Uniswap đã khiến mọi người ngạc nhiên từ phiên bản V1 cho đến phiên bản V3 hiện tại. Bản cập nhật của Uniswap V3 bao gồm kiểm soát chi tiết thanh khoản tổng hợp, phạm vi đơn đặt hàng, tỷ lệ đa cấp, tiên tri nâng cao, v.v., mang lại cho người dùng nhiều quyền tự chủ hơn. Trong số đó, các chức năng tổng hợp thanh khoản, thứ tự phạm vi và lệnh giới hạn chỉ có thể được thực hiện bằng cách cho phép người dùng tùy chỉnh phạm vi thanh khoản.

Trong Uniswap V2, tất cả thanh khoản được phân bổ trong khoảng từ 0 đến vô cực dương theo đường cong sản phẩm không đổi k=x*y, nhưng giá ở cả hai phía của khoảng rất khó đạt được, do đó, một lượng lớn tiền đang nhàn rỗi . Đối với một số cặp giao dịch cụ thể, dao động giá có thể bị giới hạn trong một phạm vi rất nhỏ, nếu tiền vẫn được phân bổ trong toàn bộ phạm vi, điều đó sẽ gây ra sự lãng phí lớn. Nhiều dự án đã được tối ưu hóa trên cơ sở này và đã đạt được thành công, chẳng hạn như Curve đã chọn tối ưu hóa đường cong liên kết để tập trung thanh khoản trong một phạm vi cụ thể để giao dịch các tài sản tương tự như stablecoin.

Trong bản nâng cấp Uniswap V3 này, khái niệm "Đánh dấu" đã được giới thiệu, điều này cũng làm cho các giao dịch sổ lệnh truyền thống và Uniswap ngày càng giống nhau.

Tick ​​không phải là duy nhất đối với Uniswap, trong giao dịch tương lai truyền thống, Tick được dùng để chỉ mức dao động nhỏ nhất của giá hợp đồng. Uniswap V3 cho phép các nhà cung cấp thanh khoản (LP) tùy chỉnh phạm vi thanh khoản. Giá tối thiểu và tối đa do LP đặt đại diện cho giá trị tối thiểu và tối đa của Tick và tính thanh khoản của LP được phân phối trên mọi Tick trong phạm vi, những dữ liệu này được được phản ánh trong NFT được tạo sau khi thanh khoản được cung cấp. Phí giao dịch được tính riêng trong mỗi Tick và được phân bổ cho người dùng theo tỷ lệ thanh khoản của mỗi người dùng trên Tick.

Khi giá thị trường dao động do một giao dịch, nó có thể trải qua một số Tick và sau khi thanh khoản ban đầu cạn kiệt, nó sẽ trở thành thanh khoản theo hướng ngược lại. Chẳng hạn như USDT/W với phí xử lý 0,3%ETHĐối với các cặp giao dịch, Tick tương ứng với giá ETH trong khoảng 1204,8 đến 3904,9 là -205380 đến -193620. Khi giá giảm xuống dưới mức giá tương ứng với Tick -205380, tính thanh khoản của lệnh mua trên Tick sẽ trở thành tính thanh khoản của lệnh bán.

tiêu đề phụ

Sử dụng quỹ cao hơn

So sánh dữ liệu của Uniswap V3 và Uniswap V2, Uniswap V3 hiện có nhiều khối lượng giao dịch hơn do tính thanh khoản thấp hơn so với V2. Lấy dữ liệu của ngày 28 tháng 5 làm ví dụ, như trong hình bên dưới, khối lượng bị khóa của Uniswap V3 chỉ là 1,58 tỷ đô la Mỹ, nhưng khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua là 923 triệu đô la Mỹ. Mặt khác, Uniswap V2 có khối lượng khóa là 5,72 tỷ USD và khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua chỉ là 741 triệu USD.

Tương tự, so với các sàn giao dịch khác theo chiều ngang, dữ liệu của Uniswap V3 cũng rất ấn tượng.

EthereumSushiSwapKhối lượng khóa là 3,32 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 142 triệu đô la Mỹ.

BSCTrên PancakeSwap, khối lượng khóa là 8,2 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 920 triệu đô la Mỹ.

Khối lượng khóa QuickSwap trên Polygon là 940 triệu đô la Mỹ và khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 229 triệu đô la Mỹ.

tiêu đề phụ

Giao dịch tài sản tương tự

Trong giao dịch các tài sản tương tự, trong số các sàn giao dịch phi tập trung, Curve đã chiếm lĩnh thị trường chính nhờ độ trượt giá thấp và phí xử lý thấp (0,04%). Các sàn giao dịch phi tập trung khác thường yêu cầu phí xử lý 0,3%, điều này hoàn toàn không cạnh tranh đối với các giao dịch như stablecoin thường có số lượng lớn. Về mặt trao đổi tập trung, Binance tối đa hóa phạm vi ứng dụng của BUSD bằng cách miễn phí giao dịch BUSD của chính mình với các cặp giao dịch stablecoin khác.

Sau khi Uniswap V3 ra mắt lần này, người dùng có thể thiết lập tính thanh khoản giữa các cặp giao dịch của stablecoin với các biến động nhỏ trong một phạm vi rất nhỏ. Thông qua tỷ lệ sử dụng vốn cực cao trong một khu vực nhỏ, LP có thể có được thu nhập và có trải nghiệm giao dịch tiền tệ ổn định tương đương với Curve.

So với giao dịch 100.000 USDT cho USDC, bạn có thể nhận được 100.006 USDC trong Uniswap và 100.018 USDC trong Curve. Xem xét chênh lệch phí gas giữa hai giao dịch, Uniswap V3 có thể mang lại trải nghiệm tốt hơn.

Lợi suất của Stablecoin trên các nền tảng phi tập trung cũng giảm khi dòng vốn vào và nền tảng trưởng thành. Cũng lấy dữ liệu vào ngày 28 tháng 5 làm ví dụ, tỷ lệ hoàn vốn của Pool Y trong Curve là APY cơ sở của giao dịch là 2,18% cộng với phần thưởng CRV từ 0,88% đến 2,21%. tỷ lệ hoàn vốn hàng năm của Pool Y Chỉ 3,07%.

tiêu đề phụ

Giao dịch tài sản chéo với phí thấp

Sau thành công của cơ chế AMM của Uniswap, nhiều DEX khác nhau bắt chước Uniswap sẽ đặt phí giao dịch ở mức 0,3% giống như Uniswap, điều này làm cho ma sát của các giao dịch trên chuỗi lớn hơn nhiều so với của các sàn giao dịch tập trung. Lấy Binance làm ví dụ, trong trường hợp không có giảm giá lời mời hoặc giảm phí khác, phí xử lý cho các giao dịch tiền tệ chỉ là 0,1%, nếu BNB được sử dụng để khấu trừ, phí xử lý có thể giảm xuống 0,075%.

Uniswap V3 có thể tùy chỉnh tỷ lệ phí xử lý, hiện tại có ba tùy chọn: 0,05%, 0,3% và 1%. Nếu khối lượng giao dịch lớn hơn thông qua phí xử lý thấp hơn và APY cuối cùng của LP không thấp hơn APY của các công cụ khác, thì có khả năng thu hút LP chọn tỷ lệ phí xử lý là 0,05%.

Từ hình bên dưới, tính thanh khoản của cặp giao dịch ETH/tiền tệ ổn định vẫn tập trung ở cặp giao dịch có phí xử lý là 0,3%. Trong số các cặp giao dịch có tỷ lệ phí xử lý là 0,05%, lợi suất của ETH/USDC và ETH/USDT thấp hơn so với hầu hết các cặp giao dịch khác, trong khi lợi suất của ETH/DAI cao hơn nhiều so với các cặp giao dịch khác. Trong trường hợp thanh khoản không đủ, thu nhập từ phí hàng ngày sẽ dao động lớn.Nói chung, tỷ lệ hoàn vốn của ETH/cặp giao dịch tiền tệ ổn định với phí dịch vụ 0,05% có thể thấp hơn 0,3% một chút.

Theo Hayden Adams, người sáng lập Uniswap tại hội nghị Consensus 2021, Uniswap đang cung cấp vốn thông qua các khoản tài trợ để cho phép cộng đồng xây dựng các hợp đồng thông minh khai thác thanh khoản. Bất kỳ dự án nào muốn kích thích thanh khoản đều có thể sử dụng hợp đồng này. kế hoạch khai thác có thể được đưa ra.

tiêu đề phụ

xu hướng tương lai

Trong vòng chưa đầy một tháng kể từ khi Uniswap V3 đi vào hoạt động, khối lượng giao dịch hàng ngày của Uniswap V3 đã vượt qua hầu hết tất cả các sàn giao dịch phi tập trung. Từ đó, chúng ta cũng có thể thấy một số xu hướng trong tương lai.

• Tính thanh khoản của Uniswap V3 sẽ tiếp tục tăng. Sau đợt giảm mạnh vào ngày 19/5, TVL của các nền tảng phi tập trung như Uniswap V2 đã bị ảnh hưởng rất nhiều và hiện thanh khoản của Uniswap V2 chỉ bằng khoảng một nửa so với mức cao nhất. Thanh khoản của Uniswap V3 tiếp tục tăng sau khi giảm trong thời gian ngắn.

• Tốc độ tăng trưởng của khối lượng giao dịch có thể không theo kịp tốc độ tăng trưởng của thanh khoản. Trong những ngày gần đây, trong khi thanh khoản tăng lên thì khối lượng giao dịch của Uniswap V3 tiếp tục giảm do giao dịch chung trên thị trường không sôi động.

• Mức độ hấp dẫn của phí giao dịch đối với người dùng thông thường sẽ tiếp tục giảm và tỷ lệ rủi ro/lợi ích sẽ tăng lên. Nếu không có chiến lược đủ tốt, rủi ro cung cấp thanh khoản trong cộng đồng Uniswap hiện tại là rất cao. Mặc dù Uniswap có thể tăng gấp đôi hiệu quả sử dụng vốn, nhưng những tổn thất vô thường cũng đang nhân lên gấp bội. dựa theohtdefi-lab.xyz/Trình mô phỏng tính toán rằng nếu thanh khoản được gom lại ở mức một nửa để tăng gấp đôi giá thị trường, tỷ lệ sử dụng vốn sẽ gấp 3,41 lần so với ban đầu, thì khi thị trường biến động, tổn thất vô thường cũng sẽ tăng theo tỷ lệ thuận. Theo kinh nghiệm thực tế, tính thanh khoản trung bình hiện tại của cặp giao dịch ETH/USDT với phí xử lý 0,3% tập trung hơn nhiều so với mức này. Trong trường hợp giá thị trường hiện tại biến động lớn, sau khi thanh khoản được tổng hợp, khoản lỗ tạm thời có thể không đủ để bù đắp cho thu nhập từ phí.

• Thanh khoản sẽ tiếp tục xoay quanh giá thị trường và thay đổi khi giá thị trường thay đổi. Lấy cặp giao dịch ETH/USDC có tính thanh khoản cao nhất hiện nay làm ví dụ. Giá của ETH là 2505 USDC và phần lớn thanh khoản nằm trong khoảng từ 2000 đến 3400 USD. Từ hình bên dưới cũng có thể thấy rằng trong khoảng từ 2.560 đến 2.600 đô la Mỹ, có các đơn đặt hàng lớn ở đây để cung cấp thanh khoản, khi giá tăng trên phạm vi này, ETH của người dùng sẽ được bán, cung cấp thanh khoản và giao dịch đặt hàng. Thời gian không còn là không thể chia cắt.

• Uniswap V3 sẽ được hưởng lợi từ quá trình phát triển Lớp 2. Chiến lược tạo thị trường của Uniswap V3 sẽ linh hoạt hơn trên Lớp 2, giảm tác động của phí Gas. Uniswap ban đầu duy trì mối quan hệ hợp tác tốt đẹp với Optimism, nhưng do sự chậm trễ của mạng chính Optimism, Uniswap V3 đã không thể khởi chạy Lớp 2. Và một dự án ngôi sao Lớp 2 khác, Arbitrum, sắp được đưa vào hoạt động trực tuyến, điều này có thể mang lại lợi thế cho người đi đầu. Uniswap đã bỏ phiếu về Snapshot để chuẩn bị triển khai Uniswap V3 trên Arbitrum, đã được phê duyệt với 100% sự ủng hộ.

• Các tổ chức tạo lập thị trường chuyên nghiệp mới và các chiến lược tạo lập thị trường tích cực dựa trên Uniswap V3 sẽ tiếp tục xuất hiện và một nhóm tạo lập thị trường xuất sắc có thể xuất hiện. Hiện tại đã nổi lên một số dự án xuất sắc như Lixir, Charm Alpha Vault, Visor, Method Finance, sau đây sẽ giới thiệu sơ qua.

Lixir: Nhà cung cấp chiến lược tạo thị trường cho Uniswap V3, có thể giữ cho các quỹ tạo thị trường tập trung và di chuyển theo giá thị trường, đảm bảo tính thanh khoản cao hơn xung quanh giá thị trường và giúp giảm các khoản lỗ tạm thời.

Charm Alpha Vault: Giúp thanh khoản tái cân bằng quỹ. Ví dụ: giá trị ban đầu của ETH và USDC là 1: 1. Khi giá thị trường giảm và tỷ lệ ETH tăng lên, Alpha Vault trước tiên sẽ rút thanh khoản và cung cấp lại thanh khoản theo số tiền khả dụng của ETH và USDC ở mức 1 : 1. Trong phạm vi giá cao, chỉ ETH được sử dụng để cung cấp thanh khoản.

Visor: Một công cụ quản lý thanh khoản chủ động. Cung cấp các chức năng khai thác tự lưu trữ, tích lũy phí phần thưởng và khóa thời gian, bao gồm ba thành phần: Visor Vault, Hypervisor và Người giám sát. Nhóm thông minh Visor có thể khóa LP NFT để ngăn bên dự án rút tiền và bỏ trốn. Hypervisor có thể nhận được phần thưởng thanh khoản theo phạm vi giao dịch được xác định trước. Người giám sát có thể cập nhật các tham số đặt trước của Hypervisor, quản lý nội dung và thực thi các chính sách.

phần kết

phần kết

Uniswap V3 đã cải thiện đáng kể tỷ lệ sử dụng vốn, cho phép Uniswap V3 có được khối lượng giao dịch lớn hơn khi TVL chỉ bằng 27,6% của Uniswap V2. Với sự trưởng thành của các nhóm tạo lập thị trường chuyên nghiệp và các giao thức tạo lập thị trường tích cực, Uniswap V3 có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ cho các tổ chức chuyên nghiệp, nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông thường sẽ ngày càng khó tham gia và rủi ro thua lỗ vô hình đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ kiểm soát.

Nhìn chung, Uniswap V3 là một bản cập nhật có lợi cho hầu hết mọi người, các nhà giao dịch có tính thanh khoản tốt hơn và các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp có thể sử dụng lợi thế về công nghệ và vốn của mình để thu được tỷ lệ phí xử lý cao hơn so với các sàn giao dịch tập trung. , bạn cũng có thể giảm tác động của biến động giá trước đó bằng cách tùy chỉnh tỷ lệ và phạm vi thanh khoản.

Nếu Uniswap V3 có thể đẩy phí xử lý 0,05% trở thành phổ biến, thì nó có khả năng thực sự phá vỡ hệ thống giao dịch tiền điện tử hiện có. Đánh giá từ dữ liệu hiện tại, sự khác biệt giữa thu nhập LP của cặp giao dịch ETH/tiền tệ ổn định với phí xử lý là 0,05% và 0,3% là không rõ ràng. Nếu có thể nhận được khoản bồi thường từ việc khai thác thanh khoản của Uniswap V3, thị phần của các giao dịch phí giao dịch 0,05% có thể được tăng lên.