中東局勢緩和推動原油回落，市場交易邏輯轉向「Fed 高利率維持更久」。NASDAQ 跌幅約 3.3%，BTC 和 ETH 分別跌約 6.9% 和 9%；BTC 與 ETH 現貨 ETF 大幅淨流出。鏈上資金繼續向高週轉交易場景集中，PumpSwap 成為本週最大增量；DeFi 流動性維持防禦格局，穩定幣、LST 與借貸市場整體偏謹慎。

加密市場風險偏好修復，BTC 週漲約 6.8%、ETH 週漲約 12.2%；Gate TradFi 週交易量維持約 850 億美元高位，美股交易量連續五週增長並創階段新高。DEX 交易結構持續分化，Uniswap、PancakeSwap 成交回落，而 PumpSwap 延續高增長。LST 板塊同步修復，ETH、SOL 質押資產隨風險偏好回暖反彈。

上週全球市場圍繞聯準會鷹派訊號進行交易，BTC、ETH均下跌超過4%。ETF資金整體外流趨勢未改，Gate TradFi Perp交易保持活躍，美股資產覆蓋持續擴展；DEX成交呈現分化，Uniswap小幅反超PancakeSwap，Solana生態交易回暖；穩定幣供給未出現明顯新增美元流入，資金仍以存量輪動為主。

上週 BTC、ETH 及整體加密市場均實現「先跌後漲」的反轉走勢；ETF 資金流向出現明顯改善。過去一週 Gate TradFi Perp 單日成交量多次突破 5 億美元，股票成交佔比較前期明顯上升。DEX 成交量較前一週普遍下降；LST 板塊隨 ETH、SOL 價格反彈而修復；Aave 借貸規模止跌回升，借款利率維持低位、USDC 資金壓力緩解。

5 月全球資本市場整體延續修復，美股在 AI 主線、企業盈利韌性與風險偏好回升的帶動下持續上漲，科技與半導體板塊表現尤為突出。與此同時，市場結構性分化依然明顯，資金更集中流向具備確定性增長與真實業績支撐的核心資產。在此背景下，Gate 正式推出真實股票交易服務，進一步打通加密資產與傳統金融市場之間的配置通道，為用戶提供覆蓋加密資產、美股與 ETF 的一站式多資產交易入口。

上週全球宏觀市場經歷了從「情緒升溫」到「急速逆轉」的戲劇性轉換。比特幣週跌約 15%、以太幣跌約 22%。Gate 美股交易上線後資產數量快速擴張。DEX 交易明顯回暖，Uniswap、PancakeSwap、Aerodrome 等主流協議成交量增長；LST 板塊整體回落，Aave 借貸規模持續下降，新增需求主要流向 MegaETH 等新興生態。

市場重新定價 Fed 加息預期，加密市場持續承壓，BTC 週跌約 4.3%，ETH 週跌約 4.8%；全球加密 ETP 連續兩週淨流出，累計流出達 25.4 億美元。Gate 正式推出股票交易服務，支援超過 10,000 支美股及 ETF。PancakeSwap 交易量反超 Uniswap。LST 板塊降溫，SOL 生態表現相對穩健。

过去一周，市场继续围绕美伊谈判与 FED 政策预期反复波动。地缘缓和预期一度压低油价，但美债收益率升至 4.56% 附近，美股延续分化上涨，加密市场则整体偏弱。BTC ETF 单周净流出约 12.56 亿美元，ETH ETF 净流出约 2.16 亿美元，机构资金维持谨慎配置。

上週 BTC ETF 單週淨流出約 9.96 億美元，ETH ETF 淨流出約 2.55 億美元。TradFi 鏈上與 CEX 衍生品交易繼續由黃金等避險資產主導。鏈上流動性繼續集中於 PancakeSwap、Raydium 等頭部 DEX。Aave 主網借貸與 LST 板塊回撤，ETH 與 Solana 側槓桿需求同步降溫；與此同時，Plasma、MegaETH 等新鏈繼續承接結構性資金遷移。

上週 BTC 在 ETF 持續流入推動下突破 82,000 美元，BTC ETF 單週淨流入 6.32 億美元。CEX TradFi 股票類資產持續增長。鏈上資金重新回流頭部 DEX 與成熟流動性場景，Uniswap、PancakeSwap 是核心承接平台；Aave 仍在消化 rsETH 事件影響，借貸市場偏弱。

上週加密市場整體呈現「審慎樂觀」格局，BTC 從 6.8 萬美元上漲至 7.7 萬美元上方。TradFi 交易熱度有所回落，但黃金仍是核心交易資產。鏈上資金繼續向高流動性與高週轉場景集中，PancakeSwap 單週交易量接近 360 億美元。穩定幣資金明顯回流結算型美元資產，USDT 供應量升至近 2,000 億美元。rsETH 事件後，Aave 借貸餘額單週暴跌 26.7%。

近一週市場由停火緩和、通膨回落和政策穩定共同驅動，油價大跌、VIX 回落，風險偏好回升，BTC 區間上移至 6.8 萬–7.3 萬美元。資金層面呈現劇烈波動後的強修復，BTC ETF 單週淨流入約 8.33 億美元創階段新高，ETH ETF 同步錄得淨流入，機構買盤重新主導。交易結構轉向宏觀高波動資產與頭部平台，資金集中原油等能源品種，DEX 端回歸 Uniswap 等高流動性平台。

過去一週，市場在地緣衝突預期反覆與經濟數據超預期的共同作用下波動加劇，WTI 原油週漲超 7% 並一度升至 113 美元以上，疊加強勁的零售、ISM 與非農數據，美股反彈、貴金屬創新高，加密資產隨風險偏好回升。資金層面，BTC ETF 週度小幅淨流入約 2,230 萬美元，ETH ETF 延續淨流出，季末再平衡導致資金流入後快速流出。

近一週市場由停火緩和、通膨回落和政策穩定共同驅動，油價大跌、VIX 回落，風險偏好回升，BTC 區間上移至 6.8 萬–7.3 萬美元。資金層面呈現劇烈波動後的強修復，BTC ETF 單週淨流入約 8.33 億美元創階段新高，ETH ETF 同步錄得淨流入，機構買盤重新主導。交易結構轉向宏觀高波動資產與頭部平台，資金集中原油等能源品種，DEX 端回歸 Uniswap 等高流動性平台。

Over the past week, the market was primarily driven by escalating US-Iran tensions. WTI crude oil surged nearly 17% to reclaim the $100 level, pushing US Treasury yields higher (10Y to 4.44%), strengthening the US dollar, while the overall crypto market fell over 6%, and the VIX rose to 31. On the capital flow front, BTC and ETH ETFs saw net outflows of approximately $500 million mid-week, followed by a slight rebound. On-chain, Perp DEX TradFi trading volume rose to around $17 billion, CEX TradFi perpetual trading hit a new phase high, while overall DEX volume declined.