tiêu đề cấp đầu tiên

Chúng tôi phân tích tình trạng hiện tại của giao dịch wash trade NFT (đặc biệt là khai thác giao dịch) và tìm hiểu các chiến lược đằng sau các wash trader chính cũng như lợi nhuận và thua lỗ của họ. Đồng thời, trong bài viết này, chúng tôi cũng chia sẻ một mô hình có thể tăng xác suất kiếm được và giảm rủi ro thua lỗ, từ đó cho thấy cơ chế phần thưởng khai thác giao dịch hiện tại có thể dễ dàng bị thao túng như thế nào để kinh doanh chênh lệch giá. Cuối cùng, chúng tôi đưa ra một số điểm nhấn mạnh cách giao dịch rửa ảnh hưởng nghiêm trọng đến sự tồn tại của chính các nền tảng giao dịch NFT này.

Nhưng đối với những người từ lâu đã kiếm được lợi nhuận từ việc thiếu quy định của ngành, triển vọng sẽ kém tươi sáng hơn.

Mô tả hình ảnh

Khối lượng giao dịch hàng tuần của NFT

So với những nỗ lực thao túng thị trường, sử dụng các giao dịch rửa chén để nhận phần thưởng token nghe có vẻ “vô hại” hơn, nhưng hành vi này thực sự vô lý và thậm chí còn bất hợp pháp hơn. Trong tài chính truyền thống, rửa chén là một hành vi bất hợp pháp được xác định nghiêm ngặt, nhưng nó đang phát triển mạnh mẽ trong thế giới NFT. Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên quan trọng hơn trên toàn cầu, các chính phủ và cơ quan quản lý buộc phải can thiệp. Tất cả chúng ta đều đã chứng kiến ​​sự gia tăng nhanh chóng các quy định của ngành kể từ năm 2022, vì vậy thị trường NFT chắc chắn sẽ phải tuân theo quy định chặt chẽ hơn trong thời gian dài và giao dịch rửa, là một trong những vấn đề rõ ràng nhất, sẽ phải chịu gánh nặng của nó.

tiêu đề cấp đầu tiên

Ai là nhà kinh doanh wash lớn nhất?

Trung bình, các giao dịch wash hàng ngày chiếm khoảng 1/4 tổng số giao dịch NFT vào ngày đó. Hầu hết tất cả các giao dịch wash đều diễn ra trên X2Y2 vàLookRare¹.[1] Kể từ khi ra mắt mã thông báo BLUR và ra mắt Phần thưởng mùa 3 vào tháng 3 năm 2023, khối lượng giao dịch wash trade trên Blur đã tăng đột biến. Mặc dù điều này cũng liên quan đến khai thác giao dịch, nhưng cơ chế phần thưởng của Blur khác biệt đáng kể so với X2Y2 và LookRare; wash trade trên Blur là kết quả "không may" của hành vi rủi ro của người dùng hơn là hành vi cố ý. Về việc liệu các giao dịch như vậy có nên được coi là wash trade hay khôngNó đang diễn ra. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung vào các giao dịch wash trade có chủ đích, loại hình mà X2Y2 vàLookRare thống trị.

Mô tả hình ảnh

Tỷ lệ tương ứng của giao dịch thực và giao dịch rửađiều thú vị là,4 cặp địa chỉ (tổng cộng 8) chiếm gần 80% khối lượng giặt trên thị trường

[ 2 ] Có hai nguồn phần thưởng trên X2Y2: khai thác giao dịch và khai thác cam kết Khai thác cam kết sẽ phân phối phí giao dịch mà nền tảng thu được cho người dùng cam kết mã thông báo. Một số người dùng đã đặt cược để bù đắp cho một số chi phí do giao dịch rửa. Tuy nhiên, nói chung, nếu giao dịch wash trade tạo ra PnL âm, thì lựa chọn tốt nhất của người dùng là dừng hoàn toàn giao dịch wash trade. Từ quan điểm này, khai thác giao dịch và khai thác cam kết tương đối độc lập.

Mô tả hình ảnh

Địa chỉ liên quan đến nhiều giao dịch wash nhất

• Tất cả bốn cặp ví đều sử dụng cùng một chiến lược — liên tục giao dịch cùng một NFT giữa hai ví, mỗi ví lấy hàng trăm ETH (cao hơn nhiều so với giá sàn):

• Cặp địa chỉ A giao dịch trên X2Y2 Thêm Loot #666688;

• Cặp địa chỉ B giao dịch mpunk trên LookRare #11755;

• Cặp địa chỉ C giao dịch trên X2Y2 Dreadfulz #164;

Khoảng 90% tất cả các giao dịch qua X2Y2 vàLookRare đến từ bốn cặp ví này (không bao gồm các giao dịch cá nhân):

Mô tả hình ảnh

Giao dịch từ tám địa chỉ này chiếm khoảng 90% khối lượng giao dịch trên X2Y2 và LookRare

• Một số phát hiện thú vị:

• Cặp địa chỉ A và cặp địa chỉ B thực sự được kiểm soát bởi cùng một thực thể, điều này cho thấy nhóm những người buôn bán rửa tiền có ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường rất tập trung.Tầm quan trọng của tiền bản quyền, tiền bản quyền không chỉ có thể phân phối công bằng giá trị cho người sáng tạo mà còn ngăn chặn các hành vi giao dịch xấu, từ đó duy trì sự phát triển lành mạnh của NFT.

tiêu đề phụ

Những người kinh doanh đồ giặt kiếm được bao nhiêu lợi nhuận?

Chúng tôi đã tính toán thu nhập của bốn cặp địa chỉ này từ wash trade từ ngày 1 tháng 11 năm 2022 đến ngày 6 tháng 4 năm 2023, sử dụng phần thưởng mã thông báo X2Y2 hoặc LOOKS làm thu nhập (phần thưởng của cả hai nền tảng chủ yếu được phân phối cho người bán), phí nền tảng và phí gas được sử dụng làm chi phí.

PnL = Phần thưởng giao dịch - Phí nền tảng - Phí gas

• phần thưởng giao dịch

• X2Y2: Từ ngày 5 tháng 10 năm 2022, 400.000 mã thông báo X2Y2 sẽ được thưởng hàng ngày, 95% trong số đó sẽ được phân bổ cho người bán theo tỷ lệ phí giao dịch và 5% còn lại sẽ được phân bổ cho người mua

LookRare: 437.458 LOOKS token sẽ được trao mỗi ngày từ ngày 12 tháng 5 năm 2022 đến ngày 3 tháng 1 năm 2023 và 236.650 LOOKS token sẽ được trao mỗi ngày sau ngày 3 tháng 1 năm 2023. Từ ngày 28 tháng 10 năm 2022, 95% phần thưởng sẽ được phân phối cho người bán và 5% cho người mua (đồng đều trước thời điểm đó)

• phí xử lý

• X2Y2: cố định ở mức 0,5%

Nhìn chung, tất cả 4 cặp địa chỉ đều thu được lợi nhuận tích cực từ giao dịch rửa, với cặp địa chỉ B kiếm được lợi nhuận đặc biệt đáng kể.

Lợi nhuận của thương nhân thông qua rửa chén

tiêu đề phụ

Một ví dụ cụ thể về hoạt động wash trade

1. Dưới đây là minh họa từng bước về cách cặp địa chỉ A và cặp địa chỉ B thực hiện giao dịch wash trade, cả hai đều được tài trợ từ 0xE2653d08d70cF47BCe18E3471bAB8ee6AA1E6EE2

0xE265 Đầu tiên vay ETH từ Aave

2. Sau đó, 0xE265 sẽ gửi ETH đã mượn đến bất kỳ một trong bốn địa chỉ

3. Sau khi nhận được tiền, các địa chỉ này sẽ bắt đầu giao dịch bằng tay trái và tay phải với giá cực cao trên X2Y2 vàLookRare

4. Sau khi giao dịch hoàn tất, các địa chỉ này sẽ gửi lại ETH cho 0xE265, sau đó 0xE265 sẽ hoàn trả khoản vay của Aave

5. Hai thị trường giao dịch sẽ giải quyết phần thưởng giao dịch vào cuối mỗi ngày. Sau khi nhận được phần thưởng, các địa chỉ này sẽ đổi mã thông báo phần thưởng lấy ETH,

Quá trình này thoạt nhìn có vẻ hợp lý, nhưng có nhiều chỗ khó hiểu trong đó. Trước hết, làm thế nào để những người giao dịch rửa này xác định giá giao dịch? Tại sao giao dịch lấy 400 ETH thay vì 200 hoặc 1000, mặc dù giá giao dịch càng cao, bạn càng nhận được nhiều phần thưởng? Thứ hai, thời điểm thực hiện giao dịch này cũng khó hiểu, tại sao không chọn giao dịch khi phần thưởng được thanh toán mỗi ngày để ước tính tốt hơn mức khối lượng mà bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn?

tiêu đề cấp đầu tiên

Chiến lược giao dịch và cuộc chơi giữa dân rửa bátLợi nhuận thực sự không đơn giản như nó có vẻ. Khối lượng giao dịch nhiều hơn không phải lúc nào cũng dẫn đến phần thưởng cao hơn; trên thực tế,Sau khi tổng khối lượng hàng ngày của thị trường vượt quá một ngưỡng nhất định, mọi nhà giao dịch sẽ mất tiền trong ngày. Với ngưỡng như vậy, việc tham gia thị trường sớm hơn trong ngày thực sự có lợi hơn, vì nó ngăn cản các nhà giao dịch khác cũng muốn kiếm lợi nhuận từ tiền thưởng giao dịch

(giả sử những người khác cũng có kinh nghiệm tương tự).

1) Tính ngưỡng lợi nhuận

Ví dụ: ngưỡng lợi nhuận trên X2Y2 vào ngày 9 tháng 3 năm 2023 là: ( 380.000 * 0,0617) / ( 1.438 * 0,5%) = 3.262 ETH

Ngưỡng này thay đổi hàng ngày khi mã thông báo phần thưởng và giá ETH dao động. Nhưng điểm mấu chốt ở đây là: miễn là tổng khối lượng giao dịch của thị trường giao dịch thấp hơn ngưỡng này (không bao gồm các giao dịch riêng tư), mọi nhà giao dịch đều có thể kiếm thu nhập thông qua khai thác giao dịch vào ngày đó. Nghĩa là, doanh thu từ phần thưởng giao dịch sẽ vượt quá chi phí phí ​​giao dịch.

Do đó, không có gì ngạc nhiên khi tại sao các nhà giao dịch muốn tham gia thị trường sớm hơn trong ngày thay vì vào cuối ngày - bất kỳ ai tham gia trước sẽ có nhiều thời gian hơn để thao túng quy mô giao dịch và phần thưởng. Ngược lại, các nhà giao dịch tham gia thị trường gần cuối ngày sẽ có rất ít chỗ để giao dịch để kiếm token thưởng, vì họ không thể đẩy tổng khối lượng của mình vượt quá ngưỡng lợi nhuận. Tất nhiên, nhiều nhà giao dịch có thể không hiểu rõ và hiểu cơ chế này. Cũng có một số nhà giao dịch thực sự tập trung vào các giao dịch NFT thực tế hơn là thu nhập từ phần thưởng mã thông báo. Đây là những yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của các nhà giao dịch roi vọt, nhưng việc là người đầu tiên tham gia thị trường vẫn có thể mang lại lợi thế cho họ.

Tiếp theo, cần ước tính xác suất để tổng khối lượng giao dịch của thị trường (không bao gồm giao dịch cá nhân) vào ngày hôm đó nằm dưới ngưỡng lợi nhuận. Lấy X2Y2 làm ví dụ, chúng tôi đã tìm thấy mối tương quan tuyến tính chặt chẽ giữa tổng khối lượng giao dịch và giá mã thông báo phần thưởng.

Khối lượng giao dịch nền tảng so với xu hướng giá token phần thưởng

Mô tả hình ảnh

Có một mối tương quan tuyến tính chặt chẽ giữa khối lượng giao dịch và giá mã thông báo phần thưởng

Khối lượng giao dịch trong ngày có thể được ước tính dựa trên giá mã thông báo hiện tại:

Ví dụ: vào ngày 9 tháng 3 năm 2023, tổng khối lượng giao dịch ước tính là: 43.617 * 0,0617 + 499,63 = 3.191 ETH

Nếu con số này nhỏ hơn ngưỡng lợi nhuận, nhà giao dịch có thể tự tin tham gia giao dịch trong ngày và kiếm được lợi nhuận dương.

3) Xác định số tiền giao dịch theo lợi nhuận mục tiêu

Lợi nhuận tối đa có thể được tính như sau:

Ví dụ: vào ngày 9 tháng 3 năm 2023, lợi nhuận tối đa sẽ là: 380.000 * 0,0617 / 1,438 – 0,5% * 3,191 = 0,35 ETH

Nếu một nhà giao dịch muốn kiếm lợi nhuận 0,1 ETH, tức là 29% lợi nhuận tối đa, thì giá giao dịch của anh ta phải được đặt ở mức:

Ví dụ: 29% * 3, 191 = 925 ETH

Thương nhân có thể hoàn thành mục tiêu này trong một giao dịch hoặc trong nhiều giao dịch, nhưng nhiều giao dịch cũng có nghĩa là cần phải trả thêm phí gas.

Mặc dù vậy, có rất ít giao dịch của người dùng thực trên X2Y2 và LookRare (chúng tôi sẽ giải thích lý do tại sao hai nền tảng này thiếu giao dịch thực bên dưới). Ngay cả những người giao dịch bằng đòn roi ít hiểu biết hơn cũng nhận ra sau khi liên tục thua lỗ rằng chiến lược của họ không hiệu quả. Phân tích trên đủ để chứng minh rằng thông qua một số tính toán toán học đơn giản, hệ thống phần thưởng giao dịch và khai thác của hai nền tảng này có thể dễ dàng bị thao túng để kinh doanh chênh lệch giá.

tiêu đề cấp đầu tiên

Thị trường giao dịch NFT đang gặp rắc rối khi chìm đắm trong làn sóng wash trade

Trong các cuộc thảo luận về giao dịch rửa NFT, X2Y2 vàLookRare thường trở thành tâm điểm của các chủ đề, nhưng họ đã không thực hiện bất kỳ hành động mạnh mẽ nào để giải quyết vấn đề này. Một lý do rõ ràng là giao dịch rửa mang lại cho họ những lợi ích thực sự, mà thoạt nhìn có vẻ vượt xa cái giá phải trả cho danh tiếng tiêu cực của cơn lũ giao dịch rửa.

Tuy nhiên, chúng tôi tin chắc rằng tác động tiêu cực của wash trade trên các nền tảng này không chỉ về mặt danh tiếng mà còn gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đối với sự phát triển và thậm chí là sự tồn tại của các nền tảng giao dịch này:

Không thể thu hút thương nhân chuyên nghiệp

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp muốn thực hiện các giao dịch lớn trên X2Y2 và LookRare không được hưởng lợi từ phần thưởng mã thông báo, vì khối lượng giả do các nhà giao dịch rửa tiền mang lại có thể dễ dàng đẩy tổng khối lượng vượt quá ngưỡng lợi nhuận. Ngược lại, những nhà giao dịch này có thể giao dịch trên các thị trường NFT khác, chẳng hạn như Blur, mà không phải trả bất kỳ khoản phí giao dịch nào, trong khi vẫn được thưởng điểm.

Lượng giao dịch trì trệ

Một mặt, các nhà giao dịch thực sự không có động lực để giao dịch trên các nền tảng này và mặt khác, có một trò chơi trong hệ thống phần thưởng (một khi khối lượng giao dịch vượt quá một ngưỡng nhất định, phần thưởng là vô nghĩa so với phí giao dịch) , hai yếu tố này được kết hợp lại, Nó đã trở thành lực cản rất lớn đối với sự gia tăng khối lượng giao dịch của nền tảng.

tiêu đề cấp đầu tiên

phần kết

phần kết

tiêu đề cấp đầu tiên

Giới thiệu về tác giả

Giới thiệu về tác giảEocene ResearchĐồng tác giả bởi Helena L. và Sun L. của .hiện hữuTwitterhiện hữu