Tác giả |David Hoffman

Kính gửi cộng đồng Bankless. Khi Ethereum được tung ra, nó không liên quan gì đến ETH.

Nhưng rồi DeFi ra đời. Ra mắt vào năm 2018, MakerDAO cho phép chủ sở hữu ETH vay tiền bằng cách sử dụng ETH của họ làm tài sản thế chấp. Bạn sở hữu càng nhiều ETH, bạn càng có nhiều quyền lực.

Sau đó là Hợp chất, có tỷ lệ tài sản thế chấp và hình phạt thanh lý thấp hơn. Tương tự như vậy, nhiều ETH hơn có nghĩa là nhiều quyền lực hơn, hiệu quả sử dụng vốn cao hơn.

Sau đó, Uniswap xuất hiện và tất cả tính thanh khoản của nó được xây dựng bằng các cặp ETH. Bây giờ bạn có thể cung cấp thanh khoản bằng ETH và kiếm phí giao dịch. Hiệu quả sử dụng vốn cao hơn.

Ngày nay, có hàng nghìn cách để chi tiêu ETH trong các ứng dụng DeFi và nhiều cách khác đang được tung ra mỗi ngày.

Vì vậy, những gì đang xảy ra trong suốt? DeFi là một cuộc đua toàn cầu để biến ETH trở thành tài sản hữu ích nhất trên thế giới.

David đã nói như vậy.

- RSA

tiêu đề cấp đầu tiên

ETH: Tài sản hiệu quả nhất về vốn trên thế giới

hướng tới hiệu quả sử dụng vốn

Nếu bạn chưa từng nghe, ETH là loại tiền cực kỳ tốt.

Ethereum 2.0 không chỉ là bản nâng cấp khả năng mở rộng của mạng Ethereum mà còn là bản nâng cấp kinh tế của Ethereum - cung cấp năng lượng và bảo vệ nền kinh tế Ethereum。 

Proof of Stake là một cơ chế đồng thuận giúp giảm thiểu nhu cầu phát hành ETH và EIP1559 là một cơ chế đốt cháy ETH như một chức năng của quy mô kinh tế của Ethereum. Sự kết hợp của cả hai biến ETH thành một đơn vị tiền tệ chỉ có thể nói là có Cơ sở kinh tế 'khoa học viễn tưởng' đằng sau đơn vị tiền tệ.Ethereum 2.0 là biến ETH thành một"tiền siêu âm"nâng cấp giao thức。

ngược lại,。

ngược lại,Bài viết này nói về cách DeFi là chất xúc tác cho cuộc đua hiệu quả sử dụng vốn và cách ETH là tài sản được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​cuộc đua này。

Cuộc hành quân không ngừng của DeFi hướng tới hiệu quả sử dụng vốn

Mọi giao thức mới đều thành công vì nó hiệu quả hơn về vốn so với các đối thủ cạnh tranh. Mọi nâng cấp giao thức mà bất kỳ ứng dụng DeFi nào trải qua đều nhằm mục đích cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Trong DeFi, hiệu quả sử dụng vốn là yếu tố quyết định thành bại.

Là tài sản gốc của Ethereum và do đó là của DeFi, ETH là tài sản chấp nhận tất cả các công cụ phái sinh của cuộc thi này.Khi DeFi trở nên hiệu quả hơn về vốn, ETH trở thành tài sản hiệu quả hơn。 

tiêu đề cấp đầu tiên

sáng thế

Lúc đầu, Ethereum vô hình và trống rỗng, chỉ có ETH.

Trong khối gốc, ETH được phân bổ cho 8893 địa chỉ khác nhau, được gọi là"Vụ nổ lớn của Ethereum", ETH đã mở ra một "vụ nổ lớn" vào ngày 30 tháng 7 năm 2015.

Làm thế nào để làm gì? Ethereum là gì? ETH là gì?

Giống như Internet, một nhóm nhỏ những kẻ mọt sách có thể thấy rằng Ethereum sẽ trở nên lớn mạnh. Nhưng chính xác Ethereum sẽ ảnh hưởng đến thế giới như thế nào vẫn chỉ là suy đoán.

Điều gì sẽ có nghĩa là có một máy tính thế giới duy nhất có sẵn cho tất cả mọi người? Có một tài sản gốc cung cấp năng lượng cho nó - ETH có nghĩa là gì?

Ethereum ban đầu chứa đầy những khái niệm ban đầu về các sự kiện trong tương lai. Không có mô hình ứng dụng thành công nào để làm ví dụ vào thời điểm đó, vì vậy những người xây dựng Ethereum ban đầu đã bắt chước những gì đang hoạt động trong thế giới Web2.

Peepeth là một phiên bản của Twitter, chỉ được xây dựng trên Ethereum. Ý tưởng là với các máy tính chống kiểm duyệt, chúng ta có thể xây dựng Twitter chống kiểm duyệt, nơi không ai có thể bị xóa hoặc tắt tiếng tweet.

Đây có vẻ như là bước hợp lý đầu tiên cho Ethereum. Đưa các ứng dụng Web 2 hiện có lên Ethereum! Đây là bước đầu tiên của Ethereum. Tất nhiên, nó rất đơn giản!

Có lẽ, người dùng Twitter chuyển sang Peepeth vì lợi ích của việc phân cấp và chống kiểm duyệt! Mọi người sẽ mua ETH từ Binance. Mọi người sẽ mua ETH từ Coinbase hoặc Gemini để họ có thể viết các tweet trên chuỗi khối Ethereum và việc phân cấp Ethereum sẽ bảo vệ người dùng khỏi nền tảng hóa!

"Tất nhiên là có...đây là cách Ethereum sẽ thay đổi thế giới....và đây là lý do tại sao chúng ta cần ETH!"。

Những ý tưởng ban đầu về việc tối ưu hóa Ethereum đã sai。

Những ý tưởng xây dựng lại các ứng dụng Web2 trên chuỗi chính Ethereum đã phổ biến trong những ngày đầu của Ethereum. Bây giờ có vẻ như tầm quan trọng của nó gần như bằng không. Phí Gas hồi đó chưa đến 1gwei và ETH chưa đến 10 đô la... Về cơ bản, bạn có thể viết một tweet bằng Ethereum miễn phí.

Làm cách nào để sử dụng ETH của bạn?

Hãy tưởng tượng bạn đã tham gia đợt bán trước Ethereum và bạn là chủ sở hữu của 1000 ETH. Làm thế nào một ứng dụng như Peepeth (một Twitter phi tập trung) có thể mang lại lợi ích cho bạn? Với chi phí 0,00001 ETH cho mỗi tweet, bạn có thể tweet 100.000 tweet và vẫn còn 999,999 ETH.

Peepeth không giải quyết được vấn đề về cách sử dụng số dư ETH của bạn một cách hiệu quả。

Ethereum cần các ứng dụng có thể sử dụng lượng ETH do chủ sở hữu ETH nắm giữ. Ban đầu, Ethereum rất nhàm chán và luôn tìm kiếm thứ gì đó để làm. Hóa ra, các ứng dụng sao chép nền tảng Web2 hoàn toàn đồng nhất và trái ngược với các thuộc tính được tối ưu hóa cho nền kinh tế tiền điện tử công khai, không cần cấp phép: tiền và giá trị.

Thay vào đó, điểm chung của những ứng dụng thành công đó là sử dụng ETH làm tiền tệ. Các ứng dụng sử dụng ETH làm tiền tệ cho phép người dùng sử dụng toàn bộ số dư ETH mà họ sở hữu và giúp việc có thêm ETH trở nên hữu ích hơn.

Một bức ảnh hiếm hoi về trình chiếu từ bài nói chuyện năm 2014 của Vitalik về mô đun Ethereum."Lego của tài chính tiền điện tử". Đúng......Những viên gạch Lego của tiền tệ DeFi đã được tưởng tượng vào thời điểm đó。 

Các ứng dụng làm cho ETH trở nên hữu ích hơn sẽ được những người nắm giữ ETH sử dụng nhiều hơn và tạo ra một chu kỳ đạo đức. Người dùng sở hữu ETH có thể hưởng lợi từ các ứng dụng Ethereum cho phép người dùng tận dụng số dư ETH của họ. Vì có một nhóm người nắm giữ ETH cần lý do để sử dụng ETH của họ nên các ứng dụng sử dụng ETH làm tài sản vốn đã nhận được sự chấp nhận quá mức từ một nhóm người cụ thể quan tâm đến sự tồn tại của Ethereum và giá trị của ETH. nhóm là những người nắm giữ ETH.

Do đó, Ethereum từ chối ETH như một cách đơn giản"Cho phép bạn sử dụng tài sản của DApps"，tiêu đề cấp đầu tiên。

DeFi không được phân cấp nếu không có ETH

Bởi vì nó là tài sản gốc của Ethereum, ETH giữ một vị trí đặc biệt trong nền kinh tế Ethereum.

• Đây là tài sản duy nhất trên Ethereum không được phát hành bởi hợp đồng thông minh, do đó không có rủi ro hợp đồng thông minh.

• Nó là tài sản gốc của giao thức Ethereum, vì vậy nó không có rủi ro đối tác.

• Nó có sự đảm bảo về tính khan hiếm của nó, bởi vì bất kỳ sự thất bại nào của chính sách tiền tệ đều là rủi ro đối với mạng Ethereum, không chỉ các ứng dụng DeFi trên đó (nghĩa là chúng ta sẽ có nhiều điều lớn hơn phải lo lắng).

ETH là tài sản đáng tin cậy nhất trên Ethereum vì mọi tài sản khác ngoài ETH đều có một số thỏa hiệp về tính không đáng tin cậy của nó。 

Ngay cả những tài sản phi tập trung cao như UNI, AAVE và MKR cũng có những rủi ro về hợp đồng và quản trị liên quan đến chúng. Quản trị có thể trở nên tham nhũng...hoặc trở nên tồi tệ...và phá hủy đề xuất giá trị của tài sản.

Nhưng quan trọng hơn, mã thông báo DeFi nắm bắt giá trị phần lớn bằng cách tận dụng các thuộc tính không cần cấp phép và không cần tin cậy của ETH. Các ứng dụng DeFi sẽ đạt được giá trị ở đâu nếu không có ETH?

Sự kết thúc của tất cả DeFi dẫn đến ETH

Các mã thông báo DeFi như UNI, AAVE và MKR nhận được giá trị từ hệ sinh thái Ethereum xung quanh. Mỗi giao thức thu phí bằng một cơ chế khác nhau, nhưng nhìn chung tất cả chúng đều thu được giá trị bằng cách tính phí cho hoạt động kinh tế thông qua nền tảng của chúng.

Có ba loại mã thông báo chính và các ứng dụng được đặt tên mã theo phương pháp nắm bắt giá trị của chúng.

1. Các token DeFi khác (ví dụ: Compound nhận phí vay của UNI

2. Tiền ổn định (USDC, USDT, DAI)

3. ETH

Nhưng thực sự, nó bắt nguồn từ việc nắm bắt giá trị trong một stablecoin hoặc ETH。

Nếu một giao thức thu được giá trị bằng cách kiếm phí trên các token DeFi khác, thì đây chỉ là một bước trung gian khác để thu được giá trị bằng stablecoin hoặc ETH, vì các giao thức DeFi khác cũng đang thu được ETH hoặc stablecoin... hoặc giá trị của các ứng dụng DeFi khác.

Thu giữ giá trị bằng cách kiếm phí bằng token ứng dụng DeFi (chẳng hạn như UNI hoặc COMP) cuối cùng sẽ quay trở lại thu phí bằng ETH hoặc stablecoin.

Ngoài ra, bất kỳ khoản phí nào để thu được trong DAI chỉ là sự kết hợp của giá trị được thu trong các stablecoin và ETH khác, vì DAI là một yêu cầu trên bảng cân đối của MakerDAO, bao gồm chủ yếu là stablecoin và ETH.

Không có ETH, các ứng dụng DeFi sẽ buộc phải nắm bắt giá trị dưới áp lực của rủi ro phụ thuộc tập trung。 

Mã thông báo DeFi, với tư cách là tài sản vốn có khả năng phát hành dòng tiền cho chủ sở hữu mã thông báo, yêu cầu một tài sản phi tập trung, đáng tin cậy để phát hành giá trị thu được. Nếu Uniswap chỉ có thể nắm bắt được ý nghĩa của thỏa thuận bằng USDC hoặc USDT, thì điều này là không đúng"DeFi "rồi phải không?

Nếu không có ETH, việc chuyển giá trị từ Uniswap sang những người nắm giữ UNI sẽ phụ thuộc vào việc Circle hoặc Tether có cho phép điều đó hay không.

Các giao thức DeFi yêu cầu một tài sản không đáng tin cậy, đây là một phần cơ bản của giao thức, nếu không, nó sẽ tái tạo rủi ro tập trung hóa mà chúng tôi đã cố gắng tránh.

ETH không chịu rủi ro tập trung và do đó là một tài sản thuận lợi để nắm bắt giá trị。 

Mọi tài sản đều có các thông số rủi ro riêng (độ biến động, tính thanh khoản, rủi ro tập trung, lỗi và lỗ hổng bảo mật, v.v.) và mọi ứng dụng DeFi (kẻ phá rối; tất cả chúng đều chạy trên tài sản thế chấp) chạy trên tài sản thế chấp. Giao thức cho rằng việc đặt các tham số khác nhau là an toàn cho từng tài sản.

Không có tài sản nào được tối ưu hóa hoàn hảo cho tất cả các tham số rủi ro:Tất cả tài sản đều có rủi ro. Tuy nhiên, với tư cách là tài sản gốc của Ethereum,Ethereum chiếm một vị trí đặc biệt trong DeFi với tư cách là tài sản duy nhất loại bỏ tất cả rủi ro hợp đồng và đối tác. Đây là tài sản duy nhất có đảm bảo thanh toán mạnh nhất trên Ethereum, vì vậy rủi ro thanh toán là tối thiểu.

tiêu đề cấp đầu tiên。

hướng tới hiệu quả sử dụng vốn

Mọi ứng dụng DeFi đều thành công khi sử dụng ETH làm vốn. Mỗi ứng dụng kế tiếp sẽ chỉ đạt được thành công nếu ứng dụng đó có thể sử dụng vốn được lưu trữ trong ETH hiệu quả hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Bắt đầu từ tháng 12 năm 2017, ETH có tỷ lệ thế chấp là 150%, lãi suất thay đổi và phí thanh lý là 13% (thông qua Maker). Giờ đây, nó đã tăng lên tỷ lệ tài sản thế chấp 110%, lãi suất 0% và đấu giá thanh lý tài sản thế chấp cạnh tranh.

Và DeFi chỉ mới thành lập được 3 năm.

Tháng 3 năm 2018-2019

MakerDAO: Sự ra đời của DeFi

MakerDAO ra mắt vào tháng 12 năm 2017, trong thời gian bùng nổ ICO. MakerDAO là ứng dụng đầu tiên trên Ethereum cho phép người dùng tận dụng toàn bộ số dư của họ bằng ETH.

Bạn càng sở hữu nhiều ETH, bạn càng có thể làm được nhiều việc hơn với MakerDAO. Nhiều ETH hơn có nghĩa là bạn có thể đúc nhiều DAI hơn hoặc có tài sản thế chấp lớn hơn để hỗ trợ các khoản vay DAI của mình. Nhiều ETH hơn là nhiều sức mạnh hơn. MakerDAO cho phép sử dụng ETH làm vốn.

Đây là cách DeFi được sinh ra. DeFi được định nghĩa là một ứng dụng chấp nhận tiền gửi của tài sản vốn không đáng tin cậy (ETH) và cho phép bạn sử dụng chúng.

Hợp chất: ETH làm tài sản thế chấp

Hợp chất V1 đã được ra mắt vào ngày 26 tháng 9 năm 2018. Tương tự như Maker, Compound cho phép gửi ETH vào ứng dụng của mình để vay dựa trên giá trị của khoản tiền gửi.

Điều hợp lý với Maker là Compound cho phép nhiều tài sản được ký gửi và cũng cho phép nhiều tài sản được mượn. Cũng không giống như Maker, Compound cho phép tỷ lệ thế chấp thấp hơn là 133% và phí thanh lý là 8% thay vì tỷ lệ thế chấp quá mức là 150% và tiền phạt thanh lý là 13%.

Bảy tháng sau khi MakerDAO ra mắt,ETH được nâng cấp lớn đầu tiên về hiệu quả sử dụng vốn. Hợp chất là một nơi hấp dẫn để lưu trữ ETH vì nó cho phép vốn được sử dụng hiệu quả hơn, khiến Maker trở nên rất cạnh tranh.

Uniswap: ETH như một cặp giao dịch

Vào tháng 11 năm 2018, Uniswap V1 đã được ra mắt.

Uniswap có ETH làm cặp giao dịch cho mọi mã thông báo trên sàn giao dịch của nó.Mỗi mã thông báo tăng tính thanh khoản bằng cách ghép nối với ETH. Cải tiến chính của Uniswap là cho phép mã thông báo ERC20 trên Ethereum sử dụng tính thanh khoản của ETH làm tài sản để cung cấp tính thanh khoản của ETH cho mã thông báo.

Đồng thời, Uniswap cũng cung cấp cho ETH nhiều tùy chọn khác nhau để nắm bắt giá trị, bởi vì mỗi thị trường Uniswap cho phép ETH thu được 50% phí của bất kỳ cặp giao dịch cụ thể nào (các token khác trong cặp giao dịch chiếm 50% còn lại) .

Giống như MakerDAO, Uniswap cho phép chủ sở hữu ETH tận dụng toàn bộ số dư ETH mà họ nắm giữ. Bạn càng sở hữu nhiều ETH, Uniswap càng mang lại cho bạn nhiều quyền lực hơn. Bạn sở hữu càng nhiều ETH, bạn càng kiếm được nhiều phí. Nó cung cấp cho chủ sở hữu ETH một tùy chọn khác để tận dụng vốn của họ miễn là vốn đó bằng ETH.

Lớp ứng dụng Ethereum là một yếu tố then chốt để cạnh tranh hiệu quả vốn。

Vào tháng 11 năm 2019, tôi đã viết "Ethereum: Bối cảnh trò chơi tiền tệ", có phụ đề:Ethereum là nơi để xây dựng sự cạnh tranh về giá trị. Ý chính của bài đăng này là: Lớp ứng dụng của Ethereum là một tập hợp đa dạng các ứng dụng tài chính đang cố gắng thuyết phục bạn gửi tài sản vào đó.

Lý do tất cả chúng ta truy cập DeFiPulse.com là vì đây là bảng xếp hạng tiền gửi. Chúng ta có thể đến đó để xem dữ liệu của một số kỳ lân!

Sự kiện lớn: Giá trị bị khóa

Ngoại trừ việc 1 đô la ETH bị khóa được cho là có giá trị hơn 1 đô la Mỹ bằng stablecoin USD vì ETH thực sự khan hiếm, không đáng tin cậy, phi tập trung và có thể in được.

tài sản thế chấp tốt

Các ứng dụng Ethereum không liên quan gì đến ETH. Bản thân các ứng dụng Ethereum là những kẻ cực đoan. Các ứng dụng Ethereum tốt luôn là ứng dụng đầu tiên. Họ làm những gì tốt nhất cho bản thân và người dùng của họ. Đây là điều làm cho Ethereum trở nên mạnh mẽ: nó là một nền tảng mở cho phép các ứng dụng trở thành phiên bản tốt nhất của chính chúng.

Thực tế là ETH là một tài sản thế chấp tuyệt vời và về cơ bản, mọi ứng dụng Ethereum đều muốn ETH cho mục đích riêng của họ.

Thật trùng hợp, các ứng dụng tài chính phi tập trung yêu cầu tài sản thế chấp không đáng tin cậy tối đa để hoạt động.

Trùng hợp hơn nữa, một tài sản càng phi tập trung và đáng tin cậy thì các thông số rủi ro mà các ứng dụng DeFi có thể cung cấp cho tài sản đó càng tốt.

Phí thấp hơn, tỷ lệ tài sản thế chấp thấp hơn... tốt hơn 👏 vốn 👏 hiệu quả 👏👏👏

Tài sản thế chấp tốt...nhưng ở cấp độ giao thức

Tôi đã đề cập đến ETH là một loại tiền tệ đặc biệt lành mạnh。

Sự kết hợp giữa EIP1559 và The Merge làm cho ETH trở thành tài sản có lưu thông thấp nhất và tốc độ ghi của nó là một chức năng của khối lượng giao dịch trong nền kinh tế Ethereum.

Mặc dù thực tế này không nhất thiết ảnh hưởng đến các tham số mà ứng dụng DeFi đặt trên ETH, nhưng nó ảnh hưởng đến những gì mọi người làm với ETH như một tài sản. Rốt cuộc, tiền là một meme, và tiền tốt nhất là meme tốt nhất. Tiền siêu âm là một meme khá hay, vàTrên thực tế, ETH thực sự là một loại tiền tệ rất tốt。 

Việc kiếm tiền từ ETH dưới dạng tài sản là một trong những động lực chính đằng sau các ứng dụng DeFi gốc và các công ty CeFi mang lại cho ETH các thông số rủi ro ngày càng thuận lợi. Là một tài sản tiền tệ, ETH có nhiều thanh khoản hơn, lưu thông, người nắm giữ và tổng thể những người tin tưởng đằng sau nó.Đây là những lực lượng giảm thiểu rủi ro đằng sau ETH, cho phép các ứng dụng DeFi làm được nhiều việc hơn với ít tiền hơn.

Tất nhiên, một trong những động lực chính khiến mọi người đặt nhiều niềm tin vào Ethereum là vì nó cũng là một tài sản ba điểm. Có ba lý do thuyết phục để sở hữu ETH: nó trả cổ tức cho bạn, nó là kho lưu trữ giá trị và bạn cần nó để mua không gian khối Ethereum từ các trình xác thực.

Là điểm Schelling của tiền tệ, ETH có diện tích bề mặt lớn nhất để thuyết phục hầu hết mọi người về loại tiền tệ của nó.

Nhưng điều còn thiếu trong lý thuyết tài sản ba điểm, cũng như mô hình tiền siêu âm, đó là DeFi là một nồi nấu kim loại hiệu quả về vốn cạnh tranh đang tìm cách sản xuất các ứng dụng DeFi, biến ETH trở thành tài sản hiệu quả nhất về vốn từ trước đến nay.

tiêu đề phụ

Thế hệ tiếp theo của ứng dụng DeFi: 2020 và hơn thế nữa

Gần đây, chúng ta đã thấy một thế hệ ứng dụng DeFi mới, tất cả đều đã làm gia tăng sự cạnh tranh khốc liệt về hiệu quả sử dụng vốn của các ứng dụng DeFi.

Uniswap V3

Hiệu quả sử dụng vốn của Uniswap V3 tăng hiệu quả sử dụng vốn của những người cung cấp thanh khoản lên 4.000 lần.

Balancer V2

tính trôi chảy

tính trôi chảy

Liquity cung cấp lãi suất 0% và thế chấp 110% cho khoản tiền gửi ETH của bạn. Đây được cho là tỷ lệ tốt nhất trong DeFi và cũng là câu trả lời tại sao Liquity đã xếp thứ 8 trong TVL khi còn rất trẻ.

Ngoài ra, giao thức chỉ khả dụng cho ETH.

Tài sản thế chấp mã thông báo Aave AMM

Aave cho phép bạn vay bằng mã thông báo Uniswap và Balancer LP, cho phép bạn rút nợ bằng một tài sản, phân bổ rủi ro trên hai tài sản khác nhau và tính phí trao đổi cùng một lúc.

ETH: Tài sản thế chấp đa ứng dụng tốt nhất cho DeFi

Khi hai ứng dụng như Aave và Uniswap được xếp chồng lên nhau, rủi ro cho mỗi ứng dụng sẽ tăng lên. Rủi ro của Aave hiện là rủi ro của Uniswap và rủi ro của Uniswap hiện là rủi ro của Aaves. Ngoài ra, các ứng dụng khác ảnh hưởng đến Uniswap do đó sẽ ảnh hưởng đến Aave và ngược lại.

Diện tích bề mặt rủi ro tăng theo cấp số nhân.

Các sự kiện thiên nga đen DeFi có tâm chấn và cường độ khác nhau. Hầu hết các vụ hack, lỗi hoặc lỗ hổng bảo mật chỉ ảnh hưởng đến một phần của toàn bộ DeFi. May mắn thay, may mắn thay, kể từ vụ hack DAO vào năm 2016, cấu trúc tổng thể của DeFi đã không xuất hiện bất kỳ vụ hack nào. Mỗi sự cố phần lớn được chứa trong môi trường cục bộ xung quanh tin tặc.

Khả năng kết hợp của các ứng dụng DeFi là lý do tại sao tất cả chúng ta ở đây. Đó là một lực ma thuật hấp thụ mọi phần mềm hữu ích vào toàn bộ cấu trúc DeFi và làm cho bản thân DeFi ngày càng hữu ích hơn theo thời gian. Nếu nó hoạt động, DeFi sẽ tích hợp nó.

Tuy nhiên, đó cũng là gót chân Achilles của chúng ta. Khả năng kết hợp của DeFi tương tự như cách ung thư ảnh hưởng đến toàn bộ cơ thể. Các cơ thể phức tạp có các tương tác phức tạp và đến một lúc nào đó, mức độ kết hợp và tự tích hợp của DeFi sẽ vượt quá khả năng suy luận của chúng ta.

Để quản lý rủi ro gộp này và sự phức tạp ngày càng tăng theo cấp số nhân, ETH có thể trở thành tài sản hoạt động như tài sản thế chấp đa ứng dụng. Mọi người tích hợp các ứng dụng DeFi vào các sản phẩm hoặc dịch vụ mới cần kiểm soát các rủi ro mà chúng gây ra khi chúng tăng thêm độ phức tạp và diện tích bề mặt cho sản phẩm của mình. Các ứng dụng này có thể quản lý rủi ro này bằng cách tập trung vào tài sản thế chấp có rủi ro thấp trong ứng dụng của họ. Như đã đề cập ở trên, ETH là tài sản duy nhất trong DeFi loại bỏ tất cả rủi ro đối tác và hợp đồng. Bất kỳ ứng dụng nào cần tìm cách giảm rủi ro sẽ tự nhiên có xu hướng sử dụng ETH làm tài sản thế chấp.

Vị trí ETH LP

Các ứng dụng đã cho phép ETH và mã thông báo làm tài sản thế chấp cũng có thể cho phép các vị trí LP trong ETH + cùng một mã thông báo mà chúng đã sử dụng làm tài sản thế chấp. Về lý thuyết, có rất ít rủi ro khi cho phép các vị trí LP của ETH + mã thông báo thế chấp được phê duyệt làm tài sản thế chấp cho ứng dụng của bạn.

Đây thậm chí có thể là phương pháp quản lý rủi ro tốt hơn cho các giao thức cho vay như Aave và Compound, vì mã thông báo LP tăng giá trị danh nghĩa theo thời gian và cung cấp sự đa dạng hóa của hai tài sản thay vì Một tài sản không có bất kỳ rủi ro bổ sung nào vì chúng đã chấp nhận cả hai mã thông báo làm tài sản thế chấp.

Nếu các vị trí LP của ETH trở thành một hình thức thế chấp thuận lợi cho các ứng dụng DeFi, thì điều này sẽ mang lại lợi ích rất lớn cho ETH, vì ETH chiếm một nửa trong mỗi vị trí LP.

Khi độ phức tạp của DeFi tăng lên, việc sử dụng ETH cũng vậy

Các ứng dụng DeFi có rủi ro lớn về khả năng kết hợp sẽ kiểm soát nó bằng cách tập trung vào các tài sản ít rủi ro nhất trên Ethereum. Do đó, ETH sẽ tìm thấy tiện ích to lớn từ các sản phẩm tài chính tận dụng nhiều khả năng kết hợp.

Tôi hy vọng rằng tổng khả năng kết hợp (tuy nhiên bạn muốn đo lường nó) sẽ chỉ tăng lên khi DeFi trưởng thành và khi các khối tổng hợp tiền tệ Lego có sẵn. Khi mức độ của phép đo tổng khả năng tương thích trong DeFi tăng lên, tôi mong đợi mức tăng tương ứng trong việc sử dụng ETH trong DeFi.

tiêu đề phụ

Điều này sẽ đi đâu?

Tất cả các con đường trên Ethereum đều dẫn đến ETH.

Ngoài các đặc tính siêu năng lực của ETH được tìm thấy ở cấp độ giao thức, DeFi đang trong một cuộc đua không ngừng để biến ETH trở thành tài sản hiệu quả nhất về vốn. Những ứng dụng này cần giành chiến thắng trong cuộc đua này để luôn phù hợp. Tất cả chúng ta đều biết rằng cạnh tranh là tốt cho người tiêu dùng...và cách cạnh tranh tốt cho người tiêu dùng là làm cho tài sản mà họ nắm giữ hiệu quả hơn về vốn.

Mỗi tài sản đều khác nhau và mỗi tài sản nắm bắt được những ngoại tác tích cực này của sự cạnh tranh DeFi với số lượng khác nhau. Việc đo lường mức độ hiệu quả của các tài sản khác nhau trên Ethereum có thể nắm bắt được những phần đuôi hiệu quả về vốn này có lẽ đồng nghĩa với Luận án Giao thức chìm.

Các tài sản đi sâu vào Trao đổi giao thức được hưởng lợi nhiều hơn từ tiến bộ của DeFi về hiệu quả sử dụng vốn. Ít rủi ro hơn, tài sản đáng tin cậy hơn là tài sản thế chấp tốt hơn cho các ứng dụng. Càng nhiều tài sản có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, thì tài sản đó càng có thể nắm bắt được luồng gió hiệu quả về vốn của DeFi.

Đoán xem tài sản nào giảm sâu nhất trong giao dịch trao đổi giao thức?

tiêu đề phụ

xu hướng rõ ràng

DeFi đang phát triển với tốc độ không thể ngăn cản nhờ chú trọng đến hiệu quả sử dụng vốn và Ethereum là tài sản tốt nhất để DeFi đạt được mục tiêu của mình.

Trong khi giao thức Ethereum đang bận rộn biến ETH thành một loại tiền tệ cực kỳ ổn định, lớp ứng dụng của Ethereum đang đồng thời hoạt động để biến nó thành tài sản hiệu quả nhất trên thế giới.

Hiệu quả sử dụng vốn thu hút vốn

Khi bạn có thể đạt được kết quả tài chính tương tự với ít vốn hơn, vốn sẽ chảy vào những tài sản đạt được hiệu quả sử dụng vốn. Nếu phải mất 10 đô la để đạt được kết quả tương tự như 1 đô la ETH có thể mang lại, thì việc mua và nắm giữ tài sản là cách quản lý vốn thông minh cho phép bạn đạt được mục tiêu của mình với số vốn tối thiểu. Từ quan điểm hiệu quả vốn, các tùy chọn mà ETH có thể cung cấp cho bạn sẽ khiến bạn choáng ngợp.

Theo thời gian, con đường đạt được các mục tiêu tài chính cụ thể sẽ ngày càng thông qua việc sử dụng ETH làm vốn. Tại thời điểm này, ETH sẽ trở thành đồng tiền dự trữ của Internet và băng thông kinh tế của nó sẽ rất lớn.

DeFi đang biến ETH thành kho lưu trữ giá trị tốt nhất trong hệ sinh thái nội bộ của nó. Nếu "DeFi" chỉ trở thành "Fi", thì ETH sẽ trở thành kho lưu trữ giá trị tốt nhất trên thế giới.

Nếu DeFi trở thành "Fi", thì chúng ta chỉ có thể giả định rằng EIP1559 sẽ có tốc độ ghi ETH cao, do đó sẽ khuyến khích đặt cược ETH cao hơn (đối với phí MEV).

Tất cả các thuộc tính này tạo ra một chu kỳ đạo đức cho ETH; điểm mạnh trong một nguồn cung cấp cho điểm mạnh ở những điểm khác.

ETH là một loại tiền tệ cực kỳ ổn định, cực kỳ hiệu quả

- David

Liên kết gốc: https://newsletter.banklesshq.com/p/eth-the-worlds-most-capital-efficiency

David Hoffman Tác giả

Iris Dong,Vivian biên tập

Vivian biên tập