Báo cáo Stablecoin được mã hóa: Giá trị thị trường của stablecoin đạt 11,692 tỷ đô la Mỹ và USDC đã được phát hành thêm 124 triệu

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từLưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từVí thông minh MYKEY (ID: gh_5fd15c78b2e6)

Để giúp những người tham gia thị trường tiền điện tử cập nhật trạng thái phát triển của stablecoin, chúng tôi đã đưa ra Báo cáo MYKEY Stablecoin để chia sẻ cách giải thích của chúng tôi về trạng thái phát triển của stablecoin và phân tích xu hướng phát triển của chúng. Mong muốn duy trì trao đổi với các đồng nghiệp và cùng khám phá triển vọng phát triển của stablecoin.

xem nhanh

• xem nhanh

• Lượng lưu thông của thị trường stablecoin đạt 11,692 tỷ đô la Mỹ.Tuần trước, việc phát hành USDT đã bị đình chỉ.

• Nguồn cung lưu hành của USDC tăng 124 triệu đô la lên 953 triệu đô la.

• Algorand đã đạt được sự hợp tác với Circle để phát hành USDC trên Algorand.

• Cả BUSD và HUSD đều được phát hành với sự hợp tác của Paxos và BUSD, HUSD và PAX có thể hoán đổi cho nhau.

• Trong số các stablecoin chính, HUSD nắm giữ loại tiền tệ tập trung nhất và địa chỉ lớn nhất nắm giữ 89,9% lượng tiền tệ. Địa chỉ này thuộc sở hữu của Huobi.

• tiêu đề phụ

1. Tổng quan về dữ liệu Stablecoin

Mô tả hình ảnh

thanh khoản thị trường

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Mô tả hình ảnh

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Mô tả hình ảnh

Số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ

Nguồn: MYKEY, DeBank

Mô tả hình ảnh

Nguồn: MYKEY, DeBank

Mô tả hình ảnh

địa chỉ hoạt động

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Mô tả hình ảnh

Số lượng giao dịch trên chuỗi trong 24 giờ

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Mô tả hình ảnh

Khối lượng giao dịch trên chuỗi 24 giờ

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Tuần trước, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các stablecoin lớn đã tăng lên, chủ yếu là do khối lượng giao dịch trực tuyến cao của ERC20-USDT và TRC20-USDT vào ngày 22 tháng 6.

tiêu đề phụ

Lưu thông của thị trường tiền tệ ổn định bằng đô la Mỹ là gần 11,7 tỷ đô la Mỹ và giá trị thị trường của USDT đứng thứ ba trong số các loại tiền điện tử. Kể từ tháng 7 năm 2018, khối lượng giao dịch của cặp giao dịch BTC/USDT đã chiếm hơn một nửa khối lượng giao dịch của BTC.Theo dữ liệu từ Coinmarketcap, khối lượng giao dịch hàng ngày của USDT đã vượt xa Bitcoin. Ngoài USDT, các stablecoin chính bao gồm USDC, PAX, BUSD, HUSD, TUSD, GUSD và DAI. Đối mặt với rất nhiều dự án stablecoin, các nhà đầu tư chắc chắn sẽ có một số câu hỏi: Những dự án này có an toàn không? Nó có tuân thủ không? Có đủ dự trữ không? Trong số báo cáo MYKEY Stablecoin này, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết quy mô thị trường, tính tuân thủ, tính minh bạch của tài sản, phân phối mã thông báo và hiệu suất thị trường của các loại tiền ổn định này, đồng thời so sánh về các khía cạnh này.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: So sánh tiền điện tử

1. Quy mô thị trường

Mô tả hình ảnh

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

Nguồn: MYKEY, Coinmetrics

2. Tuân thủ

Khi quy mô của stablecoin tăng lên, áp lực pháp lý đối với stablecoin sẽ tăng lên. Trong số các loại tiền ổn định chính thống, USDT có mức độ tuân thủ kém nhất.Các loại tiền ổn định được thế chấp ngoài chuỗi khác đáp ứng các mức độ điều kiện tuân thủ khác nhau, trong khi DAI của loại tiền ổn định được thế chấp trên chuỗi lại khó được quản lý.

USDT: iFinex, công ty mẹ của Tether, cũng là công ty mẹ của sàn giao dịch Bitfinex. USDT không phải là một dự án tuân thủ và đã có một số nhượng bộ đối với quy định trong những năm gần đây. Ví dụ: tại Hoa Kỳ, các dịch vụ chỉ được cung cấp cho những người tham gia hợp đồng đủ điều kiện (Người tham gia hợp đồng đủ điều kiện) và Bắc Triều Tiên, Iran, Pakistan và các quốc gia khác bị cấm sử dụng nền tảng Tether.

USDC: USDC là một loại tiền tệ ổn định được phát triển bởi Center Consortium, một doanh nghiệp được Coinbase và Circle đồng đầu tư và vận hành. Mã nguồn của USDC là nguồn mở và nó đã được cấp phép như một tổ chức chuyển tiền ở Hoa Kỳ và là một tổ chức tiền điện tử ở Châu Âu, tuân thủ sự giám sát của "Đạo luật chuyển tiền" ở Hoa Kỳ. USDC được phát hành bằng cách sử dụng khuôn khổ nguồn mở CENTER và hệ thống thành viên. Sử dụng khuôn khổ này, các tổ chức tài chính có thể trở thành nhà phát hành USDC và các đồng tiền ổn định khác (EURC, JPYC, GBPC). Tổ chức phát hành phải đáp ứng các yêu cầu về kỹ thuật, hoạt động, quy định và tuân thủ , Kiểm toán yêu cầu.

Pax: Bản thân Paxos là một công ty ủy thác có điều lệ của Bang New York do Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) quản lý. dự trữ vốn, tuân thủ, chống rửa tiền, v.v. các yêu cầu đặc biệt. PAX là một trong những dự án stablecoin tuân thủ nhất. Tương tự, có những sàn giao dịch đằng sau Paxos, công ty đã thành lập sàn giao dịch itBit tại Singapore vào năm 2013.

BUSD: BUSD là một loại tiền tệ ổn định do Binance và Paxos cùng ra mắt. Việc phát hành BUSD cũng đã được NYDFS phê duyệt và chủ yếu được sử dụng trong các kênh riêng của Binance. Tuân thủ, lưu ký, minh bạch tài sản và xấp xỉ PAX.

HUSD: Tương tự như BUSD, HUSD do Stable Universal trực thuộc Huobi phát hành, cũng sử dụng kênh Paxos và chủ yếu được sử dụng trong hệ sinh thái của Huobi. Một địa chỉ thuộc về Huobi nắm giữ 89,9% tổng số HUSD.

TUSD: TUSD là một loại tiền tệ ổn định được phát hành bởi TrustToken, được đăng ký là Doanh nghiệp Dịch vụ Tiền tệ (MSB) tại Hoa Kỳ. Có rất ít tin tức về việc tuân thủ trên trang web chính thức TrustToken tuyên bố rằng nó không tiếp quản tiền và các nhà đầu tư chuyển tiền cho các công ty ủy thác để tạo TUSD thông qua hợp đồng thông minh.

GUSD: Gemini là một sàn giao dịch tuân thủ của Hoa Kỳ với mức độ tuân thủ ngân hàng và tiêu chuẩn nghĩa vụ ủy thác cao nhất. GUSD được phát hành bởi Gemini Trust Company, LLC, một công ty ủy thác được quản lý ở New York. GUSD và PAX là những đồng tiền đầu tiên được phát hành thông qua sự chấp thuận của NYDFS.

DAI: DAI là một stablecoin phi tập trung không biên giới được tạo ra bằng cách đặt cược tài sản kỹ thuật số trong MakerDAO. MakerDAO là một giao thức phi tập trung trên mạng Ethereum rất khó điều chỉnh và có thể không gặp phải các vấn đề về tuân thủ.

Đánh giá từ nền tảng của các stablecoin này, hầu như có các tổ chức trao đổi và ủy thác đằng sau chúng. Mặc dù USDC, PAX, BUSD, HUSD, TUSD và GUSD đều là các stablecoin tuân thủ, nhưng mức độ tuân thủ sẽ khác nhau. Chúng tôi tin rằng các stablecoin được NYDFS phê duyệt có mức độ tuân thủ cao nhất, bao gồm đợt đầu tiên của PAX và GUSD, cũng như BUSD và HUSD do Paxos đồng phát hành; tiếp theo là USDC và TUSD; cuối cùng là USDT và DAI không được bao gồm trong khoảng so sánh. Cũng có thể thấy từ thông tin trên trang web chính thức rằng USDC và TUSD có rất ít thông tin về việc tuân thủ.

3. Minh bạch tài sản

Tính minh bạch của tài sản cho phép các nhà đầu tư theo kịp các khoản dự trữ đằng sau stablecoin. Các nhà đầu tư khó có thể tự mình tìm ra quỹ tài khoản ngân hàng của tổ chức phát hành stablecoin và họ chỉ có thể tìm hiểu về điều đó thông qua lưu ký chuyên nghiệp, kiểm toán và các kênh khác.

USDT: Mặc dù Tether tuyên bố rằng loại tiền kỹ thuật số đã phát hành được hỗ trợ bởi 100% tài sản và liệt kê rõ ràng số lượng mã thông báo đã phát hành và tài sản đằng sau chúng, những dữ liệu này được cập nhật hàng ngày, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn còn nghi ngờ về USDT. . Trước năm 2019, USDT có phí bảo hiểm âm hơn 10% mỗi năm do tin đồn thiếu tiền. Chứng chỉ tài sản hiện tại được cung cấp bởi trang web chính thức của nó được phát hành bởi Freeh, Sporkin & Sullivan LLP (FSS) vào năm 2018.

USDC: USDC được phát hành bởi các tổ chức tài chính được cấp phép và quản lý với toàn bộ dự trữ tương đương với tiền pháp định. Tiền thế chấp được gửi vào các tài khoản ngân hàng độc lập được theo dõi và kiểm toán bởi các bên thứ ba. Các tổ chức phát hành được yêu cầu báo cáo thường xuyên các khoản dự trữ bằng đô la của họ và Grant Thornton LLP xuất bản các báo cáo hàng tháng về các quỹ dự trữ này.

PAX: Paxos sử dụng Withum để xác minh tài khoản của mình vào cuối mỗi tháng nhằm xác nhận rằng việc cung cấp mã thông báo Paxos Standard phù hợp với việc nắm giữ USD trong tài khoản dự trữ ngân hàng Hoa Kỳ do Paxos nắm giữ và quản lý. Điều này cũng đúng với BUSD và HUSD.

TUSD: TUSD sử dụng TrustExplorer, nền tảng đảm bảo chuỗi khối của Armanino, có thể kiểm tra TUSD đã phát hành và quỹ dự trữ đằng sau nó trong thời gian thực và có thể tạo chứng chỉ tài sản trong thời gian thực. Armanino là một trong 25 công ty tư vấn kinh doanh và kế toán độc lập hàng đầu tại Hoa Kỳ.

DAI: Giao thức Maker được xây dựng trên mạng Ethereum và tài sản có thể được truy vấn trong trình duyệt chuỗi khối. Từ năm 2017 đến 2019, mã cốt lõi của MakerDAO đã được kiểm tra bởi Trail of Bits, Whitehat Group, Bok Consulting và PeckShield.

Về tính minh bạch của tài sản, phương pháp TUSD cung cấp bảng điều khiển dự trữ thời gian thực và tạo chứng chỉ tài sản trong thời gian thực được khuyến nghị; các loại stablecoin loại thế chấp ngoại tuyến tuân thủ khác được cung cấp bởi một tổ chức bên thứ ba mỗi tháng một lần. . Mặc dù Tether cũng cập nhật bảng cân đối kế toán hàng ngày, nhưng không có cơ quan nào có thể chứng minh tính xác thực và đã gần hai năm kể từ lần cuối cùng Tether cung cấp bằng chứng về tài sản. Mã của MakerDAO đã được kiểm toán bởi nhiều tổ chức và hệ thống stablecoin của nó đã hoạt động bình thường trong gần 3 năm.

4. Phân phối mã thông báo

Mô tả hình ảnh

Nguồn: MYKEY, DeBank

USDT, USDC, PAX, BUSD, TUSD, HUSD, DAI và GUSD chiếm 22,49%, 45,21%, 69,58%, 91%, 34,91%, 99,15% và 30,31% trong số mười địa chỉ hàng đầu trong mạng Ethereum., 87,69%.

Mô tả hình ảnh

Nguồn: MYKEY, etherscan

Nói chung, lượng lưu thông của stablecoin càng lớn thì càng có nhiều địa chỉ nắm giữ và tỷ lệ trong số mười địa chỉ hàng đầu càng nhỏ và việc nắm giữ mã thông báo càng phân tán. DAI stablecoin được thế chấp trên chuỗi chiếm tỷ lệ thấp hơn trong số mười địa chỉ nắm giữ tiền tệ hàng đầu so với dự kiến ​​và không có sự nắm giữ tập trung của các hộ gia đình lớn và nhiều hơn nữa được phân phối trong các ứng dụng DeFi trên Ethereum. Loại tiền tệ được nắm giữ nhiều nhất là HUSD và địa chỉ lớn nhất nắm giữ 89,9% lượng tiền tệ Địa chỉ này thuộc sở hữu của Huobi.

5. Diễn biến thị trường

Từ năm 2016 đến 2018, do khủng hoảng niềm tin, USDT có phí bảo hiểm âm khoảng 10% mỗi năm và kéo dài trong 1-2 tháng. Tình hình chỉ được cải thiện trong 1-2 năm gần đây và nhu cầu về USDT tăng lên cũng đã cải thiện tình hình, hầu như tất cả các sàn giao dịch đều hỗ trợ USDT và USDT đang được sử dụng ngày càng nhiều trong DeFi. Có thể thấy rằng ngày càng có ít biến động giá USDT và USDT/USD hầu như không có mức chênh lệch dương/âm hơn 10% trong năm qua.

Mô tả hình ảnh

Trong số các stablecoin, DAI biến động hơn và giá của nó thường trên 1 đô la. Đối với stablecoin, giá tiền tệ quá cao cũng được coi là một lỗ hổng. Ví dụ: trong đợt giảm giá mạnh vào ngày 3.12, nếu có khoản nợ tồn đọng trong MakerDAO nhưng không nắm giữ DAI, thì cần phải trả giá cao hơn nhiều so với 1 đô la để mua DAI từ thị trường để trả nợ.

tóm tắt

tiêu đề phụ

3. Quan điểm của khách

3. Quan điểm của khách

Vị khách được mời trong số này là Mable từ Multicoin Capital. Sau đây là những quan sát và nhận xét của Mable.

Tuần trước, chúng tôi đã tiến hành một cuộc thăm dò trên WeChat và Twitter, kết quả của các cuộc thăm dò là khác nhau cho cùng một câu hỏi, điều này có thể phản ánh đánh giá của các nhóm người khác nhau về dòng vốn:

kết quả Twitter

kết quả WeChat

Cuộc bỏ phiếu này phản ánh sự khác biệt trong nhận thức về stablecoin giữa phương Đông và phương Tây, điều này cũng phù hợp với một số quan sát của tôi trong khoảng thời gian vừa qua:

1. Đối với kỳ vọng của Ethereum 2.0, các cộng đồng ở nước ngoài lạc quan hơn các cộng đồng trong nước. các thành viên sẵn sàng nắm giữ Ethereum và Bitcoin hơn và tin tưởng vào sự tích lũy giá trị lâu dài của chúng;

2. So với nước ngoài, nhu cầu thanh toán xuyên biên giới trong nước mạnh hơn nên họ sẵn sàng giữ lợi nhuận thu được bằng đồng tiền ổn định hơn;

3. Ở nước ngoài, kể từ năm ngoái, một số công ty tham gia vào các trung tâm thanh toán bù trừ tập trung của stablecoin đã bắt đầu triển khai, điều này càng chứng tỏ rằng độ nhạy ở nước ngoài của stablecoin chậm hơn một bước so với Trung Quốc và Châu Á: Công cụ hoán đổi stablecoin của FTX là khá đủ , và sẽ sớm hơn thôi Tại một thời điểm nào đó, Binance cũng đã tung ra rất nhiều cặp giao dịch giữa các stablecoin (mặc dù một số thanh khoản có thể tương đối yếu nhưng ý tưởng hoạt động là theo hướng này). Đối với phòng thanh toán bù trừ tập trung, lợi nhuận mà nó cần tính để duy trì hoạt động không thể đối phó với tỷ suất lợi nhuận bị nén nhanh chóng của đường đua này;