詳解Spark Protocol：一個叫Sam的人要幫MakerDAO搞事

Azuma

Odaily资深作者

@azuma_eth

2023-02-10 07:15

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DeFi舊王的新敘事，“市夢率”先搞上去。

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DeFi舊王的新敘事，“市夢率”先搞上去。

2 月9 日，DeFi 市場發生了兩件很值得關注的事情。

一是開發團隊Phoenix Labs 於MakerDAO 治理論壇發起提案，建議圍繞MakerDAO 構建一個全新的項目Spark Protocol，首個產品將是以DAI 為重心的去中心化借貸市場Spark Lend。

二是Aave 的超額抵押穩定幣GHO 終於上線了Goerli 測試網，將允許開發者和潛在採用者訪問代碼庫並測試GHO 的工作原理。

作為穩定幣、借貸等兩大DeFi 細分領域的龍頭項目，MakerDAO 與Aave “不約而同”地選擇了在同一天向對方牢牢把控的陣地踏出了擴張的腳步，這又給近期本就忙著互相PK 的DeFi 市場再次增加了一些硝煙味。（說起來DeFi 龍頭們最近搞了個「一對一協作」，感覺不如拉上Uniswap 和Curve 搞個「 1 vs 1 battle」。）

關於Aave GHO 的詳細情況，市面上已經有了較多解讀，這裡就不再重複造輪子了，感興趣的讀者可以直接在Odaily 站內搜索關鍵詞閱讀。

今天這篇文章，主要是想跟大家聊一聊Spark Protocol 這個首次向外界披露的MakerDAO 生態新項目。

Spark Protocol 究竟是想要做些什麼？其產品相較於市面上較Aave 等主流借貸協議有何優勢？該項目與MakerDAO 有何關係？又能為MakerDAO 生態帶來哪些毗益？我們將嘗試在下文中依次解答這些問題。

Endgame Plan，Maker 的擴張之夢

在解釋Spark Protocol 之前，我們需要先把目光拉回2022 年6 月。彼時，MakerDAO 聯合創始人Rune Christensen 於社區內發布了一項里程碑式的提議，即所謂的“終局遊戲計劃”（The Endgame Plan，詳見《Maker 史上最大規模重組，DAI 未來或與美元脫鉤》）。

Endgame Plan 的主要內容就是，建議MakerDAO 在Maker Core 之下創建多個被稱為MetaDAO（倆詞長得有些像，得仔細點看）的子治理模塊，從而降低整個MakerDAO 治理系統的複雜性，徹底解決困擾該項目的“治理僵局”問題。

作為去中心化金融革命的先驅，MakerDAO 憑藉著穩健的步伐穿越了多輪市場起伏，並逐漸成長為了DeFi “高塔”的基石級項目。為了維持項目的穩健運行，MakerDAO 制定了一套龐大且複雜的治理系統，但反過來這套多少顯得有些“笨重”的系統卻限制了MakerDAO 向外擴張的腳步。

比較典型的一個例子是MakerDAO 在現實世界資產（RWA）方向上的步履維艱。 Rune 認為，MakerDAO 現有的這套治理體系根本無法匹配對現實世界資產的高效處理需求，更無法與那些頂級的傳統金融機構展開競爭。

時間來到2023 年，各大DeFi 龍頭幾乎都已走上了業務擴張之路，Aave 和Curve 將矛頭直指MakerDAO 的大本營穩定幣，Uniswap 也做起了NFT，就連錢袋子已癟的SushiSwap 都曾探索過借貸業務（現已砍掉），但MakerDAO 卻一直困在自己的一畝三分地裡。雖然穩定幣業務著實賺錢，但過於佛系往往也意外著會被迫陷入守勢，這並不利於協議的長線發展。

Rune 所提議的MetaDAO 正是為了解決這一問題。在Endgame Plan 的設想下，未來MakerDAO 將通過多個子社區MetaDAO 來觸及不同的業務領域，每個MetaDAO 都將擁有自己的代幣、財庫（這個依然會由Maker Core 控制）以及治理系統，並將只專注於自己的業務方向，不必再因其他職責分心。

這就好比是Google 等傳統Web2 的構架，Alphabet（類似MakerDAO）發揮統括作用，具體的業務則是由YouTube、Maps、Android 等不同的子公司（類似MetaDAO）執行。

反映在MakerDAO 的設想內，未來旗下的各大業務均將獨立為MetaDAO 運作，比如前文曾提到過的RWA，而Phoenix Labs 這次所提議的Spark Protocol 正是一個聚焦借貸方向的MetaDAO。

Spark Lend，用利率優勢構築殺手應用

Phoenix Labs 的前身是Crimson Cluster，該開發團隊首次在MakerDAO 治理論壇發帖的時間在去年十月，也就是Rune 提出Endgame Plan 後幾個月後。

該開發團隊的創始人名為Sam MacPherson，此前曾就職於MakerDAO 的工程團隊。（SBF 和OpenAI 創始人Sam Altman 相繼刷爆科技圈後，這個名字現在總讓我感覺有些魔力……）

根據Phoenix Labs 的提案，Spark Protocol 的第一個產品將是Spark Lend。Spark Lend 是一個基於Aave v3 的開源代碼所構建的去中心化借貸市場—— 為了表達對Aave 在開源工作上的貢獻，Spark Lend 已在Aave 社區提案將頭兩年淨利潤的10% 分享給該社區（要是送錢行為不通過，就有鬼了）。

關於Spark Lend，其大致上的運行模式與Aave、Compound 等借貸市場並無二致，但卻存在幾個關鍵的細節區別。

其一是Spark Lend 將以DAI 為重心，這意味著該市場未來在穩定幣方面大概率將僅服務於DAI，從而在場景層面提高DAI 的市場競爭力。
其二是Spark Lend 將僅支持DAI、ETH、wstETH、WBTC、Savings DAI（存在DSR 內的DAI）等五種高市值、高流動性資產作為抵押品，放棄了對一些相對長尾資產的支持（這或許是從Aave CRV 壞賬事件中得到了教訓）。此外為了進一步鞏固安全性，Spark Lend 初期將設定2 億美元的債務上限。
其三，也是最最關鍵的一點，Spark Lend 將支持用戶以DAI 在DSR 合約內的存款利率借出DAI，由於該數字當前為1% ，這意味著Spark Lend 若能立即上線，其市場上DAI 的借款利率將僅為1% 。

Odaily 注：關於DSR 的運行機制，大家可以看這篇文章中的「DAI 存款利率（Dai Savings Rate，DSR）」部分。中的「DAI 存款利率（Dai Savings Rate，DSR）」部分。

這是個相當可怕的數字，1% 的借款利率意味著Spark Lend 能提供當前市面上最高的資金借用效率。與之相對，當前以太坊上Aave v3 的USDC 借款利率為2.2% ；Compound v3 的USDC 借款利率則為4.18% ，即便減去可作為對沖的2.48% 流動性挖礦收益，最終核算下來的利率也有1.7% 。

資金效率的優勢不但是Spark Lend 積累流動性的利器，也將極大刺激市場對於DAI 的需求，這既可幫助Spark Lend 向現有的借貸巨頭們發起挑戰，也將推進MakerDAO 的業務擴張步伐。

根據Phoenix Labs 提案中所給出的路線圖，Spark Protocol 在未來的一年將有四個主要升級方向。

其一是藉助Deco、Sense Finance 以及Element Finance 等協議的幫助提供固定利率服務，該產品預計將於今年下半年發布。
其二是探索多預言機支持方案，Spark Lend 在上線初期將支持Chainlink，但在今年晚些時候會通過升級添加對Chronicle（原Maker Oracles）的支持，以防止因市場劇烈波動而造成單個預言機短時故障的情況發生。
其三是跨鏈部署，未來Spark Lend 將在各大Layer 2、側鏈部署其產品，並藉助MakerDAO 的DAI 跨鏈傳輸基礎設施Maker Teleport 來滿足用戶的跨鏈需求。
其四，又是最關鍵的一點，未來Spark Lend 將添加對MakerDAO 生態流動性質押代幣EtherDAI 的支持。關於EtherDAI，Rune 在提出Endgame Plan 時就曾強調這將是MakerDAO 未來業務的重要組成部分。 Phoenix Labs 也認為隨著以太坊上海昇級的臨近，支持EtherDAI 的最佳時機已經來臨，這也將極大豐富EtherDAI 的使用場景。

二級標題二級標題

這對於MakerDAO 而言意味著什麼？

前文提到過，Spark Protocol 未來將作為Maker Core 下屬的MetaDAO 之一運作，因此其勢必會與整個MakerDAO 生態牢牢綁定，繼而幫助後者捕獲更多價值。

首先，單純從DeFi 的可組合性方面來看，Spark Lend 的利率優勢可以極大刺激市場對於DAI 的需求，這有助於後者的流通供應增長。

其次，從代幣層面來看，Spark Protocol 作為MetaDAO 也將發行自己的代幣。根據Endgame Plan 的規劃，每個MetaDAO 的代幣均將以流動性挖礦的方式逐漸分發給MakerDAO 社區，其中20% 會分配給DAI 池， 40% 會分配給ETHD（即EtherDAI）池， 40% 會分配給MKR 池。

這意味著，MakerDAO 社區將受益於Spark Protocol 的發布，MKR、ETHD、DAI 等生態代幣也會得到新的賦能。在可預想的未來，隨著更多MetaDAO 的推出，MKR 等代幣甚至有望化身為挖掘全新潛力項目的必備“鏟子”。

最後，也是最直接的一點，由於每個MetaDAO 的財庫均由Maker Core 控制，所以Spark Protocol 的協議收入也將直接變為MakerDAO 的協議收入。Phoenix Labs 在提案中假想了三種不同的市場環境，並評估了不同狀況下Spark Protocol 可為MakerDAO 帶來的年收入水平。