Space Review｜Cuộc Chiến Ngành Bước Vào "Giai Đoạn Hiện Thực Hóa", Ai Có Thể Lắp Ghép Mảnh Cuối Cùng Cho Thị Trường Tăng Giá?

Sau một thời gian dài biến động và trì trệ, thị trường tiền mã hóa gần đây đã cho thấy dấu hiệu phục hồi và ổn định của các tài sản chủ lưu, với một số phân khúc dẫn đầu bứt phá, tâm lý thị trường cũng dần thoát khỏi trạng thái đóng băng. Tuy nhiên, khác với những "đợt phục hồi nhỏ" trong quá khứ chỉ được thúc đẩy bởi tâm lý hoặc tin tức, xu hướng lần này thể hiện một cấu trúc rõ ràng hơn: vốn không còn chạy theo một cách mù quáng, mà bắt đầu tập trung vào các phân khúc cụ thể dọc theo quỹ đạo được xác nhận bởi các câu chuyện và cơ bản. Thị trường dường như đang bước vào một bước ngoặt quan trọng hơn: động lực thị trường đang chuyển từ kỳ vọng sang hiện thực hóa, từ tăng trưởng đồng loạt sang phân hóa.

Trong số nhiều phân khúc và câu chuyện cạnh tranh, ai thực sự có thể thu hút vốn, hiện thực hóa giá trị và từ đó hoàn thiện mảnh ghép cuối cùng cho thị trường bò? Phiên thảo luận bàn tròn SunFlash lần này tập trung vào đánh giá giai đoạn thị trường, logic hiện thực hóa của các phân khúc và chủ đề chính trong tương lai, nhằm làm rõ mạch ngầm thực sự đằng sau sự phục hồi, cố gắng cung cấp cho người tham gia một bản đồ dẫn đường vượt qua sự phân hóa chu kỳ.

Thị trường đang trong quá trình tạo đáy? Những phân khúc nào đã bước vào "giai đoạn hiện thực hóa"?

Trong bối cảnh thị trường gần đây dần phục hồi từ mức thấp biến động, câu hỏi về bản chất của đợt tăng giá là "đợt phục hồi nhỏ tạm thời" hay "sự phục hồi cấu trúc bền vững" đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Trong chủ đề thảo luận đầu tiên của Space lần này, nhiều khách mời đã chia sẻ đánh giá của họ từ các góc độ khác nhau.

Crypto波段王 trước tiên đưa ra quan điểm thận trọng. Dựa trên quan sát các chu kỳ lịch sử, ông chỉ ra rằng chu kỳ điều chỉnh lần này kéo dài khoảng 6-7 tuần, tương tự thời gian của một số giai đoạn tạo đáy trong lịch sử, do đó đợt tăng hiện tại nhiều khả năng chỉ là một đợt phục hồi theo giai đoạn. Luận điểm cốt lõi của ông dựa trên các chỉ báo kỹ thuật chu kỳ lớn, ví dụ như MACD cấp độ tháng đã hình thành chữ thập chết, mô hình này trong lịch sử (như đầu năm 2022) thường báo hiệu rằng sau khi phục hồi, thị trường vẫn có thể trải qua một thời gian điều chỉnh và tạo đáy dài hơn, thay vì trực tiếp mở ra một thị trường bò mới. Ông nhấn mạnh, mặc dù các yếu tố tiêu cực hiện đã giảm và một số dòng vốn tổ chức đã vào thị trường, nhưng vẫn cần duy trì quản lý rủi ro, tránh rơi vào thế bị động do quá lạc quan vào giai đoạn cuối của đợt phục hồi.

小孩RIVER cũng cho rằng hiện tại vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận. Ông chỉ ra rằng, để đánh giá sự phục hồi cấu trúc cần nắm bắt hai tín hiệu cốt lõi: thứ nhất là tính ổn định của giá tài sản chủ lưu, tức là mức tăng cần có tính bền vững chứ không phải là trạng thái biến động cao tăng vọt trong ngắn hạn rồi giảm mạnh. Thứ hai là tính hợp lý của dòng vốn, một sự phục hồi cấu trúc thực sự sẽ không xuất hiện hiện tượng vốn tập trung đầu cơ vào một điểm nóng duy nhất một cách nông nổi, mà sẽ luân chuyển có trật tự giữa các phân khúc khác nhau như Layer2, DeFi..., cho thấy vốn đang thực hiện bố trí dài hạn. Ông nhắc nhở, trong môi trường hiện tại, các nhà đầu tư vừa cần tránh bỏ lỡ cơ hội do hoảng sợ, cũng nên cảnh giác không bị dẫn dắt bởi tâm lý ngắn hạn.

Khi thị trường bước vào giai đoạn phức tạp hơn, trọng tâm chú ý của nhà đầu tư cũng chuyển từ "liệu có tăng hay không" sang "những lĩnh vực nào đang tạo ra giá trị thực". Trong chủ đề thứ hai, các khách mời đã thảo luận về các phân khúc hiện đã bước vào "giai đoạn hiện thực hóa" và thể hiện giá trị cốt lõi của chúng.

ChainBitX cho rằng phân khúc tài sản thế giới thực (RWA) đã có những đặc điểm rõ rệt của "giai đoạn hiện thực hóa". Ông chỉ ra, RWA thông qua việc đưa các tài sản truyền thống như trái phiếu chính phủ, bất động sản lên chuỗi, hiện thực hóa dòng tiền mặt thực tế có thể xác minh và việc áp dụng cấp độ tổ chức. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở việc cung cấp lợi nhuận ổn định từ 6%-15%, và tổng giá trị bị khóa (TVL) trên chuỗi đã đạt được tăng trưởng bùng nổ từ hàng chục tỷ lên hàng trăm tỷ USD vào năm 2025, điều này đánh dấu câu chuyện này đã chuyển từ khái niệm sang việc nắm bắt giá trị thực tế và mở rộng quy mô.

墨鱼, trong khi đồng ý với RWA, đã nhấn mạnh thêm tiềm năng hiện thực hóa của phân khúc stablecoin và thanh toán. Ông cho rằng, hai phân khúc này là cầu nối quan trọng kết nối nhu cầu thế giới thực của tiền mã hóa. Việc ra mắt các sản phẩm như thẻ thanh toán đang mở rộng các kịch bản ứng dụng của tiền mã hóa đến tiêu dùng hàng ngày, trong khi thị trường stablecoin dự kiến sẽ đạt quy mô thanh toán cấp độ mười nghìn tỷ USD vào năm 2026, và đang thu hút sự tham gia của các tổ chức truyền thống. Cả hai đang hiện thực hóa việc ứng dụng thực tế quy mô lớn và dòng vốn khổng lồ.

YOMIRGO lại hướng ánh nhìn đến lĩnh vực cơ sở hạ tầng tiên phong hơn, ông lạc quan hơn về AI, đặc biệt là phân khúc AI Agent. Ông cho rằng, tính toán phi tập trung là nhu cầu cơ bản cho sự phát triển của AI, và Web3 có thể cung cấp cơ sở hạ tầng nhận dạng và tài chính gốc cho các AI Agent ra quyết định tự chủ. Phân khúc này hiện thực hóa khả năng giao thức cơ bản cho tương tác giữa người và máy cũng như trao đổi giá trị trong tương lai, có tiềm năng dài hạn.  

Tìm kiếm câu chuyện then chốt và thực tiễn hệ sinh thái: Điều gì có thể trở thành "mảnh ghép cuối cùng" cho thị trường bò?

Khi nền tảng thị trường dần ổn định, việc tìm kiếm "mảnh ghép cuối cùng" có thể thắp sáng toàn bộ thị trường bò, thu hút lượng vốn khổng lồ trở thành then chốt. Dưới chủ đề này, các khách mời đã vẽ nên những bức tranh khác nhau, nhưng nhu cầu cốt lõi của họ đều hướng đến vật mang giá trị "quy mô lớn, bền vững và có thể kết nối với nguồn vốn và người dùng rộng rãi hơn".

墨鱼 nêu rõ, động lực cho thị trường bò cục bộ tiếp theo rất có thể đến từ phân khúc "kinh tế thông minh" hoặc AI. Ông cho rằng, AI hiện là lĩnh vực rộng lớn duy nhất có thể đồng thời đáp ứng nhu cầu của tổ chức về hiệu quả và nhu cầu của nhà đầu tư nhỏ lẻ về cơ hội mới, đại diện cho một cuộc cách mạng công nghệ mới, các dự án liên quan vào năm 2026 có thể có kỳ vọng lợi nhuận cao hơn.

Không phải ngẫu nhiên, khách mời YOMIRGO cũng hướng ánh nhìn đến phân khúc AI, ông tiếp tục phân tích một viễn cảnh tương lai được thúc đẩy bởi AI Agent làm trung tâm. Ông cho rằng, AI có thể đóng vai trò then chốt từ hai khía cạnh: một mặt là "quản lý đầu tư tự động" trên chuỗi, có thể phân tích thị trường theo thời gian thực, tìm kiếm cơ hội lợi nhuận trong các phân khúc như RWA, từ đó nâng cao hiệu quả phân bổ vốn quy mô lớn; mặt khác là "cổng tương tác" cho người dùng, có thể hiểu lệnh ngôn ngữ tự nhiên và tự động thực hiện các thao tác phức tạp trên chuỗi, giảm đáng kể rào cản kỹ thuật để công chúng tham gia Web3.

ChainBitX, từ góc độ tích hợp tài sản và thanh toán, nhấn mạnh ý nghĩa chiến lược của sự kết hợp "RWA + stablecoin". Ông cho rằng, sự kết hợp này hoàn toàn phù hợp với các đặc điểm cốt lõi cần thiết cho "mảnh ghép cuối cùng": nó vừa cung cấp dòng tiền mặt có thể xác minh và điểm neo tuân thủ thông qua tài sản thế giới thực, lại vừa dựa vào stablecoin để đạt được lưu thông hiệu quả trên chuỗi và sự ổn định giá trị. Mô hình này có thể giảm một cách có hệ thống rào cản và lo ngại của dòng vốn truyền thống khi bước vào lĩnh vực tiền mã hóa, từ đó có khả năng mở ra một kênh vốn tăng thêm tuân thủ, bền vững và quy mô khổng lồ.

Cuối cùng, 小孩RIVER tiếp tục định nghĩa từ logic cơ bản của cấu trúc thị trường và khả năng chứa vốn. Ông chỉ ra, "mảnh ghép cuối cùng" thực sự phải là một hướng đi có sức chứa vốn khổng lồ như "cơ sở hạ tầng tài chính" hoặc "sản phẩm phái sinh tuân thủ". Cốt lõi của nó nằm ở khả năng đồng thời đáp ứng nhu cầu bản chất của các đối tượng tham gia khác nhau: cung cấp công cụ đầu tư tuân thủ, minh bạch và kiểm soát rủi ro cho các tổ chức, cung cấp cơ hội tham gia rào cản thấp và tiềm năng lợi nhuận đáng kể cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Trong viễn cảnh rộng lớn do các khách mời hình dung, cho dù là nền kinh tế thông minh được AI thúc đẩy, sự kết hợp giữa RWA và stablecoin, hay cơ sở hạ tầng tài chính chứa thanh khoản khổng lồ, việc triển khai thành công của chúng đều cần một hệ sinh thái cơ sở có khả năng phối hợp mạnh mẽ, nền tảng người dùng sâu rộng và có thể kết nối hiệu quả các yếu tố làm nền tảng hỗ trợ.

Trong bối cảnh này, hệ sinh thái SUN.io trên TRON đang thể hiện tiềm năng trở thành "mảnh ghép then chốt" này. Hệ sinh thái SUN.io thông qua sự phối hợp sâu sắc giữa các sản phẩm cốt lõi như SunSwap (sàn giao dịch phi tập trung), SunX (hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung), SunPump (nền tảng phát hành công bằng Meme)..., đã xây dựng một vòng tuần hoàn giá trị nội bộ hiệu quả. Và đáng chú ý hơn là việc nâng cấp toàn diện chiến lược cho AI Agent SunAgent, điều này tạo thành một mắt xích then chốt để hiện thực hóa tầm nhìn phối hợp hệ sinh thái.

SunAgent hoàn hảo đáp ứng triển vọng của các khách mời về phân khúc AI, chức năng cốt lõi