Delphi Digital：Strategy比特幣積累已進入成本更高階段

Odaily星球日報訊 Delphi Digital 發文表示，Strategy 過去多年主要依靠高溢價發行股票及低成本可轉換債券獲取資金，用於持續增持比特幣，但這一融資窗口目前已基本關閉。

Delphi 指出，普通股融資正受到市場調整後淨資產價值（mNAV）約束，新可轉換債發行也已暫停，STRC 已成為其當前最主要融資渠道。由於 STRC 在資本結構中的償付順位低於可轉換債與優先股，因此需要透過約 11.5%的高收益率補償投資者承擔的減值風險。

Delphi 認為，Strategy 目前正透過支付更高融資成本，繼續推進比特幣積累計劃，並為 2028 年即將到期的大額債務償還爭取時間。