Báo cáo nghiên cứu vĩ mô SignalPlus (20231013): CPI cao hơn dự kiến, tâm lý lo ngại rủi ro thị trường lan rộng
Sau cả tuần với những bình luận ôn hòa từ Fed và tâm lý rủi ro phục hồi,Thị trường bước vào đợt công bố số liệu CPI với kỳ vọng ôn hòa, thị trường lạm phát định giá CPI ở mức 307,34 (nghĩa là CPI tăng 0,18% so với tháng trước), trong khi mức đồng thuận thị trường mà Bloomberg đưa ra là 0,3%., do đó, CPI công bố thực tế tăng 0,4% so với tháng trước và CPI cơ bản tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng của thị trường, mặc dù hầu hết các mặt hàng thành phần đều phù hợp với kỳ vọng (năng lượng +1,5%, xăng +2,1%, dịch vụ +0,6%, Vé máy bay +0,3%, thực phẩm +0,3%, quần áo -0,8%, giá xe cũ -2,5%),Tuy nhiên, giá nhà ở, vốn chiếm tỷ trọng cao trong CPI, đã tăng tốc trở lại (+0,6% so với +0,3%), điều này vẫn khiến CPI chung tăng. tăng hàng tháng kể từ tháng Hai., trái ngược với kỳ vọng của Fed về việc nền kinh tế tiếp tục suy thoái.
Ngoài nhà ở,Sự gia tăng nhanh chóng của CPI siêu lõi (tức là dịch vụ phi nhà ở, tăng 0,51% so với tháng trước) cũng phù hợp với lạm phát chung đang dao động gần 4% (trên mục tiêu 2% của Fed), phá vỡ kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu cắt giảm đáng kể lãi suất trong ngắn hạn.
Mặc dù mức độ bất ngờ của chỉ số CPI không gây sốc đặc biệt, nhưng thu nhập cố định và cơn sốt bán khống trong tuần này đã khiến định vị thị trường tương đối mất cân bằng trước khi dữ liệu được công bố, với chứng khoán vẫn mạnh trong phần lớn buổi sáng, nhưng Trái phiếu Mỹ rõ ràng đang ở mức thấp. bất lợi trong suốt ngày giao dịch.
Sau khi số liệu CPI được công bố, thị trường trái phiếu đã giảm mạnh 13 điểm cơ bản trước khi bước vào phiên đấu giá lúc 1 giờ chiều, kết quả đấu thầu kém cỏi đã phá tan đà mua còn lại trong ngày.Đuôi trái phiếu 30 năm +3,7 điểm cơ bản, cao nhất trong hai năm, bội số giá thầu chỉ là 2,35 lần (yếu nhất kể từ tháng 3) và nhu cầu thiết bị đầu cuối giảm xuống chỉ còn 81,8%, tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2021.Sự sụt giảm của trái phiếu tiếp tục cho đến khi đóng cửa, với đường cong lợi suất tổng thể tăng 9-16 điểm cơ bản theo xu hướng giảm và tâm lý e ngại rủi ro cũng lan sang thị trường ngoại hối (DXY +0,7%) và thị trường chứng khoán (SPX -1 %).
Trong trường hợp không có dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố vào tuần tới, tác động của các sự kiện vĩ mô sẽ tạm dừng. Thị trường phải đợi đến bài phát biểu của Chủ tịch Powell vào thứ Năm để xác nhận thêm về sự thay đổi chính sách ôn hòa mà các thành viên FOMC khác ám chỉ. Tuy nhiên, thị trường cũng sẽ phải trả giá Hãy chú ý đến báo cáo thu nhập quý sắp tới, ngưỡng EPS trong quý này sẽ cao hơn nhiều so với hai quý trước. Về mặt lãi suất, trước nguy cơ lạm phát gia tăng trở lại, các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ chuyển sự chú ý của họ sang các ước tính nguồn cung và thắt chặt định lượng đang diễn ra, dự kiến sẽ lớn hơn trong thông báo tái cấp vốn vào tháng 11. thị trường không thích điều đó, nhưng với chi phí tài chính vẫn ở mức cao, phí bảo hiểm kỳ hạn có thể sẽ tiếp tục tăng và đường cong lợi suất có thể tiếp tục dốc lên.
Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
