算法穩定幣：程序與人性的博弈
編者按：本文來自蜂巢財經News（ID：fengchao-caijing），作者：凱爾，Odaily經授權轉載。
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二級標題
Basis Cash的出現，給了外界關於穩定幣不一樣的定義。通過彈性供應調節機制，Basis利用系統中的Basis Cash（BAC）、Basis Bond（BAB）和Basis Share（BAS），依靠市場和算法的雙重力量，保持BAC穩定在1美元左右。
相比USDT和DAI，Basis的模式既保證了去中心化，也無需資產抵押，想要利用人的趨利性，憑藉市場和算法來鑄造穩定幣。
二級標題
它被不少業內人士視為一場貨幣改革，但也另有論調認為，算法穩定幣中的三種行權通證都沒有足額贖回權和利潤支撐，完全依賴於後來人的資金投入，具有龐氏色彩。
算法穩定幣也呈現出硬幣的兩面，被喝彩和質疑裹挾。火爆表象之下，算法穩定幣能否登堂入室，還需繼續試驗才能得出結果。
圖片描述
二級標題
Basis爆火算法穩定幣掀DeFi新潮
Basis想要通過算法調節貨幣供應機制來鑄造錨定1美元的穩定幣。這與人們更為熟悉的USDT和DAI都不一樣。
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USDT由中心化主體Tether背書發行，本質是通過在銀行儲備美元等資產，保證1USDT與1美元剛性兌付。它的弊端很明顯，一是Tether在銀行的資產儲備情況不透明，可能存在超發；二是USDT一直面臨監管風險，容易暴雷。
Basis則採用了一種前所未有的方式來「重新定義」穩定幣。在Basis系統中存在三種角色，分別是BAC（Basis Cash現金）、BAB （Basis Bond債券）和BAS （Basis Share股權）。其中，BAC是價值錨定1美元的「穩定幣」，BAB相當於債券，BAS則相當於這個發行主體的股權。無論是BAB還是BAS，都是為「BAC等於1美元」這個目標而設計的。
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Basis Cash頁面
與AMPL不同的是，當BAC的價格低於1美元時，用戶可以用BAC買入「債券」BAB。 BAB的價格設定為BAC的二次方，比如，BAC價格為0.9美元，那麼BAB的價格為0.9*0.9，即0.81美元，相當於打折買入。作為購買力的BAC將會被銷毀，以達到通縮效應。
二級標題
如果後續BAC又漲至1美元上方，用戶手裡的BAB（債券）可以1：1的換成BAC，這中間就產生了差價，用戶可賺取差價。
另一個代幣BAS作為股權，可通過給BAC-DAI和BAS-DAI這兩個交易對提供流動性來獲得，這些股權可以等待BAC增發後行權。 BAC每次增發，系統將先償還債券，用戶可以用BAB 1：1兌換增發出來BAC；剩餘的BAC將作為分紅，分配給BAS的持有人。
用戶想要獲得股權（BAS），需要進行流動性挖礦，而挖礦需要買入BAC或者BAS，這將提升兩個幣種的需求（注：初始的5萬枚BAC由質押5種穩定幣生成，完成初始發行BAC的質押池目前已經取消）。
二級標題
BAC高於1美元後，會給BAS持有者分紅；如果低於1美元，會進行通縮，並通過發行BAB債券的方式為用戶帶來套利空間。 Basis就是用這種方法，來保證BAC的價格維持在1美元左右。
加密行業風投機構IOSG Ventures做了一個形象的類比，即將BAC、BAB、BAS分別視為美元、美元國債和美聯儲股票。將這些概念套入其中，你會發現，BAC的鑄造發行與美元發行有所相似。
由於早期流動性挖礦的收益較高，Basis一經推出便迅速爆紅。如同Uniswap帶動了一大批AMM（自動做市商）交易所誕生，很多開發者也仿照Basis在不同的區塊鍊網絡上出品了「仿盤」，比如以太坊上有Basis Coin與Mith Cash，火幣生態鏈Heco鏈上有Basis Gold，EOS鏈上有USDX等。
