分析：比特幣波動率降至年內低位，但選擇權市場警惕回調風險

Odaily星球日報訊 比特幣近期波動性接近消失，但市場風險並未解除。數據顯示，8 月首周現貨比特幣 ETF 尚未出現資金流出，累計淨流入約 7.54 億美元。不過，比特幣價格仍維持在約 6.47 萬美元附近，選擇權市場則集中押注 6.2 萬美元和 6.3 萬美元附近的下行保護。

市場信號呈現分化：一方面，現貨 ETF 需求重新回升；另一方面，衍生品交易員正在為潛在回調提前佈局，尤其是在美國最新就業數據公布前夕。

不過，從整體持倉結構來看，市場仍偏向看漲。比特幣看漲選擇權（Call）佔總未平倉合約比例約 60.7%，顯示投資者長期預期仍偏積極，只是近期交易更多集中於短期風險對沖。與此同時，波動率保護成本處於低位。Deribit 旗下反映比特幣未來 30 天預期波動率的 DVOL 指數目前約為 35，較今年早些時候 90 的高點大幅下降，表明市場認為短期內大幅波動的可能性有限。

不過，美國宏觀數據可能打破這一平衡。市場預計，美國 7 月非農就業人數將增加約 9.75 萬人，高於 6 月的 5.7 萬人，失業率預計維持在 4.2%。若就業數據強於預期，可能推動美債收益率上升，並強化聯準會升息預期；若數據疲軟，則可能壓低收益率，但也會加劇市場對經濟增長放緩的擔憂。

目前，比特幣市場呈現「ETF 資金支撐現貨、選擇權市場防範下跌」的格局，低波動環境下潛在風險仍需關注。在市場參與度低、流動性不足的情況下，即使供應或需求出現較小變化，也可能導致資產價格出現劇烈波動。（CoinDesk）