Báo cáo nghiên cứu macro của SignalPlus Phiên bản đặc biệt: Cao hơn trong thời gian dài hơn

Như chúng tôi đã đề cập trong bài viết xem trước FOMC, chúng tôi nghi ngờ rằng Powell sẽ cố gắng đưa ra sự tạm dừng diều hâu trong việc tăng lãi suất tại cuộc họp tối qua thông qua một biểu đồ dấu chấm tích cực hơn và các cuộc thảo luận liên quan. cuối cùng cũng nhận được sự chú ý xứng đáng.

Trước đó, Anh cố gắng giành lấy trọng tâm thị trường, tốc độ tăng trưởng CPI hàng năm được công bố trước khi quyết định lãi suất giảm xuống 6,7%, thấp hơn mức dự kiến ​​7,0%.Dự báo thị trường cho quyết định lãi suất hôm nay của Ngân hàng Anh hạ xuống 50/ 50, cũng mang lại cho tài sản Rủi ro một số hỗ trợ sớm, với hợp đồng tương lai SPX đạt mức cao nhất trong ngày gần 4505.

Đúng như dự đoán rộng rãi của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định tạm dừng tăng lãi suất vào lúc 2 giờ chiều. Có một số thay đổi trong tuyên bố chính thức của FOMC, ngoại trừ việc nâng cấp đánh giá tăng trưởng từ vừa phải lên vừa phải.

Tuy nhiên, trọng tâm của cuộc họp cuối cùng lại là biểu đồ dấu chấm và SEP (Tóm tắt các Dự báo Kinh tế), cả hai đều mang tính diều hâu rõ ràng, vượt xa kỳ vọng của thị trường.

• Dự kiến ​​sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa vào năm 2023. Ngày 19/12, các thành viên Fed ủng hộ một đợt tăng lãi suất khác, trong khi 7 thành viên còn lại ủng hộ không tăng lãi suất thêm.

• Lãi suất trung bình năm 2024 và 2025 đều tăng 50 điểm cơ bản (lần lượt là 5,1% và 3,9%), cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường.

• GDP thực tế được điều chỉnh tăng từ 1,0% lên 2,1% vào năm 2023 và từ 1,1% lên 1,5% vào năm 2024.

• Tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm từ 4,1% xuống 3,8% vào năm 2023 và tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm từ 4,5% xuống 4,1% vào năm 2024.

Tuy nhiên, Chủ tịch Powell một lần nữa đã cố gắng hết sức để đưa ra quan điểm cân bằng hơn tại cuộc họp báo tiếp theo, với những điểm nổi bật bao gồm:

• POWELL: Với những tiến bộ chúng tôi đã đạt được, FOMC đã quyết định giữ nguyên lãi suất

• POWELL: FOMC sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa nếu hoàn cảnh cho phép

• POWELL: Chúng ta phải tự tin rằng chúng ta có thể đưa lạm phát trở lại mức 2%

• POWELL: Chúng tôi đã tiến rất gần đến nơi mà chúng tôi nghĩ mình cần đạt được

Về phản ứng của thị trường, ban đầu khi biểu đồ chấm được phát hành, lợi suất tăng (2 năm +10 điểm cơ bản) và tài sản rủi ro giảm (SPX -0,5%), nhưng sau khi Powell bày tỏ quan điểm cân bằng hơn tại cuộc họp báo, Thị trường cố gắng phục hồi.

Tuy nhiên, khi phiên hỏi đáp diễn ra, rõ ràng là Fed rất nghiêm túc với thông điệp giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, đặc biệt khi nền kinh tế mạnh như mong đợi, bảng cân đối hộ gia đình ở Mỹ khá vững chắc và tỷ lệ thất nghiệp. Và việc điều chỉnh tăng trưởng quỹ đạo cũng giữ kỳ vọng lạm phát ở mức cao, cuối cùng, tài sản rủi ro cuối cùng đã sụp đổ trong phiên hỏi đáp, với chỉ số SPX giảm 1%, chỉ số Nasdaq giảm 1,5% , dầu thô -3% và lợi suất 2 năm tăng vọt 13 điểm cơ bản so với tất cả các loại tiền tệ chính.

• POWELL: Lãi suất trung tính có khả năng cao hơn lãi suất dài hạn

• POWELL: Chúng ta sẽ không biết mức độ hạn chế thực sự cho đến khi nó xuất hiện

• POWELL: Nhìn chung, tài chính gia đình đang ở tình trạng tốt

• POWELL: Mọi người ghét lạm phát, họ rất ghét nó

Ngoài ra, Powell còn nói rõ rằng trách nhiệm của FOMC là ấn định lãi suất danh nghĩa chứ không phải lãi suất thực tế, lạm phát giảm có thể chỉ là “một phần” lý do cắt giảm lãi suất, bác bỏ rõ ràng quan điểm gần đây của New York. Fed William, người trước đây đã chỉ ra rằng lãi suất danh nghĩa cần phải được điều chỉnh xuống, để giữ cho lãi suất thực không thay đổi.

Nhìn về phía trước, mặc dù Fed vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, nhưng họ rất thẳng thắn về ý định giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, đồng thời những lo ngại và lo ngại của họ về lạm phát rõ ràng chắc chắn hơn so với dự báo của thị trường dựa trên suy thoái kinh tế, vì vậy bất chấp tăng trưởng Việc nâng cấp đánh giá về mặt lý thuyết là tốt cho các tài sản rủi ro, nhưng vấn đề luôn là thời điểm, với các thị trường rủi ro có thể gặp khó khăn trong ngắn hạn khi kích thích lãi suất thấp mất dần và sự thay đổi của lãi suất trái phiếu cũng đáng lo ngại, với 2- lợi suất năm đang đến gần Mức cao nhất trong 14 năm là 5,20% và tỷ lệ vỡ nợ cuối cùng đã bắt đầu tăng trong năm nay; chúng tôi kỳ vọng rằng giá tài sản vẫn có nhiều khả năng giảm trong ngắn hạn, nhưng chúng tôi khuyến nghị rằng chúng tôi vẫn nên chú ý đến lợi suất trái phiếu để tránh tình trạng thu nhập cố định vượt khỏi tầm kiểm soát.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web 3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com