Ray Dalio：持有「一些」比特幣，以太坊交易效率更高
原文標題：《達利歐：持有一些比特幣，會經歷更多通脹，中國資產有吸引力》
撰文： 朱希、高星與鞏舒心
來源：華爾街見聞
全球最大對沖基金橋水基金創始人達利歐在CoinDesk 的一次活動中接受訪問時稱，未來會面臨更多通脹，在這樣的大環境下，現金就是垃圾，而比特幣作為財富的儲存手段受到歡迎。相關訪問是在5 月6 日錄製完成的，直到週一的活動中才公之於眾。
達利歐：自己持有「一些」比特幣
達利歐在訪問當中表示，美元正處在貶值的邊緣，上一次類似的情況是1971 年。在這樣的大環境下，具有類似黃金性質的比特幣，作為一種儲蓄工具越來越具有吸引力。達利歐稱，在通脹的背景下，他個人更願意購買比特幣，而非債券。
達利歐在訪問當中主動表示，自己持有「一些」比特幣。不過，並未透露自己買入比特幣的價格及數量等信息。在談到交易效率的問題時，達利歐認為以太坊相對而言更加高效，這也呼應了高盛的觀點。
達利歐對比特幣的態度發生了明顯轉變。他最新透露的持有「一些」比特幣表態，是其迄今為止對加密貨幣最強力的肯定。
就在去年11 月份，達利歐還對比特幣表示懷疑，稱「可能忽略了點什麼」，對此很樂意接受指正，但他依舊不認可比特幣作為貨幣的屬性。當時他指出了比特幣的四大問題：一是比特幣不是一個很好的交易媒介，根本買不到太多東西；二是比特幣價值波動巨大，同時與物價並沒有太大聯繫，因此也不是一個好的財富儲存介質；三是如果比特幣足夠成功到可以對政府控制的貨幣產生威脅，政府會宣布其非法並使得使用比特幣變成一種危險的行為；四是與黃金這種全球央行第三大儲備資產不同，完全無法想像央行、大型機構投資者、跨國企業使用它。
而到了今年1 月，達利歐表示，比特幣及其競爭對手滿足日益增長的資產保值需求的可能性是存在的。
不過達利歐在最新對話中也指出，各國政府為防止比特幣威脅本國貨幣系統，可能對比特幣進行打壓。比特幣最大的風險就是它太成功。這與他此前的觀點一致。達利歐表示，政府有能力控制幾乎任何一種產品，包括比特幣等數字貨幣在內。政府可能會擔心債券持有人會出售債券以換取比特幣。在（比特幣）中獲得的錢越多，那人們就更願意持有比特幣而非債券。然後這樣的事情發生的越多，就有越來越多的錢進入比特幣、而非信貸，然後（政府）就失去對它的控制權。
有市場觀點認為，傳統金融界已經開始試探性地擁抱加密貨幣，一些人希望從它們的波動當中獲取利潤，而另一些人則是在新冠期間各國政府印鈔「放水」的情況下，尋求一個通貨膨脹的避風港。
比特幣曾在周末期間跌穿3.2 萬美元關口，當時繼監管層表態打擊比特幣挖礦和交易行為之後，火幣網旗下的火幣商城也被曝出暫停為中國大陸境內的用戶提供礦機及衍生服務。不過隨後，比特幣價格出現了明顯反彈。週一，馬斯克發推文稱礦商們致力於以更環保的方式經營，比特幣盤中上探到3.9 萬美元一線。
通脹來臨
達利歐在對話中多次提及通脹。他稱，有兩種類型的通脹，一種是由供求關係引起的，在這種情況下，勞動力需求高、但生產能力低，導致價格上漲。另一種通脹是由貨幣貶值引起的貨幣型通脹。隨著大量貨幣被注入到經濟中，兩種通脹交織在一起。
達利歐稱，因為所有地方都撒錢，我們將有很多需求，與此同時，隨著貨幣供應量的增加，由於投資者搶購債券和房地產等其他資產，收益率已經降至低點。這將改變個人手中的現金，而且還會繼續下去，因為現金是垃圾。達利歐稱他不得不這樣說現金，因為它會帶來負的實際回報。
達利歐認為，第二種類型的通脹最終將占主導地位。這對於房地產，股票和加密貨幣等資產可能是有益的，但僅限於某種程度上。隨著這些資產價格的上漲，它們未來的預期收益率會下降。當它們的收益率接近利率時，那麼就不再有購買這些資產的動機了。這時候就會遇到麻煩。然而，收緊貨幣政策將變得非常困難，因為一旦這樣做，所有都會崩塌。一切都對利率敏感。那時，央行將不得不去印更多的錢，這最終可能導致資產實際回報率為負，雖然名義回報表面上看還在增長，這就像1970 年代時發生的那樣。
美元：重回1971
達利歐介紹了他對全球儲備貨幣興衰的研究，包括荷蘭盾，英鎊和美元。他稱，儲備貨幣可以運行於三個可能同時發生的「週期」中：債務和金融資產的創造週期；內部凝聚力衝突週期（伴隨著財富、價值差距的擴大）；另一個強大力量崛起的周期。一種貨幣是否能走過這些週期，取決於全球儲備貨幣背後的經濟實力。美元目前處於第一個週期的中間位置——債務和信貸創造了購買力。
達利歐稱，政府債務最終需要償還。然而，這些債務已經發行，但（償還）變得越來越困難。所有金融資產都對實物享有「權力」。當他們的規模變得很大，但屆時持有動機不再存在的時候，就會遇到問題。這種情況，美國以前發生過。 1960 年代美國聯邦支出爆表，債務增加最終令美國黃金儲備銳減。於是尼克松宣布美國脫離金本位制，從那以後，美元是一種「法定」貨幣。達利歐稱，目前的情況類似於1971 年。展望未來預算，就知道美國將需要更多的錢，更多的債務。
達利歐說道：
你需要藉錢嗎？那你要印錢。你需要更多的錢嗎？那加稅吧。這就產生了動態。 1971 年痛苦的經歷讓我知道，這會導致股票上漲，它還會導致黃金，比特幣，房地產，等等所有都上漲，因為美元在貶值。這就是我們當下所處的周期。
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