Mặc dù một tuần đã trôi qua kể từ vụ sụp đổ kinh hoàng của thị trường tiền điện tử ngày 11 tháng 10, thị trường vẫn đang trong trạng thái đau đớn và suy ngẫm. Các nhà đầu tư đã hiểu sâu hơn rằng, bên cạnh sự biến động đáng kể của thị trường do bất ổn kinh tế vĩ mô, tính tập trung và bản chất "nhân tạo" của các sàn giao dịch càng làm gia tăng rủi ro. Việc che giấu dữ liệu thanh lý, các lỗi kỹ thuật không rõ nguyên nhân và thao túng đường K tùy tiện - những hành vi "hộp đen" này, dù đúng hay sai, đều khơi dậy sự nghi ngờ và hoảng loạn của nhà đầu tư, cuối cùng dẫn đến làn sóng di cư quy mô lớn từ sàn giao dịch chứng khoán (CEX) sang sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Thảm họa FTX năm 2022 đã châm ngòi cho làn sóng di cư đầu tiên từ CEX sang DEX. Tuy nhiên, do cơ sở hạ tầng và trải nghiệm người dùng DEX đã lỗi thời, người dùng đã quay trở lại CEX. Kể từ đó, khoảng cách giữa DEX và CEX đã trở nên không đáng kể về hiệu suất và trải nghiệm người dùng. Tuy nhiên, DEX cũng ngày càng trở nên tập trung, phụ thuộc mù quáng vào các khoản trợ cấp và ưu đãi điểm để thu hút người dùng mới, đi chệch khỏi mục đích ban đầu của DeFi.

Loop Finance là một giao thức đầu tư DeFi trên blockchain BSC, được thiết kế để mang lại cho người dùng lợi nhuận an toàn, ổn định và bền vững. Điểm mạnh của Loop Finance nằm ở việc tập trung vào SysFi (tài chính tổ chức phi tập trung), tích hợp trách nhiệm, ngân sách và lộ trình hoàn trả vào hợp đồng thông minh. Điều này thực sự thể hiện các giá trị của blockchain về tính cởi mở, minh bạch và "mã là luật". Nó cũng thiết lập một nền kinh tế tuần hoàn bền vững, tạo ra giá trị lâu dài cho nhà đầu tư thay vì dựa vào các khoản trợ cấp và ưu đãi ngắn hạn để thu hút người dùng.

Bài viết này sẽ giới thiệu cơ chế kinh tế tuần hoàn cởi mở và minh bạch của Loop Finance và giải thích ý nghĩa của thử nghiệm đổi mới thể chế dựa trên các vấn đề kinh tế thực tế.

Thay thế “hộp đen” bằng hợp đồng

Không gian DeFi đã chứng kiến sự xuất hiện của vô số dự án giả phi tập trung, mù quáng theo đuổi sự cường điệu và lợi nhuận cao trong khi phóng đại rủi ro bảo mật. Ngay cả Hyperliquid cũng đã từ bỏ các nguyên tắc phi tập trung vì lợi ích riêng của mình. Vào tháng 3 năm nay, Hyperliquid đã buộc phải hủy niêm yết hợp đồng JELLY, một token meme, khỏi nền tảng của mình để tránh thua lỗ. Nếu một giao thức DeFi thiếu bảo mật, minh bạch và quản trị phi tập trung, thì ngay cả hiệu suất tốt nhất và lợi nhuận cao nhất cũng sẽ không thể tạo dựng được niềm tin thực sự của người dùng.

Sự khác biệt giữa Loop Finance và phần lớn các dự án DeFi tự nhận là phi tập trung là nó thực sự áp dụng khái niệm SysFi (tài chính tổ chức phi tập trung) và sản xuất ra chính "hệ thống phi tập trung".

Loop Finance thực sự đưa mọi thứ lên chuỗi, bao gồm nguồn phí giao thức, chi tiết giao dịch, khối lượng giao dịch, giá giao dịch trung bình có trọng số và chứng chỉ hủy mã thông báo, tất cả đều có thể được theo dõi trên chuỗi.

Ngoài việc minh bạch hóa mọi chi tiết giao dịch, cơ chế quản trị của Loop Finance không phải là một "hộp đen" hay tập trung, mà được xác định rõ ràng thông qua các điều khoản hợp đồng thông minh. Cơ chế quản trị của Loop sử dụng cấu trúc ba nhánh, bao gồm người nắm giữ NFT (stake 2.000 token LOOP, khóa trong 180 ngày), người nắm giữ token LOOP và người tham gia LOOP tích cực (nhận điểm LOOP thông qua việc đổi token LOOP theo tỷ lệ 1:3). Bất kỳ đề xuất nào cũng yêu cầu sự tham gia của ít nhất hai trong ba nhóm này, và chỉ khi đạt được 75% phiếu bầu đa số thì quỹ cộng đồng hoặc các quy tắc mới có thể được sử dụng. Đề xuất được tự động thực hiện theo hợp đồng, và việc thực hiện được công bố công khai trên chuỗi.

Mô-đun "Hợp đồng Quản lý Tài chính Tiền gửi Cố định" của Loop Finance đã hoàn thành và vượt qua kiểm toán hợp đồng thông minh CertiK. Các mô-đun cốt lõi còn lại (DEX, nền tảng tài chính, LCASH) cũng đang trong giai đoạn phát triển/chuẩn bị trước kiểm toán.

Hơn nữa, Loop Finance đã hoàn toàn từ bỏ quyền quản lý đối với tất cả các hợp đồng cốt lõi, bao gồm quản lý quỹ, hệ thống bỏ phiếu, phân phối doanh thu và sử dụng quỹ. Tất cả đều được vận hành tự động bằng hợp đồng thông minh, ngăn chặn việc giả mạo hoặc can thiệp. Điều này cực kỳ hiếm gặp trong môi trường thị trường hiện tại và tăng cường đáng kể tính bảo mật cho tài sản của người dùng.

Để trấn an người dùng, Loop Finance cũng đã ban hành một thỏa thuận đặt cược thị trường trị giá 1 triệu đô la, cam kết không thể hủy ngang với thị trường toàn cầu, người dùng và các đơn vị kiểm toán. Nếu phát hiện bất kỳ hành vi tập trung hóa nào ngoài hợp đồng thống kê dữ liệu cổ tức và mô-đun bỏ phiếu quản trị ba quyền lực, khoản cược sẽ kích hoạt thanh toán. Điều này thể hiện sự tự tin của Loop Finance vào tính phi tập trung và cam kết của mình đối với người dùng.

Cơ chế kinh tế tuần hoàn

Bảo mật, minh bạch và phi tập trung chỉ là những nền tảng cốt lõi của Loop Finance. Điều thực sự thu hút người dùng là cơ chế kinh tế tuần hoàn dựa trên thu nhập thực tế. Sản phẩm cốt lõi của Loop Finance bao gồm bốn mô-đun: giao thức đầu tư tiền gửi cố định, sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nền tảng tài trợ dự án RWA và đồng tiền ổn định thuật toán LCASH. Giao thức tiền gửi cố định hiện đã hoạt động, trong khi các mô-đun khác vẫn đang được phát triển.

Thỏa thuận đầu tư tiền gửi cố định của Loop Finance là một chuỗi đầu tư tự động tính lãi trong 7 ngày. Người dùng có thể bắt đầu với số tiền đầu tư tối thiểu là 100 USDT, với lãi suất hàng ngày là 0,5%. Hạn mức tín dụng của người dùng sẽ tăng 15% mỗi chu kỳ.

Tuy nhiên, để tham gia tiền gửi cố định, trước tiên người dùng phải chuyển đổi token LOOP thành điểm theo tỷ lệ 1:3 và thêm 1/3 vị thế vào nhóm thanh khoản LOOP/USDT. Thuế trượt giá LOOP 33,33% sẽ được thêm vào nhóm trong quá trình chuyển đổi. Ví dụ: nếu người dùng muốn gửi 15.000 USDT, họ phải thêm ít nhất 5.000 USDT vào LP LOOP/USDT (tỷ lệ 50%:50%).

Cơ chế này yêu cầu mỗi người tham gia gửi tiền phải thêm một tỷ lệ thanh khoản nhất định vào LOOP, điều này không chỉ mang lại sức mua thực sự cho token LOOP mà còn cải thiện tính thanh khoản của token và độ sâu giao dịch, đồng thời giảm rủi ro của LOOP.

Đồng thời, các hành động của người dùng như đổi điểm và thêm LP để đạt được điều kiện tiền gửi cố định sẽ trực tiếp thúc đẩy việc tạo ra thu nhập từ giao thức. Thu nhập do giao thức tạo ra cũng sẽ được gửi trực tiếp vào kho bạc dưới dạng quỹ để phân phối phần thưởng và mua lại token LOOP, tạo ra lực mua thực sự cho giá token LOOP và hỗ trợ giá token tăng liên tục.

Khi sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của Loop Finance đi vào hoạt động, một nền kinh tế tuần hoàn chặt chẽ hơn sẽ được hình thành. 85% phí giao dịch tạo ra bởi hoạt động tạo lập thị trường sẽ được phân phối cho các LP trong nhóm, và 15% sẽ được gửi vào kho bạc dưới dạng phí giao thức. Hơn nữa, token LOOP sẽ được kích hoạt trong các nhóm LP khác nhau dựa trên phiếu bầu quản trị, mang lại cho người dùng nhiều phần thưởng hơn.

Các biện pháp bảo hiểm cầu chì

Ngay cả những cơ chế tốt nhất cũng phải được chuẩn bị cho các sự kiện thiên nga đen. Loop Finance cũng tích hợp công cụ ngắt mạch. Trong tài chính truyền thống, công cụ ngắt mạch đề cập đến việc tạm dừng giao dịch trên các sàn giao dịch để ngăn chặn sự lây lan của tâm lý sợ hãi, lo lắng và tâm lý FOMO (giao dịch không cần kê đơn) khi thị trường trải qua biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, trong Loop Finance, nền tảng sẽ kích hoạt công cụ ngắt mạch và tạm dừng thanh toán lãi USDT khi xảy ra dòng vốn lớn đột ngột hoặc rút vốn lớn từ các LP.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Loop Finance không còn chịu trách nhiệm. Khi cơ chế ngắt mạch được kích hoạt, hệ thống sẽ chuyển sang chế độ trả nợ tuyến tính dựa trên số ngày quản lý tài chính, cho phép mỗi người dùng nhận được khoản bồi thường xứng đáng theo tốc độ được kiểm soát và đảm bảo hệ thống được bảo vệ khỏi hoạt động chênh lệch giá ngắn hạn hoặc khai thác độc hại. Cơ chế ngắt mạch này cũng phản ánh việc Loop Finance tích hợp các nguyên tắc của Trường phái Kinh tế Áo (sẽ được thảo luận chi tiết hơn bên dưới).

Nền tảng tài chính RWA hỗ trợ bánh đà kinh tế của LOOP

Mặc dù Loop Finance vẫn đang trong giai đoạn đầu, hiện chỉ cung cấp thỏa thuận đầu tư tiền gửi cố định, nhưng dự án đã chứng minh được tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Theo các nhà phát triển dự án, thỏa thuận đầu tư tiền gửi cố định đã tích lũy được hơn 1 triệu đô la tiền gửi. Bên cạnh sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang được phát triển, Loop Finance cũng sẽ ra mắt nền tảng khởi động RWA, nơi sẽ tiến hành đánh giá có cấu trúc về năng lực pháp lý và vận hành của dự án trước khi cho phép họ huy động vốn trên nền tảng. Các dự án không đáp ứng các yêu cầu gây quỹ sẽ tự động được hoàn tiền, trong khi các token RWA đáp ứng các yêu cầu sẽ tự động được đưa vào nhóm DEX của Loop Finance.

RWA luôn là một chủ đề nóng trong ngành tiền điện tử, nhưng dường như nó nằm ngoài tầm với của các nhà đầu tư thông thường, những người thường gặp khó khăn trong việc tìm kiếm cách thức tham gia. Nền tảng tài trợ dự án RWA sắp ra mắt của Loop Finance không chỉ giải quyết những thách thức trong việc tài trợ và triển khai các dự án RWA mà còn mang đến cơ hội tham gia cho các nhà đầu tư thông thường.

Khi đó, một mặt, người dùng sẽ có thu nhập thông qua thỏa thuận ký quỹ Loop và mang tiền gửi vốn cùng thu nhập thỏa thuận về cho nền tảng; mặt khác, bên dự án RWA sẽ hoàn tất toàn bộ quy trình huy động vốn-phát hành-giao dịch trên nền tảng tài chính, thu hút sự tham gia và giao dịch của người dùng bằng cách "tạo tài sản" và tăng thêm thu nhập thỏa thuận.

Cuối cùng, Kho bạc Loop Finance sẽ thu hồi giá trị dư thừa này trở lại thành token LOOP thông qua quy trình mua lại. Các token được mua lại này sau đó được gửi vào một địa chỉ hủy, tạo ra sự giảm phát nguồn cung token LOOP. Chu trình liên kết này càng củng cố nền kinh tế tuần hoàn của Loop Finance.

Tận dụng Web3 để tiến hành một thí nghiệm tuyệt vời trong một nền cộng hòa thể chế

Cuối cùng, yếu tố quan trọng nhất quyết định tuổi thọ của một dự án nằm ở quy mô của nó. Theo quan điểm của Web3, Loop Finance là một dự án DeFi an toàn, minh bạch và phi tập trung với lợi nhuận đáng tin cậy. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn thiết kế cơ chế trong nền kinh tế tuần hoàn của Loop Finance, ta thấy sự kết hợp khéo léo giữa kinh tế học Keynes và kinh tế học Áo. Tóm lại, Loop Finance đang tận dụng Web3 để tiến hành một thử nghiệm cộng hòa thể chế quy mô lớn.

Tổng nguồn cung token chính thức của Loop Finance, LOOP, là 21 triệu, không bao gồm bất kỳ đợt bán trước, phát hành riêng lẻ hay dự trữ của đội ngũ. Điều này có nghĩa là dự án không kiếm tiền bằng cách bán token, cũng không đi theo con đường cũ "phát hành token là đích đến". Thay vào đó, dự án thực sự hướng đến việc tạo ra một hệ thống token bền vững, có thể quản lý và tiên tiến.

Hệ thống phân phối mã thông báo của LOOP

Chủ nghĩa Keynes và trường phái Áo có những đề xuất kinh tế đối lập nhau. Chủ nghĩa Keynes coi chính sách tài khóa là công cụ chủ yếu và nhấn mạnh sự can thiệp tích cực của chính phủ; trong khi trường phái Áo ủng hộ thị trường tự do và "đồng tiền lành mạnh". Trong một thời gian dài, kinh tế học và chính sách hiện đại đã không thể cân bằng hoàn hảo giữa hai yếu tố này.

Trong thập kỷ qua, khuôn khổ chính sách kinh tế vĩ mô truyền thống ngày càng bộc lộ những khiếm khuyết về mặt cấu trúc. Dù là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 hay đại dịch toàn cầu năm 2020, các chính phủ đã nhiều lần sử dụng các công cụ tiền tệ đặc biệt và liên tục gia tăng thâm hụt ngân sách để giải quyết khủng hoảng, biến các gói cứu trợ ngắn hạn thành sự phụ thuộc thường xuyên. Mặc dù việc bơm tiền quy mô lớn trong dài hạn thực sự đã đóng vai trò thúc đẩy giá tài sản và giảm bớt gánh nặng nợ nần, nhưng chúng cũng tạo ra những tác dụng phụ đáng kể, chẳng hạn như áp lực lạm phát đáng kể và sự phân cực giàu nghèo sâu sắc hơn.

Kinh tế học và chính sách hiện đại ủng hộ chủ nghĩa Keynes. Chỉ khi các chính sách kinh tế Keynes mất cân bằng, người ta mới chuyển sang thị trường tự do của Trường phái Kinh tế Áo. Tuy nhiên, đến lúc đó, việc chuyển đổi số cũng khó khăn như việc xoay chuyển một con voi. Tuy nhiên, Tài chính Vòng lặp là một mô hình thử nghiệm được thiết kế riêng để ứng phó với những thách thức kinh tế của thời đại chúng ta. Các cơ chế kinh tế của nó thể hiện sự mô phỏng và tích hợp bền vững của cả hai trường phái kinh tế.

Một mặt, Loop Finance chủ động sử dụng "chính sách tài khóa ngắn hạn" để kích thích tăng trưởng. Ví dụ, bằng cách thu hút đầu tư USDT với lãi suất cao và xây dựng chính sách tiền gửi cố định +15% mỗi vòng, điều này về cơ bản mô phỏng chiến lược kinh tế "kích thích nhu cầu hiệu quả". Việc sử dụng thẻ quản trị NFT và các ưu đãi để thúc đẩy sự tham gia của cộng đồng cũng mô phỏng "việc chính phủ sử dụng các chính sách bảo vệ như công trình công cộng". Giao thức này lưu trữ 50% doanh thu thuế trong kho bạc để chuẩn bị cho rủi ro suy thoái, thể hiện đầy đủ "cân bằng ngân sách giữa các chu kỳ" của Keynes. Hơn nữa, vì mọi thứ đều diễn ra trên chuỗi và trong hợp đồng, nó loại bỏ sự can thiệp của "quyền lực do con người quyết định" và sự kém hiệu quả của bộ máy quan liêu, biến Loop Finance trở thành một ứng dụng hoàn hảo hơn của học thuyết Keynes.

Mặt khác, Loop Finance cũng kết hợp các nguyên tắc thị trường tự do của Trường phái Áo, giải quyết những thiếu sót của chính sách kinh tế Keynes. Ví dụ, cơ chế bù trừ và khởi động lại ngắt mạch mô phỏng hiệu quả "cơ chế tự phục hồi của thị trường", tự động kích hoạt khi thị trường gặp sự cố. Người tham gia ký quỹ được yêu cầu cung cấp thanh khoản cho token, tôn trọng thị trường và giảm sự phụ thuộc vào sự can thiệp nhân tạo với các khoản trợ cấp không giới hạn. Tổng nguồn cung token LOOP được đặt ở mức 21 triệu, không phát hành thêm và áp dụng cơ chế đốt giảm phát được thể chế hóa, thực hiện nguyên tắc kinh tế "tiền lành mạnh". Giao thức sử dụng doanh thu từ kho bạc để mua lại token, hình thành một cơ chế hỗ trợ giá trị tự củng cố và tránh tác động lan tỏa lạm phát do chỉ dựa vào các biện pháp kích thích in tiền từ bên ngoài.

Tóm lại, Loop Finance kết hợp hai trường phái kinh tế nổi tiếng này thành một hệ thống bổ sung và hỗ trợ lẫn nhau, biến nó thành một thí nghiệm kinh tế thực tiễn. Kết hợp với sự phân chia quyền lực đã được thiết lập (người nắm giữ NFT, người nắm giữ token LOOP và người tham gia điểm), Loop Finance đã trở thành một nền cộng hòa thử nghiệm thể chế có tính tham gia, có thể quản lý, lãi kép và có thể thoát ra, được xây dựng trên chuỗi bằng mã.

Do đó, chúng ta nên xem Loop Finance như một sự bổ sung về mặt công nghệ và thể chế cho tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại về chính sách. Với sự trợ giúp của Web3, trong thời đại ngập lụt tiền tệ, khủng hoảng niềm tin chính sách và những khiếm khuyết của quản trị tập trung, Loop Finance không chỉ cung cấp một con đường có thể xác minh, truy xuất nguồn gốc và dựa trên quy tắc để hạn chế quyền lực, mà còn là một thử nghiệm tài chính xã hội mang tính định hướng và sáng tạo, đóng góp dữ liệu và kinh nghiệm có thể đo lường được cho các giải pháp thay thế hoặc thỏa hiệp có thể có trong tương lai.