Tóm lại
Dữ liệu vĩ mô cho thấy mặc dù có dấu hiệu giảm lạm phát tại Hoa Kỳ, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Fed. Thị trường lao động nhìn chung ổn định và chi tiêu của người tiêu dùng đã chậm lại do lãi suất cao. Fed đã giữ nguyên lãi suất và thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất. Đồng thời, các xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường. Mặc dù việc nối lại các cuộc đối thoại kinh tế và thương mại giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ đã mang lại sự thúc đẩy ngắn hạn, nhưng triển vọng kinh tế toàn cầu đang chịu áp lực. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất và những thay đổi trong tình hình quốc tế.
Tổng khối lượng giao dịch của thị trường tiền điện tử đang hoạt động nhưng động lực đang yếu đi. Bị ảnh hưởng bởi rủi ro địa chính trị, các quỹ có xu hướng thận trọng; giá trị thị trường giảm 4,03% so với tháng trước và trọng tâm của các quỹ rõ ràng đã quay trở lại BTC, trong khi ETH và stablecoin vẫn hoạt động ổn định. Các token mới ra mắt chủ yếu tập trung vào các kênh DeFi và Layer 1, các dự án được VC hỗ trợ vẫn chiếm ưu thế và các điểm nóng vẫn bị chi phối bởi cảm xúc.
Mặc dù rủi ro địa chính trị và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang gây áp lực lên tâm lý thị trường và giá của Bitcoin và Ethereum đều giảm, các ETF giao ngay Bitcoin vẫn có dòng tiền vào ròng là 1,13 tỷ đô la, trong khi các ETF giao ngay Ethereum có dòng tiền ra ròng khoảng 80 triệu đô la do giá giảm lớn hơn, phản ánh sự gia tăng trong tâm lý sợ rủi ro ngắn hạn. Đồng thời, được thúc đẩy bởi luật về stablecoin và việc niêm yết của Circle, thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, với tổng lượng lưu thông tăng khoảng 4,17 tỷ đô la vào tháng 6.
Vào ngày 22 tháng 6, sau khi Trump tuyên bố ngừng bắn giữa Israel và Iran, Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ và vượt qua mức 108.000 đô la. Dòng tiền ròng liên tục chảy vào ETF phản ánh tâm lý lạc quan của các tổ chức. Mặt kỹ thuật cho thấy phe mua đã giành lại quyền kiểm soát nhịp điệu và có thể thách thức mức cao lịch sử là 111.980 đô la trong ngắn hạn. Ethereum và Solana cũng phục hồi đồng thời. Nếu chúng vượt qua mức kháng cự trung bình động chính trong tương lai, chúng được kỳ vọng sẽ mở ra thêm không gian để tăng trưởng. Ngược lại, nếu chúng bị chặn và giảm, chúng có thể quay trở lại mô hình điều chỉnh sốc.
Circle đã được niêm yết thành công và hưởng lợi từ việc thông qua Đạo luật GENIUS, thúc đẩy lĩnh vực stablecoin tăng cường, nhưng định giá của nó phụ thuộc rất nhiều vào thu nhập chênh lệch lãi suất và tính bền vững sau đó của nó vẫn chưa được biết đến. Virtual trở nên phổ biến trong hệ sinh thái Base với cơ chế phát hành mới mang tính sáng tạo và những người dùng đầu tiên đã kiếm được lợi nhuận đáng kể, nhưng mức độ phổ biến đã giảm xuống sau khi cơ chế khóa xanh hạn chế thanh khoản và giá token giảm hơn 30% so với mức cao nhất.
Cuộc đấu giá token của Pumpfun, trị giá 4 tỷ đô la, đã bị hoãn lại một lần nữa. Cùng với cuộc khủng hoảng niềm tin và những nghi ngờ về mặt sinh thái của nền tảng, thị trường vẫn chia rẽ về việc liệu nó có thể mang lại đột phá về mặt cấu trúc hay không. Coinbase thúc đẩy tích hợp chuỗi cơ sở và các ứng dụng chính, và JPMorgan Chase thử nghiệm token tiền gửi JPMD, đánh dấu sự tăng tốc của việc bố trí theo dõi đô la trên chuỗi và stablecoin tuân thủ của các tổ chức truyền thống và các nền tảng tập trung.
1. Góc nhìn vĩ mô
1. Xu hướng lạm phát
Dữ liệu CPI tháng 6 năm 2025 cho thấy tốc độ tăng trưởng lạm phát chậm lại ở mức 3,3%, không đổi so với tháng trước và CPI cốt lõi tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,2% so với tháng trước. Mặc dù áp lực lạm phát đã giảm bớt, Fed vẫn tin rằng mức lạm phát hiện tại là cao và còn xa mục tiêu 2%. Khi dữ liệu kinh tế tiếp tục tích lũy, Fed vẫn thận trọng, nhấn mạnh rằng cần có thêm dữ liệu tích cực để hỗ trợ quyết định cắt giảm lãi suất.
2. Thị trường lao động
Thị trường lao động Hoa Kỳ duy trì hiệu suất tương đối vững chắc, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,5%, cao hơn một chút so với kỳ vọng trước đó là 4,4%. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng, nhưng vẫn ở mức tương đối thấp, phản ánh sự ổn định của thị trường lao động. Doanh số bán lẻ giảm 0,9% theo tháng, mức giảm lớn nhất trong bốn tháng. Đặc biệt, trong bối cảnh lãi suất cao và áp lực lạm phát tiềm ẩn, chi tiêu của người tiêu dùng đã bị kìm hãm đáng kể, đặc biệt là tiêu dùng hàng hóa lâu bền và hàng hóa giá cao.
3. Động lực chính sách tiền tệ
Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25%-4,5% trong cuộc họp tháng 6, đây là lần thứ tư liên tiếp Fed giữ nguyên lãi suất. Mặc dù Fed dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm 2025, nhưng vẫn rất cảnh giác về rủi ro lạm phát. Biểu đồ chấm cho thấy vẫn có kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2025, nhưng sự khác biệt về lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai đang dần tăng lên, phản ánh quan điểm khác nhau về thời điểm cắt giảm lãi suất trong Fed.
4. Chính sách thương mại và triển vọng kinh tế toàn cầu
Vào tháng 6, thị trường toàn cầu bị ảnh hưởng bởi sự leo thang của rủi ro địa chính trị ở Trung Đông và lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, và khẩu vị rủi ro của thị trường giảm đáng kể. Các cuộc không kích của Israel vào Iran đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chịu áp lực trong ngắn hạn. Đồng thời, tin tức rằng Hoa Kỳ và Trung Quốc đã nối lại các cuộc đàm phán kinh tế và thương mại tại London đã từng thúc đẩy tâm lý rủi ro của thị trường, nhưng sự leo thang của các cuộc xung đột địa chính trị đã nhanh chóng phá vỡ sự bình tĩnh của thị trường. Khi triển vọng kinh tế toàn cầu chịu áp lực, khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư nói chung đã giảm.
5. Tóm tắt
Dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 6 cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn đang phải đối mặt với áp lực lạm phát lớn. Mặc dù một số chỉ số lạm phát đã chậm lại, nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế chung dự kiến sẽ giảm và Cục Dự trữ Liên bang thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất. Các cuộc xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã tác động lớn đến tâm lý thị trường và sự biến động của thị trường đã gia tăng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với sự nới lỏng của tình hình quốc tế và kỳ vọng gia tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, tâm lý thị trường đã ấm lên. Dự kiến trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất với sự hỗ trợ của dữ liệu, nhưng cũng cần phải cảnh giác trước tác động liên tục của những bất ổn địa chính trị đối với thị trường.
2. Tổng quan về thị trường tiền điện tử
Phân tích dữ liệu tiền tệ
Khối lượng giao dịch và tỷ lệ tăng trưởng hàng ngày
Theo dữ liệu của CoinGecko, tính đến ngày 25 tháng 6, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường tiền điện tử là khoảng 107,7 tỷ đô la, giảm 6,6% so với chu kỳ trước. Trong giai đoạn này, khối lượng giao dịch đã cho thấy xu hướng giảm mạnh nhiều lần, với mức tăng hoặc giảm trong một ngày là hơn 10%. Khối lượng giao dịch đạt đỉnh được ghi nhận vào ngày 13 tháng 6, đạt 167,9 tỷ đô la và cũng có nhiều đợt điều chỉnh mạnh. Nhìn chung, mặc dù thị trường vẫn hoạt động, nhưng động lực của các quỹ đã yếu đi so với giai đoạn trước. Bị ảnh hưởng bởi các yếu tố không chắc chắn như xung đột địa chính trị Trung Đông, các quỹ thị trường có xu hướng thận trọng vào cuối tháng 6 và khẩu vị rủi ro giảm.
Tổng giá trị thị trường và tăng trưởng hàng ngày
Theo dữ liệu của CoinGecko, tính đến ngày 25 tháng 6, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử đã giảm xuống còn 3,40 nghìn tỷ đô la, giảm 4,03% so với tháng trước. Trong số đó, thị phần của BTC tăng lên 64,8%, thị phần của ETH là 9,0% và trọng tâm thị trường rõ ràng đã quay trở lại BTC. Về mặt cấu trúc tổng thể, BTC vẫn giữ vị trí thống lĩnh, ETH và stablecoin hoạt động tương đối ổn định và các lĩnh vực nóng ngắn hạn chủ yếu dựa vào đầu cơ cảm tính, thiếu hỗ trợ bền vững và khó hình thành động lực gia tăng dài hạn.
Các token phổ biến mới trong tháng 6
Trong số các token phổ biến mới ra mắt vào tháng 6, các dự án được VC hỗ trợ vẫn chiếm ưu thế dựa trên lộ trình niêm yết Binance Alpha và các hướng đi phổ biến tập trung vào DeFi và Layer 1. Trong số đó, các dự án DeFi - SPK, RESOLV, HOME, v.v. đã nhận được sự quan tâm rộng rãi từ thị trường.
3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi
3.1 Phân tích dòng tiền chảy vào và chảy ra của BTC và ETH ETF
Các ETF BTC đã nhận được 1,13 tỷ đô la tiền đổ vào trong tháng 6
Vào tháng 6, sự leo thang của các rủi ro địa chính trị ở Trung Đông và tác động của lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến sự suy giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, áp lực lên tâm lý thị trường Bitcoin và xu hướng giảm giá bất ổn. Giá Bitcoin đã giảm từ 105.649 đô la xuống 100.987 đô la, giảm khoảng 4,41%. Mặc dù lệnh ngừng bắn tạm thời sau đó giữa Iran và Israel đã dẫn đến sự điều chỉnh giá, nhưng thị trường vẫn chịu ảnh hưởng của rủi ro chiến tranh. Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin vẫn duy trì xu hướng dòng tiền ròng chảy vào, phản ánh sự tin tưởng của các nhà đầu tư truyền thống vào giá trị dài hạn, với dòng tiền ròng tích lũy khoảng 1,13 tỷ đô la Mỹ vào tháng 6.
ETH ETF chảy ra 80 triệu đô la vào tháng 6
Đối với Ethereum, mức giảm giá đáng kể hơn sau chiến tranh. Giá ETH giảm từ 2.536 đô la vào đầu tháng xuống còn 2.228 đô la, giảm 12,1%. Tương ứng, có dòng tiền chảy ra ròng từ các ETF giao ngay Ethereum, cho thấy tâm lý ngại rủi ro của các quỹ ngắn hạn đã tăng lên, với dòng tiền chảy ra ròng tích lũy khoảng 80 triệu đô la vào tháng 6.
3.2 Phân tích dòng tiền chảy vào và chảy ra của Stablecoin
Dòng tiền Stablecoin chảy vào tháng 6 vào khoảng 100 triệu đô la, chủ yếu từ USDT và USDC
Vào tháng 6, với tin tức tích cực về Đạo luật Stablecoin và việc niêm yết Circle trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, thị trường stablecoin tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ. Trong số đó, USDT, USDE và USDC đã trở thành động lực tăng trưởng chính trong tháng này và tổng lượng lưu hành của stablecoin đã tăng khoảng 4,17 tỷ đô la Mỹ.
4. Phân tích giá của các loại tiền tệ chính thống
4.1 Phân tích sự thay đổi giá BTC
Đợt tăng giá của Bitcoin vào ngày 22 tháng 6 được kích hoạt bởi tin tức rằng Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn toàn diện giữa Israel và Iran, và giá nhanh chóng vượt qua 108.000 đô la, cho thấy lực mua dài hạn mạnh mẽ liên tục. Bất chấp sự gia tăng gần đây về rủi ro địa chính trị, các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền ròng trong 11 ngày liên tiếp, cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức vẫn tích cực.
Bitcoin hiện được kỳ vọng sẽ thách thức mức cao nhất mọi thời đại là 111.980 đô la. Tuy nhiên, nếu không có chất xúc tác mới, giá có thể tiếp tục ổn định trong phạm vi này.
Vào ngày 22 tháng 6, Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ từ mức 100.000 đô la và phá vỡ tất cả các đường trung bình động chính, cho thấy sức mua mạnh ở mức thấp. Đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) hiện đã bắt đầu tăng và chỉ báo RSI cũng đã vào vùng tích cực, cả hai đều cho thấy phe mua đang kiểm soát lại nhịp điệu thị trường.
Trong ngắn hạn, phe gấu có khả năng bảo vệ đường xu hướng giảm ở mức 111.980 đô la. Nếu giá tìm thấy ngưỡng kháng cự ở đây nhưng tìm thấy ngưỡng hỗ trợ gần đường EMA 20 ngày, điều này sẽ cho thấy phe bò đang mua vào khi giá giảm trước một nỗ lực đột phá khác. Ngược lại, nếu giá phá vỡ dưới ngưỡng hỗ trợ trung bình động, cặp BTC/USDT có khả năng tiếp tục giao dịch trong khoảng từ 98.200 đô la đến 111.980 đô la.
4.2 Phân tích sự thay đổi giá ETH
Ethereum đã phục hồi từ mức 2.111 đô la vào ngày 22 tháng 6 và chạm đường EMA 20 ngày (2.473 đô la) vào ngày 24 tháng 6. Hiện tại, đường EMA 20 ngày đang đi ngang và chỉ số RSI cũng gần với vị trí trục giữa, cho thấy lực mua và bán trên thị trường đang tạm thời cân bằng.
Nếu giá ETH vượt qua các đường trung bình động, nó có thể mở ra không gian cho sự tăng trưởng, với mục tiêu hướng đến hai mức kháng cự là $2.738 và $2.879. Ngược lại, nếu giá bị chặn gần đường EMA 20 ngày và giảm xuống dưới $2.323, điều đó có nghĩa là phe gấu tiếp tục gây áp lực trong quá trình phục hồi và cặp ETH/USDT có thể một lần nữa kiểm tra mức hỗ trợ chính là $2.111.
4.3 Phân tích biến động giá SOL
Solana đã phục hồi từ mức 126 đô la vào ngày 22 tháng 6 và vượt qua mức giảm quan trọng là 140 đô la vào ngày 24 tháng 6. Động thái tăng hiện tại đã bị chặn lại gần đường EMA 20 ngày (147 đô la), nhưng dấu hiệu tích cực là phe mua đã cố gắng bảo vệ mốc 140 đô la.
Nếu sự điều chỉnh bị hạn chế, thị trường dự kiến sẽ cố gắng phá vỡ đường EMA 20 ngày. Khi đường này giữ vững, cặp SOL/USDT có thể tiếp tục kiểm tra mức trung bình động đơn giản (SMA) 50 ngày là 160 đô la.
Nếu phe bán thành công trong việc đẩy giá xuống dưới 140 đô la, điều này có thể gây ra sự điều chỉnh với mức hỗ trợ là 123 đô la hoặc thậm chí là 110 đô la.
5. Sự kiện nóng trong tháng này
1. Việc niêm yết của Circle đã tạo nên làn sóng các khái niệm về stablecoin
Circle Internet Group, công ty mẹ của công ty phát hành stablecoin Circle, đã niêm yết thành công trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 5 tháng 6. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng từ mức giá mở cửa là 31 đô la lên mức cao nhất là 298 đô la, tăng 861%, với giá trị thị trường khoảng 76 tỷ đô la. Sau đó, vì Quỹ ARK của Cathie Wood đã nhanh chóng bán khoảng 1,5 triệu cổ phiếu sau đợt IPO và thu về hơn 330 triệu đô la, nên giá của công ty đã giảm xuống còn 198 đô la vào ngày 26 tháng 6, với giá trị thị trường khoảng 50,6 tỷ đô la.
Vào thời kỳ đỉnh cao, giá trị thị trường của Circle đã vượt quá giá trị thị trường lưu hành thực tế của USDC. Doanh thu của công ty chủ yếu đến từ lãi suất dự trữ USDC. Đến cuối năm 2024, công ty đã tạo ra tổng doanh thu là 1,6 tỷ đô la Mỹ, trong đó Coinbase nhận được hơn một nửa, trở thành nguồn chi phí phân phối lớn nhất của Circle. Mặc dù sự hợp tác giữa hai bên rất quan trọng để mở rộng phạm vi bao phủ sinh thái của USDC, nhưng cơ cấu thu nhập hiện tại cũng cho thấy rủi ro Circle phụ thuộc quá nhiều vào thu nhập chênh lệch lãi suất. Nếu lãi suất giảm trong tương lai, lợi nhuận sẽ bị thu hẹp. Tuy nhiên, đợt IPO này trùng với thời điểm Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật GENIUS, đạo luật này đã tăng cường hỗ trợ chính sách cho các đồng tiền ổn định tuân thủ và trở thành chất xúc tác cho sự đầu cơ của thị trường về chủ đề đồng đô la kỹ thuật số. Nhìn chung, việc niêm yết của Circle đã trở thành một nút thắt quan trọng đối với sự tuân thủ của ngành công nghiệp đồng tiền ổn định. Thị trường đã dành cho công ty một khoản phí bảo hiểm vì là người dẫn đầu về đồng đô la kỹ thuật số, nhưng liệu định giá dài hạn của công ty có thể đứng vững hay không vẫn phụ thuộc vào khả năng thoát khỏi sự phụ thuộc vào thu nhập dự trữ và xây dựng mô hình đa thu nhập bền vững.
2. Đạo luật GENIUS đã được thông qua và đang chờ chữ ký của tổng thống
Vào tháng 6 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS Stablecoin với đa số phiếu áp đảo (68:30), đánh dấu một bước tiến lịch sử trong lĩnh vực quản lý tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Dự luật áp đặt các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với các đơn vị phát hành stablecoin: bao gồm dự trữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc đô la Mỹ 1:1, kiểm toán hàng tháng, cấm stablecoin sinh lãi và chỉ cho phép các công ty con của ngân hàng, các tổ chức được cấp phép cấp liên bang hoặc cấp tiểu bang cụ thể phát hành. Dự luật rõ ràng bao gồm stablecoin trong phạm vi quản lý của Đạo luật bảo mật ngân hàng, thiết lập tình trạng pháp lý của tiền kỹ thuật số cho chúng và được coi là một cột mốc quan trọng trong việc thúc đẩy việc phổ biến tài sản kỹ thuật số. Các nền tảng địa phương như Circle và Coinbase đã trở thành bên hưởng lợi trực tiếp. Giá trị thị trường của Circle tăng vọt 35% sau khi dự luật được thông qua, trong khi Tether phải đối mặt với nhiều thách thức về tuân thủ như trình độ kiểm toán và cơ cấu dự trữ.
Mặc dù dự luật vẫn chưa được Hạ viện bỏ phiếu và Tổng thống ký, Trump đã công khai ủng hộ dự luật này trên phương tiện truyền thông xã hội, gọi đây là dự án nền tảng cho đồng đô la kỹ thuật số. Nhìn chung, việc thông qua Đạo luật GENIUS không chỉ là động thái chiến lược của Hoa Kỳ nhằm cạnh tranh giành quyền thống trị tiền kỹ thuật số mà còn có thể trở thành một chiếc chong chóng thời tiết cho mô hình quản lý tiền ổn định toàn cầu. Thị trường tiền ổn định dự kiến sẽ mở ra sự tăng trưởng bùng nổ và hệ thống tài chính Hoa Kỳ cũng đang tăng tốc hướng tới kỷ nguyên số hóa và toàn cầu hóa lớn hơn.
3.Virtual: Cơ chế phát hành mới của pumpfun+Bn Alpha thổi bùng sự nhiệt tình của thị trường
Tháng này, Virtual chắc chắn là một trong những dự án phổ biến nhất trên thị trường. Với cơ chế phát hành mới mang tính đột phá, dự án này đã nhanh chóng thu hút được một lượng lớn tiền và sự tham gia của người dùng, trở thành đại diện cốt lõi của câu chuyện phát hành mới của hệ sinh thái Base hiện tại. Giá của VIRTUAL đã tăng từ 0,5 đô la vào giữa tháng 4 lên mức cao nhất là 2,5 đô la vào đầu tháng 6, tăng 400%. Những lợi thế cốt lõi của đợt phát hành mới của Virtual là:
Giá tài trợ cực thấp: Mỗi dự án mới huy động được số vốn có giá trị thị trường là 42.425 ảo (224.000 đô la Mỹ), do đó người dùng có thể tham gia tài trợ với mức giá cực thấp và biên lợi nhuận tiềm năng sau khi dự án ra mắt là rất lớn.
Mở khóa tuyến tính token: Không giống như MEME trên PumpFun, các dự án mới của Virtual không được mở khóa hoàn toàn sau khi mở, mà được mở khóa theo từng đợt với mô hình kinh tế token minh bạch như VC coin. Ngoài ra, để ngăn chặn bên dự án phá giá thị trường, số tiền huy động được không được chuyển trực tiếp cho bên dự án mà được đưa vào nhóm thanh khoản ban đầu.
Rủi ro thấp đối với các dự án mới: Nếu người dùng tham gia vào một dự án mới và không huy động được vốn thành công, toàn bộ số tiền sẽ được trả lại cho người dùng. Ngoài ra, Virtual chỉ phát hành một vài dự án mới mỗi ngày, vì vậy chất lượng thường cao hơn MEME và rủi ro khi người dùng tham gia rất thấp.
Giảm khả năng các bên tham gia dự án bị Rug: Virtual đặt mức phí xử lý là 1%, trong đó 70% được trả lại cho bên tham gia dự án. Mô hình khuyến khích này thúc đẩy bên tham gia dự án tăng hoạt động giao dịch thay vì rút tiền trong ngắn hạn, tạo thành một vòng khép kín sinh thái có lợi.
Tuy nhiên, khi nền tảng này ngày càng phổ biến, những người dùng đầu tiên thường đạt được lợi nhuận cao trong ngắn hạn thông qua chiến lược bán các dự án mới ngay khi chúng được ra mắt, gây ra áp lực bán lớn đối với các dự án mới và làm suy yếu tính ổn định của toàn bộ hệ sinh thái. Để đạt được mục đích này, Virtual đã ra mắt Cơ chế khóa xanh vào giữa tháng 6, thiết lập thời gian khóa bắt buộc đối với người dùng mới, trong thời gian đó họ không được phép bán các mã thông báo đã nhận được. Nếu họ vi phạm các quy tắc, việc tích lũy điểm của họ sẽ bị đình chỉ. Mặc dù cơ chế này giúp hạn chế việc bán sớm và kéo dài vòng đời của dự án, nhưng nó cũng làm thay đổi đáng kể logic đầu cơ ban đầu. Chu kỳ lợi nhuận của người dùng buộc phải kéo dài, hiệu quả vốn giảm và sự nhiệt tình của thị trường đã trải qua giai đoạn suy giảm. Giá của Virtual đã bước vào kênh giảm vào giữa tháng 6, giảm từ mức cao xuống còn 1,69 đô la, giảm hơn 37%.
6. Triển vọng cho tháng tới
1. Pumpfun: Cuộc đấu giá token có giá trị định giá 4 tỷ đô la lại bị hoãn lại
Phiên đấu giá token Pumpfun, ban đầu dự kiến diễn ra vào cuối tháng 6, đã bị hoãn lại một lần nữa và hiện dự kiến sẽ diễn ra vào giữa tháng 7. Đây là lần đầu tiên đợt phát hành token bị hoãn lại kể từ lần đầu tiên được đề xuất vào cuối năm ngoái. Có thông tin cho biết Pumpfun có kế hoạch huy động 1 tỷ đô la với mức định giá 4 tỷ đô la (FDV) và có kế hoạch airdrop 10% token để khuyến khích cộng đồng.
Kể từ khi ra mắt, Pumpfun đã đạt được doanh thu khoảng 700 triệu đô la bằng cách dựa vào mức phí thấp và cơ chế đường cong liên kết, trở thành một trong những dự án có lợi nhuận cao nhất trên chuỗi Solana. Tuy nhiên, hệ sinh thái của nó đang phải đối mặt với nhiều thách thức về lòng tin như sự gia tăng của các giao dịch robot, đổi mới sản phẩm trì trệ và việc sử dụng tiền không rõ ràng. Vào giữa tháng 6, nền tảng và tài khoản xã hội của người sáng lập đã bị cấm trên nền tảng X, gây ra sự lan truyền của tin tức sai lệch như can thiệp của cơ quan quản lý và bắt giữ người sáng lập, làm khuếch đại thêm mối quan tâm của thị trường. Liệu vòng tài trợ định giá cao này có thể mang lại bước đột phá về mặt cấu trúc cho hệ sinh thái Solana hay trở thành một đợt thu hoạch vốn khác hay không, vẫn còn nhiều tranh cãi trên thị trường.
2. Coinbase thúc đẩy tích hợp chuỗi cơ sở, JPMorgan Chase thử nghiệm mã thông báo ký gửi
Coinbase hiện đang thúc đẩy tích hợp sâu chuỗi Base vào ứng dụng chính của mình. Nó đã ra mắt tính năng Coinbase Verified Pools. Người dùng KYC có thể trực tiếp sử dụng số dư tài khoản Coinbase để tương tác với DApp trên Base mà không cần chuyển đổi ví và quy trình chuyển tiền trên chuỗi cồng kềnh. Nó đã công bố Uniswap và Aerodrome là nền tảng DEX của mình cho các giao dịch trên chuỗi. Mặc dù chức năng này vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng hướng đi này rất phù hợp với xu hướng hiện tại của nhiều nền tảng giao dịch tập trung nhằm thúc đẩy tích hợp trên chuỗi và ngoài chuỗi. Ví dụ: Binance cho phép người dùng sàn giao dịch mua trực tiếp các token trên chuỗi thông qua hệ thống Alpha; Bybit đã ra mắt Byreal để cung cấp cho người dùng sàn giao dịch của mình chức năng DeFi là giao dịch các token trên chuỗi phổ biến và tài sản Solana. Hiện tại, trải nghiệm giao dịch một cửa của các sàn giao dịch tập trung và các giao dịch trên chuỗi đã trở thành một hướng đi quan trọng cho sự phát triển của nền tảng.
Cùng lúc đó, JPMorgan Chase đã ra mắt mã thông báo ký quỹ thí điểm JPMD trên chuỗi Base. Là một công cụ đô la kỹ thuật số tuân thủ cho các tổ chức, nó được hỗ trợ bởi tiền gửi ngân hàng và bị giới hạn sử dụng theo sự cho phép. Theo quan điểm của ngành, sự kết hợp giữa Coinbase và Base củng cố vị thế chuỗi tuân thủ và lợi thế ở cấp độ đầu vào của nó. Nếu tích hợp cấp ứng dụng đạt được trong tương lai, nó có thể mở rộng đáng kể nhóm người dùng tích cực trên chuỗi; và chương trình thí điểm của JPMorgan Chase phản ánh tác động tích cực của việc thông qua Đạo luật đồng tiền ổn định GENIUS. Các tổ chức truyền thống đã bắt đầu triển khai mạnh mẽ theo dõi đồng đô la trên chuỗi, điều này có thể đưa các biến số mới vào bối cảnh cạnh tranh của các đồng tiền ổn định tuân thủ theo xu hướng nới lỏng chính sách dần dần hiện nay. Cả hai đều có thể được coi là tín hiệu quan trọng theo xu hướng các tổ chức tập trung và hệ sinh thái trên chuỗi, và đáng chú ý đến nhịp độ hạ cánh quy mô lớn tiếp theo và các hiệu ứng tương tác chính sách.
