一文探討crvUSD如何解決傳統穩定幣的三個問題
原文作者：DeFi Made Here
原文作者：DeFi Made Here
原文編譯：Kxp，BlockBeats
我將在本篇推文中為大家介紹Curve 的原生Stablecoin crvUSD，它將一次性解決三個問題。
創建協議的原生Stablecoin 基本就等於為協議提供了流動資金。它們只用允許用戶抵押他們個人或外部的頭寸進行借貸，並每年收取固定比例的造幣/還款費就可以了。很多協議已經意識到了這一點，並且已經部署完成了自己的Stablecoin，或者正在部署當中。比如說，Aave 就發布了自己的Stablecoin GHO。
來源：
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隨著流動性的減少，掉期的效率也會降低，原因在於：
・交易量減少
・產生的費用減少
・TVL 下降
・TVL 下降
為此，Curve 計劃通過crvUSD的設計來解決下面這三個方面：
・提高交易量
・提高交易量
・增加veCRV 的收益
那麼，crvUSD 將如何解決這三個問題？由於白皮書沒有澄清所有的細節，所以在下面的分析中我會做出一些假設。
1. 獲取更多流動性
我們還不清楚crvUSD 可以用什麼抵押品來鑄造（目前似乎只有ETH），但我認為未來流動性提供者的頭寸（ 3 CRV，tricrypto 等）也可以用於鑄造。
引入具有清算-反清算機制的CDPStablecoin，本身就可以穩定流動性，並構建一個龐大的Crypto 世界。另外，如果流動性提供者可以抵押其頭寸用於借貸，那麼Curve 的流動性池將會有更高的TVL。
2. 提高交易量
LLAMMA——一種獨特的借貸-清算自動化做市商算法，允許用戶以抵押品進行借貸，而不會有被清算的風險。同時，資產組合的不斷再平衡會增加資金池內的交易量和費用。
LLAMMA 通過逐步清算/反清算用戶的抵押品，讓抵押品和Stablecoin 不斷進行轉換，從而解決了清算問題：
・當抵押品價格下跌時，LLAMMA 將賣出抵押品並買入crvUSD
來源：
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這與傳統的清算引擎完全不同（Aave、Compound、Maker 等），因為在它們當中:
・當價格下跌時，你的抵押品會被出售
・當價格上漲時，你會以底價持有美元
而在LLAMMA 當中：
・當價格下跌時，你的抵押品會被賣出
・當價格上漲時，你的抵押品將被買入
然而，LLAMMA 也有其不足之處：自動化資產組合再平衡系統會出現永久性損失。簡單來說，LLAMMA 每次在進行再平衡時都會出現賣低買高。當然，這是為不失去所有抵押品而必然會發生的損失。
根據crvUSD 白皮書，這一部分損失的金額相對較低——三天內價格下跌10% 並低於清算門檻時，只有1% 的抵押品會被清算。
Curve 還有著高昂的Gas 成本，而這也引出了一個問題：不斷再平衡過程中的Gas 費用和滑價成本(slippage) 將如何支付？
3. 增加veCRV 的收益
Curve 非常依賴於CRV，它需要人們盡可能多地鎖定CRV，以降低來自約53 萬CRV 日排放量的沽售壓力。
雖然市場上有很多包含veCRV 的捆綁金融商品和「終身現金」的炒作，但如今投資者已經意識到了Curve 的問題，並不會像以前那樣鎖定那麼多的CRV，因此veCRV 的百分比也在下降。
隨著crvUSD 的推出，veCRV 持有者將會有新的費用支出：
・LLAMMA 增加的交易量
・LLAMMA 增加的交易量
在下一篇文章中，我們將更深入地研究這些數字，以了解crvUSD 是否能夠顯著提高veCRV 持有者的收入。
另一件重要的事情在於，crvUSD 將如何穩定其錨定匯率。比如說，LUSD 總是在錨定匯率之上交易，而如果人們不用ETH 鑄造更多的LUSD，就不能滿足該幣的需求。
結論
結論
結論
真正讓我感到驚訝的是，Michael Egorov沒有選擇創造一種全新的Stablecoin，而是在以往Token 的基礎上進行了優化設計，而這也是Curve 真正需要的。
與此同時，crvUSD 正在解決Stablecoin 的三大問題：
・去中心化
・去中心化
原文鏈接
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