Nhờ những đột phá về quy định, sự tham gia của các quỹ có cấu trúc và sự phục hồi niềm tin của thị trường, Bitcoin một lần nữa đang tiến gần đến mức cao lịch sử. Khi Đạo luật GENIUS Stablecoin tiến tới cuộc bỏ phiếu cuối cùng tại Thượng viện, một kênh để hàng trăm tỷ đô la tiền chảy vào thị trường tiền điện tử sắp được mở ra. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cũng đồng thời triển khai một vòng công tác xây dựng quy định mới về tiền điện tử, gửi đi tín hiệu ủng hộ chính sách chưa từng có.
Đồng thời, dữ liệu trên chuỗi cho thấy nguồn cung không thanh khoản của Bitcoin đã đạt mức cao mới và các con chip đang dần dịch chuyển từ những nhà đầu cơ ngắn hạn sang những người nắm giữ dài hạn. Các ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn và lãi suất tài trợ đang ở mức thấp, cho thấy đợt tăng này không phải là quá nóng mà được thúc đẩy bởi hoạt động mua của tổ chức và thắt chặt cấu trúc.
Bitcoin đang dần thoát khỏi logic đầu cơ ban đầu và bước vào một chu kỳ mới trưởng thành hơn, ổn định hơn và được thúc đẩy bởi vốn. Khi tâm lý thị trường vẫn được kiềm chế và sự biến động chưa mở rộng, các nhà giao dịch và tổ chức sẽ có những đánh giá khác nhau về mức cao mới. BlockBeats đã biên soạn chúng để bạn đọc tham khảo.
Phân tích nhà giao dịch
Vị thế chưa phá vỡ mức cao mới, nhưng giá đã phá vỡ trước = mức tăng lành mạnh?
Tổng lượng BTC hiện tại trên toàn mạng lưới cuối cùng cũng đang tiến gần đến mức cao nhất trong lịch sử!
Vẫn còn dư địa để cải thiện 2,9 tỷ đô la so với mức cao trước đó là 69,568 tỷ đô la trong lượng nắm giữ;
Mức giá hiện tại chỉ cách mức cao mới 2.000 đô la, vì vậy ngay cả khi giá hoàn toàn được thúc đẩy bởi hợp đồng tương lai, nó cũng không nhất thiết sẽ dẫn đến sự gia tăng vị thế lên 2,9 tỷ đô la. Nói cách khác, rất khó để hình thành sự phân kỳ giữa vị thế và giá ở đây;
Nếu giá giảm trở lại và các vị thế bắt đầu tăng dần hoặc thậm chí vượt quá mức cao lịch sử sau khi giá giảm, thì sự phân kỳ vị thế có thể hình thành. Kiểu phân kỳ đỉnh tăng giá có cấu trúc lớn này xuất hiện vào cuối năm 2021.
Vì vậy, logic hiện tại rất đơn giản. Giá đã phá vỡ mức cao mới trước khi vị thế phá vỡ mức cao mới, điều đó có nghĩa là thị trường vẫn chưa có FOMO quá mức và rất lành mạnh!
Trước khi giá phá vỡ mức cao mới, vị thế đã phá vỡ mức cao mới, điều này có nghĩa là tâm lý đầu cơ quá mạnh và thị trường sẽ dễ dàng phá vỡ vị thế.
“Tăng thay vì giảm”: Mua tích cực để giải quyết áp lực bán
Theo các chỉ số của Coinkarma, Bitcoin tiếp tục tăng thay vì giảm
Hôm qua, trong buổi phát sóng trực tiếp Hội nghị Tencent, tôi tin rằng sẽ có một làn sóng đột phá đi lên vào cuối tháng 5 để kiểm tra mức cao trước đó. Một mặt, có sự kỳ vọng về việc giá sẽ tăng trước hội nghị Bitcoin. Mặt khác, xét theo chỉ số CoinKarma, LIQ của Bitcoin đang không ngừng được cải thiện. LIQ đo lường sự khác biệt giữa các cuốn sách có thứ hạng cao và thấp. Sự xuất hiện của màu đỏ có nghĩa là lệnh bán giao ngay ở trên nhiều hơn nhiều so với lệnh mua giao ngay (lệnh chờ) ở bên dưới. Nói chung, đây là tín hiệu nguy hiểm.
Sau khi vượt qua mức 100.000 lần đầu tiên (ngày 9-14 tháng 5), cả Bitcoin và Tổng thể (tức là thị trường) đều chuyển sang màu đỏ - thường được gọi là tín hiệu nguy hiểm. Tuy nhiên, chúng tôi cũng đưa ra kỳ vọng về xu hướng tăng chính, tham khảo BTCUSDLONGS và ETHBTCLONGS. Do đó, chúng ta tiếp tục quan sát và có thể thấy rằng vẫn còn một vài đỏ lẻ tẻ sau đó, nhưng tần suất xuất hiện ngày càng thấp hơn, nhưng Bitcoin vẫn ở mức cao trên 102.000.
Lần cuối cùng màu đỏ xuất hiện là ở mức 106000. Có thể thấy rằng mặc dù giá đã tăng nhưng dấu nhắc màu đỏ của LIQ đã giảm đi rất nhiều. Nguyên nhân là gì? Đây là những gì tôi gọi là thị trường tăng thay vì giảm và cũng là bằng chứng quan trọng cho thấy sức mạnh của phe mua.
Nói chung, LIQ đỏ cần phải được giải quyết bằng cách giảm xuống. Khi có quá nhiều lệnh bán ở một vị trí nhất định (chẳng hạn như 105.000), Bitcoin sẽ di chuyển theo hướng ít kháng cự hơn (đi xuống). Khi Bitcoin giảm xuống mức 99.000, lệnh bán ở trên sẽ giảm và lệnh mua ở dưới sẽ tăng, đồng thời các bên mua và bán sẽ được cân bằng lại. Do đó, Bitcoin sẽ ngừng giảm và chỉ báo LIQ sẽ trở lại bình thường.
Hiểu theo nghĩa tăng thay vì giảm là hoạt động mua tích cực luôn tồn tại, liên tục tác động đến tường lệnh bán, khiến các lệnh chờ ở vị trí quan trọng là 105.000 ngày càng ít đi cho đến khi được hấp thụ hoàn toàn. Do đó, khi giá tiếp tục tăng, LIQ đã có dấu hiệu cải thiện.
Sau khi quan sát thực tế khách quan rằng LIQ đã chuyển sang màu đỏ chỉ một ngày trước đó ở mức 106.000 và chỉ số này đã cải thiện đáng kể khi quay trở lại phạm vi 105.000, tôi rất tự tin về việc thực sự mua vào. Điều này cũng giúp tôi giữ một loạt lệnh mua dài hạn như PEPE MOODENG và kiếm được lợi nhuận.
Dựa trên các nguyên tắc theo mùa và sự kiện, tôi tin rằng có khả năng thị trường sẽ tiếp tục tăng ít nhất cho đến ngày 26. Hãy thận trọng sau ngày 26. (Cho dù đó có phải là xu hướng tăng chính hay không, hãy thực tế)
Ngoài ra, kẻ bắt chước vẫn cần phải đợi cho đến khi Bitcoin ổn định ở mức 110.000 hoặc cao hơn trước khi có hy vọng về sự phục hồi đáng kể. Trước đó, nó chỉ có thể đi dài trong ngắn hạn.
Dòng chảy hợp đồng hạn chế, lực lượng chính chưa rời đi, thận trọng tăng giá
Chúng ta hãy nói về tình hình chung của thị trường. Chỉ số SP 500 giảm 1% khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mở cửa ngay lúc này, nhưng thị trường bitcoin lại không giảm theo.
Dữ liệu tích lũy hiện tại của các hợp đồng Bitcoin là từ 6,6 B đến 7 B ở mức cao nhất. Lưu lượng chảy ra tối đa hiện tại là 1,7 B và tỷ lệ chảy ra không lớn lắm. Ngoài ra, vẫn còn dòng tiền chảy vào ròng là 5,65 tỷ. Tôi có xu hướng tin rằng lực lượng chính vẫn chưa rời đi. Vào thời điểm này, tôi vẫn có xu hướng lạc quan.
Nhiều bạn cho biết lực lượng chủ lực của BTC đã kéo rất nhiều cổng vào ngày hôm qua. Trên thực tế, chỉ có một cánh cổng thực sự, đó là cánh cổng được mũi tên của tôi chỉ ra. Nếu bạn muốn xem những cánh cổng lớn, bạn không thể xem những cánh cổng 15 phút và 1 giờ. Bạn ít nhất phải xem xét loại 4 giờ hoặc 1 ngày.
Vì vậy, trước khi lực lượng chính muốn đột phá, sẽ có một sự đột phá giả để khiến các vị thế mua dừng lỗ và các vị thế bán thanh lý, và sau đó ý định thực sự sẽ xuất hiện, đó là tăng. Ngoài ra, chúng tôi vẫn luôn nói rằng chip đáy của lực lượng chủ lực vẫn chưa được tung ra, khả năng tăng giá vẫn còn cao.
Do đó, xu hướng chung là tăng, nên tôi sẽ không bán khống và sẽ luôn tìm kiếm cơ hội mua vào những đồng tiền chất lượng cao.
Điểm mấu chốt là ổn định và chúng ta vẫn không thể bi quan trước khi đạt đến đỉnh cao lịch sử
Có vẻ như phán đoán của tôi đêm qua vẫn còn vội vàng. Lúc đầu, Bitcoin bắt đầu di chuyển đồng bộ với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, sau đó bắt đầu có xu hướng độc lập vào lúc 23:00. Tình hình hiện tại đã đảo ngược hai quan điểm của tôi ngày hôm qua:
1. Tín hiệu đỉnh ngắn hạn, mức hàng giờ và hàng ngày đã bị đảo ngược
2. Đạo luật Stablecoin vẫn đang chi phối thị trường, nhưng thị trường vẫn chưa lường trước và định giá được đầy đủ.
Phần kết luận:
1. Giá đã vượt qua và ổn định ở mức 106.450, đây là mức cao thứ hai trong 25 năm. Giá đột phá có nghĩa là các chip tích lũy ở đây hình thành nên sự luân chuyển hiệu quả và giá sẽ tiếp tục được đẩy lên cao hơn nữa, do đó không thể bi quan trong ngắn hạn.
2. Luật về stablecoin sẽ không được coi là một sự triển khai tích cực cho đến khi Trump chính thức ký ban hành và nó trở thành luật. Một khi Trump ký dự luật thành luật, chúng ta phải chú ý đến việc thực hiện tích cực của nó.
3. Mức kháng cự quan trọng tiếp theo là mức cao lịch sử. Đây là vị trí quan trọng về kỳ vọng tâm lý và cũng là khu vực có sự thay đổi quan trọng.
Tất nhiên, bạn bè tôi hẳn đã hỏi xem vị thế bán khống của tôi có còn không. Câu trả lời là có. Tôi đang chờ điểm cao lịch sử ở vị trí đầu tiên để bảo vệ vị thế của mình.
Sự tập trung chip tạm dừng: hướng đi quan trọng, sự biến động đang đến
Từ ngày 7 tháng 5 đến ngày 14 tháng 5, nồng độ chip của BTC đã giảm từ mức cao nhất là 15,5% xuống 8,2% chỉ trong 7 ngày. Điều này cho thấy khi giá tăng, giá đã dần dịch chuyển ra khỏi vùng tập trung chip. Nếu đường cong tập trung tiếp tục giảm, giá cả rất có thể sẽ tiếp tục tăng.
Tuy nhiên, chúng tôi phát hiện rằng sau ngày 14 tháng 5, đường cong nồng độ đột nhiên ngừng giảm ở mức khoảng 8,2% và có vẻ như đang hướng lên trở lại. Mật độ 8,2% không phải là cao cũng không phải là thấp.
Nếu giá giảm trở lại vùng tập trung, đường cong tập trung sẽ lại tăng nhanh, gây ra biến động lớn hơn. Tương tự như mốc 2025.1.23 trong hình, việc điều chỉnh giá khiến nồng độ giảm từ mức cao, sau đó đảo chiều và tăng trở lại. Kể từ đó, sự biến động giá cả đã gia tăng.
Một khả năng khác là nếu giá tiếp tục tăng, đường cong tập trung sẽ chỉ dừng lại trong giây lát rồi tiếp tục đi xuống. Tình huống này tương tự như tình huống được đánh dấu vào ngày 2024.11.3 trong hình.
Tóm lại, đường cong tập trung hiện tại không trượt xuống hoàn toàn mà thay vào đó dừng lại ở giữa chừng, điều này gây ra sự không chắc chắn cho hướng đi của thị trường. Thông qua chỉ báo này, chúng ta khó có thể đoán được mình đang lạc quan hay bi quan. Nó chỉ cho chúng ta biết rằng thị trường có thể lại chọn một hướng đi khác.
Tuy nhiên, khi nồng độ tăng đến một mức độ nhất định, việc cân nhắc mua vào khi biến động là một lựa chọn tốt.
Quan sát thể chế
CryptoQuant: Không có dấu hiệu quá nóng trên thị trường
Bất cứ khi nào giá của một loại tiền tệ tăng mạnh, khiến một lượng lớn token ban đầu đang lỗ nhanh chóng chuyển sang có lãi, thì đường trung bình động đơn giản (SMA) 30 ngày của tỷ lệ lãi lỗ của đầu ra giao dịch chưa chi (UTXO) sẽ tăng lên trên 200. Chỉ báo này càng tăng cao thì khả năng thị trường đang tiến đến giai đoạn quá nóng hoặc giải tỏa áp lực bán càng cao.
Hiện tại, chỉ báo đang ở mức 99, do đó không có dấu hiệu thị trường quá nóng. Nếu đường trung bình động này tiếp tục vượt qua mức 200, thì đây sẽ là tín hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý thị trường đã bước vào một đợt điên cuồng mới. Nói cách khác, thị trường vẫn có thể tiếp tục thiết lập mức cao mới, nhưng nhiên liệu dễ kiếm thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận-thua lỗ cao hơn về cơ bản đã cạn kiệt và sẽ cần động lực giá mạnh hơn hoặc biến động mạnh để đẩy chỉ số lên cao hơn nữa.
Như tôi đã nói ngày hôm qua, giai đoạn nén thứ ba của chu kỳ này chính là độ đàn hồi quan trọng đẩy chỉ số lên trên 200 và bước vào giai đoạn quá nóng.
Matrixport: Hoạt động mua giao ngay thúc đẩy các quỹ dài hạn dần thay thế hoạt động đầu cơ ngắn hạn
Giá Bitcoin đang tái xuất hiện từ xu hướng lịch sử: giá đang tiến gần đến mức cao mới và lãi suất mở cũng đang tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 34 tỷ đô la. Tuy nhiên, lãi suất tài trợ vẫn gần bằng 0. Điều này cho thấy xu hướng này được thúc đẩy bởi hoạt động mua giao ngay thay vì hợp đồng đòn bẩy.
Tỷ lệ tài trợ thấp có nghĩa là bong bóng đầu cơ trên thị trường bị hạn chế và rủi ro sụt giảm mạnh do đòn bẩy là thấp. Do đó, tính biến động vẫn ở mức thấp trong chu kỳ này và khả năng xảy ra những biến động lớn trong ngắn hạn là không cao.
Cấu trúc của thị trường Bitcoin đang thay đổi, với các quỹ dài hạn dần thay thế hoạt động đầu cơ ngắn hạn và trở thành động lực thúc đẩy chính.
Nghiên cứu 10x: Lượng nắm giữ của những người nắm giữ dài hạn vẫn đang tăng và chu kỳ này vẫn chưa kết thúc
Phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy vào năm 2025, ví OG của Bitcoin - tức là ví của những nhà đầu tư ban đầu, thợ đào và sàn giao dịch cũ - vẫn tiếp tục phân phối Bitcoin. Đây không phải là đợt bán tháo hoảng loạn mà là sự luân chuyển tài sản có kế hoạch và nhịp nhàng. Bitcoin đang dần chảy vào các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, các quỹ đầu cơ và kho bạc doanh nghiệp như MicroStrategy. Đồng thời, số lượng tiền xu trên các sàn giao dịch vẫn ở mức thấp và biến động thị trường cũng đang được kiểm soát. Vòng này không phải là sự tăng trưởng nhanh chóng do động lực bán lẻ như năm 2017 hay 2021.
Lần này thị trường diễn ra chậm rãi, mang tính chiến lược và do tổ chức thúc đẩy. Miễn là các nhà đầu tư lớn có thể tiếp tục hấp thụ áp lực bán thì Bitcoin vẫn còn dư địa để tăng giá. Mô hình lịch sử của Bitcoin cho thấy rủi ro thực sự không phải là khi những người nắm giữ lâu dài bắt đầu bán, mà là khi họ ngừng bán. Đó là lúc nhu cầu bắt đầu suy yếu, khả năng hấp thụ không thành công và các nhà đầu tư ban đầu buộc phải quay lại làm “người nắm giữ thụ động”. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra vào tháng 3 năm 2024 và một lần nữa vào tháng 1 năm 2025. Các tín hiệu đều rõ ràng vào cả hai lần - và chúng ta đã kịp thời chuyển sang bi quan.
Và hiện tại, số lượng tiền điện tử mà những người nắm giữ lâu năm vẫn đang tăng lên, cho thấy chu kỳ này vẫn chưa kết thúc. Chúng tôi đã dự đoán chính xác mức tăng của Bitcoin lên trên 84.500 đô la, sau đó tăng lên 95.000 đô la và 106.000 đô la. Mục tiêu tiếp theo của chúng tôi là 122.000 đô la, vẫn dựa trên các mô hình phân tích chu kỳ vĩ mô và dòng vốn theo hành vi của chúng tôi, vốn đã nhiều lần xác định thành công các bước ngoặt lớn.
QCP: Mức cao mới sẽ dẫn đến FOMO tiếp theo
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm (JGB) đã vượt qua mốc lịch sử 3%. Vấn đề nợ công ngày càng gia tăng của Nhật Bản, vốn từ lâu đã là mối lo ngại tiềm tàng, hiện đang tiến tới giai đoạn nghiêm trọng. Nếu đợt bán tháo trái phiếu này tiếp tục và mối lo ngại về tài chính gia tăng, việc thị trường đánh giá lại rủi ro của Nhật Bản có thể thúc đẩy đồng yên tăng giá trong ngắn hạn. Sự biến động ở thị trường Nhật Bản đã bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ một lần nữa vượt ngưỡng 5%, các nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý sang con đường nợ của Hoa Kỳ.
Trong khi đó, Bitcoin đã cố gắng vượt qua mốc 108.000 đô la vào hôm nay nhưng không duy trì được đà tăng. Diễn biến giá hiện tại có liên quan chặt chẽ đến hoạt động tích lũy cổ phiếu của Strategy và Metaplanet, đây vẫn là nguồn mua chính tại thời điểm này. Nhưng ngày càng có nhiều lo ngại rằng họ có thể đại diện cho làn sóng người mua nhỏ lẻ cuối cùng. Nếu hoạt động mua chậm lại, nó có thể kích thích các nhà đầu tư khác chốt lời, do đó đảo ngược xu hướng tăng hiện tại.
Bitcoin đã cho thấy khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên trong tháng qua mặc dù liên tục gặp phải những trở ngại vĩ mô, bao gồm lợi suất trái phiếu tăng vọt, thuế quan leo thang và rủi ro đình lạm tiềm ẩn ở Hoa Kỳ trong quý 3 và quý 4 năm 2024. Tuy nhiên, một khi giá vượt qua mức cao lịch sử thành công, nó có thể kích hoạt một vòng tâm lý FOMO mới, thu hút các quỹ bên ngoài vào thị trường và đẩy giá đồng tiền này lên cao hơn nữa.
