Conflux張元杰深度解析DeFi投資、挖礦和風控策略
前言
在挖礦，投資和風控管理上，張元杰在課上表示，首先要關注流動性挖礦項目的首創模式和創新性；其次，要研究項目經濟模型；再次，關注項目安全性及背後團隊；最後，要謹慎選擇流動性挖礦池。
在挖礦，投資和風控管理上，張元杰在課上表示，首先要關注流動性挖礦項目的首創模式和創新性；其次，要研究項目經濟模型；再次，關注項目安全性及背後團隊；最後，要謹慎選擇流動性挖礦池。
導師簡介
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在挖礦，投資和風控管理上，張元杰在課上表示，首先要關注流動性挖礦項目的首創模式和創新性；其次，要研究項目經濟模型；再次，關注項目安全性及背後團隊；最後，要謹慎選擇流動性挖礦池。
二級標題
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以下為張元杰課程精華整理內容，火幣大學特此整理。
二級標題
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DeFi 聚合器Yearn：將流動性挖礦做到極致
先給大家講將流動性挖礦做到極致的Yearn。 Yearn是一個支持多種DeFi 協議的聚合理財平台，會在協議間自動移倉以幫助儲戶獲取最高的理財收益。
先舉一個小例子便於理解，大家在支付寶裡面買了貨幣理財基金餘額寶，其實你並不知道它到底是買了什麼樣的底層的理財產品，它可能分配到房貸、消費貸、工作銀行存款等，可以說餘額寶就是一個聚合器。
我們來回顧一下YFI 的整個過程。 YFI第一天大概交易的時候只有三美元，分發的時候就拉到大概六七千美元之後又跌了。因為YFI的第二種合第三種挖礦方式，相當於把硬通貨(DAI,ycrv)存到做市池裡去挖礦，為YFI提供價格支撐。挖礦結束後跌下來了一些，大概從七八千、六七千迴到三四千的樣子。但是它後來又漲上去了，漲上去的原因主要是由於大家對創始人AC非常尊重，創始人沒有預留一點股份並且還在持續做產品迭代。當時大家對他的能力認可和崇拜都達到了頂峰，所以YFI 價格最高的時候漲到四萬多美元，也是這個項目最輝煌的時候。
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AC 後來又開發了NFT的項目EMN，當時他剛開發出來產品還沒成形呢，因為他的IP很大，所以很多人把錢all-in進去，後來合約出了漏洞，被黑客黑了1500萬美元，還很諷刺的轉了800萬美元給他，意思說謝謝你，沒有你我還偷不了這1500萬美元，你有一半的功勞，發你800萬。黑客非常聰明，導致整個社區的輿論只罵他，沒人去罵黑客。
在這場社會實驗中，AC 得到了社區的巨大支持，因為創始人沒給自己留股票，也沒給投資人股票，大家都非常支持他。但是反過來沒有給創始人利益，創始人跟項目的綁定又怎麼確定呢？除了用愛發電，用熱情來支持這個項目繼續發展下去，還有什麼能綁定他？
其實我們反思這件事，會發現如果能夠把分發代幣的時間機制拉得再長一點，對經濟模型，或者說參與者的黏性可能是更好的。這裡面都是有值得我們去思考的要素，是和傳統公司上市的方式完全不一樣的很新穎的邏輯。
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Curve 與2020年1月份上線，在8月初完成了CRV的初始預挖（pre-launch）活動，共計約9000個地址參與了該活動，初始預挖活動發放的代幣會鎖定1年的時間。到正式推出的時候，Curve 的鎖倉量兩天內從2億美元到8億美元，平台的交易量也在暴漲，高峰甚至超過Uniswap。
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在經濟模型設計上，CRV 代幣總量30.3 億枚，初始發行13 億枚（佔總量的43%），具體分配方式如下：62% 分配給流動性提供者（其中預挖輪佔比5 %，一年內線性釋放，正式輪佔比57%）；30% 分配給股東（團隊和早期投資者），鎖倉2 年，在未來2-4 年之後線性解鎖；3% 分配給僱員，在2 年內線性解鎖；5% 分配給社區儲備池。
8 月14 日，幣安、OKEx、火幣三大交易平台宣布同時上線CRV。 CRV 從剛上線三大所時的10美元多最高曾達到80美元，但它的價格隨後一路暴跌接近95%，如今在0.5美元左右浮動。
Swerve 的年化收益一度非常高，吸引了很多用戶。 Swerve 的鎖倉量最高達到過八億美元，現在僅剩3400萬美元。 Swerve 通過非常激進的代幣分發方式來激勵大家做市，大家千萬不要把分叉項目當做價值利益，因為它並不是創新，只是用了一個很短暫的、虛幻的很高的年化收益吸引你，當初期的高分配結束後，通證價格一般會發生斷崖式下跌，所以早期最好的策略就是挖賣提。
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Sushiswap vs Uniswap：挖礦套娃引發流動性爭奪戰
套娃引發的流動性戰爭就是Sushiswap 和Uniswap 之間的競爭。
Uniswap的精髓在於其無需准入的機制，同時解決了項目方上幣和做市的問題。在中心化交易所裡面需要上幣，其中會有很多流程及費用，Uniswap解決了上幣的問題，上幣不受限制，所以廣受歡迎。但Uniswap 在那時一直沒有發幣，這時Sushiswap 出現了。
SUSHI代幣價格從剛上線三大所時的10美元附近一路暴跌93%，如今在0.7美元左右浮動。實際上，Sushiswap 從一上線短時間內吸引巨額流量的名噪一時，到如今的落寞，除了團隊的戲劇性，和其經濟模型設計也不無關係。
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Sushiswap不限制代幣總額，每個區塊釋放100 SUSHI代幣，會均分給所有支持的代幣池。在最初的100,000個區塊，SUSHI產量更高，每個區塊釋放1,000SUSHI。因此拋盤壓力極大。按ETH 15秒挖一個區塊的速度計算，SUSHI一天釋放近600萬枚。
受到Sushiswap 的流動性爭奪刺激，Uniswap 最後還是選擇發幣。 UNI的創始數量為10億個，分4年釋放。其中，60%給社區，21.51%給團隊，17.8%給投資人（4年釋放），0.69%給顧問（4年釋放）。 4年後以每年2%永久性膨脹率進行增發。
Uniswap現在擁有ETH最好的現貨池子，在ETH的交易深度上超越了所有中心化交易所，ETH的定價權正逐漸從CEX轉移到DEX。未來有可能成為Ethereum上主流token的預言機。
GameFi：NFT 和DeFi 的結合
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8月15日，ConsenSys 開發人員Jordan Lyall 在Twitter發圖嘲諷挖礦/分叉項目，並迅速成立了一個電報群，Meme 空氣幣就此誕生。 MeMe 總量是28,000枚，合約部署者獲得2000個MeMe，其中1000個作為流動資金添加到Uniswap上做市，另外1000個給V神；其餘代幣空頭給50名電報群成員，每名成員355個。 MeMe在Uniswap最高炒刀40美元後，現在回落到7美元附近。在MeMe誕生的24小時後，電報群成員決定基於Meme Coin做一個搞笑項目出來。 8月26日，項目正式上線，一共有10張卡可以通過挖菠蘿換得。
在NFT的助推下，MeMe 代幣價格一路漲到2000+美元，目前在400多美元徘徊。二級標題
二級標題正確的挖礦姿勢
1、首先要關注首創模式和創新性項目，要看項目原創還是分叉。如果是原創，某種程度上社區會很尊重原創能力，它的市值一般比較穩定，原創項目他們分發代幣的周期其實也比較長，因為他們比較有底氣，所以他們也會持續的去迭代和創新。如果是仿盤，雖然早期的分發代幣的速度非常快，加上初期流通盤有限，價格畸高，短期給你的年化收益率非常高，但是大家要記住仿盤是抄別人的代碼，團隊穩不穩定很難說。這種情況下他們的代幣如果年化很高，請大家務必挖賣提，也不能參加二池挖礦（即鎖項目方的幣和eth的LP token）。
2、研究項目經濟模型，要看代幣數量是不是有上限。
代幣數量上限這個事幫助我們能夠去計算總市值。除了代幣總數量算總估值以外，你還可以算它每天的拋盤大概是多少，在目前的價格上每天放出來多少個代幣，這個代幣市場是不是能兼顧。總市值可以和以太的市值對比，一般來說以太上的defi項目，總市值應該低於以太市值的1/10，最多和頭部defi項目市值對標，目前除了link，大約不會超過20億。每日產出可以橫向對比的比特幣每日1500萬美元左右的挖礦產出，以太800元美元左右的挖礦產出，接近這個數字就絕對不可持續。
