這幾天，全球股市的暴跌是大家關注的焦點。這件事發生在這個節點對所有投資市場的投資者是一個很大的考驗。

表面上看整個暴跌的直接原因是恆大的暴雷。

恆大的暴雷實際上代表中國房地產狂飆突進時代的正式終止。據傳假期期間，我們國家的監管部門正在加班加點制定政策防止恆大事件的影響進一步擴大。我相信最後這個事件是能夠得到解決的。所以我認為恆大本身未必會引發系統性風險。

然而恆大的暴雷是投資者情緒的導火索，是投資者對累積已久的全球股市風險和諸多其它風險的一次集體迴避。

包括本次全球市場暴跌在內的一些跡象表明現在美股和加密貨幣市場的正向聯動越來越明顯，所以我認為至少到今年年底和明年年初，美股和加密貨幣將是一榮俱榮、一損俱損的關係。

那麼接下來，全球投資者的資金還會不會回到股市和加密貨幣市場在我看來則要取決兩方面的因素。一個是市場的資金面，另一個是投資者的信心。

目前的市場是不缺資金的，所以關鍵點就要看投資者對未來的市場有沒有信心。那目前看到底有哪些因素會影響投資者的情緒和信心呢？我認為除了一直貫穿始終的新冠疫情以外還有兩類，一類是目前可見亟待解決的問題，另一類是極有可能在未來發酵並影響後市的因素。

其中第一類目前看主要有兩個：一是恆大事件會不會觸發系統風險，二是即將到來美國的“債務違約”。

第二類因素中有一個就是越來越要引起重視的能源價格問題。

對於恆大，高盛的看法是極端情況下可能拖累中國經濟下滑4.1%。我認為過於悲觀，我相信隨著監管部門的介入，事件是能夠逐漸得到解決的，因此這件事會隨著時間的流逝逐漸被市場消化。

對美國的“債務違約”，目前兩黨的意見相當焦灼，共和黨表現出一副拒不配合的態度，但我相信最終在共同的利益面前，大家都會妥協-----畢竟船翻了，誰都要完蛋。所以兩黨最終都會按部就班地提高債務上限，因此這個擔憂也逐漸會被市場消化。

真正嚴重的我認為是能源價格，主要是石油和天然氣的價格。這個問題最近已經嚴峻到無法讓人忽視。

石油的價格現在已經突破70美元，隨著年末節假日和冬季的到來，我相信石油的價格很可能還會繼續上漲，今年突破100美元都有可能。

而天然氣的價格則更加嚴峻，今年以來，天然氣的價格上漲最高超過了1倍，僅在8月天然氣的價格就上漲了70%。天然氣上漲的根本原因是庫存的下降和供給的嚴重不足。而這個狀況目前沒有根本的改善，在接下來的幾個月可能只會越來越嚴重。

歐洲是天然氣的消費大戶，尤其在即將到來的冬季，天然氣更是歐洲的剛需，無論是取暖還是發電，天然氣都佔有相當高的比重。而這些都是直接和老百姓密切相關並且不能減少的消費。

不僅歐洲是這樣，美國也是如此。儘管美國頁岩氣已經實現了自給自足，但美國的天然氣價格依舊暴漲。

按照以往的規律，天然氣的價格在夏天是低谷，在冬季才會大漲。而現在冬季還沒到，天然氣的價格已經飆漲得如此高，那麼接下來到了冬季，天然氣的消費高峰到來時，天然氣的價格將漲成什麼樣恐怕現在難以想像。

石油和天然氣價格的暴漲必然會影響到百姓的日常生活，引發更加嚴重的通貨膨脹。如果這些問題解決不好，不僅會引發經濟問題，還會引發社會和政治問題。屆時歐洲央行和美聯儲會不會採取措施則會成為大家關注的焦點。

因此能源價格引發的擔憂情緒不僅無法消化，還會隨著時間的流逝越來越引起關注，這也將是接下來影響投資者情緒和信心的最大障礙之一。

當然，還有一些其它因素也會影響投資者的情緒，比如本身已經泡沫巨大的股市和反復發作的新冠疫情等。

所有這些因素交織在一起構成了一個又一個暗藏的雷。因此我認為接下來的幾個月市場蘊含的風險因素非常多，超過我此前的想像。所以我建議投資者在接下來的幾個月，建議不要再購買任何風險類資產比如股票、基金和加密貨幣等，而要留足一定的現金。

如果市場能夠繼續按照我們預想的走完牛市的下半場，我們將手中的比特幣、以太坊在接近峰值時變現，可以獲得豐厚的回報；如果市場發生任何不測，我們留有現金也可以有較大的迴旋餘地，以防不測。