為何專業交易者無法接入全球加密貨幣市場的流動性？
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作者：Apifiny CEO Haohan
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作者：Apifiny CEO Haohan
目前，加密貨幣交易市場正處於其早期階段，而在一個分散的市場中，監管扮演著關鍵的作用。
《財富》雜誌認為，Coinbase的IPO計劃是“加密行業的里程碑事件”。與當年標誌著互聯網合法性的Netscape的IPO計劃一樣，Coinbase也向廣大公眾傳遞了一則信號：在美國證券交易委員會（SEC）看來，加密貨幣交易是合法、合規和安全的。投資者將有機會持有美國最大的加密交易平台的股票。
許多人將對Coinbase的投資視為對加密貨幣交易行業未來的投資。 Coinbase是美國交易量最大的加密貨幣交易所，其交易量是美國第二大交易所的三倍，甚至領先國際水平。但是，加密貨幣交易市場與傳統交易市場的體量仍相差甚遠。
為了更好的了解加密交易平台市場之間的細微差別，我們最好先來觀察一些行業現狀。
全球五大加密貨幣交易所的交易量佔了全球總量的41%。而其中，美國最大的交易所Coinbase的交易量僅佔全球交易量的2.1%，在全球範圍內僅排名第19位。在全球市場，並沒有我們所期望的成熟市場主導者出現。
二級標題
與傳統股票相比，加密貨幣市場是高度分散的。全球最大的兩大股票交易所佔全球股票日交易量的51%，而全球三大加密貨幣交易所僅佔全球加密貨幣日交易量的27%。
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缺乏統一的全球交易市場
加密貨幣交易市場仍處於起步階段。在與機構交易者和獨立的專業交易員的溝通中，我們了解到機構仍然在尋求符合機構級的交易能力的平台，而這些要求在單一平台上還無法實現。例如：
·全球價格發現——能夠獲知全球市場的本地貨幣標準化價格。
每個交易所如今都是自己的交易“內陸湖”，而它們之間卻沒有“運河”連通。在美國，交易者只能與全球2.1%的用戶進行交易，其訂單簿與美國其他交易市場（如Coinbase和Kraken）完全不同。
二級標題
顯然，交易者將受益於以單一貨幣為標準的全球訂單簿，以及獲取全球最佳價格和執行大宗交易所需的流動性。該行業亟需相當於傳統證券的全國最佳交易報價（NBBO）的“加密貨幣版解決方案”。
二級標題
Binance和Coinbase是中心化的交易所，它們將來自買家和賣家的訂單進行匹配，並執行交易和結算。用戶的加密貨幣資產由交易所保管，且用戶只能與同一交易所的其他用戶進行交易。即使從總量上看，中心化交易所也無法捕獲整個數字資產的總交易量。
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摸索出如何將去中心化交易所的價格發現和流動性納入中心化交易所將具有重要優勢。
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去中心化交易所的交易量約佔加密貨幣交易總量的15%（基於CoinMarketCap 2月16日的數據）。去中心化交易所的交易量一直在快速增長，Uniswap的交易量在甚至在2020年已經超過Coinbase，令人驚訝的是，Uniswap僅用20名員工就實現了這一壯舉。如今，Venus的交易量與Binance並駕齊驅，在撰寫本文時，Binance的24小時交易量處於市場領先地位。
二級標題
機構投資者需要速度更快、費用更低、KYC程序健全的去中心化交易所。所以，去中心化交易所必須建立在更快、更便宜的區塊鏈上，才能吸引機構交易者。
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沒有真正的中心化交易所——只有真正的經紀商
更讓人困惑的是，如今的加密交易所更像是區域性的經紀商，而不是真正的、全球性的交易所。以在E-Trade上交易蘋果（AAPL）和在Coinbase上交易比特幣（BTC）為例。
在美國，想要交易BTC的專業交易者只能通過Coinbase參與全球交易市場的一小部分。價格發現和流動性只是通過Coinbase上的BTC/USD訂單簿獲取。換而言之，世界上超過97%的供應、需求、價格發現和流動性卻只能通過數百家交易所獲得。
綜上所述，相比在E-Trade出售AAPL 和在Coinbase出售BTC：
E -Trade在Nasdaq下單, 幾乎能捕獲到近100%的AAPL現貨交易。
Coinbase在自己的訂單簿上下單，只能獲取全球所有交易的2.1%。
中心化交易管理著代幣上市權限、託管、訂單匹配和執行以及經紀服務，當用戶在的中心化交易所交易時，用戶會放棄大量控制權，
二級標題
中心化交易所在進入全球市場方面受到了嚴重的限制。 Coinbase和Gemini等交易所只接受有限地區法定貨幣交易對（僅限美元）的用戶（僅限美國），而E-Trade則為其交易者打開了通向眾多交易所、股票、交易所交易基金等的大門。相比之下，中心化交易所對其他所有的交易所都關上了大門，嚴重限制了價格發現和流動性，這導致了較高的價差、較低的填充率、較高的滑點，即通常所說的市場效率低下。在加密世界中還不存在最佳買入和賣出的概念，因為Coinbase上的BBO與Gemini、Binance或Huobi的BBO並不相同。
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從專業交易者的角度來看，目前的市場還不具備足夠的成熟度和全球交易能力。加密貨幣交易市場的細分還處於起步階段，專業交易者的需求尚未得到滿足，主要原因有以下兩點：(1)無法高效地進入全球市場；(2)無法獲得全球市場的最佳價格，也無法獲得機構級的流動性。
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沒有一個交易市場能夠真正的覆蓋全球，散戶和機構交易者無法進入真正的全球市場，而且不存在提供機構級DEX交易的交易市場。
資產數字化將推動行業成長
二級標題
與尚未開發的數字化資產市場相比，股票市場幾乎可以忽略不計。雖然有很大的機會，但目前預測結果還為時尚早。
眾多交易所使交易者面臨合規風險
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