Bản gốc - Odaily

Tác giả - Nam Trí

Làn sóng di chuyển sang on-chain

Trong thị trường gấu năm 2022, các giao thức DeFi do GMX dẫn đầu đã mang đến câu chuyện “Lợi suất thực” cho thị trường, cung cấp mộtbền vữngcủa,Ổn địnhcủa,công suất caocách thu nhập. Sau cơn giông bão FTX, tầm quan trọng của sự phân quyền và tính minh bạch ngày càng thu hút nhiều sự chú ý hơn. Sàn giao dịch phái sinh hợp đồng vĩnh viễn (Perp DEX) ngày càng chiếm nhiều thị phần hơn, doanh thu giao thức tương ứng và lợi ích người dùng cũng tăng theo, và làn sóng di chuyển từ CeFi sang DeFi đã trở nên không thể ngăn cản.

Trong số Perp DEX, GMX chiếm vị trí dẫn đầu đáng kể.Trong năm qua, doanh thu giao thức GMX là 132 triệu USD, đứng thứ 9 trong số tất cả các dự án và đứng đầu trong danh mục DEX phái sinh.

Sinh thái GMX

GMX là giao thức DeFi trên Arbitrum cho phép các nhà cung cấp thanh khoản (LP) gửi tiền và cung cấp đòn bẩy cho các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, những người sau đó thực hiện các giao dịch trực tuyến bằng số tiền họ cung cấp.

• Nhà giao dịch: Trong GMX V1, nhà giao dịch cần phải trả phí giao dịch và phí vay, trong khi ở V2, tỷ lệ cấp vốn và phí tác động giá đã được thêm vào.

• Nhà cung cấp thanh khoản (LP): So với nhà giao dịch, bên kia tham gia thỏa thuận được gọi là nhà cung cấp thanh khoản. LP đầu tư một loạt mã thông báo để cung cấp thanh khoản cho nhà giao dịch và thu được doanh thu từ phí giao dịch. Tính thanh khoản mà nó cung cấp là GLP ở dạng V1 và mã thông báo GM ở dạng V2.

Nói một cách đơn giản, với giá trị kỳ vọng (EV) của lãi và lỗ của nhà giao dịch, giả sử rằng lãi và lỗ và tỷ lệ thắng đều là 50-50, EV trung bình của lãi và lỗ của nhà giao dịch là bằng 0. Nếu tính cả phí thì EV đối tác của nhà giao dịch trong trò chơi có tổng bằng 0 là dương. Mặc dù một số nhà giao dịch có thể kiếm được lợi nhuận đáng kể, sau khi mở rộng phạm vi cho tất cả các nhà giao dịch, những người thực sự có thể tạo ra lợi nhuận bền vững là đối tác của họ - nhà cung cấp thanh khoản.

GLP, cỗ máy in tiền di chuyển qua thị trường giá lên và giá xuống

GLP là sản phẩm bao gồm một rổ token, bao gồm các đồng tiền không ổn định như ETH và BTC, chiếm khoảng 60% và các đồng tiền ổn định bao gồm USDC, USDT, v.v., chiếm khoảng 40%.

• Thu nhập liên tục:Dữ liệu APR của GLP trong năm qua được hiển thị trong biểu đồ bên dưới và nó đã tiếp tục tạo ra thu nhập từ dòng tiền cho những người nắm giữ GLP ngay cả trong thị trường giá xuống. APR trung bình hàng năm của nó đạt 18%. Cho dù so với 4,6% trái phiếu Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm hay thu nhập cam kết ETH POS 4%, thu nhập từ GLP là tương đối đáng kể và ổn định.

• Tài sản cơ bản ổn định:Như đã đề cập trước đó, tài sản stablecoin chiếm 40% GLP, trong khi trong số các tài sản không ổn định, BTC chiếm 30% và ETH chiếm 26,8%, tạo thành danh mục tài sản cơ bản ổn định. trong hình bên dưới. Một mặt, xu hướng tài sản tổng thể là đi lên và không có sự thoái lui đáng kể. Mặt khác, vì nó đang hướng tới một thị trường tăng giá, BTC, với tư cách là người tiên phong của thị trường tăng giá, có khả năng về việc tiếp tục tăng cao.

Tuy nhiên, GLP sẽ phải đối mặt với rủi ro đối tác do mất cân bằng vị thế mở (OI), cũng như vấn đề có quá ít loại hình giao dịch. GMX đã ra mắt phiên bản V2 vào tháng 8 năm nay, sử dụng mã thông báo GM làm nhóm thanh khoản để đạt được khả năng kiểm soát rủi ro độc lập và mở rộng tài sản giao dịch. Đối với LP, họ cũng có thể chọn mức độ rủi ro dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro/kỳ vọng lợi nhuận.

Ma trận sản phẩm Vaultka

Sau khi GMX mở ra mô hình lợi nhuận đơn giản và ổn định cho thị trường, hàng loạt sản phẩm cạnh tranh Perp DEX theo mô hình GMX cũng đã xuất hiện trên thị trường, các giao thức nổi tiếng bao gồm Gains Network, MUX Protocol, HMX, v.v. Đối mặt với nhiều loại sản phẩm tương tự, các nhà đầu tư đã tạo ra nhiều nhu cầu khác nhau, bao gồm lãi kép và cải thiện lợi nhuận GMX cũng như quản lý và kiểm soát chặt chẽ hơn sự ổn định của nó. Vaultka ra đời và tạo ra ma trận chiến lược phái sinh toàn diện và phong phú cho Perp DEX thông qua việc mở rộng toàn diện theo chiều ngang và phân chia theo chiều dọc sâu, TVL của nó đã tăng gấp ba lần và vượt 10 triệu đô la Mỹ vào tháng trước:

Hệ thống ngang: Bao gồm giao thức Perp DEX phổ biến của Arbitrum và sẽ sớm ra mắt các sản phẩm chỉ mục để đáp ứng nhu cầu giao thức của nhà đầu tư với các đặc điểm khác nhau.

Hệ thống dọc: Cung cấp chuỗi sản phẩm với mức độ ưu tiên rủi ro khác nhau và chia nhỏ nhà đầu tư theo từng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ưu tiên rủi ro đa cấp độ.

Kho chính sách GLP/GM

Như đã đề cập trước đó, các nhà cung cấp thanh khoản sẽ tiếp tục thu lợi nhuận từ các giao dịch của nhà giao dịch, với APR trung bình của GLP trong năm qua đạt 18% và mức giảm tối đa của GLP là khoảng 7%.

• Chiến lược đòn bẩy

Vào thời điểm chuyển đổi sang xu hướng tăng giá, một mặt, người dùng hy vọng sẽ cải thiện khả năng sinh lời của tài sản cơ bản của họ, đồng thời, với việc ngừng tăng lãi suất và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng đối với các tài sản có rủi ro gia tăng đã tăng lên và các nhà đầu tưYêu cầu về lãi suất rủi ro cũng sẽ tăng cao hơn nữa。

Chiến lược đòn bẩy GLP/GM của Vaultka đáp ứng nhu cầu này của nhà đầu tư:

Người dùng có thể sử dụng các stablecoin như USDC và USDT làm vốn đầu tư. Giao thức sẽ cho vay tài sản từ mô-đun Lending theo đòn bẩy do người dùng chọn, sau đó đúc GLP hoặc GM. Giao thức sẽ thường xuyên nhận được phần doanh thu của GLP/ GM dành cho người dùng Vaultka. Thu thập bất cứ lúc nào.

Mô-đun Lending của Vaultka áp dụng mô hình chia sẻ doanh thu. Người dùng không phải trả lãi suất cho vay thả nổi mà chia sẻ doanh thu giao thức cơ bản theo tỷ lệ, đạt được tình hình đôi bên cùng có lợi cho cả người đi vay và người cho vay. Thiết kế nhóm biệt lập của Lending đảm bảo an toàn cho tiền của người cho vay.

Tỷ lệ lợi nhuận của người dùng liên quan trực tiếp đến bội số đòn bẩy. Tính đến ngày 14 tháng 11, dữ liệu từ trang web chính thức của Vaultka cho thấy rằng dưới hệ số nhân 10 lần, APR của ba nhóm GM bao gồm ARB, ETH và BTC đạt 250%, 166 % và 166% tương ứng là 153% và APR tương ứng với GLP cũng đạt 108%.

Đánh giá từ dữ liệu đánh giá giá GLP trong năm qua, bội số đòn bẩy do Vaultka cung cấp có một mức an toàn nhất định. Nhà đầu tư có thể chọn bội số dựa trên kỳ vọng của họ về triển vọng thị trường và ưu tiên rủi ro để đáp ứng nhu cầu lãi suất rủi ro và giúp tài sản cơ bản và cải thiện gấp đôi lợi nhuận.

• chiến lược trung lập thị trường

Là một phần của hệ thống sản phẩm dọc, Vaultka cũng cung cấp cho các nhà đầu tư các chiến lược trung lập với thị trường, sử dụng vốn đòn bẩy để phòng ngừa rủi ro và cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư thận trọng.

Như đã đề cập ở trên, GLP/GM bao gồm các đồng tiền không ổn định, đây là lớp đầu tiên mà người dùng phải đối mặt.“Rủi ro biến động tài sản cơ sở”Mặt khác, với tư cách là đối tác của nhà giao dịch, người dùng cũng sẽ phải đối mặt với hậu quả của các vị thế mở (OI) không cân bằng.“Rủi ro đối tác”。

Về vấn đề này, Vaultka cung cấp chiến lược trung lập GLP dựa trên phòng ngừa rủi ro.Thông qua một thỏa thuận cho vay có uy tín, việc phòng ngừa rủi ro được thực hiện bằng cách rút ngắn BTC và ETH theo trọng số tương ứng trong GLP. Thông qua quá trình mô phỏng và kiểm tra ngược liên tục, Vaultka xác định các điểm tái cân bằng động dựa trên vị thế mua/bán của nhà giao dịch GMX để ổn định hơn nữa giá trị vốn sở hữu của sản phẩm và đáp ứng nhu cầu đầu tư có rủi ro thấp.

Mà còn,Vaultka gần đây cũng tiết lộ chiến lược trung lập đòn bẩy của GM cho ETH và ARB, thông qua cấu trúc kết hợp giữa vay có đòn bẩy, tiền tệ kép + phòng ngừa rủi ro, rủi ro biến động tài sản cơ bản sẽ bị loại bỏ. Dù giá của ETH và ARB có thay đổi như thế nào cũng sẽ không ảnh hưởng đến giá trị của danh mục đầu tư. Dưới một cấu trúc ổn định, lợi nhuận của người dùng sẽ liên tục được mở rộng.

• Phân hệ cho vay - chia sẻ doanh thu

Trong các giao thức chiến lược đòn bẩy khác, người dùng thường cóĐiểm khó khăn - lãi suất vay biến động và khó dự đoán, khiến đòn bẩy thường thất bại:

• Những thỏa thuận như vậy thường áp dụng mô hình đường đôi lãi suất, trước điểm tới hạn của tỷ lệ sử dụng vốn vay (UR), lãi suất tăng ở mức thấp, và sau khi vượt qua điểm tới hạn, lãi suất tăng mạnh.

• Trong trường hợp APR>Lãi suất cho vay của GLP/GM, người dùng thường sẽ tiếp tục tăng đòn bẩy, khiến UR tăng nhanh, do đó tạo ra APR<Lãi suất cho vay.

• Tình trạng trên khiến đòn bẩy không có lợi, người dùng bắt đầu giảm đòn bẩy và bắt đầu tăng đòn bẩy trở lại sau khi dữ liệu đảo ngược. Quá trình này liên tục được tuần hoàn theo APR của GLP và lợi nhuận dao động liên tục và rất khó dự đoán.

Về vấn đề này, Vaultka đã thiết kế mô hình chia sẻ doanh thu trong mô-đun Lending để giải quyết vấn đề này. Số tiền mà người dùng vault chiến lược trả cho người cho vay không phải là lãi suất thả nổi mà là chia sẻ doanh thu hai dòng và lãi suất cho vay sẽ không dao động ở mức đó. điểm quan trọng của APR. Tình huống này khiến cho việc tận dụng kho tiền chiến lược mang lại lợi nhuận trong tất cả các UR, giải phóng tiềm năng đầu tư có đòn bẩy.

Mặt khác, các tham số của mô hình này đã được đặt trước và có mối liên quan tích cực đến bội số đòn bẩy của người dùng, người dùng có thể tính toán rõ ràng hơn chi phí đòn bẩy mà họ cần phải trả, giảm chi phí chơi game và giúp làm rõ từng ưu tiên rủi ro cần cân nhắc về chi phí.

Tóm lại, mô-đun Lending do Vaultka thiết kế cho phép các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy GLP/GM chỉTập trung vào mục tiêu và chiến lược đầu tư, hỗ trợ việc ra quyết định, sử dụng và thu lợi nhuận từ các chiến lược đòn bẩy.

Cho đến nay, Vaultka đã tạo ra bốn sản phẩm chiến lược theo chiều dọc để đáp ứng đầy đủ nhu cầu của người dùng trong các phân khúc thị trường: ①Người cho vay không thích rủi ro-Người cho vay, ②Chiến lược trung lập GLP ưu tiên không rủi ro, ③Chiến lược trung lập đòn bẩy đầu tư rủi ro thấp, ④ Lựa chọn tự do - Đòn bẩy Chiến lược.

Chiến lược khác Vault

Theo chiều ngang, Vaultka cũng bao gồm nhiều giao thức phổ biến của Arbitrum, cung cấp cho người dùng các chiến lược đòn bẩy tùy chọn:

• HLP：HLP là nhà cung cấp thanh khoản của HMX. Sau khi người dùng gửi tài sản của họ vào GMX để tạo GLP, họ sẽ gửi GLP vào HMX với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản và tận hưởng thu nhập phí giao dịch kép của GMX và HMX. Đặc điểm của HLP tương tự như GLP, với đặc điểm là khả năng sinh lời bền vững và tỷ lệ rút vốn thấp, giá của nó được thể hiện trong hình bên dưới.

• VLP：VLP là nhà cung cấp thanh khoản của Vela Exchange và chỉ có thể được đúc thông qua USDC. Nó có thể được coi là một sản phẩm trung lập delta, do đặc điểm của một tài sản nên kịch bản thanh lý có thể kiểm soát được và khả năng chấp nhận rủi ro rất dễ thấy trước.

• gDAI：gDAI là nhà cung cấp thanh khoản của Gains Network. Người dùng sử dụng DAI để thế chấp và sau đó đúc gDAI trên nền tảng. gDAI có đặc điểm là tăng giá vĩnh viễn và cũng là một sản phẩm trung lập.

Nhiều sản phẩm chiến lược trên có đặc điểm và lợi suất tài sản khác nhau. Thông qua phạm vi bao phủ toàn diện và liên kết với mô-đun Vaultka Lending, người dùng có thể thoải mái lựa chọn theo nhu cầu đầu tư cá nhân.

Giải thích chi tiết module Lending

Trong mô-đun cho vay, Vaultka áp dụng mô hình chia sẻ doanh thu và mô hình trả trước doanh thu. Mô hình trước cho phép người cho vay tăng lợi nhuận trên vốn dựa trên điều kiện thị trường và mô hình sau đảm bảo sự ổn định và khả năng dự đoán của doanh thu.

• mô hình chia sẻ doanh thu

Như đã đề cập trước đó, mô hình chia sẻ thu nhập giải quyết được vấn đề hiệu quả đòn bẩy của người đi vay và đối với người cho vay, mô hình này cũng mang lại nhiều ưu điểm:

• Thu nhập có thể được cải thiện: Theo mô hình này, đòn bẩy được người đi vay sử dụng càng cao thì tỷ lệ chia sẻ càng cao (đòn bẩy 30% dưới 2 lần, 37,5% dưới 5 lần đòn bẩy, với mức tăng tuyến tính ở giữa).Hiệu quả sử dụng vốn thực tế và lợi tức của người cho vay sẽ cao hơn. Và mức tăng APR của giao thức cơ bản cũng sẽ được phản hồi lại thu nhập của người cho vay.

Khối lượng giao dịch dự kiến ​​tăng trên thị trường sẽ mang lạiAPRcải thiện, cũng như nâng cao niềm tin của người vay, thúc đẩy hơn nữaSố tiền đòn bẩyVàTận dụngtăng, do đó đạt được mức tăng doanh thu gấp ba lần.

• Lãi suất cho vay bằng 0: Người đi vay được hưởng lãi suất cho vay bằng 0 và việc chia sẻ phần thưởng sẽ chỉ được kích hoạt khi lợi nhuận dương được tạo ra từ các vị thế đóng.

• Bảo mật tài sản: Vị thế của người cho vay được bảo vệ mà không có rủi ro giảm giá và tổn thất sẽ do người dùng dự trữ và đòn bẩy gánh chịu.

• mô hình tạm ứng doanh thu

Vaultka chia thu nhập của người cho vay thành phần thưởng cơ bản (Phần thưởng cơ bản) và phần thưởng bổ sung (Phần thưởng thưởng). Phần thưởng cơ bản được tính từ tổng thu nhập của quý trước và phần thưởng bổ sung sẽ được điều chỉnh và tính từ tổng thu nhập của tuần trước.

Mô hình này đảm bảo rằng người cho vay có thể dự đoán lợi nhuận trong tương lai một cách chắc chắn và phần thưởng mà người cho vay nhận được sẽ không bao giờ giảm xuống dưới mức dự kiến ​​​​đã nêu mà chỉ tăng lên.

Ngoài các tính năng trên, kho Lending độc đáo của Vaultka được thiết kế riêng cho từng kho chiến lược cụ thể, cách ly và quản lý hiệu quả các rủi ro liên quan đến từng kho tiền riêng lẻ. Và phân bổ phần thưởng esVKA cho người cho vay và cùng phát triển với nền tảng để thu được lợi nhuận.

Tokenomics

Vào ngày 19 tháng 10, token nền tảng Vaultka $VKA TGE đã được hoàn thành, huy động được 2.583 ETH, gấp 7,9 lần mục tiêu ban đầu.

Tổng nguồn cung cấp mã thông báo VKA là 100 triệu, trong đó phát hành riêng lẻ và bán công khai chiếm 13%, airdrop chiếm 5% và các nhóm chiếm 15%.67% còn lại được sử dụng cho các mục đích phát triển sinh thái khác nhau. như sau Hiển thị:

Các trường hợp sử dụng mã thông báo

Mã thông báo VKA có nhiều trường hợp sử dụng bao gồm:

• Nâng cao phần thưởng: Đặt cược VKA có thể nhận được gấp 2,5 lần phần thưởng do esVKA phát hành. Phần thưởng tăng cường mà mỗi người dùng nhận được sẽ dựa trên tỷ lệ có trọng số giữa số tiền gửi của họ trên tổng trọng lượng thanh khoản của nhóm, cũng như tổng số lượng esVKA được cấp cho Vault.

• Chia sẻ phí giao thức: Bằng cách đặt cược VKA hoặc esVKA, người đặt cược nhận được 60% doanh thu giao thức, bao gồm 15% phí quản lý kho tiền chiến lược và phí rút tiền 0,2%. esVELA và esHMX cũng sẽ được phân bổ dưới dạng phí. esTokens sẽ được Vaultka trao và thu thập từ giao thức cơ bản hai tuần một lần. Ngoài ra, staker cũng đủ điều kiện nhận phân bổ bổ sung từ esVKA.

• Quyền biểu quyết thu nhập: Người đặt cược VKA cũng có thể tham gia phân phối phát thải Vault hàng tuần và nhận phí hối lộ từ giao thức.

Ngoài ra, Vaultka sẽ mua lại và tiêu hủy VKA thông qua doanh thu từ giao thức, đồng thời phần esVKA được phát hành trước sẽ bị tiêu hủy.

esVKA

Như được trình bày trong Token Economics, 42% số token sẽ được phát hành dưới dạng esVKA và việc đặt cược esVKA được hưởng các lợi ích tương tự như đặt cược VKA, bao gồm phần thưởng phát hành gấp 2,5 lần, chia sẻ phí giao thức, quyền biểu quyết thu nhập, v.v. Người dùng cũng có thể chọn chuyển đổi esVKA của mình sang VKA, được chia thành 1 năm phát hành đầy đủ hoặc 90 ngày phát hành sớm (giảm 50% về số lượng)

Thị trường tăng giá sắp bắt đầu và đã đến lúc lăn cầu tuyết

Ma trận sản phẩm của Vaultka vẫn đang phát triển. Trong kế hoạch tiếp theo, Vaultka sẽ tiếp tục mở rộng hệ thống, ra mắt dòng Cocktail (đầu tư toàn diện vào LP và mã thông báo quản trị), đồng thời kết hợp nhiều giao thức và mã thông báo hơn để cung cấp cho các nhà đầu tư một nền tảng toàn diện, sản phẩm dễ đưa ra quyết định và vận hành.

So với thị trường phái sinh truyền thống, khối lượng giao dịch của thị trường Perp DEX vẫn còn rất nhỏ, như chính thức tuyên bố, Vaultka tin tưởng chắc chắn vào tiềm năng của thị trường Perp DEX và sẽ tích cực tham gia, thúc đẩy sự phát triển của thị trường đang mở rộng nhanh chóng này với sự toàn diện và chuyên sâu Hệ thống sản phẩm đã lăn quả cầu tuyết dòng tiền liên tục trên con dốc dài của Perp DEX.