Odaily星球日報訊CryptoQuant 分析師Axel Adler Jr 表示，自比特幣上次減半已過504 天，從歷史週期對比來看，當前市場正處於牛市的成熟階段。今年3 月比特幣觸及7 萬美元時，「價值銷毀天數（VDD）」達到極值，此後在9.8 萬與11.7 萬美元附近雖出現兩次拋售，但均未重現極端水平。這種分批式的長期持有者拋售行為顯示出更可持續的再分配過程，機構需求在其中發揮了關鍵作用。 Adler 指出，最終的峰值判斷仍需等待「峰值訊號（Peak Flag）」觸發，即現貨價格達到長期持有者已實現價格約11 倍時。若伴隨老牌持有者大規模拋售及短期波動急升再回落，預計這一窗口可能出現在2025 年10 月至11 月。