Tóm tắt phần này:

● Tổng giá trị khóa của DeFi đã vượt quá 100 tỷ đô la Mỹ, hầu hết trong số đó đã được phân bổ cho các nền tảng cho vay và sàn giao dịch phi tập trung. Tuy nhiên, hầu hết các mã thông báo DeFi hoạt động kém hơn Ethereum.

● Số tiền bị đánh cắp từ DeFi đã tăng gấp 8 lần so với năm ngoái, với tổng cộng 50 cuộc tấn công trị giá 610 triệu đô la.

tiêu đề cấp đầu tiên

Tình trạng của DeFi vào năm 2021

Tài chính phi tập trung (DeFi) là một hệ thống tài chính mở được cung cấp bởi các hợp đồng thông minh và các nhà tiên tri chuỗi khối có khả năng thay thế các hệ thống tài chính hàng chục năm tuổi bằng cơ sở hạ tầng và quy trình mờ đục. DeFi cung cấp cho người dùng quyền truy cập không cần cấp phép và không cần định vị vào nhiều công cụ tài chính mà không phải nhường quyền kiểm soát tài sản cho các bên trung gian như nhà môi giới hoặc ngân hàng.

"Mùa hè của DeFi" vào năm 2020 đã tạo ra sự bùng nổ trong khai thác thanh khoản và mở ra cơ hội không giới hạn cho DeFi. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức DeFi đã tăng từ 16,1 tỷ đô la lên 101,4 tỷ đô la trong năm nay, với phần lớn số tiền được phân bổ cho các giao thức cho vay và DEX.

Tuy nhiên, sau khi mã thông báo DeFi thống trị thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm nay, hiệu suất của chúng bắt đầu giảm dần. Chỉ số “DeFi” ở mức 1,0% vào tháng 1, đạt đỉnh 3,2% vào tháng 4 và hiện ở mức 1,5%.

Nếu các "blue chip" của DeFi (UNI, AAVE, COMP, SUSHI, SNX, CRV và YFI) được sử dụng làm chỉ báo proxy cho mã thông báo DeFi từ đầu năm đến nay, thì hầu hết giá của chúng đều vượt trội so với Bitcoin, nhưng không phải Ethereum quảng trường. từ quý đầu tiên. CRV là mã thông báo DeFi duy nhất vượt qua Ethereum sau khi tăng trưởng bùng nổ trong Q4, trong khi SNX, YFI và COMP là những mã có hiệu suất kém nhất gần đây.

Sự gia tăng lớn về sức mạnh của Ethereum thực sự có thể được nhìn thấy dựa trên hầu hết sự phát triển của DeFi tập trung vào Ethereum. Uniswap là giao thức DeFi được sử dụng nhiều nhất, với hơn 1 triệu người dùng hoạt động trong tháng 5 và trung bình, 45,7% người dùng hoạt động hàng tháng của Uniswap là người dùng mới.

mượn tiền

mượn tiền

Cho vay là một trong những trụ cột chính của DeFi và Value-Locked (TVL) đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng không ngừng của các giao thức cho vay, từ 7,1 tỷ USD vào năm 2020 lên 46,8 tỷ USD vào năm 2021, tăng 559,2%. Ba thỏa thuận cho vay hàng đầu theo giá trị bị khóa là Maker, Compound và Aave, với TVL lần lượt là 18,3 tỷ USD, 12,8 tỷ USD và 10,8 tỷ USD và tổng dư nợ lần lượt là 9,1 tỷ USD, 7,7 tỷ USD và 6,5 tỷ USD.

Một đặc điểm chung của các giao thức cho vay được sử dụng rộng rãi này là tất cả các khoản vay được phát hành phải được thế chấp quá mức. Nếu vị thế được coi là có rủi ro (khi vị thế giảm xuống dưới một tỷ lệ thế chấp tối thiểu nhất định), người giám sát có thể buộc thanh lý tài sản thế chấp để trả hết nợ tồn đọng. Bằng cách đó, các khoản vay có thể được rút ra một cách ẩn danh và không đáng tin cậy, đồng thời giảm nguy cơ phá sản giao thức nếu người vay quá hạn không trả được nợ.

Mặc dù các giao thức cho vay được thiết lập từ lâu đã chiếm ưu thế, nhưng bối cảnh cho vay đang trở nên đa dạng hơn khi các nền tảng cho vay mới tinh chỉnh và nhắm mục tiêu đến các đối tượng thích hợp khác nhau.

Alchemix và Abracadabra có thể sử dụng các vị trí tạo ra lợi nhuận làm tài sản thế chấp, giúp giảm thiểu một số sự thiếu hiệu quả về vốn nhưng lại gây ra rủi ro về khả năng kết hợp. Ngoài ra, TrueFi là nền tảng cho vay không bảo đảm trực tuyến đầu tiên nhằm tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn cho những người vay đáng tin cậy.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Ngoài các giao thức cho vay, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) cũng có thể thu hút thanh khoản từ những người tham gia thị trường mong muốn triển khai các tài sản nhàn rỗi để kiếm lợi nhuận.

Nhìn chung, tổng khối lượng giao dịch DEX hàng tháng đạt đỉnh 162,8 tỷ USD vào tháng 5 năm 2021, với mức tăng trưởng đáng kể nhất so với tháng trước là vào tháng 1, tăng 137,3%. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn chưa phục hồi hoàn toàn sau đợt sụt giảm của thị trường vào tháng 5, với tỷ lệ DEX trên khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch tập trung duy trì dưới 10% trong năm.

Curve đã trở thành DEX lớn nhất với giá trị khóa lên tới 16,8 tỷ đô la Mỹ, chiếm 6,8% tổng khối lượng khóa của DEX. Curve là một AMM được tối ưu hóa cho các giao dịch giữa các tài sản tương tự, mang lại rủi ro thấp và lợi nhuận bền vững nhờ khả năng khai thác thanh khoản (LM) và đường cong giá có thể thay đổi.

Mặt khác, Uniswap tiếp tục dẫn đầu về số lượng. Uniswap v2 là DEX được giao dịch nhiều nhất trước khi bị Uniswap v3 vượt qua vào tháng 6. Vào lúc cao điểm vào tháng 5, khối lượng giao dịch hàng tháng của Uniswap v2 đạt 59,2 tỷ đô la, nhưng bị thiết kế thanh khoản tập trung của v3 lấn át, giúp giảm đáng kể trượt giá.

Các dẫn xuất

Các dẫn xuất

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là phân khúc lớn nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử và trong khi các DEX đã trở nên cạnh tranh trong những năm qua, điều đó chỉ có ý nghĩa rằng bước tiếp theo trong tăng trưởng sẽ là mở rộng sang thị trường phái sinh.

Giao thức vĩnh viễn dẫn đầu về khối lượng thị trường phái sinh trong nửa đầu năm 2021, lập kỷ lục khối lượng hàng tuần là 551,1 triệu đô la trong tuần thị trường đi xuống vào tháng Năm. Perpetual chạy trên xDai sidechain và được xây dựng dựa trên AMM ảo (vAMM) tham số hóa độ sâu của thị trường. Sử dụng mô hình này, giao thức có thể cung cấp thanh khoản ngay lập tức mà không cần đối tác.

dYdX đã trở lại sau khi ra mắt mã thông báo gốc DYDX vào tháng 8 và khởi chạy kế hoạch khai thác thanh khoản. dYdX dựa vào StarkEx, một giải pháp zk-rollup (Layer2). Nó sử dụng một mô hình cơ sở hạ tầng kết hợp sử dụng thanh toán trên chuỗi không giam giữ và một công cụ khớp lệnh có độ trễ thấp ngoài chuỗi với một sổ đặt hàng. Thanh khoản trên dYdX chủ yếu đến từ các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp như GSR và Wintermute.

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn thường hoạt động độc lập với các giao thức DeFi khác, hy sinh khả năng kết hợp thông qua đòn bẩy để đạt hiệu quả sử dụng vốn.

Tài sản tổng hợp là các công cụ phái sinh được mã hóa. Synthetix là giao thức phân phối tài sản tổng hợp lâu đời nhất và lớn nhất cho đến nay. Những người đặt cược SNX có thể thế chấp quá mức để đúc các mã thông báo tổng hợp và giao dịch chúng với các mã thông báo tổng hợp khác trên nền tảng, cung cấp khả năng thực thi không bị trượt giá ở mức giá tiên tri.

Khối lượng giao dịch của Synthetix bị chi phối bởi FX (52,2%) và mã thông báo tổng hợp tiền điện tử (47,1%), với tháng 7 là tháng có khối lượng cao nhất với 1,6 tỷ USD. Số lượng người giao dịch trung bình hàng ngày trên Synthetix đã giảm từ 167,5 vào tháng 1 xuống còn 13,8 vào tháng 11, cho thấy rằng nó đã không thu hút được sự quan tâm từ người dùng giao dịch. Vẫn còn phải xem liệu nó có thể lấy lại được sự ưu ái của người dùng hay không sau khi chuyển sang Chủ nghĩa lạc quan gần đây.

Mặt khác, Mirror, một giao thức chứng khoán tổng hợp trên chuỗi công khai Terra, bắt chước phương pháp thế chấp quá mức của Synthetix, nhưng loại bỏ sản phẩm giao dịch chống trượt, do đó, mã thông báo tổng hợp chỉ có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Điều này chuyển gánh nặng lãi suất mở sang thị trường mở, khiến các mã thông báo tổng hợp do Mirror phát hành liên tục được giao dịch với giá cao.

TVL của hai nền tảng vẫn ổn định trong vài tháng qua, với Synthetix là 1,7 tỷ USD và Mirror là 1,3 tỷ USD. Sự tăng trưởng của họ có thể bị cản trở do áp lực pháp lý gia tăng, vì Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) gần đây đã đưa ra hành động thực thi chống lại Mirror.

Tuy nhiên, không phải tất cả các loại công cụ phái sinh đều bùng nổ vào năm 2021 và thị trường quyền chọn phi tập trung vẫn chưa phát triển thành một công cụ phòng ngừa rủi ro trưởng thành và hiệu quả do thiếu thanh khoản và cơ chế quá phức tạp.

sản phẩm có cấu trúc

Trong những năm gần đây, sự phát triển của DeFi cũng đi kèm với sự phức tạp ngày càng tăng của việc quản lý danh mục đầu tư, điều này đã tạo ra nhiều sản phẩm có cấu trúc đóng gói sẵn nhằm trừu tượng hóa sự phức tạp của các công cụ tài chính khác nhau để tiết kiệm thời gian và chi phí cho nhà đầu tư.

Phiên bản đầu tiên của một sản phẩm có cấu trúc là Bộ tổng hợp lợi nhuận, tự động tối ưu hóa lợi nhuận cho người gửi tiền. Convex là công cụ tổng hợp doanh thu lớn nhất của TVL. Ra mắt vào tháng 5 năm 2021, nó đặc biệt tăng phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản trên Curve, sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất của TVL. Với TVL trị giá 16 tỷ đô la của Curve, Convex đã vượt qua công cụ tổng hợp doanh thu đầu tiên, Yearn.

Các loại sản phẩm cấu trúc khác cũng đang bắt đầu phát triển trong năm nay. Ví dụ: các giao thức phân bổ lợi nhuận như BarnBridge chia lợi nhuận thành nhiều phần cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro khác nhau, trong khi các chỉ số như Chỉ số DeFi Pulse cung cấp cho chủ sở hữu khả năng tiếp xúc thụ động với một rổ mã thông báo được chọn.

Mặt khác, các nhà quản lý cung cấp thanh khoản (LP) tự động như Charm và Gelato sẽ tự động cân bằng các vị trí LP trên Uniswap v3, trong khi các nhà quản lý chiến lược giao dịch tự động như Ribbon kết hợp các công cụ phái sinh khác nhau với điều chỉnh phần thưởng rủi ro. Những sản phẩm này đang ở giai đoạn sơ khai và vẫn còn phải xem liệu chúng có được áp dụng rộng rãi hay không.

cam kết thanh khoản

Vào tháng 12 năm 2020, chuỗi đèn hiệu do Ethereum khởi xướng đã khởi xướng quá trình chuyển đổi sang cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS) trong Ethereum 2.0. Người dùng có thể cam kết ETH để trở thành người xác minh mạng và nhận thêm phần thưởng ETH. Tuy nhiên, để trở thành người xác nhận yêu cầu phải có đủ kiến ​​thức kỹ thuật và tiền, đồng thời không thể rút ETH đã cam kết cho đến khi Ethereum 2.0 hoạt động.

Giải pháp cam kết thanh khoản có thể mã hóa và "thanh lý hóa" các cổ phiếu ETH đã cam kết. Người dùng cam kết ETH trong hợp đồng Eth2 thông qua Lido sẽ nhận được mã thông báo thanh khoản tương đương dưới dạng stETH, để người tham gia có thể truy cập PoS đã cam kết Đồng thời, nó có thể tiếp tục được sử dụng trong các ứng dụng DeFi khác, giống như tài sản thế chấp của nền tảng cho vay.

Lido đã trở thành nền tảng đặt cược thanh khoản hàng đầu cho Ethereum 2.0 trong một năm với 86,6% thị phần và 1,5 triệu ETH (6,6 tỷ USD) được đặt cược, tương đương với 1,3% nguồn cung ETH hiện tại. TVL trong các nền tảng đặt cược thanh khoản sẽ tiếp tục tăng vì không thể rút ETH đã đặt cược cho đến khi mạng chính Ethereum hợp nhất với Chuỗi Beacon.

Tiền tệ ổn định phi tập trung

Các stablecoin phi tập trung tạo điều kiện cho các khoản thanh toán trực tuyến không được phép. Maker's DAI là stablecoin phi tập trung lớn nhất và tỷ lệ của nó trong tổng nguồn cung stablecoin sẽ tăng từ 4,1% lên 6,3% vào năm 2021. Năm nay, lượng phát hành DAI tăng vọt từ 1,2 tỷ lên 9 tỷ.

DAI đã được giao dịch ở mức cao trong một thời gian vào năm 2020, do đó, Mô-đun ổn định cố định (PSM) đã được giới thiệu để ổn định giá của DAI gần mức cố định của USD. PSM cho phép người dùng hoán đổi trực tiếp tài sản thế chấp lấy DAI với tỷ lệ cố định. 14,9% DAI đang lưu hành được hỗ trợ bởi USDC hoặc USDP có nguồn gốc từ PSM.

Tương tự như các lĩnh vực khác, bối cảnh stablecoin phi tập trung đã trở nên đa dạng hơn. MIM của Abracadabra, một stablecoin chủ yếu được hỗ trợ bởi các vị trí tạo ra lợi nhuận, cho đến nay là stablecoin phi tập trung được thế chấp lớn thứ hai với vốn hóa thị trường là 3,5 tỷ đô la. Người vay MIM tăng hiệu quả sử dụng vốn bằng cách kiếm thu nhập từ tài sản thế chấp.

“Bộ ba bất khả thi về stablecoin” cũng nổi tiếng là khó giải quyết trong những năm qua. Bộ ba bất khả thi đề cập đến tình thế tiến thoái lưỡng nan của stablecoin liên quan đến ba thuộc tính sau: phân cấp, hiệu quả sử dụng vốn và ổn định giá. Các thử nghiệm mở rộng với các stablecoin thuật toán nhằm mục đích giải quyết bộ ba bất khả thi đã nói ở trên, với nhiều kết quả khác nhau.

Vào đầu năm 2021, chúng ta đã chứng kiến ​​nhiều stablecoin thuật toán không bảo đảm (chẳng hạn như Empty Set Dollar) sụp đổ với tỷ giá hối đoái thấp hơn dự kiến ​​do thiếu cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không rủi ro. Tuy nhiên, các dạng stablecoin thuật toán khác dựa trên dự trữ phân đoạn hoặc tài sản bản địa đang bắt đầu phát triển mạnh mẽ, với bốn trong số chúng có vốn hóa thị trường trên 300 triệu đô la.

UST dựa trên chuỗi công khai Terra là stablecoin thuật toán lớn nhất với giá trị thị trường là 7,6 tỷ đô la Mỹ và được đúc dưới dạng cổ phiếu chủ quyền bởi tài sản bản địa LUNA, là tài sản bản địa của chuỗi khối Terra. Người dùng có thể đốt LUNA trị giá 1 USD để tạo 1 UST và ngược lại. UST đã được hưởng lợi từ sự phát triển bùng nổ của hệ sinh thái DeFi của Terra, vì UST được sử dụng nhiều trong nền tảng cho vay Anchor Protocol và nền tảng phát hành tài sản tổng hợp Mirror Protocol.

Mã thông báo biến động thấp

Mã thông báo có độ biến động thấp theo thuật toán, thường được gọi là “tiền ổn định không được chốt”, là một loại tài sản mới nổi đã thu hút sự chú ý của thị trường trong năm nay. Mục tiêu của họ là trở thành một loại tiền dự trữ phi tập trung ít biến động hơn hầu hết các tài sản tiền điện tử và ít bị thay đổi sức mua trong dài hạn do chính sách tiền tệ hoặc tình hình kinh tế không lường trước được.

Các mã thông báo này có cơ chế phản hồi làm giảm biến động giá bằng cách điều chỉnh nguồn cung cấp mã thông báo khi nhu cầu dao động. Ra mắt vào tháng 3 năm 2021, OHM của Olympus DAO là mã thông báo có độ biến động thấp lớn nhất với mức vốn hóa thị trường hiện tại là 4,1 tỷ USD.

Mã thông báo OHM được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp, nhưng giao dịch với giá cao. Chính vì nhu cầu nhân tạo mà các nhà đầu tư được khuyến khích đặt cọc OHM để kiếm thêm mã thông báo OHM. DAO tích lũy nhiều tài sản thế chấp hơn bằng cách bán OHM được cấp với giá thấp hơn thị trường, cho phép giao thức phát hành thêm mã thông báo OHM được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp bổ sung. Điều này tạo ra một nền kinh tế tuần hoàn được thúc đẩy bởi nhu cầu đầu cơ.

Nhưng vẫn còn phải xem liệu những mã thông báo này có tạo ra nhu cầu ngoài đầu cơ thuần túy hay không.

"Neo Bitcoin" trong DeFi

Theo một cách nào đó, Bitcoin là "DeFi" đầu tiên cho phép chủ sở hữu lưu trữ và chuyển tiền mà không cần sự cho phép. Mặc dù thiếu một máy ảo hoàn chỉnh gần như Turing trên mạng Bitcoin, nhưng Bitcoin vẫn được sử dụng nhiều trong các ứng dụng DeFi trên các chuỗi khối khác. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi BTC có tỷ lệ thống trị thị trường là 39,1% trong không gian tiền điện tử. Số lượng "bitcoin neo" trên Ethereum đã tăng đều đặn từ 140.000 lên 316.600 trong năm nay, tương đương với 1,7% tổng số bitcoin.

Người giám sát tập trung đóng một vai trò quan trọng trong việc chuyển giá trị của Bitcoin sang DeFi, có thể là do hiệu quả sử dụng vốn và sự thân thiện với người dùng. WBTC là phiên bản neo phổ biến nhất của Bitcoin, chiếm 80,0% thị phần Ethereum, tiếp theo là HBTC ở mức 12,6%, vượt qua đồng nhân dân tệ vào tháng 1 năm 2021. Ba chủ sở hữu WBTC hàng đầu đều là các giao thức cho vay, Maker (20,8%), Compound (13,1%) và Aave (10,1%).

Bảo hiểm

Bảo hiểm

Trong khi hầu hết các lĩnh vực trong hệ sinh thái DeFi đang bùng nổ vào năm 2021, bảo hiểm DeFi có thể là một trong số rất ít danh mục bị suy giảm. Số tiền được bảo hiểm trong Nexus Mutual, một giải pháp bảo hiểm hàng đầu, đạt đỉnh 2,3 tỷ đô la vào tháng 2 và sau đó giảm xuống còn 688,2 triệu đô la, giảm 70%.

IDO

IDO đề cập đến việc phát hành mã thông báo thông qua DEX, hiện là một trong những phương thức phát hành mã thông báo phổ biến nhất. Tuy nhiên, việc phát hành mã thông báo thông qua việc tạo nhóm thanh khoản trên DEX đã thu hút các "nhà khoa học" và bot cạnh tranh với người dùng thông thường và làm tăng đáng kể giá thị trường, sau đó họ bán trên thị trường mở để kiếm lời.

Liquidity Bootstrap Pool (LBP), do Balancer tiên phong, đã trở thành một cách hiệu quả hơn để phát hành mã thông báo trong năm nay. Giá niêm yết ban đầu cho các mã thông báo mới sẽ bắt đầu ở mức cao để giảm bớt sự tranh giành. Giá sẽ điều chỉnh dựa trên nhu cầu mua ngay lập tức, thuật toán và theo thời gian. Nó tương tự như đấu giá kiểu Hà Lan, nhưng đáp ứng nhanh hơn nhu cầu cao nhất.

Mặt khác, Cung cấp đường cong liên kết ban đầu (IBCO) được phổ biến bởi giao thức Hegic đã trở thành phương thức phát hành mã thông báo ưa thích cho hầu hết các dự án dựa trên Solana. Các nhà đầu tư có thể gửi và rút tiền trong quá trình bán, sau đó họ có thể mua lại mã thông báo theo tỷ lệ. Càng huy động được nhiều tiền, định giá mã thông báo ngụ ý càng cao. Không giống như LBP, IBCO đưa ra mức giá thanh toán giống nhau cho những người tham gia ở bất kỳ quy mô vốn nào.

tiêu đề cấp đầu tiên

Tóm tắt các lỗ hổng DeFi năm 2021

Vào năm 2020, sự phổ biến của các giao thức DeFi đã dẫn đến sự gia tăng số lượng người dùng và TVL của các dự án. Đổi lại, các giao thức lớn đã thu hút sự chú ý không chỉ của các nhà đầu tư mà còn của các tin tặc, những kẻ đã đánh cắp hơn 77 triệu đô la tiền của người dùng thông qua các lỗi vào năm 2020.

Chuỗi công khai tương thích với Ethereum EVM, cũng như các hợp đồng thông minh không thể nâng cấp nhanh chóng và dễ bị tổn thương, đã dẫn đến nhiều lần bị đánh cắp tiền trong năm nay. Năm nay, số tiền bị đánh cắp đã tăng gấp 8 lần so với năm ngoái, lên tới 610 triệu đô la.

Một tình huống khác là kẻ tấn công có thể trả lại một số tiền bị đánh cắp cho dự án và điều này thường xảy ra do kẻ tấn công đồng ý với tiền thưởng lỗi hoặc danh tính của họ đã bị phát hiện. Nhìn chung, 53% trong tổng số tiền bị đánh cắp vào năm 2021 (404 triệu đô la) đã được trả lại cho các dự án, phần lớn trong số đó đã bị đánh cắp từ Poly Network.

Trong khi phần lớn các lỗ hổng vẫn xảy ra trên Ethereum, các vụ hack trên BSC, Polygon và Avalanche cũng đã xuất hiện kể từ tháng Tư. Khoảng một phần ba số tiền bị đánh cắp (200 triệu đô la) thuộc về các dự án trên BSC, và đó là vào tháng 5, được người dùng tiền điện tử gọi là “Tháng 5 màu xám của BSC”.

tiêu đề cấp đầu tiên

thị trường dự đoán

thị trường dự đoán

Thị trường dự đoán là nền tảng nơi các nhà đầu tư có thể đặt cược vào sự xuất hiện của các sự kiện trong thế giới thực. Đây là khái niệm đầu tiên về các ứng dụng phân tán được triển khai trên chuỗi khối, chẳng hạn như Augur.

Mặc dù ra đời sớm nhưng nó không tạo ra được khối lượng đáng ngạc nhiên so với các loại giao thức DeFi khác. Polymarket trên Polygon là thị trường dự đoán hàng đầu cho năm 2021, bao gồm thời gian phổ biến, các sự kiện lớn trên toàn cầu (ví dụ: bầu cử tổng thống Hoa Kỳ) và xu hướng tiền điện tử (ví dụ: giá Bitcoin, nâng cấp Ethereum). Đáng ngạc nhiên là các sự kiện thể thao đã không thu hút được nhiều sự tham gia hơn từ các nhà đầu tư tiền điện tử.

tiêu đề phụ

Stablecoin không phải USD

Hầu hết các stablecoin được chốt bằng đồng đô la Mỹ, vì stablecoin chủ yếu được sử dụng để giao dịch tiền điện tử được thanh toán bằng đô la Mỹ. Mặc dù hiện tại có một số lượng lớn stablecoin được gắn với nhiều loại tiền tệ fiat khác nhau, nhưng hầu hết chúng đều không có nhu cầu hoặc tính thanh khoản. Tuy nhiên, người ta cho rằng các stablecoin sử dụng đồng euro có thể được áp dụng trong những năm tới.

Trước hết, đồng euro hiện tại đã là nhóm stablecoin lớn thứ hai. Hai loại stablecoin được chốt bằng đồng euro đã tồn tại trong không gian DeFi: sEUR là đồng euro tổng hợp của Synthetix với vốn hóa thị trường là 118,7 triệu đô la và STATIS EURO (EURS) là một loại tiền ổn định đồng euro được lưu ký do Stasis phát hành với vốn hóa thị trường là 102,2 triệu đô la.

tiêu đề phụ

Token hóa tài sản trong thế giới thực

Mặc dù tiền điện tử với tư cách là một loại tài sản đã phát triển thành một thị trường trị giá 2 nghìn tỷ đô la, nhưng nó vẫn tương đối biệt lập và bị ngắt kết nối với các ngành khác. Khi nền kinh tế mã hóa phát triển, mọi thứ mang giá trị, có thể là tài chính hoặc văn hóa, sẽ được mã hóa theo một cách nào đó. Thu hẹp khoảng cách giữa tài sản trong thế giới thực (RWA) và DeFi có thể mang lại nhiều "của cải cũ" cho nền kinh tế kỹ thuật số mới và củng cố hệ sinh thái DeFi.

tiêu đề phụ

cải cách quản trị

Lợi ích của chủ sở hữu mã thông báo quản trị và người dùng giao thức không được liên kết. Chỉ 7% người dùng thuộc cả hai loại. Những người nắm giữ mã thông báo thường thích tối đa hóa việc khai thác giá trị ngắn hạn, thậm chí phải trả giá bằng tính bền vững lâu dài của giao thức. Ngược lại, người dùng giao thức thích tính bền vững và tính trung lập của giao thức.

Maker là một ví dụ kinh điển về tình trạng tiến thoái lưỡng nan trong quản trị này. Chủ sở hữu mã thông báo được hưởng lợi từ lãi suất cao hơn khi vay DAI, trong khi người vay thích điều ngược lại. Nếu người dùng không thể dựa vào quản trị để đưa ra quyết định vì lợi ích tốt nhất của họ, thì điều đó sẽ khiến người dùng bỏ đi.

Giải pháp bỏ phiếu đặt cược của Curve giải quyết tình trạng tiến thoái lưỡng nan này. Mã thông báo gốc của Curve, CRV, không trực tiếp cung cấp quyền biểu quyết. Tuy nhiên, chủ sở hữu CRV có thể khóa mã thông báo, phát hành veCRV 1:1 và cấp quyền biểu quyết cho chủ sở hữu veCRV. Các mã thông báo bị khóa càng lâu, chúng càng nhận được nhiều veCRV (quyền biểu quyết). Theo cách này, cả chủ sở hữu mã thông báo và người dùng đều có quyền lợi trong việc phát triển DEX. Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản trên Curve sẽ nhận được phần thưởng cao hơn nếu họ khóa trực tiếp số tiền thu được, từ đó khuyến khích người dùng tích cực tham gia quản trị.

tiêu đề phụ

Các nhánh của DeFi

Các tổ chức rất mong muốn triển khai tiền vào không gian DeFi, nhưng gặp phải nhiều trở ngại do sự không chắc chắn về quy định (KYC/AML, luật chứng khoán). Một số giao thức đã tạo ra khái niệm "DeFi được phép", có thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ hiện có.

Một số người cho rằng sự phát triển như vậy là đi ngược lại mục đích của DeFi, tức là đi ngược lại nguyên tắc phân quyền. Tuy nhiên, một số ứng dụng yêu cầu sự tin tưởng vào một số bên nhất định, chẳng hạn như người vay đối với các khoản vay không có bảo đảm, người giám sát mã thông báo RWA, v.v. Tài chính mở không chỉ là tài chính phi tập trung mà còn cung cấp cho người dùng các tùy chọn và tính minh bạch.

Các dự án này sẽ có thể tiếp cận nguồn vốn từ những tổ chức khổng lồ chưa bao giờ chạm vào DeFi. Một số giao thức phi tập trung hiện có dần dần mở rộng các nhánh của chúng cho các khách hàng tổ chức, chẳng hạn như Aave Arc và Compound Kho bạc.

Tuy nhiên, hầu hết các giao thức sẽ vẫn không được phép và ngày càng có nhiều nhà phát triển giao thức sẽ tiếp tục ẩn danh. Họ sẽ đẩy nhanh quá trình phân cấp hoàn toàn và cố gắng tránh sự giám sát của cơ quan quản lý. Mối đe dọa về quyền truy cập hạn chế cũng sẽ đẩy nhanh quá trình phát triển và áp dụng hệ sinh thái DeFi nâng cao quyền riêng tư được hỗ trợ bởi công nghệ không kiến ​​thức.

Ngày nay, nhiều "ứng dụng phi tập trung" dựa trên các thành phần tập trung, chẳng hạn như giao diện người dùng được lưu trữ tập trung, thuật toán tối ưu hóa định tuyến độc quyền, v.v. Khi áp lực pháp lý tăng lên, họ sẽ buộc phải chọn phe. Một số giao thức sẽ tuân thủ và thực thi các quy trình KYC hoặc hạn chế người dùng ở một số khu vực pháp lý nhất định; trong khi những giao thức khác sẽ ẩn danh và từ bỏ quyền kiểm soát giao diện người dùng và hợp đồng thông minh, trở nên phi tập trung.

Trong mọi trường hợp, việc phân nhánh của DeFi dường như là điều không thể tránh khỏi.

Cuối cùng, đính kèm bản đồ sinh thái DeFi của Ethereum:

Theo "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro thổi phồng trong giao dịch tiền ảo" do ngân hàng trung ương và các ban ngành khác ban hành, nội dung bài viết này chỉ mang tính chất chia sẻ thông tin, không quảng bá hay xác nhận bất kỳ hoạt động và đầu tư nào. Tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính bất hợp pháp nào.

cảnh báo rủi ro:

Theo "Thông báo về việc tiếp tục ngăn chặn và xử lý rủi ro thổi phồng trong giao dịch tiền ảo" do ngân hàng trung ương và các ban ngành khác ban hành, nội dung bài viết này chỉ mang tính chất chia sẻ thông tin, không quảng bá hay xác nhận bất kỳ hoạt động và đầu tư nào. Tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính bất hợp pháp nào.