Báo cáo nghiên cứu macro của SignalPlus Phiên bản đặc biệt: Đây là thời điểm tốt nhất và thời điểm tồi tệ nhất

Chúng ta đã nói đi nói lại điều đó từ tuần trước,Các thị trường rủi ro đang bắt đầu cảm thấy khó khăn từ sự kết hợp giữa lợi suất thực tế cao hơn của Hoa Kỳ (cao hơn trong thời gian dài) và sự suy yếu tiếp tục của nền kinh tế Trung Quốc.Hai nền kinh tế quan trọng hiện đang đi theo hướng hoàn toàn trái ngược nhau, một nền kinh tế đang cố gắng làm chậm lạm phát và thị trường việc làm quá nóng trong khi nền kinh tế kia đang cố gắng cứu vãn hoạt động kinh tế đang bị thu hẹp nhanh chóng,Thị trường chứng khoán sụt giảm ở cả hai nền kinh tế, mặc dù vì những lý do hoàn toàn khác nhau。

Đầu tiên ở Trung Quốc,Sự gia tăng từ việc cắt giảm bất ngờ cơ sở cho vay (2,65% -> 2,50%) nhanh chóng được bù đắp bởi doanh số bán lẻ và dữ liệu sản xuất công nghiệp yếu hơn, Cục Thống kê Quốc gia cũng thông báo rằng do cần phải cân bằng và tối ưu hóa số liệu thống kê khảo sát lực lượng lao động hơn nữa, cơ quan này sẽ ngừng công bố dữ liệu thất nghiệp ở thanh niên, điều này đương nhiên làm dấy lên mối lo ngại về việc liệu tình hình việc làm ở địa phương đã khá nghiêm trọng hay chưa; , cả cổ phiếu A và chỉ số Hang Seng đều không phản ứng tích cực với việc cắt giảm lãi suất,Tỷ giá CNH chịu ảnh hưởng nặng nề, Vị trí này đã tăng lên mức cao nhất là 7,3359, chỉ cách mức cao nhất trong 10 năm một bước.

Không giống như hồi đầu năm nay,Điểm yếu hiện tại đi kèm với sự gia tăng đột biến của hợp đồng ngoại hối kỳ hạn và sự gia tăng quyền chọn khi các quỹ phòng hộ tìm mọi cách có thể để tăng vị thế bán khống của họ bằng đồng nhân dân tệ., ngày hôm qua, các công cụ phái sinh và quyền chọn ngoại hối bằng Nhân dân tệ một lần nữa lại trở thành cặp tiền tệ được giao dịch tích cực nhất trên thế giới, khối lượng giao dịch lại cao gấp 3 lần so với mức trung bình Động lực giao dịch tăng lên, với lợi suất ngụ ý đạt mức cao nhất trong một năm là 3,40% .

Mặt khác,Câu chuyện khá khác ở các thị trường phát triển, với việc Nhật Bản công bố mức tăng trưởng GDP hàng năm lên tới 6%(so với dự kiến ​​là 2,9%), dẫn đến việc USD/JPY vượt qua mức 145 và CNY/JPY giữ ở mức cao nhất trong năm nay là khoảng 20 khi cuộc đua mất giá vẫn tiếp tục. Bên kia Đại Tây Dương, mức tăng lương trong ba tháng của Vương quốc Anh cũng đạt 8,2% so với cùng kỳ năm trước, khiến giá thị trường cho cuộc họp tháng 9 của Ngân hàng Anh tăng 10 điểm cơ bản và trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh. Lợi suất tăng trở lại ngay trước khi chỉ số CPI của Anh sắp được công bố, quay trở lại mức cao nhất của thời kỳ “ngân sách mini” vào tháng 10 năm ngoái.

Động lực kinh tế mạnh mẽ tiếp tục ở Mỹ, với số liệu doanh số bán lẻ cao hơn mong đợi(tiêu đề +0,7% MoM so với +0,4% dự kiến, kiểm soát +1,0% MoM so với +0,5% dự kiến), nhen nhómCâu chuyện lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn”,Mà còn,Mô hình GDPNow của Fed Atlanta nâng dự báo GDP lên 5%, rất không phù hợp với đường cong kỳ hạn của quỹ liên bang, vốn vẫn dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 100 điểm cơ bản vào năm 2024, trong trường hợp đó, lãi suất thực kỳ hạn 5 năm (đã điều chỉnh theo lạm phát) đã tăng trở lại mức cao nhất của năm nay là 2,12%, thêm một chút kịch tính trong biên bản cuộc họp FOMC hôm nay để xem liệu Fed sẽ (hoặc không) cố gắng truyền tải một thông điệp.

Trong khi chứng khoán Trung Quốc bị bán tháo do tiếp tục bi quan về nền kinh tế địa phương thì chứng khoán Mỹ cũng sụt giảm.Lãi suất tăng lại bắt đầu khiến các nhà đầu tư cổ phiếu lo lắng, đặc biệt khi khoảng cách giữa lãi suất thực kỳ hạn 10 năm (đã điều chỉnh theo lạm phát) và hệ số giá trên thu nhập kỳ hạn 12 tháng của SPX vẫn rất rộng.; Hợp đồng tương lai SPX chạm mức thấp nhất trong một tháng vào ngày hôm qua, với các ngân hàng khu vực (-3%) và năng lượng (-2%) bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, sẽ tìm thấy hỗ trợ gần 4450 trên cơ sở kỹ thuật, đặc biệt Với ​​tâm lý giảm giá của Trung Quốc có vẻ hơi quá mức phải không? Tuy nhiên, bây giờ,Diễn biến dài hạn có thể phụ thuộc vào diễn biến lợi suất trái phiếu dài hạnvà liệu chúng ta có gặp phải một nỗi sợ hãi cắt cổ khác vào mùa thu hay không.

Theo dữ liệu phân tích trên chuỗi của Glassnode, người chơi TradFi đang có tinh thần phấn chấn trong tháng này, nhưng người chơi tiền điện tử rõ ràng không được mời tham gia bữa tiệc, mức độ biến động của BTC/ETH tiếp tục bị hạn chế ở mức tương tự như tín phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng,Hiện tại, lượng BTC được nắm giữ bởi những người nắm giữ ngắn hạn (tức là tiền nóng) đã giảm xuống mức thấp nhất trong chu kỳ, trong khi những người nắm giữ dài hạn đã đạt mức cao kỷ lục,Mà còn,Tỷ lệ rủi ro bên bán hiện tại (được định nghĩa là giá trị tuyệt đối của tỷ lệ lãi và lỗ thực hiện trên vốn hóa thị trường thực tế) hiện đang ở mức thấp nhất mọi thời đại, điều này phần lớn giải thích cho sự thờ ơ hiện tại trong tâm lý thị trường., có nghĩa là tất cả các nhà đầu tư sẵn sàng nhận ra lãi hoặc lỗ tại thời điểm này đều đã làm như vậy. Nếu các nhà giao dịch muốn tham gia lại thị trường, giá có thể cần phải vượt qua hoàn toàn phạm vi hiện tại (cho dù đó là lên hoặc xuống). Đó là vấn đề con gà và quả trứng.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web 3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: chillwzq), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com