Hutt Capital 2021-2022年度加密VC發展報告
本文來源：老雅痞
原文編譯：老雅痞
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本報告只關注區塊鏈風險投資基金，目的是了解機構LPs 的可投資範圍，這與我們在領先的獨立區塊鏈風險投資基金平台Hutt Capital 的任務一致。
摘要
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摘要
今年是區塊鏈風險投資基金成立的創紀錄的一年，在過去的12 個月裡，有76 個新的區塊鏈風險投資基金成立。我們目前正在跟踪155 個區塊鏈風險基金，比一年前的79 個有所增加，同比增長96%。
二級標題
區塊鏈風險投資領域正在快速增長，但基金所掌握的資本額度擴張得更快。這些區塊鏈風險投資基金在目前的基金中擁有309 億美元的承諾資本，而一年前只有68 億美元，年增長率為357%。區塊鏈風險投資已不再是過去幾年的山寨產業。
二級標題
在155 只區塊鏈風險投資基金中，有100 只首期基金，36 只S 基金（Secondary fund），19 只third funds 。
二級標題
壽命較長的基金擁有最多的資本。 third funds 占基金總數的12%，但佔資本的40%。 19 只third funds 擁有的資本總額超過了100 只首期基金。
二級標題
二級標題
區塊鏈風險基金規模
區塊鏈風險基金規模在過去一年中大幅增長，大型基金控制的資本水平是前所未有的。
儘管大型和小型基金之間出現了這種分化，但少於2 億美元的122 只基金所控制的資本仍比一年前的整個行業多9%。
二級標題
除了5,000 萬美元以下的基金，每一類基金規模都比去年有顯著增長，由於許多同行的增長和市場的上升，5,000 萬美元以下的基金能夠保持一定程度的隔離。 44 只5000 萬美元以下的基金控制著11 億美元，比一年前控制著8.38 億美元的35 只基金增長了28%，增幅較為溫和。
二級標題
北美仍然是區塊鏈風險投資基金的主要地點，68% 的基金位於該地區，佔該行業資本基礎的87%。
二級標題
北美也在推動巨型基金的趨勢，其平均基金規模為2.59 億美元，而歐洲為6100 萬美元，亞洲為1.2 億美元。 14 個5 億美元以上的基金中只有一個是在北美以外的地區。
二級標題
二級標題
其他觀察
在過去的12-18 個月裡，區塊鏈風險投資市場發生了重大變化。
· 巨型基金/資產聚集者的出現
· 資本供應促使基金之間的交易競爭更加激烈
· 高質量的區塊鏈風險投資基金已被大量超額認購，難以獲得
· DAO 和公會正在搶奪傳統VC 基金的市場份額
· 專業基金的增加
· Web3 已成為通用型風險投資基金的潮流，但專業基金占主導地位
觀察1：巨型基金/資產聚集者的出現
對投資區塊鏈風險投資基金有足夠的需求，這樣一來，有志於籌集大筆資金的公司可以首次這樣做。這些玩家隨著他們不斷增長的基金規模而向高端市場發展，現在需要向大輪融資開出更大的支票來部署他們的資金。這導致了更多的資金被部署到成長階段的公司和流動的代幣，無論是通過直接購買還是國庫交易。
向市場上游發展的趨勢為種子前融資和種子階段打開了一個缺口，這個缺口已經被新的和現有的小型基金所填補，他們將在最早的階段支持創始人。許多較大的基金（或其GP）和行業戰略家在新的早期階段基金中擔任LP，作為為他們自己的公司產生經過審查的交易流的一種方式。
觀察2：資本供應促使基金之間的交易競爭更加激烈
該行業的資本基礎在一年內增長了357%，其影響之一是對交易的競爭已經變得殘酷了。在2021 年之前，幾乎所有擁有支票簿的人都可以獲得好的交易。這種情況已經改變。現在，各基金正根據聲譽和價值主張（或在某些情況下願意支付最高價格）進行激烈的競爭，估值也因此而增加。
從有限合夥人的角度來看，了解哪些公司已經建立了差異化的品牌和價值主張，以便可持續地重複歷史上的成功是至關重要的。每個基金的業績記錄看起來都很好，但這些業績記錄產生的環境幾乎沒有今天這樣的競爭環境。
觀察3：高質量的區塊鏈風險投資基金已被大量超額認購，難以獲得
在投資區塊鏈風險基金方面，有限合夥人比以往有更多選擇，但LP 對投資區塊鏈風險基金的需求顯然比基金的資本基礎增長得更快。每個基金都被超額認購。許多人被拒之門外，LP 們正在爭奪投資份額。機構正帶著大額支票的資金大力殺入，我們在傳統VC 中看到的門檻遊戲現在已經在加密貨幣空間重現。
觀察4：DAO 和公會正在從傳統區塊鏈風險投資基金手中奪取市場份額
風險DAO 和遊戲公會正在從早期階段的風險基金中獲得撥款，主要是種子前和種子階段。高質量的風險DAO 是一個有吸引力的資本來源，因為創始人可以獲得由個人成員組成的多樣化網絡，這些成員帶來各種專業知識和關係。我們在Seed Club Ventures 看到了第一手資料。今天，大多數風險DAO 規模相對較小，因此在非常早期的回合中開出較小的支票，但我們相信這種資本來源將隨著時間的推移而增長。
遊戲公會為區塊鏈遊戲初創公司提供了一個獨特的戰略資本來源，傳統的風險基金很難復制。有一個不斷增長的遊戲公會的世界，這些團體一直在佔據早期遊戲股權結構的空間。公會本身通常都有風險投資，而對遊戲了解不深的風險投資基金可能樂於接觸到新型遊戲，而不是試圖在一個不太熟悉的類別中挑選贏家。
觀察5：專業基金的增加
