日益壯大的“穩定幣”會給我們生活帶來怎樣的影響？
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背景
有一場“穩定幣的風暴”正在發生，這種具有穩定價格的數字貨幣會成為下一個顛覆數字領域的事件嗎？事實證明，區塊鏈的發展有可能顛覆所有的傳統行業。
在許多新出現的用例中，區塊鏈技術旨在為世界創建一個全新的、被改進的支付系統，具有更加安全、透明、去中心化、快速的特點，並使用加密貨幣（各種類型的數字貨幣）作為其交換手段。
大多數加密貨幣的價值，特別是比特幣，每天都在波動。雖然數字貨幣旨在促進更安全的交易，但它們的價值越來越多地被投機所影響。
數字資產投資者可能一夜之間就成了百萬富翁，而僅僅幾週後又失去了大部分的財富。也許這令人興奮，但從某種角度來看，它也顯示出了比特幣作為商品和服務交易的貨幣，具有巨大的不可靠性。
這個時候穩定幣登上了歷史舞台，穩定幣比普通的加密貨幣價值更加的穩定，它們的價值與美元或黃金等其他資產掛鉤。享有加密貨幣透明、安全、隱私等優勢的同時，沒有大多數加密貨幣的極端波動性。正因如此，穩定幣的需求在激增。 2020 年末穩定幣資產總值突破200 億美元，增長率略低於300%。
創立穩定幣的初衷是為了作為一種簡單、穩定、可擴展並且安全可交易的加密貨幣。畢竟，大多數企業對於接受比特幣這樣第二天就可能貶值的貨幣並不感興趣。
最近發生了所謂的“穩定幣風暴”，全球至少有200 種穩定幣已經發布或正在開發中。此外，紐約州金融服務部還批准並監管了兩種以美元為支持的穩定幣，即Paxos Standard（PAX）和Gemini Dollar（GUSD）。
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什麼是穩定幣？
今天，全球有180 種貨幣被聯合國認可，包括美元、歐元和日元等等。在全球經濟中，這些貨幣經常被用來購買商品和服務，儘管存在通貨膨脹，匯率波動和其他因素影響，這些貨幣的價值日常幾乎沒有什麼變化。這使得一些經濟體可以依靠這些央行發行的貨幣來運作。
換句話說，你今天可以花3.5 美元從你最喜歡的麵包師那裡買一條麵包，它不太可能在明天大幅下降到99 美分。
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穩定幣不受其他加密貨幣的極端價格波動的影響，2010 年，一位程序員以1 萬比特幣(約合30 美元)的價格購買了比薩餅，到2018 年，這一訂單的價格為8200 萬美元，這都是比特幣價格急劇變化的結果。
因此，一些企業對數字貨幣作為一種有效的支付手段持懷疑態度。例如，微軟在2014 年開始接受比特幣作為一種支付方式，在2018 年由於其波動性暫時終止，全球在線遊戲平台Steam 也被迫這樣做。與此同時，Overstock 和Shopify 等公司開始接受數字貨幣，基於此，數字貨幣的廣泛採用仍然是遙遠的事。
穩定幣一方面具有加密貨幣的優勢，如透明度、安全性、不變性、數字錢包、快速交易、低收費和隱私等特點。另一方面又具有法定貨幣（如美元或歐元）所帶來的信任和穩定性的保證。
最初，在市場下跌或崩潰的情況下，早期數字貨幣持有者使用穩定幣規避風險。舉一個例子，如果比特幣的價格開始迅速下跌，持有者就可以在幾分鐘內在一個平台上將自己的比特幣轉換成穩定幣，從而避免潛在的巨大損失。
如果沒有這一選擇，加密貨幣持有者將不得不將他們的資金重新轉換成法定貨幣。然而，許多加密貨幣交易所要么不允許在平台上使用法幣流通，要么轉換成法幣時會從中收取大筆費用。
穩定幣在其他新興應用中也展現出了前景。它們可以使大量需要快速、安全地進行國際支付的行業和個人受益。惠及需要將錢匯回家庭的外派工人，以及尋找更廉價、更有效的方式向海外供應商支付款項的大型企業。
在這兩種情況下，人們不必擔心匯出了像比特幣一樣可能突然貶值的投資性資產。在銀行系統不完善尤其是經濟系統不穩定的地區，人們可以使用這種形式的數字貨幣進行交易。從理論上講，這種技術是一種全球貨幣技術，它不受本地化法律和條件的製約。
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1、法幣抵押穩定幣
最常見的穩定貨幣是由美元、歐元或英鎊等法定貨幣擔保或支持的。
法幣支持的穩定幣通常以1：1 的比例支撐，這意味著1 個穩定幣等於1 個單位貨幣(諸如美元)。因此，對於存在的每一個穩定幣，理論上在銀行賬戶中都持有真正的法定貨幣儲備來支持它。
當有人想用穩定幣兌換現金時，管理穩定幣的公司將從他們的準備金中取出法定貨幣，並將其發送到該人的銀行賬戶，隨後銷毀或者從流通中取出等量的穩定幣。
法幣抵押穩定幣是穩定幣最簡單的結構。其簡單性對於任何沒有深入了解加密貨幣的人來說都具有很大的優勢，這種新的技術很容易理解的，並被廣泛的採用。
只要一個穩定幣錨定的國家其經濟保持穩定，就可以保證一個具有適當抵押法定貨幣的穩定幣其價值不會有大幅波動。這意味著，即使整個加密貨幣經濟崩潰，比特幣價格降至0 美元，也不會影響到一個由法幣支撐的穩定幣。
還有一類基於一系列法幣的固收類穩定幣。最受歡迎的穩定幣是Tether (USDT)，它是目前市值第三大的加密貨幣。並且在每日交易量上超越了比特幣，成為了所有數字貨幣中影響最大的加密貨幣。
Tether 佔據了大部分全球穩定幣的供應量，並在2021 年1 月創造了一個新的記錄，在一周內發行了20 億枚USDT。
然而，這種加密貨幣已經被眾多爭議所包圍，有人懷疑Tether 發行的USDT 超過了實際支持它的美元儲備的數量。美國司法部已對所屬同一個管理團隊的Tether 和加密貨幣交易所Bitfinex 進行了調查，調查其是否存在操縱市場的行為。同時在2019 年，紐約總檢察長對Tether 現金儲備的明顯濫用進行了調查。
由於這個原因，許多新的法幣抵押穩定幣悄然興起，試圖取代Tether 的位置。
其中一個例子就是USD Coin(USDC)，它也是錨定美元的穩定幣，被加密貨幣金融公司Circle 和加密貨幣交易所Coinbase 組成的財團所管理。每個月都會發表一份報告，證明其持有實際的美元儲備來支持USDC 的供應。
USDC 正在穩步地削弱Tether 對穩定幣市場份額的控制，2021 年1 月，Tether 首次跌破75% 的市場份額，而USDC 則超過了15%。
USDC 定期審計和資產穩定的聲譽幫助其成為去中心化金融（DeFi）的關鍵組成部分，這（DeFi）是一種依賴於區塊鍊和智能合約的大範圍的去中心化金融服務。此外，在2020 年12 月，支付巨頭Visa 宣布與USDC 母公司Circle 合作發行以USDC 為流通貨幣的企業信用卡，進一步提高了USDC 的國際地位。
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2、商品抵押穩定幣
商品抵押的穩定幣由其他種類的可互換資產(如貴金屬)作為背書。最常見的抵押商品是黃金，同時也有石油、房地產和各種貴金屬作為支持的穩定幣。
持有大宗商品支持的穩定幣，實質上持有的是一種具有實際價值的有形資產，這是大多數加密貨幣所沒有的。隨著時間的推移，這些商品甚至有升值的潛力，增加了人們持有和使用這些穩定幣的動機。
通過商品抵押穩定幣，世界上任何人都可以投資其錨定的商品，從黃金等貴金屬到瑞士的房地產都成為了可能。通常，這些資產的投資機會只留給富人，但商品抵押穩定幣為全球普通個人開闢了新的投資可能性。
例如Digix Gold(DGX) 是一個由實物黃金支撐的建立在以太坊上的ERC20 通證（Token），其中1 DGX代表1克黃金。
這些黃金儲存在新加坡的一個金庫中，每3 個月進行一次審計，以確保其透明度。 DGX 的創建者聲稱他們已經“實現了獲取黃金的民主化”。 DGX 持有者甚至可以贖回實物金條--他們只需去新加坡的金庫就可以了。
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3、基於加密貨幣的穩定幣
還有一些穩定幣的基礎是其他的加密貨幣。
這使得基於加密貨幣的穩定幣比基於法定貨幣的穩定幣更加的去中心化，因為所有的事情都是在區塊鏈上進行的。
為了降低價格波動性帶來的風險，這些穩定幣往往被超額抵押，以便它們能夠吸收抵押品中的價格波動。
例如，要獲得價值500 美元的穩定幣，您需要存入價值1,000 美元的以太坊(ETH)。在這種情況下，穩定幣現在有200% 的抵押，可以承受25% 的價格下跌。這仍將意味著價值500 美元的穩定幣被價值750 美元的ETH 抵押。
如果錨定的數字貨幣的價格下降到足夠低的水平，穩定幣就會自動被清算。
基於加密貨幣的穩定幣是去中心化的，沒有單一的實體控制你的資金，使過程更加的去信任的、安全和完全透明。此外，它們常常錨定多種數字貨幣以分散風險。它們享有更多的流動性，這意味著它們可以快速、廉價地轉換成其背書的數字資產。
基於數字貨幣的穩定幣是最複雜的穩定幣組成形式，這意味著他們還沒有獲得足夠的吸引力，正如他們還在繼續解決他們的問題。
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4、無抵押的穩定幣
沒有抵押品的穩定幣沒有錨定任何事物，考慮到穩定幣是什麼，這一點特性似乎是非常矛盾的。美元過去是由黃金支撐的，但在幾十年前這種情形就結束了。而且由於人們相信美元的價值，所以美元仍然是穩定的。同樣的想法也適用於無抵押的穩定幣。
這種類型的穩定幣使用一種算法來控制穩定幣的供應量，這是一種被稱為“鑄幣稅股份”的模式。
隨著需求的增加，新的穩定幣被創造出來，以降低價格使其回到正常水平。如果穩定幣的價格太低，那麼市場上的穩定幣就會被回購以減少流通的供應量。理論上由於市場供求驅動，這些穩定幣的價格將保持穩定。這是最去中心化並且獨立的穩定幣的形式，因為它沒有抵押任何其他資產。
然而，無抵押穩定幣需要持續生長才能成功，一旦崩盤，就沒有抵押品可以將穩定幣變現，每個人的錢都會損失。
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1、每日使用的流通貨幣
穩定幣可以像任何其他貨幣一樣用於主流商業，並且具有作為數字貨幣額外的法律支持和安全保障的優勢。
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2、簡化經常性支付和P2P 支付
穩定幣還允許使用於隨著時間的推移可以強制執行的智能合約。
智能合約是在區塊鍊網絡上存在的自動執行合同，不需要任何第三方或中央機構來執行它。這些自動交易具有可跟踪、透明和不可逆轉的特點。用其支付工資、貸款、租金和訂金都是理想的選擇。
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3、外派工人可負擔得起的快速匯款
穩定幣也有可能改變發展中國家數百萬家庭的生活。在當今世界，外派工人必須通過像西聯匯款這樣的企業，才能把錢帶給他們的家人或者朋友。這是一個非常緩慢並且昂貴的過程，家庭最終會因為高昂的費用而失去一大部分的資金。
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4、防範本幣崩盤和抵抗市場波動
如果一種法定貨幣貶值，當地居民可以在失去更多儲蓄之前，迅速將貶值的貨幣兌換成錨定歐元、甚至是黃金的穩定幣，從而保護他們的資產受到進一步貶值的影響。
以委內瑞拉目前正在發生的惡性通貨膨脹為例。根據國際貨幣基金組織的數據，通貨膨脹率在6500% 左右徘徊。與此同時，截至2020 年10 月，基本食品價格同比上漲近1800%。大多數委內瑞拉人再也買不起糧食了，因為他們的儲蓄變得越來越毫無價值，而且每天都在貶值。
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5、改進的加密貨幣交易方式
由於嚴格的規定，目前很少有加密貨幣交易所支持法定貨幣流通。但是，交易所可以通過使用穩定幣繞過這個問題。只需使用錨定美元的穩定幣而不是實際的美元就可以進行交易。
局限性
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雖然穩定幣有許多優點，但也有其局限性。
Tether 就是一個很好的例子，法幣支持的穩定幣系統是中心化的，這意味著它們是由一個實體運行的。這就需要相信，這個實體實際上是在用真正的法幣來作為穩定幣的儲備。為解決這一信任問題，提供穩定幣的機構應提供來自第三方的定期審計，以確保透明度，這將有助於確保他們是值得信賴的，並有助於保持他們的聲譽。
錨定法幣的穩定幣也受到法定貨幣的所有法規的限制，這損害了兌換過程的效率和數字資產的潛在效力。例如，Facebook 的Libra 貨幣承諾將有一籃子全球法定貨幣作為背書，從而擴大了該貨幣的吸引力和效用。然而，它在監管方面受到了眾多衝擊，以至於該項目的管理層已經放棄了其多樣化貨幣的目標，與Facebook 劃清界限，徹底改頭換面。
由於受到更嚴格的監管，穩定幣的流動性可能比普通的加密貨幣小。這一點尤其適用於錨定大宗商品的穩定幣。例如，如果你想要得到真正的金條，那可能需要幾個月的時間和一次昂貴的旅行。
此外，錨定資產依舊有價值崩潰的風險，想想英國的黑色星期三，或者1998年發生在俄羅斯的盧布危機，如果這樣的事件發生在法幣身上，對於穩定幣來說也是災難性的。
基於加密貨幣的穩定幣同樣的具有需要面臨的問題。與其他加密貨幣相比，法定貨幣或錨定大宗商品穩定幣相比，它們更容易受到價格不穩定的影響。
基於加密貨幣的穩定幣與一種特定的加密貨幣或多個加密貨幣的組合的健康發展有關，這意味著，如果相關的加密貨幣發生暴跌，穩定幣最終也會出現暴跌。一旦出現價格暴跌，它們將被自動清算為其錨定的數字資產，將不再穩定。
後記
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雖然在不斷變化的區塊鏈世界裡不可能預測未來會發生什麼，但毫無疑問穩定幣可以幫助整個加密貨幣領域成為主流。
從摩根大通(JPMorgan) 到支付網絡Visa，眾多金融服務從業公司已經通過建立合作關係或內部研發肯定了穩定幣技術。此外，美國貨幣監理署(OCC) 等監管機構也在穩定幣技術上取得了相關進展，OCC 於2021 年1 月發布了一份新的指南，指導銀行使用公共區塊鍊和穩定幣來履行銀行職能。
原報告來自新興技術洞察平台CB Insights，該平台專為新興技術和新業務戰略提供清晰的信息。中文版本由鏈集市團隊編譯整理，英文版權歸原作者所有，中文轉載請聯繫編譯。
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