Ý kiến: Sự mất giá dài hạn của đồng đô la Mỹ là một hỗ trợ quan trọng cho sự gia tăng của Bitcoin

Để đối phó với dịch bệnh, chính quyền mới của Biden đang soạn thảo một kế hoạch giải cứu kinh tế và kích thích tài chính khổng lồ để giải cứu người dân, doanh nghiệp và các nhóm dễ bị tổn thương. Trong năm 2020, chính quyền Trump đã thực hiện một lượng lớn kích thích tài khóa để thúc đẩy nền kinh tế và giải cứu người dân, dẫn đến thâm hụt tài khóa dự kiến ​​là 3 nghìn tỷ USD vào năm 2020 và tổng nợ công hơn 210.000 USD.

Một mặt, tiền của chính phủ đến từ thuế, nhưng sự thiếu hụt đến từ đâu?

Nhiều nhà giao dịch thị trường không có kiến ​​thức nền tảng về tiền tệ và ngân hàng đã làm theo các phương tiện truyền thông và tiêu đề và nghĩ rằng tiền được "in" ra từ việc phát hành trái phiếu quốc gia. Ai là người mua trái phiếu kho bạc?

Có một số vai trò chính đối với những người nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hiện tại

1.Các nhà đầu tư nước ngoài và các ngân hàng trung ương có chủ quyền(Trung Quốc 4,3%, Nhật Bản 4,5%, Ả Rập Saudi 3%, v.v.), chiếm 30% thị phần, đô la Mỹ là đồng tiền thanh toán quốc tế phổ biến, nắm giữ một lượng trái phiếu kho bạc đô la Mỹ nhất định có lợi cho trao đổi ổn định tỷ giá và thanh toán thương mại.

2. Cục Dự trữ Liên bang, Khoảng 15%. Việc Cục Dự trữ Liên bang mua trái phiếu kho bạc là phần quan trọng nhất của hoạt động nới lỏng định lượng (phần còn lại là mua trái phiếu đảm bảo bằng thế chấp để giảm lãi suất thế chấp và khuyến khích người dân mua nhà để tiêu dùng). số lượng lớn trái phiếu kho bạc để hạ lãi suất.Chi phí thanh toán hóa đơn.

3. Khu vực riêng tưĐã mua khoảng một nửa số trái phiếu kho bạc còn lại, chẳng hạn như các tổ chức hưu trí khác nhau, công ty quản lý tài sản, quỹ phòng hộ, ngân hàng thương mại, v.v.

Mặc dù nhiều người thích nói rằng Fed có thể hạn chế QE, nhưng nó chắc chắn không thực sự là không giới hạn, nếu không, tại sao Fed không đơn giản là mua tất cả nợ quốc gia, sau đó chính phủ phân phát hàng trăm triệu đô la cho mỗi người dân. Việc xả nước hiện tại chính xác là QE kết thúc mở, tức là dựa trên số tiền 120 tỷ đô la Mỹ mỗi tháng, có thể kết luận rằng có thể không có giới hạn định lượng hoặc giới hạn thời gian cho việc mua trái phiếu trong tương lai.

Tuy nhiên, xu hướng trong tương lai có thể là Hoa Kỳ đang phát triển theo hướng Cục Dự trữ Liên bang chi trả cho mọi chi tiêu của chính phủ, cái gọi là Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT).

Chính phủ Hoa Kỳ cần tiền, nhưng nguồn thu tài chính của chính họ còn lâu mới đủ. Trong năm tài chính 2020, nguồn thu tài chính của Hoa Kỳ là khoảng 3,42 nghìn tỷ đô la Mỹ và chi tiêu tài khóa là khoảng 6,552 nghìn tỷ đô la Mỹ, thâm hụt 3 nghìn tỷ đô la Mỹ , tức là gần một nửa chi tiêu của chính phủ phụ thuộc vào việc vay tiền bù đắp. Trong năm tài chính 2020, thâm hụt ngân sách liên bang chiếm 15,2% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ, tăng từ 4,6% trong năm tài chính trước đó, mức cao kỷ lục kể từ năm 1945 và tổng mức thâm hụt vượt quá 21 nghìn tỷ USD.

Mặc dù đồng đô la Mỹ là một loại tiền tệ quốc tế, nhưng với mức thâm hụt tài khóa lớn như vậy, và theo xu hướng hiện tại, thậm chí có thể khó trả lãi trong tương lai. Các quốc gia ở nước ngoài như Trung Quốc và Nhật Bản đã ngừng tăng nắm giữ nợ của Hoa Kỳ, nếu bạn quan tâm, hãy truy cập trang web của các ngân hàng trung ương Nhật Bản và Trung Quốc để xem lượng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ do họ nắm giữ về cơ bản là thấp nhất mức trong nhiều năm vào năm 2020. Kế hoạch nới lỏng định lượng hiện tại của Fed là mua tối đa 80 tỷ tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ (trái phiếu kho bạc) và tối đa 40 tỷ MBS mua mỗi tháng. Fed chỉ có thể mua tối đa một nămNợ quốc gia 960 tỷ USD, Hơi không đủ để đáp ứng 2 nghìn tỷ đô la Mỹ phát hành trái phiếu quốc gia vào năm 2021. Khu vực tư nhân phải chăm sóc nó.

Đối với các giao dịch, lợi suất có thể phải tăng lên nếu nguồn cung trái phiếu tăng lên là để thu hút khu vực tư nhân trả tiền. Như thể hiện trong hình bên dưới, lãi suất trái phiếu chính phủ trung và dài hạn hiện tại đang tăng đều đặn.

Chính phủ sau khi có tiền sẽ chi tiêu tài chính, trực tiếp đưa tiền đến tay người dân, cho doanh nghiệp vay, mua sắm, xây dựng cơ sở hạ tầng sẽ đẩy mức lạm phát lên cao (nội dung kinh tế vĩ mô, chính sách tài khóa sẽ đẩy lạm phát dài hạn lên cao). mức lạm phát). Lợi tức của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ luôn là tiêu chuẩn cho lợi suất phi rủi ro trên thị trường tài chính. Những năm 1970 và 1980. Nợ quốc gia của Hoa Kỳ đã vượt quá 102% GPD. Nước ngoài đã nhìn ra điều đó và không muốn tiếp tục tăng tỷ lệ nắm giữ của họ. Người ta cho rằng việc phát hành thêm nợ quốc gia trước tiên sẽ tiêu tốn khoản tiết kiệm của khu vực tư nhân. Trong cuối cùng, Fed sẽ phải mua phần lớn số nợ quốc gia phát hành, và Fed sẽ hoàn toàn mất đi sự độc lập của mình. ngân hàng.

Từ góc độ vận hành thực tế, việc in tiền thụ động đã trở thành xu hướng chủ đạo và kỷ luật tài khóa không có sự đắn đo.Lấy Hoa Kỳ làm ví dụ, ba vòng nới lỏng định lượng của Fed sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009 đã cung cấp cho các ngân hàng và thương nhân một khoản tiền cực kỳ rẻ thanh khoản (trái phiếu kho bạc giảm, lãi suất thế chấp), hầu hết các đối tượng hoạt động là trái phiếu kho bạc và trái phiếu thế chấp bất động sản, ít nhất là tài sản thế chấp cao cấp. Trong đợt chống dịch lần này, Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng cắt giảm lãi suất về 0, mua 120 tỷ đô la Mỹ trái phiếu mỗi tháng (phần hoạt động thường xuyên), đồng thời đưa ra kế hoạch cho vay hỗ trợ ETF trái phiếu doanh nghiệp, quy mô vừa và nhỏ. doanh nghiệp, công chúng và chỉ mua cổ phiếu trực tiếp Tài sản thế chấp cho số tiền mới tạo ra ngày càng kém.

Lý do khiến Reagan trở thành một trong những tổng thống quyền lực nhất trong dư luận những năm 1980 là nhờ kiểm soát được lạm phát và thúc đẩy nước Mỹ hướng tới tự do hóa tài chính và công nghiệp công nghệ thông tin. Khi Volcker nhậm chức chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, ông đã tăng lãi suất, cùng với tự do hóa tài chính và cải cách cơ cấu, đồng thời ký Thỏa thuận Plaza với Nhật Bản để giảm giá đồng đô la, chỉ để thoát khỏi vũng lầy lạm phát đình trệ của những năm 1970. Tuy nhiên, tại Hoa Kỳ, nền kinh tế trong nước hiện nay đang tăng trưởng chậm lại, đấu tranh chính trị diễn ra gay gắt, chủ nghĩa dân túy, xung đột sắc tộc và tôn giáo chưa được giải quyết, và các nhà lãnh đạo chính trị không có quyết tâm và sự ủng hộ chính trị rộng rãi cho những cải cách gian khổ.

Vì vậy, cách duy nhất hợp lý, không đau đớn để giải quyết nợ là in thêm tiền để pha loãng nó.

Xu hướng dài hạn trong vài năm là giảm mạnh tỷ giá hối đoái của các cặp tiền tệ như USD/RMB và USD/JPY. Tốt cho tất cả các kim loại, bitcoin, vàng và các mặt hàng khác.

Nhấn mạnh logic tích cực chính của việc đồng đô la Mỹ giảm giá đối với Bitcoin. Một mặt, Bitcoin, với tư cách là vàng kỹ thuật số, có một "câu chuyện" vĩ đại chống lại lạm phát. Sự tăng giá tiền tệ và xu hướng dài hạn của chi phí điện tăng đều đẩy lên chi phí "sản xuất" bằng đô la.

Longing Bitcoin, I am.