Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus (20230811): Tăng trưởng CPI thấp hơn dự kiến, tài sản rủi ro bước vào thời kỳ bất ổn
Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục điều chỉnh vào tuần trước và chỉ số Nasdaq mở ra hai tuần tiêu cực liên tiếp, ngay cả khi dữ liệu CPI ngày hôm qua thấp hơn kỳ vọng của thị trường, nó cũng không thể đảo ngược xu hướng trong ngày của Nasdaq mở cao và giảm thấp. Nhận định hiện tại của tác giả về thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường blockchain vẫn không thay đổi, trước khi chính sách tiền tệ của Fed đảo ngược, thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường blockchain vẫn sẽ thể hiện mối quan hệ thanh khoản hút lẫn nhau, đây là mối tương quan nghịch trong toán học. . Trong chu kỳ tăng lãi suất, thanh khoản hạn chế chắc chắn sẽ dẫn đến mức độ biến động thấp + tương quan nghịch của các tài sản rủi ro. Vì vậy, chúng tôi thấy rằng bất cứ khi nào btc đạt mốc 30.000 USD, Nasdaq chắc chắn sẽ dẫn đến một sự điều chỉnh và ngược lại. Trước khi chính sách tiền tệ của Fed thay đổi, khả năng cao là quy luật này sẽ không bị đảo ngược.
CPI lõi tăng 0,16% trong tháng 7, CPI toàn phần tăng 0,2% sau khi làm tròn, thấp hơn một chút so với dự đoán của hầu hết các nhà kinh tế, nhưng chi tiết dữ liệu phức tạp hơn, với giá thuê tương đương của chủ nhà tăng 0,49% so với tháng trước, trong khi giá vé máy bay bất ngờ giảm 8 %, giá hàng hóa cốt lõi và ô tô đã qua sử dụng lần lượt giảm 0,3% và 1,3%, chỉ số tăng trưởng CPI lõi so với cùng kỳ giảm nhẹ từ 4,8% xuống 4,7%, mức tăng trưởng CPI chung cả năm tăng từ 3,0 % lên 3,2% và các dịch vụ cốt lõi không bao gồm năng lượng tăng 0,4% so với tháng trước (tăng 6,1% so với cùng kỳ), giá nhà đất tăng 0,4% (tăng 7,7% so với cùng kỳ), trong khi siêu cốt lõi ưa thích gần đây của Fed CPI (các dịch vụ cốt lõi không bao gồm nhà ở và năng lượng) tăng 0,22% m/m và 4,127 so với cùng kỳ %.
Dữ liệu CPI có vẻ yếu hơn, kết hợp với mức tăng khiêm tốn về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (+21 nghìn lên 248 nghìn), đã dẫn đến động thái ban đầu trong tâm lý rủi ro, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5% ngay sau khi dữ liệu được công bố. SPX phục hồi khoảng 0,8% trong 1,5 giờ đầu tiên, tuy nhiên, thị trường lặp lại xu hướng của ngày dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần trước, chỉ số này tăng 15 điểm cơ bản, trong khi chỉ số SPX giảm 1,6% so với mức cao nhất trong ngày và cả hai đều đóng cửa ở mức thấp tương ứng của chúng.
Hành động giá tiêu cực có thể được quy cho nhiều lý do: CPI giảm không đáng kể do giá vé máy bay và giá ô tô đã qua sử dụng, CPI siêu cốt lõi vẫn ở mức cao, vị thế thị trường không cân bằng, điểm yếu kỹ thuật về giá, v.v. Điều quan trọng là thị trường rủi ro bắt đầu có vẻ nhẹ nhàng hơn trong tháng 8 so với ba tháng vừa qua.
Sau phiên họp ở New York, Fed San Francisco Mary Daly lưu ý rằng chỉ số CPI hôm thứ Năm nói chung là phù hợp với kỳ vọng, đó là một tin tốt, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng tôi đã thắng, chúng tôi còn nhiều việc phải làm, Và Fed sẽ cam kết đạt được mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức 2%. Cuối cùng, bà cũng đề cập cụ thể rằng chúng ta cần thấy lạm phát siêu lõi trở lại mức trước dịch bệnh trước khi chúng ta cảm thấy nỗ lực của mình là đủ và chúng ta Việc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vẫn còn xa vời, những bình luận này được coi là nỗ lực hạ thấp sự lạc quan bắt nguồn từ kết quả CPI, đặc biệt khi chỉ số siêu cốt lõi có trọng số cao của họ cho thấy giá cả đã tăng trở lại trong tháng Bảy.
Giả sử mối tương quan gần đây của SPX với đường cong lợi suất vẫn tồn tại, thị trường chứng khoán có thể vẫn chịu áp lực trong những tuần tới nếu đường cong lợi suất tiếp tục dốc xuống và quan điểm của chúng tôi về tài sản rủi ro vẫn ở mức thận trọng/tiêu cực khi mùa thu sắp kết thúc. mùa thu thường là thời điểm đầy thử thách đối với các tài sản rủi ro dựa trên thành tích trong vài năm qua.
Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web 3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm một trợ lý nhỏ WeChat: chillwzq), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao tiếp và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
