熊市投資之道：挖礦、定投、DeFi

在前些天的文章中，我提到去年在以太坊300多美元的時候，當時為了實驗，我抵押了10個以太坊，然後用借貸出來的DAI購買5個以太坊的操作。有不少讀者對此很感興趣，問了不少問題。

其實這是在DeFi中屬於比較簡單初級的操作，對於新手還是建議大家可以用小量資金先去操作體驗，實操是最好的學習方式。

其中有讀者問，如果要是抵押進以太坊，以太坊下跌會怎麼樣？在MakerDAO中，抵押進去的代幣（包括以太坊）如果價格下跌，跌到抵押物的總價值非常接近抵押者藉貸出的資金時，如果抵押者不繼續補充抵押物或者歸還借款，他原先的抵押物是會被拍賣用來歸還借款的。

這個機制其實和保證金交易的道理是一樣，是交易機構為了保護自己採取的一種措施。

我們沿著這個思路想下去就會發現，要進行這樣較高風險的操作，最好的時機是在熊市，在以太坊價格比較低的時候。因為在熊市抵押借貸，以太坊價格繼續下跌的空間和機率會遠遠小於牛市，我們的抵押品被平倉的機率就會小很多。

我前面提到的比特幣挖礦最好的時機在熊市道理也是一樣，並不是說牛市不合適挖礦，而是說牛市中，隨著比特幣價格越來越高，它接近峰值的概率就會越來越大，而一旦它越過峰值跌入熊市，那接下來就是至少若干年跌跌不休的熊市。

這個時候，不僅幣價跌，而且礦機的價格也在下跌，甚至會有不少中小挖礦公司退出挖礦，以極低的價格甩賣礦機。所以相較於牛市，，熊市中礦機的價格會大打折扣，並且在相當長一段時間維持在比較低的價位。

我在2018年1月參與過以太坊挖礦。當時我參與時，市場剛進入熊市，以太坊的價格大概是1000美元左右，我買入的礦機價格是2萬人民幣。後來，在2018年6月，當以太坊的價格跌到500美元時，我的挖礦成本就開始高於我的收入了，於是我想退出挖礦，而當我把礦機再賣出時，市場上的回收價就只有幾千人民幣----礦機的跌幅遠超幣價的跌幅。

從2018年6月以太坊跌到500美元算起，到2020年11月以太坊的價格再恢復到500美元，這其中整整有兩年時間。在這兩年時間裡，以太坊的價格還在持續下跌，並且在300美元內徘徊了很久。可以想像，以太坊礦機的價格會跌成什麼樣。如果用牛市高價買來的礦機在這樣的狀況下挖礦，投資者的內心能不能承受得住那個壓力？

與其這樣，那為什麼不干脆等熊市中以低價入手礦機再來挖礦？

定投的道理也是如此。現在我們在牛市，不是說現在不能定投，而是指現在定投，幣價上升的空間會越來越小，而風險會越來越高。與其現在定投，天天提心吊膽地擔心幣價會不會跌，自己的定投會不會虧，還不如忍住誘惑，等待熊市的時機。

投資項目也是如此，我發現自己投資的項目只要基本面不是太差，基本上在熊市或者說牛市還沒有起來之前買入的，持有到現在幾乎沒有虧的，怎麼都能掙。

上面我舉了抵押借貸、挖礦、定投和投資四個方面的例子，都說明的是一個道理：熊市才是佈局的好時機，而牛市中進行上述操作中的任何一個，我們的獲利空間都極為有限，並且面臨的潛在風險還不小。