Bitcoin dao động ở mức 34.000 USD, liệu các nhà tạo lập thị trường có thể tiếp tục thúc đẩy cuộc biểu tình?
Tác giả gốc: Chris Newhouse (@CryptoDeFiGuy）
Bản tổng hợp gốc: Joyce, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Trong tuần qua, giá Bitcoin đã dao động quanh mức 34.000 USD sau khi đứng trên 30.000 USD. Sau khi điều chỉnh, liệu giá Bitcoin có thể tiếp tục tăng trong một đợt hay không thì thông tin trên thị trường vẫn chưa rõ ràng lắm. Có thể thấy từ biểu đồ Chỉ số BitVol (Biến động Bitcoin) rằng các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin trên thị trường quan tâm nhiều hơn đến sự biến động trong tương lai của giá Bitcoin và mong đợi sự biến động giá lớn hơn.
Tuần trước, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Galaxy Research, Alex Thorn (@intangiblecoins) phân tích chỉ ra rằng khi giá giao ngay của BTC tăng lên, ngày càng có nhiều nhà tạo lập thị trường quyền chọn Bitcoin bán khống gamma, do đó, trong ngắn hạn, do (gamma Siết chặt), giá Bitcoin dễ tăng nhưng khó giảm đáng kể.
Lưu ý của BlockBeats: Gamma là một chỉ báo trong giao dịch quyền chọn, cho biết mức độ nhạy cảm của giá quyền chọn đối với những thay đổi của giá tài sản cơ bản và cũng đo tốc độ cần điều chỉnh các vị thế phòng ngừa rủi ro. Gamma Siết chặt đề cập đến hiện tượng do rủi ro gamma tích lũy trong giao dịch quyền chọn, các nhà tạo lập thị trường hoặc người nắm giữ quyền chọn cần phải liên tục mua hoặc bán tài sản cơ bản, từ đó đẩy giá của tài sản cơ bản lên cao.
Một số nhà phân tích tin rằng hiện tượng “ép gamma” có thể xảy ra lần nữa trong tuần này. Chris Newhouse, nhà phân tích rủi ro tại tổ chức đầu tư tiền điện tử và nhà tạo lập thị trường AlphaLab Capital (@CryptoDeFiGuy) đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình. BlockBeats được biên soạn như sau:
Sau khi dành thời gian nghiên cứu về giá cả, phòng ngừa rủi ro, giao dịch và tham gia vào thế giới quyền chọn tiền điện tử, tôi nghĩ đây là thời điểm thích hợp để đặt một vài câu hỏi như một cơ hội để tìm hiểu một số điều về hiện tượng “bóp gamma” mà đã xuất hiện.
Thông tin sơ bộ: Tôi tin rằng phương pháp được @Amberdata sử dụng để xác định gamma đại lý từ luồng quyền chọn bán lẻ là đủ nghiêm ngặt. Tôi đã sử dụng biểu đồ của họ trong nhiều năm. LƯU Ý: Việc tiếp xúc với Gamma của người chia bài chỉ có ý nghĩa nếu bạn có thể cho rằng người chia bài được gắn cờ một cách an toàn.
Lý do điều này quan trọng là vì các nhà giao dịch được cho là sẽ phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn của họ và do đó dòng tiền tiềm năng của họ có thể được xem như một chất xúc tác cho biến động giá. Có một số điều cần cân nhắc về cách quản lý phòng ngừa rủi ro delta và phơi nhiễm gamma.
1) Đặt lệnh thụ động và chủ động
2) Thực thi, tức là TWAP/VWAP ngắn hạn
3) Giao dịch OTC/song phương với đối tác/đại lý khác
4) Xác định tỷ lệ tài trợ của hợp đồng giao ngay/tương lai/không kỳ hạn
5) Các tham số phòng ngừa rủi ro cụ thể, chẳng hạn như % thay đổi cơ bản hoặc thời gian kể từ lần phòng ngừa rủi ro cuối cùng
6) Biến động/ý kiến thị trường
Không ai liên tục phòng ngừa rủi ro gia tăng của họ mỗi giây.
Biểu đồ này giải thích số lượng đáng kinh ngạc mà các nhà giao dịch delta cần mua cho mỗi 1% tăng giá. Đó là một cách tốt để cung cấp một con số trực quan về rủi ro cần được phòng ngừa và nó cũng giúp hình dung được sự gia tăng rủi ro gamma.
Đây không chỉ là một thực thể đơn lẻ mà là tổng của các rủi ro gamma được gắn thẻ, có nghĩa là mặc dù việc phòng ngừa rủi ro $X có thể xảy ra ở các cấp độ khác nhau; mỗi thực thể giao dịch khác nhau về thời gian và việc thực hiện phòng ngừa rủi ro cũng như trọng lượng mà chúng đặt lên một số giá trị nhất định. yếu tố cũng khác nhau.
Không có nhiều nhà giao dịch nói rằng Này các bạn, mọi người sẽ mua phòng hộ đồng bằng của chúng tôi với giá 32 đô la. Sự khác biệt về các thông số gây choáng váng và phòng ngừa rủi ro cho các luồng minh bạch có nghĩa là mặc dù chúng ta biết một số luồng phòng ngừa rủi ro sẽ xảy ra nhưng chúng ta không biết nó sẽ xảy ra như thế nào và khi nào.
Không có ích gì khi tranh luận xem con gà có đến trước quả trứng hay không, vì những biến động lớn của tuần trước hầu hết diễn ra trong một ngày. Có nhiều yếu tố thúc đẩy động thái này và việc phòng ngừa rủi ro tiếp xúc với gamma của các nhà giao dịch chắc chắn đóng một vai trò nào đó.
Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng hiện tượng “ép gamma” có thể xảy ra lần nữa trong tuần này. Mức độ phơi nhiễm gamma của người chia bài đã tăng cao hơn và các động thái tiếp theo tại chỗ có thể lại mang lại một số luồng phòng ngừa rủi ro bắt buộc.
Nhưng một số yếu tố đã xuất hiện vào tuần trước. Sự tiếp xúc với gamma của nhà giao dịch vào tuần trước có thể là tia lửa châm ngòi cho các đợt thanh lý, thúc đẩy nhu cầu mua và theo đuổi giao ngay.
Điều quan trọng là phải nhận ra rằng các vị trí trong thị trường tương lai vĩnh viễn (thanh lý), nhu cầu giao ngay tự nhiên và bất kỳ sự kiện tiềm năng nào (nội dung DTCC từ tuần trước) cũng phải tồn tại để chứng kiến điều gì đó bùng nổ như mức tăng 10% trong một ngày.
Cảm ơn@Amberdataio，@volmexfinance @CoinSharesCo,Và@glxyresearchBiểu đồ được cung cấp.
