Weekly Brief：Re-staking會再次催化LSD板塊嗎？

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（https://dune.com/hildobby/eth 2-staking）

LSD 項目旨在創造基礎收益率以上更高的收益，是今年的熱點話題板塊。市場對於這次升級預期反饋積極，從近期LSD （Liquid Staking Derivatives）板塊行情就能看到。目前，基於DVT 技術的質押解決方案能夠將節點再度分佈式，提高驗證節點穩定性，受到廣泛討論（以SSV 為代表）。

該賽道基於以太坊這一重要基礎設施升級，是今年比較確定的賽道。上海昇級對以太坊生態的影響長久而持續，預計在該板塊二次炒作後，該賽道熱度將從LSD 上游的質押板塊傳導至下游應用板塊，並出現更多質押憑證與DeFi 的組合結構。

今年中期乃至下半年，該賽道中的Re-staking 可以繼續挖掘。 Re-staking 概念下，能夠將質押的ETH 二次質押、並解決非結算層Dapp 的信任及安全性，以EigenLayer 為代表。同時，EigenLayer 也是去年熱點概念“模塊化區塊鏈”的延伸之一。

EigenLayer 及其下游協議的發展情況值得進一步關注。 Eigenlayer 可歸類於LSD 賽道的創新敘事之一，讓質押用戶除了PoS 質押外，可以同時把資金重複質押到其他項目，從本質上提高質押ETH（如stETH 或rETH）的資本效率。

如何實現這種“套娃”呢？

EigenLayer 引入了Re-staking 模型：該協議創建了一個可選擇加入的中間層，在中間層上，允許用戶將質押的ETH 存入智能合約，同意授予EigenLayer 額外的執行權利。即：將質押ETH 的管理權讓渡給EigenLayer 來獲得更多收益。

這樣的網絡可視為在眾多以太坊質押者和驗證者中，自願選擇加入Re-staking 的一個集合子網絡，與以太坊共享安全性。

該網絡中的選擇加入將帶來很多結果：例如，提供額外的驗證服務將能夠獲取額外的驗證收益。一個Token 的角色是多重的，可以既是質押Token、又是驗證Token。

Re-staking pool 中，以下三種模式的ETH Staker 可以⾃願加⼊ EigenLayer：

（1 ）直接將質押在PoS 鏈上的ETH 通過EigenLayer 進行再質押；

（2 ）包含ETH 的流動性質押代幣（例如ETH/USDC LP Token）

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（圖片來自EigenLayer：現在質押的ETH 主要是用於execution / ordering；Re-staking 之後，質押的ETH 可用於DA / Fair ordering / Authentication / oracles / Bridges 等等）

這樣，以太坊的安全性可共享至EigenLayer 下游，讓眾多中間件基於驗證網絡提供相應服務，也包括新的側鍊和L1，這種驗證服務的成本已經被大大降低。

從用戶的角度看，在質押ETH 的同時可維持其它應用或服務。用戶在承擔了更多的懲罰風險的同時，能夠獲取更多激勵，以實現“一次質押，多份收益”。

而對於其他第三方協議，EigenLayer 提供的是一個在公開市場能夠“購買”（或說“租賃”）的以太坊安全網絡模塊，可省去本身需要在內部生成及維護信任的過程。

這將給ETH 帶來更重的金融含義。能夠預期的是，在這樣的網絡中，持有stETH 後的一攬子收益又增加了：比如租賃安全性所帶來的其他中間件的獎勵。

與LSD 板塊內的合作的將更具潛力，EigenLayer 的Re-staking 下游協議可關注FXS、Rocketpool 等，其潛在的合作夥伴和合作預期可持續關注，以及EigenLayer 項目本身進展與技術成熟度。