港股AI雙雄遭創紀錄做空，MiniMax空倉比例升至20%

Odaily星球日報訊 據 S&P Global 數據，港股上市大模型公司 MiniMax 與智譜 AI 的做空倉位均升至歷史新高，其中 MiniMax 被做空股份約佔自由流通股的 20%，智譜約為 6%。MiniMax 將於今日港股收盤後公布半年報，智譜則將於 8 月 31 日公布業績。

兩家公司股價均已較年內高點下跌超過 50%，同時 7 月 IPO 鎖定期結束後，大量股份進入流通。儘管南向資金持股比例已升至智譜約 12%、MiniMax 約 8.1%，仍未推動股價明顯回升。

市場目前主要關注兩家公司在大模型價格競爭加劇背景下的商業化及盈利能力，其中 Hedgeye 認為智譜面臨價格戰對利潤空間的壓制，而 MiniMax 則面臨模型性能與成本競爭壓力。