VanEck：對2023年加密行業的11個預測
原文標題：《11 Crypto Predictions for 2023 》
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原文作者：Matthew Sigel，VanEck
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原文作者：Matthew Sigel，VanEck
原文編譯：Ning，陀螺財經
加密貨幣是否已然消亡？答案是否定的，我們相信加密貨幣的金融顛覆將持續演進，在此分享我們對2023 年加密貨幣趨勢預測以及理論依據。
1. 在礦工破產潮中，BTC 會在2023 年第一季度跌至1 萬至1.2 萬美元，這可能標誌著加密熊市的底部。"MVIS® 全球數字資產礦業指數的市值中位數目前只有1.8 億美元，幾乎所有成分股都在消耗現金，交易價格遠遠低於賬面價值。鑑於電價上漲和BTC 價格下跌，BTC 開採基本無利可圖，我們預測許多礦工將破產重組或合併。而XRP 在美國證券交易委員會的訴訟中敗訴（可能在第一季度，下面會有更多介紹），或與這一最後的下行趨勢相吻合，這將推動2020 年後的BTC 減半行情將幾乎全部結束。"2. 在2023 年下半年，BTC 將升至3 萬美元。通貨膨脹率降低，能源擔憂緩解，烏克蘭可能休戰，伴隨M 2 供應的轉好，為新一輪市場復甦提供動力。
BTC 和更廣泛的加密生態系統在2022 年經歷了相當殘酷的寒冬，該領域的許多公司已經內爆，市場情緒低迷。而BTC，早已在之前的一年裡作為風險資產交易，並顯示出對加息的價格敏感度。
BTC 在高利率下反應不佳的其中一個原因是，發達市場對通貨膨脹的政治反應是試圖限制能源價格，擴大製裁，並對經濟活動進行微觀管理以促進
能源轉型
。結束烏克蘭戰爭可能至少會扭轉這些政策，使BTC 開採在政治上更容易被接受。另一方面，這場戰爭也在創造經濟上更加一體化的歐亞大陸，激勵人們在跨境貿易中採用新的支付方式，就像中國和俄羅斯正在做的數字人民幣和可能的黃金換石油交易。
在發達市場，我們認為消費者將看到BTC 作為長期的價值儲存類別之一，以及對M 2 通貨膨脹的對沖。而在新興市場，人們更關注的是匯款和美元霸權的中性替代品。
如果我們的經濟衰退預期得以實現，美聯儲會在通脹疲軟的情況下暫停加息，貨幣增發和政府預算赤字持續存在。在上述情況下，僅僅是缺乏針對加密領域的利空，就可能導致BTC 的價格再次轉好回到30 K 美元。
3. 金融機構將把超過100 億美元的鏈外資產代幣化。
機構將採用區塊鏈來簡化託管和結算，降低客戶的成本。 KYC/AML 將使用身份協議和許可的子網絡/應用來實現。在貝萊德和Coinbase 的幫助下，MakerDAO 已經計劃將10 億美元部署到美國國債和其他政府證券中，讓Dai 持有人獲得更高的存款收益。 KKR 與Avalanche 和Securitize 合作將私人基金代幣化。新加坡金融管理局的Project Guardian 也正加速，作為與金融業合作的倡議，旨在測試資產代幣化和DeFi 中應用的可行性。新加坡金融管理局最近參與了針對流動性池的交易，流動性池包括代幣化的新加坡政府證券、日本政府債券、日元和新加坡元。
在開源區塊鏈中，我們認為以太坊、Polygon、Avalanche、Polkadot 和Cosmos 處於有力競爭位置。 VanEck 也有望將在2023 年在開源區塊鏈上映射現實世界的資產。
4. 巴西將成為世界上對加密貨幣最友好的國家之一，並在鏈上將部分主權債務的發行代幣化。
由於持續的通貨膨脹和人口結構的年輕化，拉丁美洲正在發生世界上最快的加密貨幣和穩定幣的採用變革。巴西監管機構積極推動私營公司沙盒建設，以推動該領域發展。該國最大的銀行Itau Unibanco（ITUB）計劃推出資產代幣化平台，將傳統金融產品轉化為代幣，並為客戶提供託管服務，因而主權債務的代幣化可能首先在巴西啟動。
5. 推特將通過國家貨幣許可證加強其支付產品，與Venmo 和Cash App 展開更為直接的競爭。
Twitter 目前的支付能力僅限於點對點小額消費，例如通過閃電網絡的BTC，但普遍反映用戶體驗很差。我們預計馬斯克將實施更類似於微信支付的支付功能，這將促使消費者向商家支付服務費用。據《紐約時報》報導， 11 月，Twitter 向財政部金融犯罪執法網絡（finCEN）提交了註冊文件，為其處理支付奠定基礎，支付方式很可能包括美元、BTC，也可能包括Dogecoin 等其他加密資產。"6. 某個國家，尤其是石油出口國，將宣布把BTC 和其他數字資產加入其主權財富基金。"我們已經從多家加密公司獲取一手消息，沙特阿拉伯的主權財富基金已經在開採BTC，儘管規模很小。此外，俄羅斯政府官員已明確表示有意解決加密資產的跨境貿易。俄羅斯最大的銀行Sberbank 最近將其區塊鏈平台與MetaMask 和Ethereum 區塊鏈整合，而多家俄羅斯媒體也報導，俄羅斯在11 月積極購買BTC 礦機ASICS。
7. 市場將出現市值達到10 億美元的新型去中心化穩定幣。
穩定幣是一種與美元或黃金等
穩定
儲備資產掛鉤的數字貨幣。穩定幣項目在維持其掛鉤的方式上有所不同。例如，USDT 和USDC 都是由中心化的實體運作，他們用法幣儲備（包括現金和政府國債）來抵押其代幣。而例如Dai 則由去中心化實體管理，其用戶將ETH 存入智能合約，以鑄造以美元計價、超額抵押的Dai。截至2022 年11 月17 日，Dai 的流通量超過50 億美元。
算法穩定幣的不同之處在於它們是用數字資產抵押的，不論是不足額抵押或超額抵押。通常情況下，算法穩定幣以另一種數字資產和/或平衡供需的鏈上算法為支撐來實現錨定。算法穩定幣的典型用例包括：在交易中使用，用它們來運行去中心化自治組織（DAO），並向持有人提供質押獎勵。我們觀察到市場對不能被監管機構扣押，即抗審查穩定幣，仍有相當大的需求。
因此，儘管LUNA 崩潰，其相關的算法穩定幣UST 脫鉤，各種去中心化穩定幣仍將在2023 年蓬勃發展，例如括Aave 的GHO 發行，它將採用超額抵押策略，並依靠套利和社區主導的貨幣政策，將代幣穩定在1 美元。"8. Ripple 將在SEC 的訴訟中敗訴。"自2020 年以來，Ripple 實驗室一直在與美國證券交易委員會就其代幣XRP 進行法律鬥爭。 SEC 的訴訟稱，XRP 是一種未註冊的證券。考慮到Ripple 和XRP 在數字資產領域的突出地位，這一案件的結果可能會對整個行業產生深遠影響，並為未來的案件樹立先例。
Ripple 得到了諸如Coinbase 和Blockchain 協會等行業內眾多大型企業的支持，該種聲援將持續增加，目前已有12 個獨立實體向瑞波公司提供法律支持。美國證券交易委員會和Ripple 都要求聯邦法官對此案作出簡易判決，因此很可能在第一季度結束前將作出裁決。
對加密貨幣而言，不幸的是，SEC 在11 月贏得了對基於區塊鏈的出版公司LBRY（LBC-USD）的訴訟，新罕布什爾州的一位美國地區法官寫道："案例法中沒有任何內容表明，一個既有消費性又有投機性的代幣不能作為投資合同出售"。以此作為先例，我們對Ripple 獲勝的概率預測得到實質性降低。 Ripple 首席執行官表示，如果敗訴，這家加密貨幣公司將搬到另一個國家。此外，重大的經濟處罰也是極為可能的。
9. 由於擬議的立法未能獲得廣泛支持，Gary Gensler 將離開SEC。
Crypto 愛好者曾希望SEC 主席Gary Gensler 是推進美國數字資產生態系統的支持者。然而，SEC 目前持續以"市場操縱"為由拒絕或推遲對BTC 現貨ETF 的決定。詭異的是，BTC 期貨ETF，甚至是反向BTC 期貨ETF 都得到了批准。
Gensler 主席在多個場合表示，他認為BTC 是一種商品，但其他大多數數字資產是證券。儘管如此，哪個機構將監管該行業方面仍然存在相當大的不確定性，美國證券交易委員會和美國商品交易委員會正在爭奪該領域的監管權。鑑於適當的指導和監管對於規避2022 年發生加密貨幣行業的爆炸事件的有效性，BTC 現貨ETF 被迫成為被爭議裹挾的產物是十分不幸的。具體而言，Grayscale 主導的OTC:GBTCBTC 信託基金，其交易價格比資產淨值折價約48% ，同時還涉及暴雷的幾個主要市場參與者的可疑貸款。
因此，我們看到Gensler 主席被替換的概率在上升，目前2022 年的中期選舉已經過去，他面臨著越來越多的審查，這將可能成為白宮的政治責任。四位美國立法者在11 月8 日給他公開發信，嘲笑其在透明度方面對SEC 的雙重標準。紐約民主黨眾議員Ritchie Torres 在12 月寫信給美國審計長，要求聯邦立法監督機構對SEC 未能保護公眾免受
FTX（FTT-USD）惡劣的管理和瀆職行為
的影響開展審查。這封措辭強烈的信還對Gensler 主席的領導力進行了嚴厲批評，甚至美國證券交易委員會由3500 名工作人員組成的工會也在為養老金、重返工作崗位和過於緊張的員工隊伍與主席進行鬥爭。
自1934 年以來，SEC 主席的平均任期為2.75 年；中位數為2 ，我們預測SEC 對Ripple 的勝利可為其提供體面退出。"10. 隨著多個3 A 級遊戲進入市場，Web3 的月度遊戲玩家總數將從200 萬上升到2000 萬。"傳統遊戲的潛在市場總量（TAM）實為驚人，全球可有32 億人參與，市場總額可達到3000 億美元。遊戲作為一種數字原生活動，遊戲中的物品（又稱數字資產）已經被全球數以億計的遊戲玩家購買和使用。儘管如此，我們認為傳統遊戲和加密遊戲之間存在著類別上的差距，為增長創造了空白空間。具體而言，支持區塊鏈的遊戲開闢了在遊戲之間轉移遊戲資產的可能性，這在此前幾乎是不可能的。"在為這一預測循跡時，我們觀察到，傳統遊戲行業對Web3 的未來潛力日益重視。 EA 首席執行官Andrew Wilson 最近稱Web3 是"革命
我們行業的未來
。育碧首席執行官Yves Guillemot 也有同感，他表示區塊鏈遊戲是該行業的
革命
