Vào ngày 19 tháng 5 năm 2025, Coinbase Global (mã chứng khoán: COIN) chính thức được đưa vào chỉ số SP 500 và cổ phiếu tiền điện tử đang dần đi vào tầm nhìn chính thống. Sau đó, gã khổng lồ phát hành stablecoin Circle Internet Group (mã chứng khoán: CRCL) đã được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 5 tháng 6, với giá IPO là 31 đô la Mỹ. Tính đến ngày 19 tháng 6, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 600% và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã mở ra mùa sao chép.
Cổ phiếu của các công ty tiền điện tử đang trở thành điểm nóng tiền điện tử đặc biệt: các nhà đầu tư thị trường truyền thống đang bắt đầu chú ý đến các công ty trong ngành tiền điện tử, trong khi những người trong giới tiền điện tử coi sự thay đổi giá cổ phiếu của các cổ phiếu tiền điện tử là một trong những cánh quạt của những thay đổi trên thị trường. Bài viết này sẽ phân loại các mục tiêu cường điệu gần đây của các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử của Hoa Kỳ.
Lưu ý: Bài viết này được viết vào ngày 19 tháng 6. Do tình hình chiến tranh ở Trung Đông leo thang, có thể có một số khác biệt giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá trong bài viết.
Circle và khái niệm về stablecoin
Circle Internet Group (mã chứng khoán: CRCL)
Thời gian niêm yết: Tháng 6 năm 2025 | Sàn giao dịch: NYSE | Mã cổ phiếu: CRCL | Giá trị thị trường: ~42 tỷ đô la
Vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, Circle Internet Group (mã chứng khoán: CRCL), cổ phiếu stablecoin đầu tiên, chính thức lên Sàn giao dịch chứng khoán New York, trở thành công ty tiền điện tử quy mô lớn đầu tiên IPO thành công kể từ Coinbase. Giá IPO là 31 đô la, tăng gấp đôi vào ngày đầu tiên. Tính đến ngày 19 tháng 6, giá cổ phiếu đã tăng vọt lên 199,81 đô la, lập kỷ lục mới về hiệu suất tích lũy trong ba ngày của các đợt IPO cổ phiếu Hoa Kỳ kể từ năm 2020.
Circle được thành lập vào năm 2013 và ban đầu tham gia thị trường với ứng dụng thanh toán P2P Circle Pay. Công ty đã từng tham gia vào lĩnh vực kinh doanh sàn giao dịch (như Poloniex), nhưng không tạo được bước đột phá. Vào năm 2018, Circle bắt đầu chuyển sang đường đua stablecoin và hợp tác với Coinbase để tập trung vào việc phát hành và quản lý USDC. Hiện tại, USDC từ lâu đã được sử dụng rộng rãi trên nhiều nền tảng bao gồm Binance và Uniswap, trở thành một trong những stablecoin tích cực nhất trong DeFi và thanh toán xuyên biên giới.
Với việc thực hiện Đạo luật GENIUS tại Hoa Kỳ và Quy định về Stablecoin của Hồng Kông, sự gia tăng của CRCL không chỉ là sự công nhận về các nguyên tắc cơ bản và mô hình doanh thu của thị trường mà còn phản ánh sự tập trung vào giá trị tương lai của đường đua stablecoin. Stablecoin đang dần phát triển từ các công cụ cận biên thành cơ sở hạ tầng cốt lõi và các tổ chức tài chính lớn trên Phố Wall cũng thường xuyên công bố ý định phát hành stablecoin. Sự khan hiếm và cổ tức chính sách của Circle đã cùng nhau thúc đẩy định giá của công ty tăng vọt.
Ngoài ra, Circle tiếp tục mở rộng các kịch bản ứng dụng của mình trong thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, thanh toán trên chuỗi, hợp tác chính phủ và các hướng khác. Ngày càng có nhiều công ty sử dụng USDC làm phương thức thanh toán thời gian thực và ổn định để thay thế SWIFT, cố gắng xây dựng mạng lưới dòng vốn hiệu quả và minh bạch hơn với công nghệ blockchain. Trong tương lai, hiệu suất của CRCL sẽ không chỉ là đánh giá định giá của nhà đầu tư đối với một công ty công nghệ mà còn là định giá khả năng của một thế hệ hệ thống thanh toán toàn cầu mới.
Bài đọc liên quan: Vào đêm trước sự thay đổi lớn của stablecoin: cơn sốt stablecoin tăng tốc do sự trỗi dậy điên cuồng của Circle
Coinbase Global (Mã chứng khoán: COIN)
Ngày niêm yết: 14 tháng 4 năm 2021 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: COIN | Giá trị thị trường: khoảng 75 tỷ đô la Mỹ
Được thành lập vào năm 2012, Coinbase phục vụ hơn 120 triệu người dùng tại hơn 100 quốc gia. Nền tảng này hỗ trợ nhiều giao dịch tài sản tiền điện tử và cung cấp các dịch vụ bán lẻ và tổ chức, bao gồm Coinbase Custody và Prime, với tài sản được quản lý vượt quá 200 tỷ đô la. Coinbase nắm giữ giấy phép tại nhiều tiểu bang tại Hoa Kỳ và tiếp tục tăng cường sự hiện diện của mình trong các lĩnh vực tiền điện tử như chuỗi công khai, cơ sở hạ tầng và thanh toán.
Gần đây, hệ sinh thái Coinbase đã trải qua nhiều bản cập nhật lớn: mạng lưới Layer 2 Base của họ đã hoạt động tốt, với DeFi TVL vượt quá 5 tỷ đô la Mỹ và họ đã thông báo rằng DEX on Base sẽ được tích hợp vào ứng dụng chính để đưa thanh khoản vào các tài sản trên chuỗi; đồng thời, họ đã ra mắt chức năng thanh toán USDC kết hợp với Shopify để thúc đẩy việc triển khai các khoản thanh toán thương mại bằng stablecoin; về phía người tiêu dùng, họ cũng đã hợp tác với American Express để ra mắt thẻ tín dụng được mã hóa đầu tiên, Coinbase One Card; ngoài ra, Coinbase cũng đã ra mắt chức năng hợp đồng vĩnh viễn tuân thủ CFTC tại Hoa Kỳ và mua lại sàn giao dịch quyền chọn Deribit để đẩy nhanh quá trình triển khai trên thị trường phái sinh.
Đằng sau sự gia tăng của CRCL, thị trường dường như đã bỏ qua Coinbase là người chiến thắng lớn nhất của bữa tiệc này. USDC được Circle và Coinbase cùng ra mắt thông qua Liên minh Trung tâm vào năm 2018 và sau khi liên minh này giải thể vào năm 2023, Coinbase đã mua lại cổ phần của Circle vào tháng 8 cùng năm. Theo các tài liệu IPO của Circle, Coinbase đã nhận được một nửa số thu nhập còn lại từ dự trữ USDC của Circle, tạo ra 50% lợi nhuận gian dối.
Bài đọc liên quan: Coinbase muốn trở thành Binance của nước Mỹ
Khái niệm về dự trữ Bitcoin
MicroStrategy Incorporated (Mã chứng khoán: MSTR)
Thời gian niêm yết: Tháng 6 năm 1998 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: MSTR | Giá trị thị trường: khoảng 103 tỷ đô la
Trước khi tham gia vào không gian tiền điện tử, hoạt động kinh doanh cốt lõi của MicroStrategy là cung cấp nền tảng phần mềm trí tuệ kinh doanh để giúp các công ty thực hiện phân tích dữ liệu, lập báo cáo và xuất bản thông tin, và hiệu suất của nó ở mức trung bình. Điều thực sự đưa MicroStrategy vào xu hướng chính là chiến lược dự trữ chiến lược Bitcoin của nó.
Kể từ tháng 8 năm 2020, CEO Michael Saylor đã đi đầu trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính trên bảng cân đối kế toán của công ty và tiếp tục tăng lượng nắm giữ BTC thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và các phương tiện khác. Tính đến giữa năm 2025, công ty nắm giữ hơn 500.000 Bitcoin, chiếm gần 3% lưu thông Bitcoin toàn cầu và cam kết không bán một Bitcoin nào.
Chiến lược này biến MicroStrategy thành mục tiêu quasi-ETF cho khái niệm Bitcoin trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Đối với nhiều nhà đầu tư tổ chức, MSTR cung cấp một kênh để gián tiếp nắm giữ Bitcoin thông qua các thị trường tài chính truyền thống. Được hưởng lợi từ việc giá Bitcoin tăng, giá cổ phiếu của MSTR cũng đã tăng vọt từ 12 đô la Mỹ vào năm 2020 lên hơn 360 đô la Mỹ, tăng hơn 30 lần. Mối tương quan giữa giá trị thị trường và giá Bitcoin là từ 0,7-0,9, có mối tương quan tích cực rất mạnh.
Với sự tăng tốc của tài chính hóa Bitcoin, sự chấp thuận của ETF và sự gia tăng nhu cầu phân bổ của tổ chức, chiến lược dựa trên BTC của MicroStrategy không còn là trường hợp cá biệt nữa mà đã phát triển thành chuẩn mực cho toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Mô hình hàng đầu của nó đã gây ra phản ứng dây chuyền và ngày càng nhiều công ty bắt đầu đi theo con đường MicroStrategy - tích cực mua Bitcoin thông qua tài trợ, phát hành trái phiếu, v.v. và đưa nó vào bảng cân đối kế toán, tạo ra một vòng mới các công ty niêm yết tích trữ tiền xu.
GameStop Corp. (Mã chứng khoán: GME)
Thời gian niêm yết: Tháng 6 năm 2002 | Sàn giao dịch: NYSE | Mã chứng khoán: GME | Giá trị thị trường: khoảng 10,5 tỷ đô la
GameStop là một nhà bán lẻ trò chơi điện tử và thiết bị điện tử tiêu dùng đa kênh có trụ sở chính tại Hoa Kỳ, với các hoạt động tại Hoa Kỳ, Canada, Châu Âu và Úc. Công ty bán máy chơi game mới và đã qua sử dụng, phần mềm trò chơi vật lý và kỹ thuật số và nhiều phụ kiện khác nhau thông qua các cửa hàng thương hiệu của mình như GameStop, EB Games và Micromania, cũng như các nền tảng thương mại điện tử quốc tế. Phần cứng và thiết bị ngoại vi là nguồn doanh thu chính của công ty.
Vào tháng 2 năm 2025, CEO Ryan Cohen đã gặp người sáng lập MicroStrategy Michael Saylor và cuộc gặp này được thị trường coi là tín hiệu quan trọng cho thấy GameStop sẽ theo mô hình tích trữ của MicroStrategy. Vào tháng 3, công ty đã công bố kế hoạch sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ. Giá cổ phiếu tăng vọt 12% vào tháng 3. Những tin đồn vào tháng 2 cũng thúc đẩy giá cổ phiếu của GME tăng 18%.
Vào cuối tháng 5, công ty xác nhận rằng họ đã mua khoảng 4.710 bitcoin (trị giá khoảng 513 triệu đô la Mỹ), đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình lần đầu tiên và chính thức gia nhập mô hình MicroStrategy, trở thành đơn vị nắm giữ Bitcoin lớn thứ 13 trên thế giới. Được thúc đẩy bởi tin tức ngắn hạn, vào ngày 11 tháng 6, công ty đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu trị giá 1,75 tỷ đô la cho dự trữ chiến lược của Bitcoin. Sau thông báo về việc phát hành trái phiếu, giá cổ phiếu của GME đã giảm hơn 11% sau khi thị trường vào ngày 11 tháng 6 và giá cổ phiếu của GME đã giảm mạnh hơn 23% vào ngày 12 tháng 6, một phần là do doanh thu giảm 17% xuống còn 732,4 triệu đô la Mỹ trong quý đầu tiên. Điều này cũng phản ánh mối quan tâm của các nhà đầu tư về khả năng pha loãng cổ phiếu và các chiến lược đầu tư Bitcoin. Gần đây, GME đã hoàn tất việc phát hành 2,25 tỷ đô la trái phiếu cao cấp có thể chuyển đổi để củng cố chiến lược Bitcoin của mình. Giá cổ phiếu của GME đóng cửa ở mức 22,99 đô la Mỹ vào ngày 17 tháng 6, giảm khoảng 1,4% trong ngày.
Trump Media Technology Group Corp (mã chứng khoán: DJT)
Thời gian niêm yết: Tháng 9 năm 2021 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: DJT | Giá trị thị trường: khoảng 5,1 tỷ đô la Mỹ
Trump Media Technology Group là một công ty công nghệ toàn diện tập trung vào phương tiện truyền thông xã hội, phát trực tuyến kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng kỹ thuật. Sản phẩm chủ lực của công ty, Truth Social, cam kết tạo ra một không gian ý kiến công chúng khuyến khích tự do ngôn luận và kiểm duyệt phi tập trung, đồng thời cũng là một cổ phiếu quan trọng của Trump.
Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, DJT bất ngờ công bố ra mắt chiến lược kho bạc Bitcoin trị giá 2,5 tỷ đô la, rõ ràng là kết hợp Bitcoin vào dự trữ tài sản của mình để ổn định tài chính và lưu trữ giá trị dài hạn. Tin tức này đã trực tiếp kích thích Bitcoin tăng 1,17% trong ngắn hạn và giá đã vượt qua mốc 112.000 đô la. Giá cổ phiếu của DJT đã trải qua một biến động giống như tàu lượn siêu tốc sau khi công bố tin tức. Nó đã tăng trước khi thị trường mở cửa, và sau đó giảm gần 12% trong một thời gian ngắn, thiết lập mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 10 tháng 3 năm 2025, phản ánh mối quan tâm của các nhà đầu tư thị trường về việc đầu tư vào Bitcoin.
Vào tháng 6, DJT thông báo rằng tuyên bố đăng ký S-3 của công ty đã được SEC chấp thuận và ngay lập tức triển khai các thỏa thuận trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu với khoảng 50 nhà đầu tư, với tổng số tiền tài trợ lên tới 2,3 tỷ đô la Mỹ. Theo tiết lộ, phần lớn số tiền tài trợ sẽ được sử dụng trực tiếp để mua Bitcoin, giúp DJT trở thành một công ty lớn khác được niêm yết tại Hoa Kỳ sử dụng Bitcoin làm dự trữ tài sản chiến lược sau MicroStrategy.
Các công ty khác
MicroStrategy, được coi là một chiến lược ngách rủi ro cao vào thời điểm đó, đang phát triển thành một con đường tường thuật chính thống mà các công ty trong nhiều ngành đang noi theo năm năm sau đó. Ngày càng có nhiều công ty bắt đầu kết hợp tài sản tiền điện tử vào hệ thống dự trữ của họ, cố gắng tái cấu trúc logic định giá của họ thông qua dự trữ tiền điện tử + đòn bẩy thị trường vốn.
Nhà sản xuất thiết bị thể dục Interactive Strength (mã chứng khoán: TRNR) và công ty y tế Semler Scientific (mã chứng khoán: SMLR) đều đã đầu tư vào Bitcoin, chấp thuận các kế hoạch đầu tư lên tới 5 triệu đô la và 1.570 Bitcoin. Công ty trí tuệ nhân tạo Genius Group (mã chứng khoán: GNS) cũng không kém cạnh khi chi 14 triệu đô la để mua 153 Bitcoin. Ngoài ra, nhiều công ty như Rumble (mã chứng khoán: RUM), Anixa Biosciences (mã chứng khoán: ANIX) và LQR House (mã chứng khoán: YHC) đã gia nhập hàng ngũ đầu tư Bitcoin.
Bài đọc liên quan: Hiệu ứng chiến lược vi mô càn quét cổ phiếu Hoa Kỳ: 30 công ty mua tiền xu để dự trữ và giá cổ phiếu tăng vọt trung bình 400%
Khái niệm tích hợp tiền xu-cổ phiếu
SharpLink Gaming (Mã chứng khoán: SBET)
Thời gian niêm yết: Tháng 5 năm 1997 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã chứng khoán: SBET | Giá trị thị trường: Khoảng 600 triệu đô la Mỹ
SharpLink Gaming là một công ty công nghệ trực tuyến hoạt động trong lĩnh vực cá cược thể thao và trò chơi sòng bạc trực tuyến, kết nối người hâm mộ thể thao với các nhà điều hành cá cược thể thao trực tuyến được cấp phép và cung cấp cho người hâm mộ thể thao các ưu đãi cá cược được cá nhân hóa. Điều kiện hoạt động của công ty không lý tưởng và đã thua lỗ trong nhiều năm. Lợi nhuận ròng năm 2023 là -14,2432 triệu đô la và tổng doanh thu năm 2024 là -4,5712 triệu đô la.
Vào ngày 27 tháng 5, SharpLink Gaming đã phát hành 69.100.313 cổ phiếu phổ thông hoặc chứng khoán tương đương cho các nhà đầu tư với giá 6,15 đô la một cổ phiếu, với tổng số tiền thu được ước tính khoảng 425 triệu đô la. Số tiền huy động được sẽ được sử dụng để mua Ethereum làm tài sản dự trữ kho bạc chính của công ty. Nhà đầu tư chính trong đợt chào bán riêng tư này là Consensys Software Inc., và các nhà đầu tư tham gia bao gồm ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, v.v.
Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của SBET đã tăng hơn 650% chỉ trong một ngày, và mức tăng tích lũy trong ba ngày đạt 17,56 lần, với mức giá cổ phiếu cao nhất đạt 120 đô la Mỹ. Sau đó, công ty đã nộp báo cáo đăng ký S-3 cho SEC để bán chứng khoán trong tương lai. Mặc dù công ty đã làm rõ rằng tin tức thực sự bị hiểu lầm và không có nghĩa là pha loãng cổ phiếu ngay lập tức, giá cổ phiếu vẫn giảm mạnh, gần như xóa sạch mọi mức tăng gần đây.
SBET có thể đã nhanh chóng chứng kiến những thành quả chiến lược vi mô trong ngắn hạn, nhưng sau đó nhanh chóng tụt dốc trở lại vạch xuất phát và việc xây dựng dự trữ tiền điện tử có thể không còn là động lực đảm bảo cho giá cổ phiếu nữa.
DeFi Development Corp (mã chứng khoán: DFDV)
Thời gian niêm yết: Tháng 7 năm 2023 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: DFDV | Giá trị thị trường: khoảng 460 triệu đô la Mỹ
DeFi Development Corp ban đầu là một công ty tài chính bất động sản sử dụng nền tảng trực tuyến do AI điều khiển để kết nối người cho vay và người mua bất động sản thương mại. Vào tháng 4 năm 2025, một nhóm cựu giám đốc điều hành sàn giao dịch Kraken đã mua 728.632 cổ phiếu phổ thông của DeFi Development Corp và cựu Giám đốc chiến lược của Krken Joseph Onorati đã được bổ nhiệm làm chủ tịch kiêm giám đốc điều hành.
Kể từ đó, công ty đã chuyển đổi thành Công ty Solana Treasury và mua 2.858 SOL lần đầu tiên vào ngày 8 tháng 4, hoàn thành mức tăng gấp mười lần vào tháng 4. Tính đến cuối tháng 5, lượng SOL nắm giữ của công ty đã tăng lên 609.190, với giá trị hơn 97 triệu đô la. Giá cổ phiếu một lần nữa đạt mức tăng gấp năm lần vào tháng 5.
Trident Digital Tech Holdings (Mã chứng khoán: TDTH)
Thời gian niêm yết: Tháng 9 năm 2024 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: TDTH | Giá trị thị trường: khoảng 19 triệu đô la
Vào tháng 6 năm 2025, TDTH, một công ty hàng đầu về chuyển đổi kỹ thuật số có trụ sở chính tại Singapore, đã công bố kế hoạch huy động 500 triệu đô la để tạo ra quỹ dự trữ XRP quy mô lớn đầu tiên trên thế giới dành cho doanh nghiệp và có kế hoạch tích hợp XRP vào các dịch vụ chuyển đổi kỹ thuật số của mình để thanh toán theo thời gian thực và các ứng dụng DeFi. Về lâu dài, điều này sẽ liên quan đến việc nắm giữ, tích lũy và tham gia sâu vào hệ sinh thái Ripple để cải thiện chiến lược tài chính phi tập trung của mình. Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu đã giảm hơn 50% từ 0,45 đô la xuống 0,2 đô la.
Ngoài ra, ba công ty lớn khác cũng đã công bố kế hoạch sử dụng XRP làm tài sản trong dự trữ kho bạc của họ cho cơ sở hạ tầng thanh toán của họ. Công ty dược phẩm Wellgistics Health (mã chứng khoán: WGRX) đã đầu tư 50 triệu đô la vào XRP; tập đoàn năng lượng VivoPower International (mã chứng khoán: VVPR) có kế hoạch mua 100 triệu đô la XRP; và công ty hàng đầu trong ngành rượu vang và du lịch Webus International (mã chứng khoán: WETO) sẽ huy động 300 triệu đô la để thiết lập dự trữ XRP. Sau thông báo, giá cổ phiếu của công ty đã giảm ở một mức độ nhất định, phản ánh rằng các altcoin như XRP vẫn chưa được các tổ chức tài chính chính thống công nhận và vẫn là khoản đầu tư rủi ro.
SRM Entertainment, Inc. (Mã chứng khoán: SRM)
Thời gian niêm yết: Tháng 8 năm 2023 | Sàn giao dịch: NASDAQ | Mã cổ phiếu: SRM | Giá trị thị trường: Khoảng 190 triệu đô la Mỹ
Vào ngày 16 tháng 6 năm 2025, SRM, một công ty thiết kế và phát triển đồ chơi và đồ lưu niệm, đã thông báo rằng họ đã nhận được 100 triệu đô la đầu tư vốn chủ sở hữu để khởi động chiến lược dự trữ mã thông báo TRON (TRX). Đồng thời, Justin SUN, người sáng lập blockchain TRON, được bổ nhiệm làm cố vấn cho công ty và sẽ được niêm yết trên Nasdaq thông qua việc sáp nhập ngược với Tron.
Sau thông báo, giá cổ phiếu của SRM tăng hơn mười lần, đạt mức cao kỷ lục và giá trị thị trường vượt quá 100 triệu đô la Mỹ.
Sự gia tăng của Circle và MicroStrategy đã cho thị trường thấy tiềm năng tăng trưởng to lớn của đường đua stablecoin và mô hình micro-strategy. Ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống, các gã khổng lồ công nghệ và các doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ tham gia vào đường đua stablecoin và xây dựng các chiến lược tài chính mới xung quanh dự trữ tiền điện tử. Tuy nhiên, liệu mô hình này có thể tồn tại qua các chu kỳ và chịu được biến động hay không vẫn phụ thuộc vào khả năng kiểm tra thị trường dài hạn và kiểm soát rủi ro của công ty.
