Báo cáo nghiên cứu vĩ mô của SignalPlus (20230802): Dữ liệu vĩ mô yếu, BTC tiếp tục củng cố nhẹ

Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn một chútCơ hội việc làm của JOLTS đạt 9,582 triệu, thấp hơn một chút so với kỳ vọng là 9,6 triệu, trong khi tỷ lệ thôi việc cũng giảm xuống 2,4%, thấp nhất trong hai năm qua,Tỷ lệ việc làm mở trên số người thất nghiệp quan trọng được giữ ổn định ở mức 1,6 lần, ở mức thấp nhất trong chu kỳ kể từ năm 2021, nhưng vẫn cực kỳ cao theo tiêu chuẩn lịch sử.

Ngoài ra, chỉ số sản xuất ISM trong tháng 7 là 46,4, thấp hơn mức dự kiến ​​là 46,9. Hiệu suất của các dự án thành phần không đồng đều, số lượng đơn đặt hàng và sản lượng mới tăng, việc làm giảm, nhưngGiá phải trả giảm mạnh xuống 42,6 là tin tích cực cho tâm lý rủi ro thị trường, mọi dấu hiệu lạm phát chậm lại đều được các tài sản rủi ro hoan nghênh.

Về mặt tín dụng,Kết quả từ Khảo sát ý kiến ​​​​của cán bộ cho vay cấp cao (SLOOS) của Fed cho thấy các tiêu chuẩn cho vay được thắt chặt trở lại trong quý hai và với tốc độ nhanh hơn một chút, 51% ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn cho vay đối với doanh nghiệp lớn và vừa (46% trong quý trước), trong khi 49% ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn cho vay đối với doanh nghiệp nhỏ (47% trong quý trước);Các ngân hàng vẫn đổ lỗi cho triển vọng kinh tế đang xấu đi trong việc thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay, nhưng điều đó dường như mâu thuẫn với cách giải thích của thị trường công cộng về dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây.Ngoài ra, nhu cầu vay vốn và sự sẵn sàng cung cấp các khoản vay cho người tiêu dùng yếu hơn trong quý.

Tổng thể,Các tiêu chuẩn cho vay hiện đang ở mức nghiêm ngặt nhất từng thấy trong thời kỳ bong bóng dot-com muộn, sự kiện Lehman và đại dịch, đồng thời dự kiến ​​sẽ làm giảm GDP từ 0,5% đến 1% trong hai quý tớiTuy nhiên, không giống như tình hình trước đó, kỳ vọng của thị trường về thu nhập doanh nghiệp vẫn tích cực, dữ liệu kinh tế khá tốt và có nhiều kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024, khiến tâm lý rủi ro thị trường vẫn ở mức cao.Chứng khoán ít quan tâm đến việc thắt chặt cho vay.

Hầu hết biến động giá ngày hôm qua đều tập trung vào trái phiếu Mỹ, sau khi Nhật Bản điều chỉnh cơ chế YCC, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng tiếp tục điều chỉnh.Kho bạc Hoa Kỳ thông báo tăng mạnh phát hành trái phiếu dài hạn, để tài trợ cho thâm hụt ngân sách ngày càng gia tăng, đưa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất kể từ tháng 11;Bộ Tài chính đã nâng dự báo khoản vay ròng trong quý 3 lên 1 nghìn tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự báo 733 tỷ USD vào tháng 5., trong khi các thông tin tài chính hàng quý khác, bao gồm quy mô của mỗi cuộc đấu giá, sẽ được công bố sau ngày hôm nay.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt mức cao nhất năm nay là 4,08%, tăng 10 điểm cơ bản lên 4,11%, mức cao nhất kể từ tháng 11, do dữ liệu lạm phát chậm lại và ngày càng chắc chắn rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024. có xu hướng giảm mạnh và trọng tâm của thị trường bắt đầu chuyển sang vấn đề khó tiêu trong nguồn cung trái phiếu dài hạn.

Làm mọi thứ trở nên tệ hơn,Xếp hạng Fitch hạ xếp hạng nhà phát hành nợ ngoại tệ dài hạn của Hoa Kỳ xuống AA+ sau khi đóng cửa thị trường, cho biết “các bế tắc chính trị về trần nợ lặp đi lặp lại và các giải pháp vào phút cuối đã làm suy yếu niềm tin vào quản lý tài chính,”Kết quả là nước Mỹ hiện được cả S&P và Fitch xếp hạng AA+, chỉ còn lại AAA của Moody.

Trong khi tin tức có vẻ khá tiêu cực,Chúng tôi vẫn thận trọng không nên phản ứng thái quá với những tin tức này, vì lần cuối cùng S&P hạ cấp vào năm 2011, nó thực sự khiến lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ giảm và đồng đô la tăng giá, với phản ứng giá phản trực giác.;Các thị trường tài chính hiện đại vẫn đặc biệt chú trọng đến chính sách tiền tệ và tính thanh khoản hệ thống đối với mức độ tín nhiệm của Hoa Kỳ, vì vậy chúng tôi không cho rằng hành động hạ cấp này sẽ có tác động tiêu cực lâu dài đến lợi suất trái phiếu.

Thị trường đã khá chậm chạp trong mùa hè khi nói đến tiền điện tử,Khối lượng giao ngay Bitcoin trong tháng 7 giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, về cơ bản đã hoàn toàn trở lại mức độ hoạt động trước khi tiền điện tử đi vào ý thức chủ đạo; biến động giá tiếp tục giảm dưới ảnh hưởng của lãi suất giao dịch thị trường chậm chạp và mức biến động thực tế trong 5 ngày của BTC thấp hơn nhiều so với Nasdaq, S&P 500, về mặt lịch sử, sự biến động của Bitcoin khó duy trì ở mức trầm cảm như vậy trong một thời gian dài và hy vọng khi kỳ nghỉ hè kết thúc và chúng ta dần bước vào cuối năm, sự biến động sẽ tăng lên .

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web 3 của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm một trợ lý nhỏ WeChat: chillwzq), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để giao tiếp và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

SignalPlus Official Website: https://www.signalplus.com