Những điểm chính

• Chi phí dành cho các nhà đầu tư phát hành riêng lẻ chỉ từ 0,015–0,05 đô la và 20% được mở khóa vào ngày đầu tiên, mang lại lợi nhuận gấp 6–20 lần.
• Các nhà đầu tư bán lẻ chỉ có thể tham gia thị trường với mức giá 0,30 đô la khi giao dịch trực tiếp, gần như không có cơ hội sinh lời.
• WLFI đã giảm ngay từ đầu phiên, xuống còn 0,21-0,25 đô la vào ngày đầu tiên. Vầng hào quang chính trị đã không thể ngăn chặn dòng vốn tháo chạy.

Sự ra mắt của WLFI được ca ngợi là một trong những sự kiện token được mong đợi nhất năm 2025. Tận dụng thương hiệu chính trị và sự hiện diện trên truyền thông, dự án đã thu hút các nhà đầu tư cá nhân, tổ chức và cộng đồng tiền điện tử nói chung. Thị trường nhìn chung kỳ vọng một đợt tăng giá mạnh mẽ trong ngày đầu tiên. Tuy nhiên, WLFI được niêm yết vào ngày 1 tháng 9 với mức giá khoảng 0,30 đô la, nhưng nhanh chóng giảm mạnh xuống khoảng 0,21–0,25 đô la, khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân bất ngờ. Bài viết này sẽ xem xét lợi nhuận thực tế mà các nhà đầu tư đã kiếm được trước và sau khi WLFI niêm yết, đồng thời phân tích lý do tại sao token này lại lao dốc ngay trong ngày đầu ra mắt.

Một bữa tiệc cho các nhà đầu tư vốn tư nhân

Những người chiến thắng lớn nhất của WLFI chắc chắn là những người tham gia sớm vào đợt chào bán riêng lẻ. Tính đến năm 2024, dự án đã huy động được khoảng 550 triệu đô la thông qua đợt chào bán riêng lẻ với mức giá chỉ từ 0,015 đến 0,05 đô la. Theo cơ chế mở khóa, 20% số token đã được phát hành vào ngày niêm yết.

Khi WLFI được niêm yết ở mức khoảng 0,30 đô la, các nhà đầu tư vốn cổ phần tư nhân ngay lập tức hưởng lợi nhuận gấp 6-20 lần giá trị sổ sách. Ngay cả khi họ chỉ có thể bán một phần, nó vẫn đủ để tạo ra áp lực bán đáng kể, trực tiếp đẩy thị trường đi xuống.

Phần thưởng Airdrop và giao dịch OTC

Vào đêm trước khi niêm yết, WLFI đã tặng 1 USD stablecoin cho những người nắm giữ hiện tại, trung bình khoảng 47 USD cho mỗi địa chỉ. Phần thưởng này không bao gồm các nhà đầu tư bán lẻ bên ngoài và tiếp tục đảm bảo lợi nhuận cho nhóm đầu tư ban đầu.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, cơ hội duy nhất để tham gia trước khi niêm yết là thông qua giao dịch trước giờ mở cửa trên các sàn giao dịch như KuCoin và MEXC. Giá nhanh chóng tăng vọt từ chi phí phát hành riêng lẻ lên 0,30–0,36 đô la, rồi ổn định trong khoảng 0,30–0,33 đô la trước khi niêm yết. Điều này có nghĩa là đến thời điểm các nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia thị trường, chi phí của họ đã cao gấp nhiều lần so với chi phí của các nhà đầu tư phát hành riêng lẻ, khiến giá không còn nhiều dư địa để tăng thêm.

Ngày đầu niêm yết: Sụp đổ ngay khi mở cửa

WLFI được ra mắt trên nhiều sàn giao dịch vào ngày 1 tháng 9, với Huobi và WEXC mở cửa sớm hơn khoảng một giờ, với giá gần như tương đương với giao dịch OTC. Không giống như các token khác ban đầu tăng rồi giảm, WLFI đã giảm mạnh từ 0,30 đô la xuống 0,21–0,25 đô la, cuối cùng ổn định ở mức khoảng 0,24 đô la.

Các nhà đầu tư cá nhân mua vào ngay từ đầu phiên đã chịu lỗ gần như ngay lập tức. Các nhà đầu tư ngoài thị trường cũng đẩy mạnh bán ra khi thị trường không đạt kỳ vọng, khiến đà giảm càng trầm trọng hơn.

Bốn lý do đằng sau vụ tai nạn

Đầu tiên, áp lực bán ra mạnh mẽ từ các đợt chào bán riêng lẻ. Các nhà đầu tư ban đầu có chi phí rất thấp và rất muốn bán ra ở mức giá 0,30 đô la.

Thứ hai, đã có dự đoán về việc thấu chi. Giá OTC đã ổn định ở mức khoảng 0,30 đô la, và thiếu vốn mới để hỗ trợ việc niêm yết chính thức.

Thứ ba, các nhà đầu tư cá nhân và người mua ngoài thị trường đã tháo chạy. Sự chồng chéo giữa giá mở cửa và giá mua đã khiến nhiều nhà đầu tư cắt lỗ hoặc bán tháo trực tiếp.

Thứ tư, thiếu các nhà tạo lập thị trường để hỗ trợ thị trường. Chủ dự án chưa thể hiện được sự ủng hộ mạnh mẽ, và hào quang chính trị cùng sự công khai chưa đủ sức chuyển hóa thành động lực hỗ trợ giá.

Những hạn chế và bài học cho các nhà đầu tư bán lẻ

Toàn bộ quy trình WLFI cho thấy rõ những hạn chế của nhà đầu tư cá nhân. Lợi nhuận khổng lồ trong giai đoạn chào bán riêng lẻ chỉ dành riêng cho các tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện; airdrop thưởng cho những người nắm giữ token hiện tại; giao dịch OTC, mặc dù công khai, nhưng lại tốn kém; và việc niêm yết chính thức dẫn đến giá trị giảm trực tiếp, khiến nhà đầu tư cá nhân hầu như không có cơ hội sinh lời.

Bài học cốt lõi từ trường hợp này là các nhà đầu tư cá nhân phải nhận ra những bất lợi của họ về mặt thông tin và khả năng tiếp cận. Việc nghiên cứu kinh tế token và cơ chế mở khóa là rất quan trọng. Nếu chi phí nắm giữ nội bộ thấp hơn đáng kể so với nhà đầu tư cá nhân, áp lực bán ra gần như là không thể tránh khỏi. Các luận điệu chính trị và tuyên truyền trên phương tiện truyền thông không thể bù đắp cho những yếu tố cơ bản còn thiếu sót. Nếu giá OTC đã vượt quá tiềm năng tăng trưởng, giá cổ phiếu có thể sẽ khó phục hồi sau khi niêm yết.

Phần kết luận

Việc phát hành WLFI một lần nữa minh họa rằng việc phân phối lợi nhuận trên thị trường tiền điện tử thường hoàn tất trước khi các nhà đầu tư cá nhân tham gia. Các nhà đầu tư cá nhân và những người nắm giữ token sớm thu được lợi nhuận khổng lồ, trong khi các nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường ngay từ đầu và cuối cùng trở thành người thoát khỏi thanh khoản.

Trong tương lai, các nhà đầu tư muốn tránh trở thành "rào cản cuối cùng" trong các dự án tương tự phải nghiên cứu kỹ lưỡng các cấu trúc chào bán riêng lẻ, xu hướng giá trên thị trường OTC và tâm lý mở khóa cổ phiếu trước khi chào bán. Nếu không, ngay cả đợt chào bán hoành tráng nhất cũng có thể chỉ là lối thoát cho vòng trước.