 的融合，所有驗證者都需要將其取款憑據更新為0x 01 格式才能取款。
而這些區塊，每12 秒產生一次，如果信標鏈上有50 萬名驗證者需要提款，那麼處理這些提款所花費的時間大概需要104 小時。
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請注意，驗證者的取款憑據必須是0x 01 格式，否則將無法完成提款。
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以太坊提現分為“部分提現”與“完全提現”。驗證者節點需要上線、取款憑證為0 x 01格式，且部分提款的每個Epoch 最大可提取數量被設定為256 筆，當用戶滿足這些條件時，便可以申請提現。
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用戶申請提現之後，申請提現的ETH 將會在提出來之前，被鎖定一段時間。這段時間目前設置的是4 個Epoch，大概就是24 分鐘。
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17,200,000-7,600,000 = 9,600,000
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04數據分析
目前信標鏈上抵押了1720 萬個ETH，但是根據Defillama 的數據，LSD 抵押了760 萬個ETH，刨去這760 萬個，現在，讓我們做一些簡單的數學運算：
問題是，這960 萬ETH 會被提現嗎？
讓我們來看看以前的數據，根據Etherscan 從信標鏈合約獲得的數據來看， 12 月份抵押的ETH 總數為140 萬個ETH。
根據CoinGecko 的數據，從12 月1 日到12 月31 日Beacon 鏈上線時，ETH 的平均價格為681.10 美元。
鑑於ETH 目前的價格為1, 570 美元， 12 月份質押的所有140 萬個ETH 目前都處於盈利狀態。
但是問題仍然存在，即這140 萬個ETH 會被解除質押嗎？至少截至目前，已有1, 084 名驗證者退出Beacon 鏈。
一旦上海昇級完成， 34, 688 ETH（1, 084 名驗證者）將自動取消質押。
在1, 084 名驗證者中， 864 名自願離開， 220 名被淘汰。從這些數據來看，似乎只有一小部分驗證者（50 萬中的884 人）自願離開，而其餘驗證者可能長期看好並享受收益。
有140 萬個ETH 在2020 年12 月宣布信標鏈質押時開始質押，沒有任何提款消息，也不擔心ETH 的拋售。
根據心理分析，這些質押者中的許多人似乎長期看好ETH，並尋求增持更多。
CEX：但是現在事情變得更加有趣，因為質押池和中心化交易所(CEX) 也想進來分一杯羹。
通過我的研究，我發現Defillama 和Etherscan 在流動性質押方面的數據相互矛盾。
Defillama 認為Coinbase 是流動性質押。一些CEX 使用流動性ETH，而其它的CEX 則遵循與質押池相同的設計，例如質押者不會立刻獲得提款並且需要鎖定質押等等；
這樣一來，拋售壓力將會更小。質押池：
上面已經說了，它的拋售壓力也會更小；
流動性質押：
沒有拋售壓力。
（譯者註：目前質押憑證與ETH 匯率穩定，流動性充足，足夠想要退出質押的用戶提前離場。）
根據圖像，我們可以看到質押池和交易所兩者佔據了69.6% 。
那是1700 萬的69.6% ，也就是1190 萬ETH。
如果我們從1720 萬中減去1190 萬，還剩下530 萬ETH，這530 萬也就是鯨魚和其他人所佔據的份額。
鯨魚押注很多，所以他們是長期持有者並且非常看漲，儘管有些人會賣出，但這不影響總體趨勢。
他們將賣出多少ETH？無從得知，也沒有人能說得清。
但是提款是即時的嗎？並不是，提款會排隊，會有不少規則和限制。
提取的ETH 會流向哪裡？流向擁有更多的收益的地方，每個人都想要更多的收益。
譯者總結：
儘管媒體和一些KOL 會渲染1700 萬ETH 砸盤的恐慌，但是通過作者的分析，我們不難看出，過分的擔憂與恐慌可能是多餘的。
