Báo cáo tiền điện tử Stablecoin: Giá trị thị trường lưu hành của stablecoin đạt 20,62 tỷ đô la Mỹ; Chính sách quản lý stablecoin của Hoa Kỳ

Tác giả: Nhà nghiên cứu MYKEY Jiang Haibo

xem nhanh

xem nhanh

1. Tổng quan về dữ liệu Stablecoin

Trước tiên, chúng tôi xem xét những thay đổi về thông tin cơ bản của từng stablecoin trong tuần qua (19 tháng 9 năm 2020 đến 25 tháng 9 năm 2020, tương tự bên dưới).

Nguồn: MYKEY, CoinMarketCap, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, CoinMarketCap, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Trong tuần qua, Tether đã phát hành thêm 150 triệu USDT trên chuỗi Ethereum, lưu lượng USDC tăng 334 triệu và lưu hành DAI tăng 213 triệu. Lượng lưu hành của BUSD, TUSD và GUSD lần lượt tăng 64,98 triệu, 490.000 và 570.000. Lượng phát hành của PAX và HUSD lần lượt giảm 1,09 triệu và 4,51 triệu.

Nguồn: MYKEY, DeBank

Nguồn: MYKEY, DeBank

Nguồn: MYKEY, DeBank

Nguồn: MYKEY, DeBank

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

địa chỉ hoạt động

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Tuần trước, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của các stablecoin lớn đã tăng trung bình 8,98% so với tuần trước.

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

So với tuần trước, số lượng giao dịch hàng ngày đối với các stablecoin lớn đã tăng trung bình 3,1%.

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

Nguồn: MYKEY, Coin Metrics

tiêu đề phụ

2. Chính sách quản lý stablecoin của Hoa Kỳ

Trở lại vào tháng 6, Văn phòng kiểm soát tiền tệ (OCC) của Hoa Kỳ đã ban hành “Thông báo trước về việc đề xuất quy định”, cho phép công chúng có thời hạn đến ngày 3 tháng 8 để cân nhắc về cách sử dụng tiền điện tử và các công cụ fintech khác trong lĩnh vực tài chính . Một số ngân hàng đã chỉ ra rằng họ có thể quan tâm đến việc cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử và các dịch vụ khác cho khách hàng. Đáp lại, Dominic Venturo, giám đốc kỹ thuật số của Hiệp hội Ngân hàng Quốc gia Hoa Kỳ, cho biết OCC nên phân biệt giữa mã thông báo tiện ích, stablecoin và mã thông báo trao đổi.

Tuần trước, OCC đã ban hành các quy định về stablecoin, khẳng định rằng Ngân hàng Commonwealth có thể cung cấp dịch vụ lưu ký cho các stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định. Đây là lần đầu tiên OCC ban hành các quy định về stablecoin. OCC là cơ quan liên bang chịu trách nhiệm giám sát việc thi hành luật liên quan đến các ngân hàng quốc gia và giám sát các ngân hàng liên bang và các cơ quan ngân hàng nước ngoài. Sau đó, Trung tâm Đổi mới và Chiến lược Fintech của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC FinHub) cho biết họ có thể xem xét áp dụng lập trường “không hành động” đối với hoạt động tài sản kỹ thuật số cụ thể trong những trường hợp thích hợp.

OCC ban hành các quy định đầu tiên về Stablecoin

Vào ngày 21 tháng 9, OCC đã tuyên bố trong một thông cáo báo chí và thư giải thích sau đó rằng các ngân hàng có quyền dự trữ một số “stablecoin”. Stablecoin được đề cập ở đây đề cập cụ thể đến các stablecoin được hỗ trợ bởi một loại tiền tệ fiat duy nhất, không bao gồm các stablecoin khác được hỗ trợ bởi hàng hóa, tiền điện tử hoặc các tài sản khác. Stablecoin đang có nhu cầu ngày càng tăng và có nhiều ứng dụng khác nhau, chẳng hạn như chuyển khoản quy mô lớn, có tiềm năng lớn. Cả hai công nghệ hỗ trợ tiền điện tử — công nghệ mã hóa và sổ cái phân tán — đều đang phát triển nhanh chóng.

Ngân hàng Negara có nhiệm vụ nhận tiền gửi rõ ràng, đây là hoạt động kinh doanh cốt lõi của ngân hàng. Một số tổ chức phát hành stablecoin cũng có thể muốn gửi dự trữ tiền mặt hỗ trợ cho việc phát hành stablecoin của họ với các ngân hàng quốc gia. Miễn là các tổ chức phát hành stablecoin có thể quản lý rủi ro một cách hiệu quả và tuân thủ các luật liên quan (bao gồm Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các luật liên quan đến chống rửa tiền), các ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ cho hoạt động kinh doanh hợp pháp của họ, bao gồm cả hoạt động kinh doanh tiền điện tử. Theo đó, các ngân hàng có thể nhận tiền gửi từ các nhà phát hành stablecoin, bao gồm cả tiền gửi dự trữ stablecoin liên quan đến ví lưu ký.

Giống như các khoản tiền gửi khác, dự trữ stablecoin phải tuân theo các luật và quy định tương tự liên quan đến bảo hiểm tiền gửi. Tài khoản dự trữ stablecoin có thể là khoản tiền gửi từ nhà phát hành stablecoin hoặc một chủ sở hữu stablecoin duy nhất. Các ngân hàng và Hiệp hội tiết kiệm liên bang (FSA) phải cung cấp thông tin chính xác và phù hợp về phạm vi bảo hiểm tiền gửi để đảm bảo tuân thủ Đạo luật bảo mật ngân hàng (BSA) và các quy định khác, bao gồm nhưng không giới hạn ở thẩm định khách hàng theo yêu cầu của BSA, Patriot Các yêu cầu nhận dạng khách hàng theo Đạo luật, các yêu cầu của Đạo luật Chứng khoán Liên bang và nhận dạng chủ sở hữu hưởng lợi của các tài khoản đã mở.

Dự trữ liên quan đến stablecoin có thể gây ra rủi ro thanh khoản đáng kể. Các hoạt động ngân hàng mới nên được phát triển và triển khai theo các nguyên tắc quản lý rủi ro hợp lý và các ngân hàng nên thiết lập các quy trình quản lý rủi ro phù hợp để phát triển hoạt động kinh doanh mới. OCC mong muốn tất cả các ngân hàng quản lý rủi ro thanh khoản ở cùng mức độ mà họ chấp nhận rủi ro. Thỏa thuận giữa ngân hàng và nhà phát hành stablecoin có thể bao gồm các hạn chế hoặc yêu cầu về việc nắm giữ tài sản trong tài khoản dự trữ và thỏa thuận có thể chỉ định trách nhiệm của các bên. Ví dụ: ngân hàng nên ký kết một thỏa thuận thích hợp với tổ chức phát hành để đảm bảo rằng số dư tiền gửi do ngân hàng nắm giữ đối với tổ chức phát hành bằng hoặc lớn hơn số lượng stablecoin do tổ chức phát hành phát hành và thỏa thuận phải bao gồm một cơ chế theo đó ngân hàng có thể kiểm tra định kỳ các stablecoin chưa thanh toán .

Tóm lại, Ngân hàng Quốc gia có quyền gửi dự trữ stablecoin, tuân theo các hạn chế sau:

Stablecoin chỉ hỗ trợ một loại tiền tệ fiat duy nhất với tỷ lệ thế chấp 1:1

Ngân hàng xác minh ít nhất một lần một ngày rằng số dư tài khoản dự trữ lớn hơn hoặc bằng số lượng stablecoin chưa thanh toán của nhà phát hành

Ngân hàng cần thiết lập quy trình quản trị rủi ro phù hợp để phát triển nghiệp vụ mới

Các ngân hàng phải tuân thủ tất cả các luật và quy định hiện hành

Các ngân hàng phải thiết lập các biện pháp kiểm soát phù hợp và tiến hành thẩm định đầy đủ

Ngân hàng phải xác định chủ sở hữu hưởng lợi của tài khoản được mở

Tuyên bố từ SEC

Trung tâm chiến lược công nghệ tài chính và đổi mới của SEC (SEC FinHub) đã đưa ra một tuyên bố sau khi OCC đưa ra thư giải thích.

Liệu một tài sản kỹ thuật số cụ thể, bao gồm cả stablecoin, có nên được coi là chứng khoán theo luật chứng khoán liên bang hay không là một vấn đề thực tế. Bản chất của tài sản cần được phân tích cẩn thận, bao gồm quyền nắm giữ tài sản đó và cách thức chào bán tài sản đó.

SEC FinHub tin rằng miễn là đáp ứng các yêu cầu đăng ký, báo cáo và các yêu cầu khác của luật chứng khoán liên bang, những người tham gia thị trường có thể xây dựng và bán tài sản kỹ thuật số theo cách không cấu thành chứng khoán. Tuy nhiên, các thuật ngữ được sử dụng để mô tả tài sản kỹ thuật số hoặc hoạt động tài chính liên quan đến tài sản kỹ thuật số có thể không nhất quán với định nghĩa của SEC trong các luật và quy định có liên quan. FinHub khuyến khích các bên liên quan đến việc xây dựng và bán tài sản kỹ thuật số liên hệ với FinHub thông qua trang web chính thức để giúp họ đảm bảo rằng các tài sản kỹ thuật số đó tuân thủ các quy định của Đạo luật Chứng khoán Liên bang. Nhân viên FinHub sẽ có mặt để hỗ trợ người tham gia. Nếu đủ điều kiện, vị trí "không hành động" sẽ được xem xét.

Vào ngày 25 tháng 9, SEC đã ban hành một lá thư không hành động đối với các nhà môi giới lưu ký giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số, nêu rõ rằng nếu các nhà môi giới giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số có thể giảm thiểu rủi ro và bảo vệ các nhà đầu tư, thì họ sẽ không đề xuất các hành động thực thi chống lại họ. Quyền Ủy viên OCC Brian Brooks cho biết điều này đã góp phần bảo vệ các nhà đầu tư vào loại tài sản non trẻ.

Có thể thấy rằng các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ sẵn sàng khuyến khích các tổ chức tài chính cung cấp dịch vụ cho những người tham gia thị trường của stablecoin hoặc các loại tiền điện tử khác, miễn là họ tuân thủ các luật và quy định có liên quan và có thể bảo vệ hiệu quả lợi ích của các nhà đầu tư. Là một phần quan trọng của tiền tệ kỹ thuật số, tiền tệ ổn định đã được sử dụng rộng rãi trong thực tế. Trong trường hợp bảo vệ pháp lý của những người tham gia thị trường, stablecoin có thể mở ra sự phát triển nhanh hơn.