2017的ETH和2021的ETH

編者按：本文來自藍狐筆記（ID：lanhubiji），Odaily經授權轉載。

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在加密世界，四年是一個很重要的周期，它由比特幣的減半來定義。如今，這一周期效應依然是加密領域的重要MEME，依然影響著人們的決策。關於這個方面，可以參考藍狐筆記之前的文章《

加密週期與價值流向

如何理解加密貨幣的市場週期性

比特幣的減半效應與ETH2.0 的質押效應

從播種到收穫

2017 年以太坊基本上沒有什麼實質生態，2017 年以太坊火的是首次代幣發行。當時以太坊的主要用例就是首次代幣發行的融資。當時幾乎大多數的項目都只是概念，人們基於概念投資或投機。而這種泡沫來勢迅猛，但去也洶湧。

因為當時以太坊生態並沒有實際的價值支撐，在瘋狂的首次代幣發行泡沫退去之後，隨之而來的大規模下跌。

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經過了幾年的探索，如今的ETH 已經有了堅實的生態支撐。其中最大的支撐就是DeFi 生態的形成，目前整體DeFi 市值超過160 多億美元，有些協議有一定規模的用戶、交易量和費用收益。而對於ETH 本身來說，大多數DeFi 協議都鎖定了不同規模的ETH，ETH 已經從融資媒介蛻變為底層的價值資產。

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DeFi 正在形成對ETH 越來越大的需求，在Unswap 上，流動性最好的是ETH（WETH），交易量最多依然是ETH。隨著DeFi 向縱深發展，例如去中心化期權等，ETH 在DeFi 中的需求只會越來越多。

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（DeFi 用戶快突破百萬，DuneAnalytics）

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（以太坊年化捕獲費用高達7.6 億美元，Tokenterminal）

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隨著以太坊DeFi 協議越來越多，流動性越來越好，安全性越來越強，它還會虹吸更多的比特幣和穩定幣，且隨著Layer2 的發展，DeFi 可以容納更大量的資產規模，這會形成對ETH 和其他資產的更大需求。

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如今的DeFi 正日趨成為CeFi 的實質對手，這在交易領域率先表現出來。如今DEX 從今年以來的交易總量高達890 億美元，在過去一周的交易量超過50 億美元，雖然跟CEX 相比還有很遠距離，但是這種競爭的趨勢已經顯現出來了。

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（DeFi 上鎖定的eth 越多，CEX 上的eth 就越少，此消彼長，glassnode）