Cuộc chiến dự đoán tương lai của thị trường: bên trái là sòng bạc, bên phải là tin tức.
- 核心观点：预测市场面临交易博弈与信息产品化的路径抉择。
- 关键要素：
- Kalshi、Polymarket交易额近100亿美元，融资估值超百亿。
- Kalshi面临多州监管诉讼，Polymarket和解后重返美国市场。
- 平台与CNN等媒体合作，探索“新闻+预测”新形态。
- 市场影响：推动行业向主流金融与信息领域融合。
- 时效性标注：中期影响。
Bài viết gốc của Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả/ Wenser ( @wenser2010 )
Vào tháng 11, thị trường dự đoán đã bùng nổ: khối lượng giao dịch của Kalshi tăng vọt lên 5,8 tỷ đô la và Polymarket đạt 3,74 tỷ đô la, cả hai đều phá kỷ lục, với tổng khối lượng giao dịch đạt gần 10 tỷ đô la.
Sự nhiệt tình của nhà đầu tư đang rất cao khi Kalshi hoàn tất vòng gọi vốn Series E trị giá 1 tỷ đô la với mức định giá 11 tỷ đô la; Polymarket, sau khi nhận được 2 tỷ đô la tài trợ từ ICE, đang tìm kiếm vòng gọi vốn mới từ 12 tỷ đô la đến 15 tỷ đô la.
Ẩn sau vẻ bề ngoài của sự bùng nổ rõ ràng này, những luồng sóng ngầm đang trỗi dậy. Kalshi đang phải đối mặt với áp lực kép từ các cơ quan quản lý tại bảy tiểu bang, bao gồm Nevada, và các vụ kiện của người dùng; Polymarket, sau khi dàn xếp với CFTC, đã khởi động lại hoạt động tại Mỹ, ra mắt phiên bản ứng dụng được bản địa hóa . Trong khi đó, CNN và CNBC đã hợp tác với Kalshi, thúc đẩy sự hội tụ giữa thị trường dự đoán và tin tức bước vào một giai đoạn mới.
Bên trái là trò chơi chiến lược; bên phải là thông tin. Thị trường dự đoán không chỉ phải đối mặt với dòng vốn chảy vào mà còn cả sự giám sát của cơ quan quản lý và sự hoài nghi cuối cùng về mô hình kinh doanh của nó.
Dự đoán diễn biến thị trường: Kalshi vướng vào vụ bê bối tạo lập thị trường, Polymarket tuyển dụng đội ngũ giao dịch nội bộ
Để dự đoán tương lai của thị trường, trước tiên chúng ta hãy xem xét cuộc chiến quyền lực hiện tại giữa hai gã khổng lồ Kalshi và Polymarket. Những động thái gần đây của họ rõ ràng đã đi theo hai hướng khác nhau:
Kalshi: Sự tương tác giữa sự tuân thủ và sức hấp dẫn chính thống
- Áp lực quản lý đang gia tăng : Nevada và các tiểu bang khác đang thắt chặt việc giám sát giấy phép "cá cược thể thao" và một vụ kiện tập thể đã được đệ trình chống lại Kalshi Trading, một nhà tạo lập thị trường liên kết với công ty, làm phức tạp thêm con đường tuân thủ.
- Đột phá trong truyền thông : Hợp tác chặt chẽ với CNN và CNBC , tích hợp dữ liệu dự báo thời gian thực của họ vào các nền tảng tin tức chính thống và đưa đến với công chúng.
- Đưa sản phẩm lên chuỗi : Dưới áp lực của quy định, chúng tôi tích cực hợp tác với Solana , Sei Network và các bên khác để thúc đẩy mã hóa và triển khai trên chuỗi, đồng thời khám phá sự cân bằng giữa tuân thủ và đổi mới.
Polymarket: Minh bạch trên chuỗi và lợi nhuận thị trường
- Trở lại Hoa Kỳ : Sau ba năm gián đoạn, phiên bản ứng dụng tại Hoa Kỳ đã chính thức ra mắt, với mục thể thao là mục đầu tiên và tính năng dự đoán cho tất cả các danh mục sẽ dần được mở rộng.
- Mở rộng hệ sinh thái : Ứng dụng di động MetaMask đã được ra mắt, tận dụng lượng người dùng lớn để mở rộng điểm giao dịch và đa dạng hóa kênh cung cấp.
- Xây dựng Hệ thống Tạo lập Thị trường : Tin tức gần đây cho biết Polymarket đang tuyển dụng thành viên mới cho đội ngũ tạo lập thị trường nội bộ, có khả năng cho phép họ giao dịch với người dùng nền tảng. Các nguồn tin tiết lộ rằng gần đây họ đã trao đổi với một số nhà giao dịch, bao gồm cả các nhà giao dịch cá cược thể thao, để mời họ tham gia bộ phận mới này. Rõ ràng là Polymarket, hiện đang hoạt động với chiến lược "không hoa hồng", đang tìm kiếm một mô hình doanh thu đa dạng, tương tự như "vụ bê bối tạo lập thị trường" mà Kalshi đang vướng vào đã đề cập ở trên.
Được tiếp sức bởi nguồn vốn, cả hai công ty nhanh chóng vươn lên trở thành những gã khổng lồ trong ngành với định giá lên đến hàng chục tỷ đô la, tận dụng lợi thế tiên phong và thế mạnh sản phẩm. Tuy nhiên, sau khi trở thành kỳ lân, họ cũng đứng trước ngã ba đường: một con đường dẫn đến "sòng bạc", dựa vào giao dịch và trò chơi để mở rộng; con đường còn lại dẫn đến "tin tức", tích hợp việc ra quyết định thông tin và trở thành "cảm biến xác suất" cho các sự kiện trong tương lai.
Dự đoán hình thái tương lai của thị trường: bên trái, khuyến khích các giao dịch cạnh tranh; bên phải, trở thành một sản phẩm tin tức.
Trong bài viết "Tại sao thị trường dự đoán không phải là nền tảng cờ bạc", chúng tôi đã trình bày một cách hệ thống sự khác biệt chính giữa thị trường dự đoán và nền tảng cờ bạc. Thị trường dự đoán đóng một vai trò độc đáo và quan trọng về mặt cơ chế giá, giá trị kinh tế, cơ cấu người dùng và thẩm quyền quản lý.
Sau bảy năm thăng trầm, lĩnh vực từng bị xem nhẹ này giờ đây đã trở thành tâm điểm chú ý của cả tài chính truyền thống lẫn thế giới tiền điện tử. Hiện tại, hai gã khổng lồ trong ngành và nguồn vốn đằng sau họ phải trả lời bốn câu hỏi cốt lõi:
- Thị trường mới cho người dùng gia tăng ở đâu?
- Các hình thức sản phẩm mới sẽ phát triển như thế nào?
- Làm thế nào để tạo ra mô hình lợi nhuận mới?
- Các ranh giới quản lý mới nên được xác định như thế nào?
Những hành động gần đây của họ chính là phản ứng ban đầu. Và con đường của họ xoay quanh hai chủ đề chính: giao dịch và tin tức .
Giao dịch cuối cùng là chủ đề chính, từ điểm vào thanh khoản đến kênh phân phối.
Đối với thị trường dự đoán, khía cạnh quan trọng nhất là người dùng đặt cược bằng "tiền thật" của mình, chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố như hướng đi của sự kiện khách quan, ý kiến chủ quan cá nhân và xu hướng thị trường, từ đó tạo ra biến động giá "Có hoặc Không" trong các sự kiện cá cược.
Ngược lại, tính biến động biểu thị các cơ hội giao dịch cũng như rủi ro và lợi ích đằng sau những giao dịch đó.
Lý do Kalshi và Polymarket thu hút nhiều công ty đầu tư lớn chủ yếu là do tính thanh khoản và sự chú ý ngày càng tăng trên nền tảng của họ, vốn thường có sự chồng chéo đáng kể. Giống như các công ty công nghệ internet và ngân hàng truyền thống trên thị trường tài chính truyền thống, Kalshi và Polymarket cần phải nỗ lực hết sức để thu hút thêm thanh khoản.
Về mặt này, thanh khoản trên chuỗi (on-chain) của thị trường tiền điện tử hiệu quả và hấp dẫn hơn so với thị trường tài chính truyền thống vì nó không bị giới hạn bởi ranh giới quốc gia hay địa lý, cũng không có chuỗi dài và sự kiểm soát chặt chẽ của hệ thống chuyển tiền SWIFT. Đối với các nền tảng thị trường dự đoán, với tổng lượng người dùng hiện chỉ khoảng vài chục triệu, thị trường tiền điện tử, với dân số lên tới 600 triệu người, chắc chắn sẽ tăng trưởng quy mô thị trường ít nhất gấp mười lần.
Việc ra mắt ứng dụng di động MetaMask trên Polymarket, việc tích hợp hệ sinh thái Ton với nền tảng Polymarket, việc tích hợp hệ sinh thái Solana và Sei với Kalshi, v.v.—tất cả những sự kiện này về cơ bản đều nhằm mục đích nắm bắt "điểm vào được mã hóa" vào thị trường dự đoán —giống như cách Coca-Cola mở rộng kênh mạng lưới bán lẻ của mình tại thị trường Hoa Kỳ vào thời điểm đó.
Hơn nữa, các đội ngũ tạo lập thị trường nội bộ mà Kalshi và Polymarket đã thành lập hoặc đang trong quá trình thành lập cũng góp phần làm phong phú thêm tính thanh khoản của các sự kiện cá cược trên thị trường dự đoán. Như Luana Lopes Lara, đồng sáng lập Kalshi, đã nói : "Kalshi là một sàn giao dịch. Nó hoạt động theo mô hình ngang hàng và không có nhà cái nào cả."
Tuy nhiên, các cơ quan quản lý khó có thể nhắm mắt làm ngơ trước những phương pháp khác nhau được sử dụng trong quá trình mở rộng thị trường dự đoán một cách thiếu kiểm soát. Suy cho cùng, điều này liên quan đến câu hỏi quan trọng hơn: "thị trường dự đoán sẽ nộp thuế (hoặc phí bảo vệ) cho ai?". Điều này thể hiện rõ qua lệnh cấm mà Connecticut ban hành đối với các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi, Robinhood và Crypto.com .
Điều này dẫn đến một con đường khác mà ngành dự đoán thị trường phải đi theo – các sản phẩm tin tức sáng tạo.
Tin tức giống như bao bì, từ phương tiện truyền thông truyền thống đến thông tin của tổ chức.
Vào tháng 9 năm 2024, Shane Coplan, người sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Polymarket, đã công bố việc tích hợp Bloomberg Terminal với Polymarket, mà ông coi là sự kiện mang tính bước ngoặt đối với thị trường dự đoán.
"(Điều này có nghĩa là thị trường dự đoán đã) bước vào lĩnh vực tin tức chính thống và tài chính. Khái niệm về dòng chảy thông tin từng chỉ là khoa học viễn tưởng xa vời giờ đây đã trở thành chuẩn mực mới, với hàng trăm nghìn người đang hình thành thói quen dựa vào dự đoán của Polymarket như một nguồn thông tin xác thực để hiểu những gì đang diễn ra trên thế giới. Và hiện tại vẫn còn quá sớm để nói về điều này."
Một năm sau, dự đoán trong bài viết này thực sự đã trở thành sự thật.
Hơn nữa, nhà sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, trước đây đã tuyên bố rằng thị trường dự đoán có thể mang lại lợi ích to lớn trong việc giải quyết vấn đề "độ chính xác của thông tin công khai". Xét cho cùng, trong thời đại hậu sự thật, tin tức thường đi sau những tin đồn và báo cáo bác bỏ, trong khi các sự kiện cá cược trên thị trường dự đoán cung cấp phản hồi dữ liệu động, theo thời gian thực. Đây chính là động lực lớn nhất thúc đẩy sự tích hợp sâu rộng giữa các phương tiện truyền thông truyền thống như CNN và CNBC, cũng như các nền tảng thông tin tổ chức như Google Finance và Yahoo Finance, với các nền tảng thị trường dự đoán.
Đối với thị trường dự đoán, họ cũng cần bao bì "sản phẩm tin tức" như một lớp vỏ để đối phó với áp lực từ các cơ quan quản lý liên quan đến "những cáo buộc trong ngành công nghiệp cờ bạc"; và dự đoán của Polymarket vào năm ngoái rằng Trump sẽ thắng cử ở Hoa Kỳ đã xác minh thành công độ chính xác đáng kinh ngạc của thị trường dự đoán về mặt thông tin thực tế và nguồn tin tức có giá trị hơn.
Hơn nữa, như Jeff Yass, một nhà tạo lập thị trường lớn tại Kalshi và là người sáng lập công ty tạo lập thị trường quyền chọn Hoa Kỳ SIG, đã nói , giá trị của thị trường dự đoán còn nằm ở việc ngăn chặn các cuộc chiến tranh quy mô lớn, lượng hóa các quyết định cho các nhà hoạch định chính sách và đổi mới bảo hiểm, cùng nhiều lợi ích khác. Đây cũng là hướng đi cho sự đổi mới trong các sản phẩm tin tức.
Trong tương lai gần, thị trường dự báo có thể thâm nhập vào mọi khía cạnh của đời sống xã hội, kích thích các giao dịch kinh tế trực tiếp và trở thành cơ sở quan trọng để tác động đến các sự kiện thế giới, sự kiện thể thao, bầu cử chính trị và ra quyết định cá nhân.
Tóm lại: Dự đoán tương lai của thị trường thực chất là một canh bạc.
Ngoài những thảo luận trên, bài viết kết luận rằng việc dự đoán xu hướng thị trường tự thân nó đã là một sự kiện cá cược độc đáo và thú vị. Cũng giống như câu hỏi liệu Polymarket có thể quay trở lại thị trường Mỹ vào năm 2025 hay không đã thu hút hơn 46,48 triệu đô la tiền cược trên Polymarket, các nền tảng thị trường dự đoán và các sự kiện cá cược thị trường dự đoán tạo thành một vòng lặp liên hợp. Trong tương lai gần, thị trường dự đoán có thể kết hợp với các tác nhân AI, mang đến cho chúng ta nhiều chiến lược giao dịch hơn và dự đoán chính xác hơn về xu hướng tương lai.
Vào thời điểm đó, không một cá nhân nào có thể trở thành nhà tiên tri của tương lai; thay vào đó, nhà tiên tri sẽ ngự trị trong các phiếu bầu giao dịch của mỗi người chúng ta đang cá cược.
Đọc sách được đề xuất
