Phổ biến khoa học DeFi: Giao thức hợp chất, thị trường cho vay ngắn hạn không có trung gian

Cơ cấu hoạt động cho vay P2P Nguồn: Dịch vụ giám sát tài chính

Trong những năm gần đây, các vấn đề với các công ty cho vay P2P lần lượt xuất hiện. Ví dụ, trong một số nền tảng P2P, nhiều nhà đầu tư đã bị thua lỗ do người cho vay đăng thông tin sai lệch. Ví dụ, một công ty cho vay P2P đã tung tin sai sự thật mà không cung cấp bảo lãnh, khiến nhiều nhà đầu tư bị thiệt hại về tài sản (tham khảo: một công ty P2P bị kiện vì cáo buộc lừa đảo)

Như đã trình bày ở trên, chính xác thì điều gì sai với cấu trúc cho vay P2P hiện tại?

Synthetix cho phép người dùng tạo bất kỳ tài sản nào (bao gồm tiền tệ, vàng, cổ phiếu, v.v.) thông qua mã thông báo gốc SNX của chính hệ thống làm tài sản thế chấp. Một lợi thế lớn của điều này là không cần đưa các tài sản ngoài chuỗi này (bao gồm tiền tệ, vàng và cổ phiếu) vào chuỗi mà chỉ cần xử lý các tài sản tổng hợp này.Từ góc độ này, MakerDAO thực sự là một An tổng hợp giao thức tài sản trong đó ETH là tài sản thế chấp cơ bản và DAI là đồng đô la tổng hợp được tạo.

1) Độ mờ/Thiếu minh bạch

Vấn đề này tồn tại khi có các khoản vay giả mạo giữa các công ty cho vay P2P và người vay, hoặc khi người vay không thể thu hồi tiền gốc do tín dụng xấu và đánh giá tài sản thế chấp sai.

2) Rủi ro đối tác (Ris đối tác)

Các khoản đầu tư và tài sản thế chấp do ban quản lý ủy thác của công ty cho vay P2P quản lý có thể bị biển thủ và các nhà đầu tư khó lấy lại được tài sản của mình khi công ty cho vay P2P tự nguyện ngừng hoạt động kinh doanh.

Tất nhiên, không phải tất cả các nền tảng cho vay P2P đều gặp phải các vấn đề nêu trên, nhưng khi phải lựa chọn bên cho vay và lưu ký tài sản, nhà đầu tư không còn cách nào khác là phải chọn trung gian tin tưởng (người cho vay P2P).

tiêu đề phụ

Các vấn đề thanh khoản và thế chấp tài sản tiền điện tử 1:1 không giam giữ

1) Khoản vay cầm cố VS Khoản vay không giam giữ

Tóm lại, cho vay P2P có một hình thức ký quỹ ký quỹ. Nói cách khác, các trung gian được ủy thác bởi các cá nhân để lựa chọn và xác định người vay, lãi suất cho vay và tài sản thế chấp để quản lý quỹ. Việc trung gian can thiệp vào hợp đồng cho vay giữa hai bên có thể giúp các nhà đầu tư cá nhân quản lý tiền của họ dễ dàng hơn, nhưng chi phí tin tưởng vào cấu trúc trung gian là rất cao. Chi phí ủy thác phát sinh khi người vay không cung cấp tài sản thế chấp hoặc tiền gốc, hoặc khi người cho vay chuyển tiền trước cho người vay và khi các giao dịch đó giữa người cho vay và người vay không đáng tin cậy.

Thay vào đó, có thể cho vay không giam giữ trên blockchain. Điều này là do việc quản lý và phân phối các khoản vay và tài sản thế chấp có thể được thực hiện thông qua hợp đồng thông minh (mã) và chi tiết giao dịch sẽ được ghi lại trong sổ cái công khai bất biến, cho phép các cá nhân tiến hành giao dịch một cách an toàn ngay cả khi không có trung gian (người được ủy thác).

Cách thực hiện khoản vay thông qua hợp đồng thông minh như sau. Ví dụ: hợp đồng cho vay thế chấp 30 ngày được ký giữa hai người dùng thông qua hợp đồng thông minh và người cho vay gửi trước số tiền cho vay vào hợp đồng thông minh, để khi tài sản thế chấp của người vay đáp ứng các điều khoản của hợp đồng sẽ được gửi vào hợp đồng thông minh, khoản vay sẽ tự động được chuyển cho người vay. Ngoài ra, nếu người vay gửi tiền gốc và lãi vào hợp đồng thông minh và hoàn trả khoản vay trong thời hạn 30 ngày, tài sản thế chấp trong hợp đồng thông minh có thể được lấy lại. Điều này giúp loại bỏ sự cần thiết của các trung gian chịu trách nhiệm quản lý các khoản vay và tài sản thế chấp trên chuỗi khối.

2) Ưu và nhược điểm của việc đặt cược không giam giữ

Ưu điểm của thế chấp không giam giữ là nó bỏ qua sự can thiệp của các bên trung gian và có thể nhận ra rủi ro thấp và phí trung gian thấp. Tất nhiên, vẫn còn một số vấn đề, chẳng hạn như người cho vay cần tìm người vay đáp ứng các điều kiện của họ trong số các yêu cầu cho vay trên sổ đặt hàng và hầu hết các hoạt động cho vay tài sản mã hóa hiện tại chỉ hỗ trợ tài sản tiền mã hóa ERC20, v.v.

Trong số đó, “vấn đề thanh khoản” cũng là nhược điểm chính của hình thức cho vay không giam giữ. Hệ thống thế chấp lưu ký được sử dụng bởi các tổ chức tài chính truyền thống có một nhóm thanh khoản (nhóm thanh khoản), bao gồm các quỹ từ nhiều người (nhà đầu tư hoặc người gửi tiền). Do đó, các tổ chức tài chính có thể xử lý các hợp đồng cho vay theo các điều kiện khác nhau thông qua số tiền thu được trong quỹ thanh khoản. Tuy nhiên, trong hệ thống cho vay không giam giữ phù hợp với người vay và nhà đầu tư 1:1, rất khó để ký hợp đồng cho vay cho đến khi họ tìm được người vay và nhà đầu tư đáp ứng các yêu cầu về khoản vay.

tiêu đề phụ

Một giải pháp khả thi cho các vấn đề về thanh khoản: Giao thức hợp chất

Giao thức Hợp chất cố gắng giải quyết vấn đề thanh khoản thông qua hệ thống quỹ thị trường tiền tệ (MMF). Giao thức Compound có nhóm thanh khoản riêng giống như các tổ chức ủy thác tài chính hiện có, điểm khác biệt là các cá nhân có thể quản lý tài sản của họ trong nhóm thanh khoản. Người dùng giao thức Compound có thể truy vấn số dư của họ thông qua Etherscan và người dùng có thể quản lý tài sản trong giao thức thông qua khóa riêng và địa chỉ chuỗi công khai của họ.

1) Thị trường tiền tệ là gì?

Thị trường tiền tệ là thị trường giao dịch các tài sản tài chính ngắn hạn có thời hạn dưới một năm. Thị trường chủ yếu dành cho các ngân hàng, công ty chứng khoán và doanh nghiệp có tín dụng tốt tạm thời phát hành chứng khoán ngắn hạn, không chỉ đáp ứng nhu cầu huy động vốn ngắn hạn của người đi vay mà còn đảm bảo tính thanh khoản của tài sản tài chính. Thị trường tiền tệ có thể có đủ thanh khoản từ các quỹ thị trường tiền tệ (MMF). Quỹ là quỹ được huy động để đầu tư và MMF là quỹ được huy động để đầu tư vào các sản phẩm tài chính ngắn hạn được phát hành trên thị trường tiền tệ. Do đó, quỹ thị trường tiền tệ huy động được càng nhiều tiền thì tính thanh khoản của nó trên thị trường tiền tệ càng cao.

2) Thị trường tiền tệ của giao thức Compound là gì?

Giao thức Compound, giống như thị trường tiền tệ hiện tại, nhằm mục đích thiết lập một thị trường tiền tệ có thể cung cấp các khoản vay ngắn hạn bất cứ khi nào cần đến tài sản mã hóa. Giao thức tìm cách giải quyết vấn đề thanh khoản trong thị trường cho vay ngắn hạn (thị trường tiền tệ) bằng cách thành lập một quỹ thị trường tiền tệ cho thị trường tiền tệ. Không giống như các thị trường tiền điện tử chỉ giới hạn ở một loại tiền tệ quốc gia, giao thức Compound xử lý nhiều loại tài sản tiền điện tử khác nhau. Do đó, giao thức Hợp chất cần thiết lập một nhóm thanh khoản cho thị trường tiền tệ của một tài sản mã hóa cụ thể và duy trì đầy đủ nó để đảm bảo hoạt động bình thường của từng thị trường tiền tệ.

3) Phương thức hoạt động và lợi thế của thị trường tiền tệ giao thức phức hợp

Khi các cá nhân hoặc tổ chức ủy thác tài sản tiền điện tử cho thị trường tiền tệ của giao thức Compound, giao thức này sẽ cung cấp tài sản thế chấp cho người đi vay. Người đi vay cung cấp số tiền điện tử gấp 1,5 lần so với tổng giá trị của tài sản cho vay và sau đó có thể vay tiền điện tử cần thiết. Trong giao thức Compound, tiền lãi do cho vay tạo ra được phân phối cho những người dùng ủy thác tài sản mã hóa cho thị trường tiền tệ và tiền lãi cho vay do người vay trả được tích lũy và tiếp tục được sử dụng làm tài sản thế chấp trên thị trường tiền tệ.

Ví dụ: nếu tỷ giá hối đoái giữa ETH và BAT là 150, người dùng muốn vay 1ETH có thể cung cấp 150BAT cho thị trường tiền tệ BAT của giao thức Compound và vay 1ETH từ thị trường tiền tệ ETH. Các cá nhân nhận lãi nợ tích lũy từ thị trường tiền tệ ETH, trong khi tiền lãi tiền gửi tích lũy trong thị trường tiền tệ BAT cung cấp BAT.

Bằng cách này, người dùng sử dụng giao thức Compound có thể trải nghiệm một số lợi thế không có trong cho vay khớp 1:1.

Luôn cung cấp tiền lãi: Các cá nhân cung cấp tài sản cho thị trường tiền tệ giao thức Compound tích lũy tiền lãi ở mức 1/2102300 của tỷ lệ hàng năm do thị trường tiền tệ cung cấp trong mỗi khoảng thời gian khối Ethereum (15 giây).

Loại bỏ xung đột trong các hợp đồng cho vay: Trong thị trường tiền tệ giao thức Compound, lãi suất cho vay được xác định tự động bởi một thuật toán. Tương tự như vậy, bất kỳ loại tiền điện tử nào cũng có thể được vay nếu tổng giá trị của các loại tiền điện tử do người dùng cung cấp làm tài sản thế chấp trên giao thức Compound vượt quá 1,5 lần số tiền đã vay, do đó không cần phải thương lượng hoặc đàm phán với các nhà đầu tư.