回顧UST崩盤始末：8400萬美元撬動400億金融帝國
原文作者：0x137，律動BlockBeats
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1997 年，傳奇金融殺手索羅斯和他的巨鱷盟友圍獵東南亞泡沫市場，大量拋售泰銖並迅速耗盡了泰國央行300 億美元外匯儲備，最終迫使泰銖實行浮動匯率制，將東南亞國家進一步推入金融危機深淵。
一級標題一級標題》）
5 月10 日，Terra 生態的原生算法穩定幣UST 因資本圍獵和債務危機，出現嚴重脫錨事件，最低跌至0.6 美元。這個TVL 近200 億美元的第二大公鏈生態，在短短2 天時間同時重演了泰銖和雷曼的恐怖災難。
一級標題
Terra 作為加密市場第二大公鏈生態，一直是一個飽受爭議的對象。一方面，通過Luna-UST 雙幣機制，Terra 生態成功將自己的算法穩定幣UST 推廣到整個加密市場，迅速提升Luna 的價格和市值；一方面其用於推廣UST 的「宣傳機器」Anchor Protocol 則飽受詬病，普遍被認為是不可持續的「龐氏騙局」。 （律動注，更多關於Luna-UST 和Anchor 機制的內容可參考律動文章《解析Terra 生態：讀懂LUNA、Mirror 及Anchor Token 經濟學》以及《
穩定幣利率長期高達20%，Anchor 也是龐氏嗎？
二級標題
在美聯儲宣布再次加息50 個基點後，機會終於來了。 5 月以來，納斯達克指數持續下滑，市場對宏觀形勢的反應極度悲觀，比特幣價格也連續數日下跌近10%，恐慌情緒在整個加密市場迅速蔓延。而Terra 生態核心團隊LFG（Luna Foundation Guard）則宣布將在5 月8 日調整UST-3Crv 流動性池（UST 主要鏈上交易場所），為組建自己強大的4Crv 池做準備。
二級標題
種種條件為資本圍獵製造了一場完美的風暴，於是在5 月8 日的晚上，幣圈巨鱷們悄然展開了自己佈局已久的「圍剿計劃」。
二級標題
第一階段：利用UST-3Crv 池撤資間隙展開攻勢
5 月8 日凌晨，LFG 因需要為組建4Crv 池做準備，從UST-3Crv 池中撤走了1.5 億美元的UST 流動性，這時UST-3Crv 池TVL 在7 億美元左右，想要耗幹UST流動性居然只需要3 億美元左右。
為了保持UST-3Crv 池流動性的平衡，LFG 又從資金池裡撤走了1 億美元的UST。
沒過多久，多個巨鯨帳戶開始不斷在Binance 拋售UST，每筆交易金額都是百萬美元級別。
二級標題
截至目前，該地址為維護UST 錨定，出售了超5 萬枚ETH，地址上當前只剩下不到13 枚ETH。
二級標題
直到這時，攻擊主要通過UST-3Crv 池完成，涉及金額在3 億美元左右，如果LFG 40 億美元的4Crv 池在此次攻擊之前組建好的話，上述攻擊是無法湊效的。
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第二階段：Anchor 資金因恐慌情緒大量出逃
因8 日凌晨的小型脫鉤事件，恐慌情緒在UST 和Luna 持有者之間快速蔓延。從5 月8 日開始，大量鎖在Anchor 中的UST 流入市場，進一步造成UST 的拋壓。
但根據Do kwon 的說法，UST 在0.95 美元以上並不算脫鉤，因此不會在這個閥值之上動用比特幣。
但LFG 沒想到，UST 長期無法回歸錨定給市場帶來了極大的負面情緒，從Anchor 裡出逃的UST 開始大規模拋售，UST 錨定跌破0.95 美元閥值。 LFG 被迫開始清算比特幣儲蓄，這時Do Kwon 再次發推：「正在調動更多資金」。
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這也迅速使UST-3Crv 池重新平衡，但比特幣清算卻進一步驅動了其價格的下跌，市場情緒持續惡化，導致Luna 出現大規模清算，UST 拋壓進一步增加，UST-3Crv 池很快又陷入了失衡狀態。
5 月10 日早晨，Jump Trading 和LFG 可能是意識到問題不太對勁，不再出售比特幣儲蓄以保護錨定，任憑事態惡化，UST 一路暴跌至0.6 美元。儘管後來錨定價格有所回升，但Curve 平台UST-3Crv 池比例仍然嚴重傾斜，比例一度為91.37%/8.63%。
第三階段：幕後交易，機構救場謠言開始傳播
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另外，Binance 似乎也參與了UST 保衛戰。據《Uncommon Core》主理人Hasu 稱，Binance 強行為UST 訂單簿設置了交易地板價，在較長一段時間內用戶都無法在0.7 美元閥值下提交訂單。
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今晨，有關LFG 融資的消息再次傳出，據消息人士透露，LFG 正在向機構尋求幫助，希望籌集10 億美元來支持UST。據The Block 研究員Larry 表示，目前了解到的融資細節是：目前Jump Trading、Celsius，以及Jane Street 已經同意了這筆融資，承諾金額約7 億美元，Alameda Research 尚未同意。機構的條件是以50% 的價格折扣拿到LUNA 現貨，鎖倉一年，一年後按月線性解鎖。但同時Larry 強調，這筆融資尚未確認，一切都有可能發生變動。儘管當前關於UST 脫錨的言論都是猜測，但我們還是找到了市場上極為可靠的信息。在5 月10 日早晨，著名宏觀投資者、Real Vision 創始人Raoul Pal 就UST 脫錨採訪了Terra 創始人Do Kwon，雖然對話內容尚未播出，但在隨後的Bankless 採訪中，Raoul 還是透露出了此次事件中的一些細節。》和《算法穩定幣的魔戒夢：LUNA 之後，不會再有下一個UST》和《
算法穩定幣的魔戒夢：LUNA 之後，不會再有下一個UST
》和《
算法穩定幣的魔戒夢：LUNA 之後，不會再有下一個UST
》和《
對話Luna 創始人Do Kwon：UST 的比特幣賭局
》二文中，就已闡釋了UST 和整個算穩市場的背書困境，以及UST 自己的應對策略。
